在投(tóu)资(zī)日经225ETF的“基(jī)金吧(ba)”里，基金的(de)大涨大跌走势(shì)，激(jī)起(qǐ)了基(j美国总统奥巴马几岁ī)民的热烈讨(tǎo)论，“这个(gè)日经正(zhèng)经不？”“还要有(yǒu)个跌(diē)停(tíng)板才和净(jìng)值一样”“这基涨跌这么大，吓(xià)人”……到底发生了什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方(fāng)达基金两(liǎng)大(dà)公募巨头纷纷公告，对公司旗下高溢价(jià)日经225ETF提示(shì)风险，目前折溢价(jià)率(lǜ)已(yǐ)经大幅回(huí)落(luò)。与此同时，科(kē)创50、创业板指(zhǐ)继续(xù)受到资金的青睐(lài)，今年以来创(chuàng)业板ETF净买入资金已(yǐ)达165亿元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居(jū)前(qián)，热门板(bǎn)块传媒、基(jī)建(jiàn)ETF受到(dào)资(zī)金“落(luò)袋为安”，但部(bù)分(fēn)机构看(kàn)好传媒(méi)、顺周(zhōu)期板块的(de)长(zhǎng)期配置(zhì)价(jià)值。

　　提示高溢价风险

　　日(rì)经ETF溢价已有所回落(luò)

　　5月23日(rì)，华(huá)夏、易方达基金两大公(gōng)募巨头纷纷公告，两家公募(mù)旗下的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管(guǎn)日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价(jià)格波动(dòng)较大。截至5年22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此(cǐ)提示投资者关注二(èr)级市场(chǎng)交易价(jià)格溢(yì)价风险，如果盲(máng)目投(tóu)资，可能(néng)遭受重(zhòng)大(dà)损(sǔn)失。

　　从两只产品的表现(xiàn)看，今年两只ETF近日走(zǒu)势凶悍，今年以来涨幅(fú)都(dōu)超过了(le)16％。截至5月23日下午(wǔ)1点开盘，两(liǎng)只产(chǎn)品(pǐn)溢价率都回落(luò)到4％以内，投资者的追捧(pěng)热情(qíng)在(zài)风险提(tí)示后有所(suǒ)降温，正在回归理性。

　　而从资金流向看，由于两只产(chǎn)品(pǐn)规模(mó)仅(jǐn)有1个亿(yì)左右(yòu)，流通盘偏小，昨日净流入资金都不到2千(qiān)万体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅(fú)最高的产品(pǐn)已经达到27％，体现了很好的赚钱(qián)效应。

　　目(mù)前(qián)，四只(zhǐ)产品跟踪(zōng)的指(zhǐ)数都(dōu)是日经225指数收益(yì)率（经汇率调(diào)整后），从该(gāi)指数(shù)表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高(gāo)居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数(shù)近期涨(zhǎng)势(shì)较大，涨幅犀利(lì)，叠加产(chǎn)品(pǐn)流(liú)通盘不够大，短期内(nèi)受到资(zī)金的净买(mǎi)入，产生了供不应求的情况，就会(huì)推高二(èr)级市场价(jià)格，让价格走在指数涨幅的(de)前面，这个情况(kuàng)就会产生基金产品(pǐn)的高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资(zī)产是跟踪日经(jīng)225指数表现的，如(rú)果短(duǎn)期出现高溢价，也就意(yì)味着(zhe)当前的(de)价格超出了指数的涨幅，未来会回归到(dào)指数正常走势和涨(zhǎng)跌幅的状态，也(yě)就是会逐渐消除(chú)溢价。而高溢价回归的过程(chéng)，就会产(chǎn)生二级(jí)市(shì)场价格(gé)的下跌，因此，建(jiàn)议投资者(zhě)不要盲目买入(rù)高溢价品种(zhǒng)，避免下跌风(fēng)险。”该基金经理称(chēng)。

　　而(ér)从日(rì)本股市表现看，今年年初以来(lái)日本股市持续上(shàng)涨，日(rì)经225指数(shù)超越(yuè)30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以(yǐ)来的最高点。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投证券(quàn)认为，近期日本股市上(shàng)涨受多重因素驱动：一是随着美联储加息预(yù)期下(xià)降(jiàng)和日央行(xíng)紧缩预期上升，吸(xī)引国(guó)际资本回流日本市场；二是随(suí)着(zhe)疫(yì)后经(jīng)济活(huó)动复(fù)苏和去年日(rì)元(yuán)持续(xù)贬值，东京(jīng)交易所上市公司多表(biǎo)现良好(hǎo)；三是今年东京交易所提出将改革(gé)公司治(zhì)理监督机制。在这一改革(gé)下，预(yù)计部分低估值企业可能采取股票回购等方(fāng)式提(tí)振(zhèn)股(gǔ)价，截(jié)至本周，已有(yǒu)价值3900万亿日元(yuán)的股(gǔ)票被宣布(bù)回购；四是(shì)近期部分(fēn)利好消息带(dài)动市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察并表示大(dà)举投资日(rì)本股市(shì)等，推(tuī)动市场(chǎng)对日本(běn)股(gǔ)市的整体情(qíng)绪提振。

　　也有(yǒu)基金经理提示短期(qī)过快上涨(zhǎng)带(dài)来的投资(zī)风(fēng)险，并提示投资者(zhě)，海外投资可能会涉及相(xiāng)关的汇率风险，对(duì)相关市(shì)场熟悉(xī)程度不高(gāo)等问题，建议投资者在自己能(néng)力圈内(nèi)投资，避免盲目追(zhuī)高带来的(de)风险。

