编者按

　　本(běn)周，2023年一季(jì)报公(gōng)募基(jī)金披露落幕，基(jī)金经理(lǐ)的调仓路(lù)线被完整曝光(guāng)。首季行情变化(huà)以(yǐ)春节为轴，节后市场热点从复(fù)苏线逐渐(jiàn)发(fā)散到中(zhōng)特估、人(rén)工智能、机(jī)械制造等多个领域，尤其是AI的(de)里程(chéng)碑(bēi)式突破带火了科(kē)技一众赛道，这(zhè)让一(yī)季度公募(mù)仓位顺势而(ér)为变化明显。

　　在国(guó)内的公募基金中，科技(jì)成(chéng)长阵营中的旗手(shǒu)之(zhī)一冯(féng)明远，目前在管的产品从10只缩减到6只，虽然(rán)开年迄(qì)今业绩(jì)较为(wèi)一般(bān)，但是在(zài)管规模仍维(wéi)持在230亿元的水平线上。从(cóng)第一(yī)季度的调(diào)仓来看，在(zài)他的成(chéng)名作信澳(ào)新能源产业最新(xīn)季报中(zhōng)，保留了上一(yī)季度的七(qī)只重仓，同时用中伟(wěi)股份、华(huá)阳集团和祥(xiáng)鑫科技替换了比(bǐ)亚(yà)迪、斯(sī)莱克和(hé)保隆科技，可以(yǐ)看出(chū)其坚守(shǒu)新能源(yuán)的大框架，在细(xì)分赛(sài)道中(zhōng)不断寻找性价比更优的(de)领域。

　　对比看“常青树”老(lǎo)将(jiāng)朱少醒，一季报中他仅仅调换了两处标的，用金域医学和蓝晓科技(jì)替换了药明康德和瑞丰(fēng)新材(cái)，特别是合成(chéng)树(shù)脂(zhī)板块(kuài)的蓝(lán)晓科技(jì)成(chéng)为年内大黑马，股(gǔ)价迄今(jīn)上涨超过(guò)30％，同时他保持了对(duì)喝酒吃药(yào)大类赛道中龙(lóng)头的(de)持续青睐，茅台持股量与上季持(chí)平稳居首位。而他也一(yī)如既往地表(biǎo)示，会(huì)在优质的股票里寻找价值，去(qù)翻(fān)更多(duō)的石(shí)头。众所周知，三大白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒(jiǔ)神(shén)”之(zhī)一(yī)的刘(liú)彦春在(zài)其成(chéng)名(míng)作景顺长城新兴成(chéng)长中，前三(sān)大重仓就依次是茅(máo)台、泸州老窖、五粮液，足见其白酒(jiǔ)信仰之深(shēn)。

　　整体来看(kàn)，消费和新(xīn)能源在(zài)公募基金组合配置中的(de)压舱石地位依然稳固，同时中特估(gū)、芯片(piàn)、软(ruǎn)件、机(jī)械制造成进攻热点，公募在经历去年的整体业绩低谷后，今年竭(jié)力(lì)寻求(qiú)组合的α。值(zhí)得(dé)关注(zhù)的是，公募名将们对(duì)因ChatGPT引发的(de)TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发展不会一(yī)蹴(cù)而(ér)就(jiù)，中间也必然(rán)会有曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波(bō)动。目前TMT板(bǎn)块(kuài)的交(jiāo)易占比(bǐ)已经超过(guò)了40％。交易占比创新高代表了主线行情确(què)立，但我们认为(wèi)太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的(de)热情在某个阶段也总(zǒng)会消退。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李晓(xiǎo)星增配次(cì)高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔(ěr)眼科(kē)

　　“公募一哥”张坤(kūn)目前在(zài)管两只A股(gǔ)基(jī)金(jīn)、两只QDII基金。《红(hóng)周刊》统(tǒng)计(jì)了其最新公布的两只A股基(jī)金一季报，在管理时间更长的易方(fāng)达蓝筹精选混合中，3月31日时前五大重仓的占比均超(chāo)过了9.5％接(jiē)近顶(dǐng)配，这其中除去腾讯外全部(bù)为(wèi)白(bái)酒，不过除去加(jiā)仓茅(máo)台外，张坤减(jiǎn)持了五(wǔ)粮液、泸州老窖、洋河股份。相似(shì)的一幕也出现在(zài)他管(guǎn)理的易(yì)方达优质企业三年上(shàng)。

