在(zài)投资日(rì)经225ETF的“基金吧”里，基金(jīn)的大涨大跌走势，激起了(le)基(jī)民的热烈讨(tǎo)论，“这个日经正(zhèng)经不？”“还要有个跌停(tíng)板才(cái)和净值一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到(dào)底发(fā)生了什(shén)么(me)？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基(jī)金两大公募(mù)巨头纷纷公告，对公司旗下高(gāo)溢价日经225ETF提示(shì)风险，目前折溢价率(lǜ)已经大幅(fú)回(huí)落。与(yǔ)此同时(shí)，科创50、创(chuàng)业板(bǎn)指继续受(shòu)到资金(jīn)的(de)青睐(lài)，今(jīn)年以(yǐ)来创业板ETF净(jìng)买入(rù)资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前，热门板块(kuài)传媒、基建ETF受到(dào)资金“落袋为安”，但部分机构看好传媒、顺周期板块的长期配置价值。

　　提示(shì)高溢价风险

　　日经ETF溢(yì)价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金两大公(gōng)募巨头纷纷公(gōng)告，两家(jiā)公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交(jiāo)易价(jià)格波动(dòng)较大。截(jié)至5年22日，两只产品的溢(yì)价率(lǜ)分别(bié)为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资者关注二级市场交(jiāo)易价(jià)格溢价风险，如果(guǒ)盲目投(tóu)资，可(kě)能(néng)遭受重大损(sǔn)失。

　　从两只产品的表现看(kàn)，今年两只ETF近日(rì)走势凶悍，今(jīn)年以来涨(zhǎng)幅(fú)都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘(pán)，两只产品溢价率都(dōu)回落到4％以内，投资者(zhě)的追捧热情(qíng)在(zài)风险提示(shì)后有所降温，正在回(huí)归理(lǐ)性(xìng)。

　　而从资金流向看(kàn)，由于两只产品规模仅(jǐn)有(yǒu)1个亿左右，流(liú)通盘(pán)偏小，昨日净流入资金都(dōu)不到2千(qiān)万体量。

　　从(cóng)全市场看，目前跟踪日经指数的产品共有4只，总规模(mó)5.4亿元，今(jīn)年以来(lái)资金(jīn)净(jìng)流入(rù)2.42亿元，涨幅最高的产品已(yǐ)经达到27％，体(tǐ)现(xiàn)了很好的赚钱效应(yīng)。

　　目(mù)前，四只产品跟(gēn)踪的(de)指(zhǐ)数都是日经225指数收益率（经汇率(lǜ)调整后），从该指数表现看(kàn)，今年也大涨18％，指数(shù)涨幅在亚(yà)太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指(zhǐ)数近期涨势(shì)较朝鲜领土面积多大相当于中国哪个省，朝鲜领土面积多大？相当于中国哪个省的面积大(dà)，涨(zhǎng)幅犀利(lì)，叠加产品流通盘不(bù)够大，短期内受(shòu)到资金的净买(mǎi)入，产生了(le)供不应求(qiú)的情况(kuàng)，就会推高二级市场价格，让价格走在指数涨幅的前面(miàn)，这(zhè)个情况就会(huì)产(chǎn)生(shēng)基金产品的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层资产是跟踪日经(jīng)225指数表(biǎo)现的(de)，如果短期出现高溢价，也就意味着(zhe)当(dāng)前的价格超出了(le)指数的涨幅，未来会(huì)回(huí)归(guī)到(dào)指(zhǐ)数正(zhèng)常走势和(hé)涨跌幅的状态，也就是会逐渐消除溢(yì)价(jià)。而高溢(yì)价回归的过程(chéng)，就(jiù)会产生二级市场价格(gé)的(de)下跌，因(yīn)此，建议(yì)投(tóu)资者(zhě)不(bù)要(yào)盲目买入高溢(yì)价品种(zhǒng)，避免(miǎn)下跌风险。”该基金(jīn)经(jīng)理称。