　　科(kē)创50、创业板指(zhǐ)继续(xù)受青睐(lài)美国总统奥巴马几岁>

　　创业板ETF净流入资金已(yǐ)达(dá)165亿

　　除了关注市场热点ETF外(wài)，再来看下ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月(yuè)22日收(shōu)盘，全(quán)市场728只股票(piào)ETF总规模(mó)1.39万亿元(yuán)，比去年末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震(zhèn)荡市场中，昨日净申(shēn)购份额13.23亿份，按照(zhào)区(qū)间(jiān)成交均(jūn)价(jià)测(cè)算，净流入资金微增3.89亿(yì)元。

　　从资(zī)金净流入(rù)方向(xiàng)来看，资金净流入宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净(jìng)流入都是(shì)3.39亿元(yuán)，位居(jū)行业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也(yě)都有1亿元(yuán)以上(shàng)资(zī)金的净流入。

　　行(xíng)业和美国总统奥巴马几岁主题产品中(zhōng)，半导体、游戏、证券ETF等净流(liú)入资(zī)金居前，都超(chāo)过了(le)2亿元资金体(tǐ)量。另外，触底反弹的医药(yào)ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流入资金(jīn)相(xiāng)对(duì)居(jū)前。

　　拉(lā)长时间看，今年(nián)以来(lái)净流(liú)入资金(jīn)最(zuì)多的是易(yì)方达(dá)创(chuàng)业板ETF，今年净流入资金165亿(yì)元，位(wèi)居行业(yè)首位(wèi)。另外，创业(yè)板50ETF、科(kē)创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都(dōu)位居行业前列。

　　而今年景(jǐng)气度回(huí)升的半导体、酒ETF，具备(bèi)估值(zhí)吸引力的医疗、恒(héng)生互联网等(děng)，也都受到资金的追逐，净流(liú)入资金都(dōu)在50亿元(yuán)体量及(jí)以(yǐ)上。

　　谈及创(chuàng)业板相关指数的“越跌越(yuè)买”，华安(ān)基金指数与量化投(tóu)资部表示，随着前(qián)期(qī)创业板50指(zhǐ)数(shù)的回(huí)调(diào)，当前(qián)估(gū)值已(yǐ)来到30倍的历史低位区间(jiān)，且一季(jì)报(bào)显示成分股净利润同比增长52.69％，基(jī)本(běn)面(miàn)向好趋(qū)势明(míng)显(xiǎn)，持续关注(zhù)板块趋势(shì)反(fǎn)转机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月(yuè)底(dǐ)的政治局会议提出“要夯(hāng)实(shí)科技自(zì)立自强根基，培育壮大新动能。要(yào)巩固和扩大(dà)新能(néng)源汽车发展优势，加快(kuài)推进充电桩、储能等(děng)设施(shī)建(jiàn)设和(hé)配套电网(wǎng)改造。要(yào)重视通用人工智能发(fā)展(zhǎn)，营造创新生态，重视防范风险”，这宣示着国内经济发展(zhǎn)动能要加快转变，新能(néng)源及人工智能将是经(jīng)济转型的两(liǎng)大动能，汇聚战略性(xìng)新兴产(chǎn)业的(de)创(chuàng)业板持续受(shòu)益于政策红(hóng)利，该机构建议(yì)关注创业板50指数的投资机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等(děng)净流(liú)出(chū)居前(qián)

　　传媒、基建“落袋(dài)为安”

　　而从资金净流出方向看，表现相(xiāng)对(duì)强势的(de)上(shàng)证50ETF遭(zāo)遇资金净卖出(chū)，当日(rì)基金(jīn)份额流失4亿份，资金净流出超过11亿元。另(lìng)外，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽基指数，也分别(bié)有超过1个亿的资金净流出(chū)。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中(zhōng)药(yào)ETF等近期出现阶段性(xìng)行情的板块，遭遇资金的(de)卖出(chū)，天弘银行ETF、恒生科(kē)技(jì)ETF等多只产品净流(liú)出资金也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现(xiàn)百亿体量的资金净(jìng)流出。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资金净流出。

　　而行业和主题(tí)ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等(děng)也出现越涨越卖(mài)，整体资金净流(liú)出位居(jū)前列。

　　虽然部(bù)分(fēn)热门主(zhǔ)题(tí)行业的资金出(chū)现(xiàn)流出，但部分机构仍建议(yì)从中长期角度，观察各类板(bǎn)块的投资机会和(hé)行情演绎。

　　中欧基金表(biǎo)示，预(yù)计复(fù)苏仍是中国经济中长期的趋势(shì)，但市场展现出更多结构性机会，当前市场对题材的(de)追捧热度仍持续(xù)偏高(gāo)。“传(chuán)媒板(bǎn)块(kuài)近期跌幅居前，主(zhǔ)因前期涨(zhǎng)幅较(jiào)大，炒作有逐(zhú)步(bù)退潮趋势(shì)。”

　　短期内，中欧基金建(jiàn)议继续(xù)关注资金(jīn)合力(lì)最强的(de)人(rén)工智能与央企相(xiāng)关品种，中(zhōng)期在市场炒作热度回落、且(qiě)经济复苏趋势确立后关注“顺周(zhōu)期”板块的(de)整(zhěng)体机会，尤其是大众消费等领域；而长期(qī)来看，可以积极关(guān)注数字化对(duì)生产力(lì)的提(tí)升(shēng)，重(zhòng)点(diǎn)关注计算机、互联(lián)网和(hé)传媒等行业。

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