　　该基(jī)金的一(yī)季报(bào)显(xiǎn)示，仅(jǐn)是(shì)前五大的重仓次序有所(suǒ)不(bù)同，而实际(jì)上(shàng)腾(téng)讯和(hé)茅台(tái)同(tóng)以占比(bǐ)9.93％并列第(dì)一位。同时， 除(chú)去(qù)加(jiā)仓茅(máo)台外，张坤也是(shì)小(xiǎo)幅减持了另外三大白酒标的。再看另外的(de)半壁(bì)重仓股(gǔ)，港交所、美(měi)团、伊利、招行均是(shì)持续上榜(bǎng)的老(lǎo)面(miàn)孔(kǒng)，惟一的(de)变化是他(tā)用中国海(hǎi)洋石油替换了上(shàng)一季的药明生物。

　　张(zhāng)坤(kūn)在季报中也(yě)对调仓思(sī)路(lù)有所阐述：“基(jī)金在一季度股票(piào)仓位(wèi)基(jī)本(běn)稳定，对结构(gòu)进行了(le)调(diào)整，增加了消费等行业(yè)的配(pèi)置，降(jiàng)低了金(jīn)融等行业(yè)的(de)配置。个股方面，我们仍然持有商业模(mó)式出色、行业格(gé)局清(qīng)晰(xī)、竞(jìng)争(zhēng)力强的优质公(gōng)司。”

　　无(wú)独(dú)有偶，银华(huá)基金的明星基金经理李晓(xiǎo)星，在和张(zhāng)萍合管的银华盛世最新季报十大重(zhòng)仓(cāng)中，持有7只白酒股。对比(bǐ)上一(yī)季度仅有三(sān)大白酒龙头(tóu)和古井贡酒来看，这一季其新进重仓(cāng)了山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断(duàn)，其思路(lù)可能是(shì)想利用次高端和地产酒(jiǔ)来增加组(zǔ)合的进攻弹性。同(tóng)时，其重仓的(de)另三只非白(bái)酒标的为爱美客、安井食(shí)品(pǐn)、海大(dà)集团，而这三者在(zài)上一季度就是前十中的标(biāo)的。

　　对此，李晓星在季报(bào)中强(qiáng)调(diào)：“复苏仍(réng)然是主(zhǔ)线(xiàn)，进入二季(jì)度，改(gǎi)善(shàn)弹性会加大。方向上(shàng)，最看(kàn)好餐(cān)饮相关(guān)链条(tiáo)，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的(de)恢(huī)复是确定(dìng)的；其次，看(kàn)好(hǎo)线下场景恢复后，需求相对(duì)刚性(xìng)的(de)医(yī)美以(yǐ)及消(xiāo)费医疗板块(kuài)。”

　　对比来看(kàn)，公募老将朱少醒(xǐng)这一季将“喝酒(jiǔ)吃(chī)药”的(de)主打思路体现得淋漓尽(jǐn)致。白酒方面，贵(guì)州(zhōu)茅(máo)台依然是他的最爱，不过他(tā)对于(yú)另一重(zhòng)仓(cāng)五粮液有所减持；医(yī)药方面，他对重仓(cāng)表现得是有(yǒu)所取舍：首先，他选择加(jiā)仓了“眼茅”爱尔(ěr)眼(yǎn)科，该股升至十大(dà)重仓(cāng)股的(de)第(dì)五(wǔ)位(wèi)；其(qí)次，他选(xuǎn)择小幅减持了创新药(yào)龙头迈瑞医(yī)疗(liáo)；此(cǐ)外(wài)，他用金(jīn)域医学替换(huàn)了CXO龙(lóng)头(tóu)的药明康德，而(ér)新进重(zhòng)仓的前者年(nián)内目前涨幅在(zài)10％一(yī)线(xiàn)。