　　而从日本股市(shì)表(biǎo)现看，今年年(nián)初(chū)以来日本股市持续上涨，日经225指数(shù)超(chāo)越30000点大(dà)关，达到1990年泡沫(mò)经(jīng)济破裂以来(lái)的最高点。

　　中信建投(tóu)证券(quàn)认为，近期日本股市上涨受多重因素驱(qū)动：一是随着美联储加息预(yù)期下降和日央行紧缩预期上升，吸(xī)引国际资本回流日本市场；二是随着疫后经济活(huó)动(dòng)复苏和去年日元持续贬值，东京交(jiāo)易所上市公司多表现良(liáng)好；三是今年东京交(jiāo)易所提出将改(gǎi)革公司治理监督机制。在这一改革下，预计部分(fēn)低估值(zhí)企业可能(néng)采取(qǔ)股票回购等(děng)方式(shì)提振股(gǔ)价，截至本周，已有(yǒu)价值3900万亿日元的(de)股票被宣(xuān)布回(huí)购；四是近期部分利好消息带动市场(chǎng)情绪。包括(kuò)G7峰(fēng)会在日召开、巴菲(fēi)特(tè)赴日考察并(bìng)表示大举(jǔ)投资日本股市等，推动(dòng)市场对日本股市(shì)的整体情(qíng)绪(xù)提振(zhèn)。

　　也有基金经理提示短期过快(kuài)上涨带来(lái)的投(tóu)资风险，并提示投资者，海外投资(zī)可能会涉(shè)及相(xiāng)关(guān)的汇(huì)率风(fēng)险(xiǎn)，对相关(guān)市场熟悉程度不(bù)高等问题，建议投(tóu)资者在自己能力圈(quān)内投(tóu)资(zī)，避免(miǎn)盲(máng)目追高带(dài)来的风险。

　　科(kē)创50、创(chuàng)业板指(zhǐ)继续(xù)受青睐(lài)

　　创业板ETF净流(liú)入资(zī)金已达165亿

　　除了关注市场热(rè)点ETF外，再来看下ETF市场(chǎng)最新风向。

　　朝鲜领土面积多大相当于中国哪个省，朝鲜领土面积多大？相当于中国哪个省的面积Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月22日收盘(pán)，全市场728只股票ETF总规(guī)模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿(yì)元，规(guī)模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日(rì)净申购份额13.23亿份(fèn)，按照区间成(chéng)交均价(jià)测算，净流(liú)入资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金(jīn)净流入方向来看，资金净流入宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业(yè)板(bǎn)ETF昨日净流入都是(shì)3.39亿元，位居行业前列。另外(wài)，易方达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的(de)净流(liú)入。

　　行业和主题产品中，半导(dǎo)体、游(yóu)戏、证(zhèng)券ETF等净流入资金(jīn)居前(qián)，都超(chāo)过了2亿(yì)元资(zī)金(jīn)体量。另外，触底反(fǎn)弹的(de)医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同(tóng)样吸引(yǐn)资(zī)金关注，净流(liú)入资(zī)金相对居前。

　　拉长时间(jiān)看，今年以来净流入(rù)资金(jīn)最多(duō)的是易方达创业(yè)板ETF，今年(nián)净流入资金165亿(yì)元，位居行业首位(wèi)。另(lìng)外，创业板(bǎn)50ETF、科创(chuàng)50ETF分(fēn)别净流入(rù)70亿(yì)元(yuán)、67亿元，都位(wèi)居(jū)行业前列(liè)。