　　众所周知，金域(yù)医学(xué)去年作为核(hé)酸检测(cè)机构，业绩(jì)相当(dāng)亮眼；而在后疫情时代，公司主营回归(guī)本源后依然亮点众(zhòng)多，作为(wèi)第三方医(yī)学检验及(jí)病理诊断服务商，金(jīn)域医学近日率先(xiān)推出(chū)国内首个(gè)国家药品监督管理局(jú)（NMPA）获批的(de)膀胱(guāng)癌(ái)基(jī)因甲基(jī)化检(jiǎn)测(cè)项目，再次(cì)领跑同业。

　　冯明远专注(zhù)赛道细分机会

　　陆彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光伏储能

　　除(chú)去(qù)上(shàng)周率先交卷主(zhǔ)打产业链上(shàng)游的施成外，本周(zhōu)一(yī)众新(xīn)能源高(gāo)手中的顶流(liú)冯(féng)明(míng)远(yuǎn)所管产品一季报(bào)全(quán)部披露，截(jié)至(zhì)4月19日收(shōu)盘，目前他所管理的(de)6只产品(pǐn)维持年内小(xiǎo)幅正收益。当(dāng)前冯明远在管(guǎn)基金中，任(rèn)职管理最长的就是代表作新能源产业股(gǔ)票。从被(bèi)调出的三只产品看(kàn)，其中(zhōng)斯莱(lái)克的(de)主(zhǔ)营与新能源(yuán)产业链关系不大。

　　而在(zài)新(xīn)进重仓的三(sān)只标的中，占比相对(duì)最高的(de)就(jiù)是非(fēi)传统新能源产业赛(sài)道龙头中(zhōng)伟股份，这家主营锂电池正极体研发的公司，主要产品是三元前(qián)驱体和四氧(yǎng)化三钴，从近期发布(bù)的年度业绩(jì)快报来(lái)看，公司的主(zhǔ)营与净利(lì)润均(jūn)实现50％以上的逆(nì)势增长。而据《红周刊(kān)》对其季报的全面梳理，在信(xìn)澳(ào)研究优选(xuǎn)中还出(chū)现(xiàn)了一只新(xīn)的(de)重仓股银邦(bāng)股份，这也是(shì)一家高科技公司，主(zhǔ)营业务中有分布(bù)式光伏发电系统。

　　在(zài)季(jì)报(bào)总(zǒng)结中，他(tā)表示(shì)：“本基金(jīn)的投资主要聚焦在新能源、科(kē)技(jì)、高端制(zhì)造等新(xīn)兴(xīng)产(chǎn)业领域，细分板块的整体走势与市场趋同，导致(zhì)本基(jī)金的净值(zhí)也出现小幅震荡。对于二季(jì)度，展望TMT板块部(bù)分公司加入AI或数(shù)字经济等热门概念的创新，以及半导体(tǐ)和制造(zào)业正经历触底反弹(dàn)的复苏，市(shì)场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。我(wǒ)们会继续在新能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的优(yōu)质个(gè)股，自下(xià)而上(shàng)挖掘投资机会。”

　　相(xiāng)比成名多时的(de)冯(féng)明(míng)远(yuǎn)，2020年股基状元(yuán)陆彬则是在(zài)新能源大潮中快速走红的(de)类型。天天基(jī)金网显示(shì)，早(zǎo)在(zài)去(qù)年底时他就已经是“双二百”的基金经理了(le)，而他在管的7只基金今(jīn)年同时段几乎全线飘红，特别是(shì)动(dòng)态策略混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他(tā)在管的汇(huì)丰(fēng)晋信低碳先锋股票为例(lì)，最新的基金一季(jì)报(bào)显示，其重仓的(de)新能源产业链中股票依然为(wèi)上季的7只，它们分别(bié)是(shì)宁德时代(dài)、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业、比亚(yà)迪、雅化(huà)集团(tuán)、华友(yǒu)钴业，虽然上述标的年初至今表现一般(bān)。但他此前曾(céng)公开表示，看到(dào)了(le)新能源类似(shì)2019年(nián)的投资机会(huì)。

　　而在季报中，他(tā)表示：“从中长期(qī)维度(dù)看(kàn)，新能源产业还具备较长的生命周期，不少(shǎo)细分板块(kuài)还能维(wéi)持较长时间的高速(sù)增长，而经过市场的调整，我(wǒ)们看(kàn)到行(xíng)业中的优质公司对应2025年(nián)的(de)盈利中枢在当(dāng)前市值的投(tóu)资价值。或(huò)许，新能(néng)源行(xíng)业的终局如(rú)大(dà)部分制造业(yè)一样(yàng)是一个(gè)竞争充分、利润极度压缩的(de)市场，但在发展过(guò)程中不少公司一定有(yǒu)一段(duàn)精彩(cǎi)的旅(lǚ)程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状元(yuán)刘(liú)格菘今(jīn)年业(yè)绩开局不顺，最(zuì)新数据显示(shì)目前在(zài)管产(chǎn)品年内回撤全部超过了10％，以他的代表作之(zhī)一(yī)的广发小盘成长来看，基金一季报表明他的(de)重仓行业配置(zhì)思(sī)路依然首选新能源。

　　对比分(fēn)析其基金相关产品的(de)2022年四季报和一(yī)季报，《红(hóng)周刊》发现他所(suǒ)持有的(de)是(shì)完全一致的10只股票，虽然第一大重(zhòng)仓股依然是半(bàn)导(dǎo)体公司(sī)圣(shèng)邦股份，但是(shì)整体新能源的(de)地(dì)位似乎(hū)进一(yī)步稳固，比(bǐ)如晶澳科技(jì)从第三升至第(dì)二位，隆基绿能从第(dì)六升至第四位。同(tóng)时极为罕见的(de)情(qíng)况是，如(rú)果(guǒ)按照保留小数两位来统(tǒng)计，竟然所(suǒ)有10只标的股持仓量与上一季度保持(chí)一致(zhì)。

　　就此，刘格菘在基金季(jì)报中表示：“报告期内，基金的持仓结构(gòu)并没(méi)有进(jìn)行大幅度的调(diào)整，依然围绕已经建立全球(qiú)比较优(yōu)势的(de)高(gāo)端(duān)制(zhì)造(zào)产业链布(bù)局。我(wǒ)们(men)对重点(diǎn)持仓的(de)光伏、储能(néng)、新(xīn)能源车方向保持相(xiāng)对乐(lè)观，投资中(zhōng)相信基本面优秀和增量(liàng)价值积累(lèi)的公司。经过(guò)调(diào)整，行业估值水平已在历史低(dī)位，产业链的变化在市场定价(jià)中(zhōng)未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍(bào)无可加(jiā)仓中国移动

　　姜诚精准布局中国(guó)铁建

　　余广新(xīn)进重仓(cāng)海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外，中泰(tài)资管的姜(jiāng)诚是近(jìn)几年出(chū)镜相对较多的基金经理，而他的业绩特(tè)别从去年迄今颇为抗打(dǎ)。2023年年初(chū)以(yǐ)来，在(zài)他(tā)所管(guǎn)理的8只基金中，除(chú)去刚满两个月的中(zhōng)泰元和价(jià)值精(jīng)选不(bù)纳入统计外，其余7只基(jī)金均(jūn)实现(xiàn)了正收益，特别是兴诚(chéng)价值一(yī)年持(chí)有的收益(yì)率(lǜ)接近了14％，同时还有两只基金净值增(zēng)长(zhǎng)也超(chāo)过了(le)10％。

　　具体以兴诚价值一年(nián)为例，对(duì)比(bǐ)基金四(sì)季报和(hé)今年(nián)一季度可以看出，姜诚实际(jì)上只是微调了一个席位，而新(xīn)调(diào)进来的中(zhōng)国铁建恰好(hǎo)就是中字头(tóu)中(zhōng)的典型代表公司，该股从年初至今上(shàng)涨超过了40％。由此，该基金(jīn)所重仓的中字(zì)头(tóu)公司达到了四家。而从相关标(biāo)的的年内涨跌幅来(lái)看(kàn)，表(biǎo)现最好的是游(yóu)戏股吉比特，最新该股年内上(shàng)涨达到(dào)了66％。