　　而(ér)今年景气(qì)度回(huí)升(shēng)的半(bàn)导体、酒ETF，具备估值吸(xī)引(yǐn)力的医(yī)疗、恒生互(hù)联网等，也(yě)都受到资金的追(zhuī)逐，净(jìng)流(liú)入资金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创(chuàng)业(yè)板(bǎn)相关(guān)指数的“越跌越(yuè)买(mǎi)”，华安基金(jīn)指数与量化投资部表示，随着前(qián)期(qī)创业板(bǎn)50指数的回(huí)调，当前估(gū)值已来到30倍(bèi)的历史(shǐ)低(dī)位(wèi)区间，且一季(jì)报显示(shì)成(chéng)分股(gǔ)净利润同比增长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋(qū)势明显，持续关注板块趋势反转机会。

　　该(gāi)机(jī)构分析(xī)，在(zài)政策层面(miàn)，4月底的政治局会议(yì)提出(chū)“要(yào)夯实科技(jì)自(zì)立自强根(gēn)基，培育壮大新动能。要巩固和扩大新能(néng)源汽(qì)车发展优(yōu)势，加快推(tuī)进(jìn)充电桩、储能等设施建设和配套(tào)电网改造。要重视通用(yòng)人工智能(néng)发(fā)展，营(yíng)造创(chuàng)新生态，重视防范(fàn)风险”，这(zhè)宣示着国内经(jīng)济发(fā)展动(dòng)能要加快转变，新(xīn)能源及(jí)人工(gōng)智能将是经济转型的两大(dà)动能，汇聚(jù)战(zhàn)略性(xìng)新兴产业的(de)创业板持(chí)续受益于政(zhèng)策(cè)红利，该机构(gòu)建议关注创业板50指数的投资(zī)机会。

　　沪深300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等净流出居(jū)前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而(ér)从资金净流出方向看(kàn)，表现相(xiāng)对强势(shì)的上证50ETF遭遇资金净卖出(chū)，当日基金份额(é)流失4亿份，资(zī)金净流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华(huá)泰(tài)柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超(chāo)过1个亿(yì)的资金净流出(chū)。

　　行业(yè)和(hé)主(zhǔ)题(tí)ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等(děng)近(jìn)期出(chū)现阶段性行情的板块，遭(zāo)遇(yù)资金(jīn)的卖出，天弘银行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产品净流出资(zī)金也有1个(gè)亿以(yǐ)上。

　　拉长时间期限，今年以(yǐ)来宽基(jī)ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百(bǎi)亿体量(liàng)的(de)资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而(ér)行业和主题ETF中(zhōng)，今年(nián)涨幅超40％的传媒(méi)ETF净流出资金24亿元，位居(jū)行业首位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等(děng)也出(chū)现(xiàn)越涨越卖(mài)，整(zhěng)体(tǐ)资(zī)金净流出位居前列。

　　虽然部分(fēn)热门主题行业(yè)的资金出现流(liú)出，但部分机构仍建议(yì)从中长期(qī)角度，观察各类板块的投资机会和行情演绎。

　　中欧基金表示(shì)，预(yù)计复苏(sū)仍是中国经济中长期(qī)的趋(qū)势，但市场(chǎng)展(zhǎn)现出更多结构性机会，当(dāng)前(qián)市场对题(tí)材的追捧热度(dù)仍(réng)持续偏高。“传媒板(bǎn)块近(jìn)期(qī)跌幅居(jū)前，主因(yīn)前期涨幅较大，炒作有逐步退(tuì)潮趋势(shì)。”

　　短期内，中欧(ōu)基(jī)金建(jiàn)议继续关(guān)注资金合力(lì)最(zuì)强的(de)人工智(zhì)能与(yǔ)央企(qǐ)相(xiāng)关(guān)品种，中期在市场炒作(zuò)热度回落、且(qiě)经(jīng)济复苏趋势确立后关注“顺(shùn)周(zhōu)期(qī)”板块的整体机会，尤其(qí)是大(dà)众消费等领域；而长(zhǎng)期(qī)来看，可(kě)以积极关注(zhù)数字化对生产力的提升，重(zhòng)点关(guān)注(zhù)计算机、互联(lián)网和传媒等行业。

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