　　而在(zài)季(jì)报中，他(tā)不仅谈到了坚守的(de)价(jià)值投(tóu)资，同时也谈(tán)到了今年(nián)大热的(de)AI：“在海量信息(xī)中(zhōng)，我们需(xū)要重点关注(zhù)长期因素，淡化短期因素。人工智能(néng)的发展(zhǎn)是一个(gè)长期因素，我们还没有(yǒu)足够的把握去捕捉到(dào)它带来的(de)投(tóu)资机(jī)会，但可以(yǐ)尽量回避它带来(lái)的伤(shāng)害。以尽可能(néng)低的(de)价格买尽(jǐn)可能(néng)好(hǎo)的(de)资产(chǎn)是我们的投资目(mù)标。好资产的标准(zhǔn)是活得久、站得牢(láo)、竞争优势维持得长、平(píng)均净(jìng)资产收益(yì)率(lǜ)高，以及在好的公司治理加(jiā)持(chí)下能(néng)够(gòu)把长期(qī)利(lì)润转化(huà)为诱人分(fēn)红。”

　　首季接(jiē)受过《红周刊》专(zhuān)访的鲍(bào)无(wú)可，其投(tóu)资(zī)风(fēng)格同为公募中少数的深度价值。天天(tiān)基金网显(xiǎn)示，2023年年(nián)初以来，他所管理(lǐ)的基金全线飘红，6只产品(pǐn)年内净值增长(zhǎng)率全部超过了(le)10％。以他任职回报最高的景顺长(zhǎng)城(chéng)能(néng)源基建为例，能够清晰(xī)地(dì)看到(dào)其(qí)偏爱(ài)高估息和低估值类(lèi)股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍(bào)无可当季加仓中国移动大约15万股，从而使该(gāi)股从(cóng)上一季的第三重仓升至(zhì)第二重仓，不过(guò)中国电信却退出了前一季的前十。同时他加(jiā)仓了(le)川(chuān)投能源、紫金矿业、华能水电，新近重仓了铜陵有色和(hé)神火股份，表明(míng)了其对这一类资源(yuán)股格(gé)外垂青。此外，他对于小众的中(zhōng)南传媒和凤凰传(chuán)媒依然持续青睐。

　　在(zài)基(jī)金(jīn)季报中，他表示基(jī)金仓位(wèi)基本稳定，主(zhǔ)要增加(jiā)了有(yǒu)色行业配(pèi)置(zhì)。“当(dāng)下是AI发展(zhǎn)初(chū)期，中国企业处于落后位置，无论是AI核(hé)心模(mó)型的(de)研发、新(xīn)型商业模式的(de)迭代以及底层芯片制造，我们都希望国内(nèi)企业能在(zài)不远的(de)将来迎头(tóu)赶(gǎn)上。近期而言(yán)尽管(guǎn)我们认为(wèi)AI非常重要，但(dàn)当前A股市场(chǎng)基本上是基于(yú)美(měi)股映射(shè)在炒(chǎo)作相关题材，对于(yú)这样的(de)行情，需要对其可持续性保持审慎态度。”他直言不(bù)讳。

　　而同在(zài)景顺长城(chéng)的基金经理余广是2012年的(de)公募(mù)状元，目前其担任基金经理也接(jiē)近了13年。当前，其在管的(de)产品为(wèi)4只，它们分别是核心竞争(zhēng)力、核心招景混合、核心中景一年(nián)、核心优选(xuǎn)一年，从今年的(de)表现来看，虽然所(suǒ)管产品涨幅不大(dà)，但也整齐划一地实现了(le)正收益(yì)。

　　以任(rèn)职回报翻四倍的核心(xīn)竞争力(lì)为例，第一(yī)季度他在前十中调仓(cāng)了四个席位，其中新进的(de)公司(sī)半数为中字头，它们就是中(zhōng)国海油和中(zhōng)国移(yí)动，与它们携手进入(rù)的还有安(ān)徽合力和紫金矿(kuàng)业。而这样的调整立竿见影，除去两(liǎng)只中字头(tóu)外，后两者(zhě)年内(nèi)的涨幅也(yě)是超过了30％。此外，当(dāng)季被其提拔为第一重(zhòng)仓的电动车龙头爱玛(mǎ)科技，年内迄今的涨幅(fú)也是接近30％一(yī)线。

　　对(duì)此，他(tā)在季(jì)报中(zhōng)的总结与“中(zhōng)特(tè)估(gū)”基本吻合：“基金坚(jiān)持自下而(ér)上，看重公司基本面，注重公司的核心竞争力、高品(pǐn)质、长期发(fā)展，以合理或(huò)偏低的估值水(shuǐ)平买入(rù)持(chí)有。在经(jīng)济复苏和企业(yè)盈利修(xiū)复的预期下，我(wǒ)们较为看好今年的权益市场，特(tè)别(bié)是前期调整(zhěng)较(jiào)为充分，估(gū)值较为低估的(de)多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜(yí)斌新进重仓寒(hán)武纪无以言表的意思是什么意思，无以言表的意思是什么解释rong>

　　黄兴亮布局(jú)中微(wēi)公司

　　与蔡嵩松(sōng)同(tóng)期成名(míng)的(de)郑(zhèng)巍山今年(nián)业绩(jì)优异(yì)，特别是其去年3月接手的银河智联主题(tí)净值快速拉升，截至本周(zhōu)四(sì)的年内涨幅已经超(chāo)过45％，这一(yī)水平甚至超过了他的成(chéng)名作银(yín)河(hé)创新(xīn)成长。从郑巍(wēi)在管(guǎn)基金的当季重仓行业风(fēng)格来看，除去银河和美生活还有(yǒu)较强的新能源(yuán)属性外(wài)，其余产品几乎一边(biān)倒地(dì)偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智联(lián)主题为例分(fēn)析(xī)，最新的十大重仓股除去用(yòng)友网(wǎng)络和海(hǎi)康威视外，年(nián)内最新的涨幅全部超过了30％，特别是海光信息、中(zhōng)科(kē)曙光、卓(zhuó)易信(xìn)息、大华(huá)股份(fèn)均已实现了(le)涨幅翻番(fān)，而这(zhè)四只标(biāo)的(de)均是第(dì)一季度新(xīn)近重仓的公司(sī)。同时，郑(zhèng)巍山(shān)所保留的上(shàng)一季(jì)重仓(cāng)股仅有金(jīn)山办公和国网通(tōng)信(xìn)。对比来看被调出的标的，中国长城、中(zhōng)望软件(jiàn)、中国软(ruǎn)件等明显(xiǎn)涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山(shān)在季报(bào)总结中(zhōng)仅仅是寥寥数语：“本基金严格执行基金合同的配置范围，切(qiè)合主(zhǔ)题，主要围(wéi)绕智(zhì)慧智联、信息技术等(děng)的(de)概念(niàn)范畴展开(kāi)。一季(jì)度智联主题继续增(zēng)加了软件服(fú)务、信息技术的配置比例。围绕数字经济和新的信(xìn)息(xī)技术应用展开(kāi)投资。二季(jì)度，将会继续围(wéi)绕信(xìn)息(xī)技(jì)术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人物同(tóng)期(qī)成名的还有华安胡宜(yí)斌，作(zuò)为当年公司力捧的三位基金(jīn)经理中最年轻者，他可谓是少(shǎo)年得志，但后来所(suǒ)管产(chǎn)品几经浮沉，好在今(jīn)年卷土(tǔ)重来。天天基金网数据显(xiǎn)示(shì)，年内(nèi)他所管理(lǐ)的(de)7只基金全部涨幅(fú)超过20％，其中表现(xiàn)最好(hǎo)的还是他(tā)的(de)成名作华安媒体互联(lián)网混合(hé)。

　　具体聚焦该基(jī)金，我(wǒ)们发现(xiàn)他所(suǒ)保留的上一个(gè)季(jì)度重仓股只有(yǒu)王府(fǔ)井和华大九天(tiān)，而将剩余的八个席位全部更换。从(cóng)最(zuì)新(xīn)的标的来看，这其中(zhōng)就有近期(qī)大火的芯片(piàn)新贵寒武纪。从新进重仓(cāng)标的年内(nèi)表现来(lái)看，其(qí)中中文(wén)在线的年内涨幅已经超过了180％，值得(dé)买、浙数文(wén)化、美亚柏科等标的年内涨幅也是(shì)超过了50％。对比来看，他所(suǒ)剔除的锦江酒店、首(shǒu)旅酒店(diàn)、中(zhōng)国平安等公(gōng)司，目前年内至今仍然体现(xiàn)为股(gǔ)价下(xià)跌(diē)。

　　至(zhì)于大(dà)幅调仓原因，他表示：“当(dāng)下我国仍处经济结(jié)构(gòu)转型时期(qī)，我们相信(xìn)未来(lái)科技创新和消费升(shēng)级仍将成为经(jīng)济总量增长核心(xīn)驱动力(lì)，围绕产业创新、尖端技术突(tū)破、新(xīn)材料(liào)、新(xīn)能源、新消(xiāo)费(fèi)等领域仍将诞生(shēng)大量投资机会，在(zài)策略上(shàng)，我们已将挖(wā)掘、发现和(hé)配置基(jī)金合同主(zhǔ)题范围内的科(kē)技创(chuàng)新(xīn)和受(shòu)益于国民经济持(chí)续增(zēng)长的(de)消(xiāo)费及原材料(liào)放在前(qián)所未有(yǒu)高度。”

　　而当年一并成名(míng)的万家基金名将黄(huáng)兴亮，2023年一(yī)季度同样强势回归(guī)。天天(tiān)基金网数据显示，他目前在(zài)管的基金年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万家科技创新迄今(jīn)的年内涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过了25％，具体来(lái)分(fēn)析(xī)他的成(chéng)名(míng)作万家行业优(yōu)选。

　　基(jī)金一(yī)季(jì)报显示，黄兴亮仅仅是做出了一处调(diào)整，也就(jiù)是用中微公司替代了四季度末(mò)的兆易创新。但就是这只新(xīn)进标(biāo)的，目前年内的(de)涨(zhǎng)幅(fú)已经超过90％，与(yǔ)保留重(zhòng)仓中(zhōng)年内(nèi)涨幅超(chāo)过70％的(de)金山(shān)办公交相辉映。对于(yú)当(dāng)季度的调仓，黄兴(xīng)亮(liàng)表示：“本基金增(zēng)持了机器视觉和(hé)医疗器械(xiè)行业的部分(fēn)个股，相(xiāng)应地略微降低(dī)了半导体(tǐ)行业的持仓。截至季度末(mò)，基金(jīn)持仓仍以计算机软件(jiàn)和半(bàn)导(dǎo)体行(xíng)业为主，总体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒立液压

　　陈良(liáng)栋布(bù)局消(xiāo)费电子“半壁江山(shān)”

　　从(cóng)基金一季报(bào)来看(kàn)，这些(xiē)相(xiāng)对(duì)低(dī)调的(de)领域也开始越(yuè)发受到明星基(jī)金经理们的追捧(pěng)，比(bǐ)如(rú)融通基金的明星基(jī)金经(jīng)理邹曦，这位(wèi)任职已(yǐ)经逼近15年半的老(lǎo)将(jiāng)善战周期(qī)，目前在公司仍然管理6只基金产(chǎn)品，其代表作是(shì)2012年开始管理、迄今任职回报超过(guò)180％的(de)融通行业景气。

　　从新出炉的季报来看(kàn)，在(zài)上(shàng)一季度没有(yǒu)单一标的(de)持仓比例超限后(hòu)，这一季度(dù)头三(sān)大重仓股竟然(rán)全部超过10％的比例上限，它们分(fēn)别是恒(héng)立液压(yā)（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后(hòu)面重仓(cāng)中的汇川技术和安徽合力，虽然去(qù)年下半年以来重仓(cāng)中就没(méi)有了(le)三一重工(gōng)，但实(shí)际上在当季的重(zhòng)仓(cāng)行业中，机械制(zhì)造是(shì)仅(jǐn)次于(yú)房地产的(de)第二(èr)行业。

　　对于调(diào)仓的思(sī)路(lù)，他在季报中就(jiù)表示：“本季度增加了工程机械、家居、顺周期装备、医药等行业的配置。目(mù)前组合配(pèi)置偏(piān)向(xiàng)周(zhōu)期价值(zhí)，同时(shí)保持了科技、消(xiāo)费板块的适度配置。组合结构主要围绕国内(nèi)经济稳(wěn)增(zēng)长的主线展开，相关配(pèi)置集(jí)中在优质房(fáng)地产股、地产产业(yè)链，以(yǐ)及顺周期装备(bèi)等板块(kuài)。”此外，虽然未(wèi)进重仓股(gǔ)前十(shí)，但朱少醒对机械制造的兴趣也越来(lái)越浓，例如兰(lán)石重装年(nián)报(bào)的十(shí)大流通股(gǔ)股东中，富国天(tiān)惠新进上榜(bǎng)排(pái)名第六位。

　　而长(zhǎng)城基金的明星基金(jīn)经(jīng)理陈良栋(dòng)，其在(zài)圈内以善战(zhàn)高端(duān)制造板块闻名，目前他(tā)在公(gōng)司所管理的产品数达到(dào)了(le)6只(zhǐ)，尤其是他参(cān)与管理的长城科创(chuàng)板(bǎn)两年(nián)定开业绩亮眼，最新年(nián)内涨幅(fú)超过18％。

　　以(yǐ)陈良(liáng)栋独自管理时(shí)间最长的长城新兴产(chǎn)业为例，可以(yǐ)看到一季度与众不同的一点是，消(xiāo)费电子赛道股票在(zài)其中占(zhàn)据明显的数量优势。具体说来，虽然在基金十(shí)大重仓中不见(jiàn)耳熟能(néng)详的(de)龙(lóng)头(tóu)立讯精密，但大(dà)体包(bāo)括华测导航、东山精密、电连技术、和(hé)而泰(tài)、科大讯飞都能被划(huà)入到消(xiāo)费电子的大范畴中，也就是说(shuō)其占据了十(shí)大重(zhòng)仓中的半(bàn)边天。

　　他解释了看(kàn)好的(de)原因：“预期今年下(xià)半年或明年，消费电子会(huì)有一个触底回升的过程。如果叠加在汽车产业链上(shàng)的布局(jú)，我判(pàn)断可能(néng)对收入利润拉(lā)动更大(dà)。消费电子的复苏可(kě)能只是(shì)一个周期的因素。”而种种因素显示，目前该板块(kuài)去库存可能也进入到尾声阶段，接(jiē)下来(lái)苹(píng)果新品推出(chū)或是行业复苏契机。

　　而在高端制造这一(yī)领(lǐng)域中，还有(yǒu)不可忽视的(de)一环就是军工装备。同(tóng)时作为成长股三大主(zhǔ)阵(zhèn)营“新半(bàn)军”中(zhōng)的(de)重(zhòng)要一级，军工(gōng)虽然很(hěn)难有(yǒu)持(chí)续性的表现，但也隔三差(chà)五(wǔ)会有亮眼的输出，而华(huá)夏的少壮派基金经理万方(fāng)方，是圈内少数同时管理(lǐ)两只军工主题的基金经(jīng)理(lǐ)。

　　以(yǐ)万方方(fāng)管理时间(jiān)最(zuì)长的军工无以言表的意思是什么意思，无以言表的意思是什么解释安全混合(hé)为例，实际上一季度他仅(jǐn)在十(shí)大重仓股中(zhōng)做出了一处调整，也就是(shì)用昊华科技替代了上(shàng)一季的新雷能。从整体10只标的所属细分(fēn)来看，明显(xiǎn)中航系乃(nǎi)至航空(kōng)航(háng)天赛道占据优势。而(ér)这(zhè)一(yī)思(sī)路在(zài)他管理的高端(duān)装(zhuāng)备龙(lóng)头乃至全市场基(jī)金(jīn)中都(dōu)体现得颇为明(míng)显。进一步对照两只军工主(zhǔ)题产(chǎn)品，《红(hóng)周刊》发(fā)现(xiàn)重叠的(de)公司有(yǒu)八(bā)家，惟二(èr)的区别是高(gāo)端装(zhuāng)备龙(lóng)头中用复旦微电和(hé)西部超(chāo)导替代了前者中的(de)钢(gāng)研高纳和昊华科技。

　　他在(zài)季报中的阐(chǎn)述思路清晰：“着重(zhòng)探究未(wèi)来两年确定性的产业趋势和高增长的细(xì)分赛道，组合(hé)构建(jiàn)从2023年全年维度在高确定(dìng)性的航空发动(dòng)机赛(sài)道(dào)、景气(qì)度弹性潜力较高的(de)航天导(dǎo)弹产业链(liàn)、航空(kōng)装备平(píng)台型(xíng)企业(yè)以及技术禀赋和(hé)壁垒高(gāo)筑的新材料领域(yù)重点投入。”

　　（本(běn)文已刊发于(yú)4月22日(rì)《红周刊》，文中提及个股(gǔ)仅为举例分析，不做买卖推(tuī)荐(jiàn)。）