编者按(àn)

　　本周(zhōu)，2023年一季报公募基金披露落幕(mù)，基(jī)金经理的(de)调仓路线被完整曝光。首季行情变化以春节为(wèi)轴，节后市场热(rè)点(diǎn)从复苏线逐(zhú)渐发散到中特估、人工智能(néng)、机械制造(zào)等(děng)多个(gè)领域，尤其是AI的里(lǐ)程碑式突(tū)破(pò)带火了科技一众赛道，这让一(yī)季度公募(mù)仓位顺势而为变化明显。

　　在国内的公(gōng)募基(jī)金中，科技(jì)成(chéng)长阵(zhèn)营中的旗手之一冯明远，目(mù)前在管的产(chǎn)品从10只缩减(jiǎn)到6只(zhǐ)，虽然开年迄今业绩较为(wèi)一般，但是在管规模仍维持在230亿元的水平(píng)线上。从第一(yī)季度的调仓来(lái)看，在他的成名作(zuò)信澳新能源(yuán)产业(yè)最新季报中，保留(liú)了上(shàng)一季度的七只(zhǐ)重仓，同时用中伟股份、华阳集团和祥鑫(xīn)科技替换了比亚(yà)迪、斯(sī)莱(lái)克和(hé)保隆(lóng)科技，可(kě)以(yǐ)看出其坚守新能(néng)源的(de)大(dà)框架，在(zài)细分赛道中不断寻找性价比更优的领域。

　　对比(bǐ)看“常青树”老将朱少醒，一季报中他仅(jǐn)仅(jǐn)调换了两处标(biāo)的，用金域医学和(hé)蓝晓科技替换了(le)药(yào)明(míng)康德和瑞丰新材(cái)，特别(bié)是(shì)合成树脂板块的(de)蓝(lán)晓科技成为(wèi)年内大黑马，股价迄今上涨(zhǎng)超过30％，同时他保(bǎo)持了(le)对喝酒吃药大类(lèi)赛道中龙头的持续青(qīng)睐，茅台持股量与上季(jì)持(chí)平(píng)稳居首位。而他也一(yī)如既往地表示(shì)，会在优质的股(gǔ)票里寻找价(jià)值，去翻更多的(de)石头。众所周知，三大白酒龙头(tóu)是(shì)多(duō)位顶流(liú)的最爱，“酒神(shén)”之(zhī)一的刘(liú)彦春在其(qí)成名作景顺长城新兴成长中，前(qián)三大重仓就依次是(shì)茅台、泸州老窖、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整体(tǐ)来看，消费和(hé)新能源在公募(mù)基金组合配置中的(de)压舱石地位依然稳固，同(tóng)时中特估、芯片、软件、机械制造成进攻热点，公(gōng)募在经历去年的整体业(yè)绩低谷后，今年竭力寻求组合的α。值得关(guān)注的(de)是，公募(mù)名(míng)将们(men)对因ChatGPT引发的TMT快速走红也(yě)有冷思(sī)考(kǎo)。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜(qián)在(zài)风(fēng)险(xiǎn)，可能(néng)造成板块后续波动。目前(qián)TMT板块(kuài)的交(jiāo)易占(zhàn)比已经超(chāo)过了40％。交易(yì)占比创新高(gāo)代表了主线行情(qíng)确立，但(dàn)我们认(rèn)为太阳底(dǐ)下没(méi)有新鲜(xiān)事，过度的(de)热情在某个阶段(duàn)也总会(huì)消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李晓星(xīng)增(zēng)配次(cì)高端白酒(jiǔ)

　　朱(zhū)少醒加(jiā)仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在(zài)管两只(zhǐ)A股(gǔ)基金、两只(zhǐ)QDII基(jī)金。《红周刊》统计了其(qí)最新公布的两只A股基金一季报，在管理(lǐ)时间更长的易方达蓝筹精选(xuǎn)混(hùn)合中，3月31日(rì)时前五大重仓的占(zhàn)比(bǐ)均超过了9.5％接(jiē)近(jìn)顶配，这(zhè)其中除去腾讯外全部为白(bái)酒，不过除去加仓茅台外，张(zhāng)坤减持了五粮液(yè)、泸州老窖(jiào)、洋河(hé)股份。相似的一幕也出现在(zài)他管(guǎn)理的(de)易方达优质企业三(sān)年(nián)上。

　　该基金的一季报显示，仅是前五大的(de)重仓次序有所不同，而实际上腾(téng)讯(xùn)和(hé)茅(máo)台同以占比9.93％并(bìng)列第一位。同时， 除去(qù)加仓茅台外，张坤也是小幅(fú)减持了另外(wài)三大白酒(jiǔ)标的。再看(kàn)另外的半壁重仓(cāng)股，港(gǎng)交所、美(měi)团(tuán)、伊利、招行均是持续上(shàng)榜的(de)老面(miàn)孔(kǒng)，惟(wéi)一的变(biàn)化是(shì)他用中国海洋石(shí)油(yóu)替换(huàn)了上一季的药明生物(wù)。

　　张坤在季(jì)报中也对调仓思路有所阐述：“基金在一季度(dù)股票仓位(wèi)基本稳定，对(duì)结构进行(xíng)了调整，增加了(le)消费(fèi)等行业的配置，降低了金融等行(xíng)业的配置(zhì)。个股(gǔ)方面(miàn)，我们仍(réng)然持有商业模(mó)式出色、行(xíng)业格局清晰、竞争力强的优质(zhì)公司(sī)。”

　　无独有偶，银华基金的(de)明(míng)星基金经理李晓星，在和(hé)张萍(píng)合管的银(yín)华盛世最新(xīn)季报十大重(zhòng)仓中，持有7只白(bái)酒股(gǔ)。对比上一季度仅有三大白酒(jiǔ)龙(lóng)头和古(gǔ)井贡酒来看，这(zhè)一季其新(xīn)进重仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推(tuī)断，其思路可能是想利(lì)用次高端和地产酒来(lái)增加组(zǔ)合的进攻(gōng)弹性。同(tóng)时，其重仓的另三只非白(bái)酒(jiǔ)标的(de)为爱(ài)美客(kè)、安井食品(pǐn)、海大(dà)集团，而这(zhè)三者在上一季度就(jiù)是前十中的标的(de)。

　　对此(cǐ)，李晓(xiǎo)星(xīng)在季报中强调：“复苏仍然是(shì)主线，进入二季(jì)度，改(gǎi)善弹(dàn)性会(huì)加大。方向上(shàng)，最(zuì)看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等(děng)供应链，餐(cān)饮的恢(huī)复(fù)是确定(dìng)的；其次(cì)，看好线(xiàn)下场景恢(huī)复后，需求相对刚性的医美(měi)以(yǐ)及消费(fèi)医疗板块。”

　　对比来看，公(gōng)募老将朱少醒这一季将“喝酒吃药”的主打思路(lù)体现得淋漓尽(jǐn)致。白(bái)酒方面，贵(guì)州茅台依然是他的(de)最爱，不过(guò)他对(duì)于另一重仓(cāng)五粮液有所减持；医药(yào)方面，他对重仓表现得(dé)是有所取舍：首先，他选(xuǎn)择加仓了(le)“眼茅(máo)”爱尔(ěr)眼科，该股(gǔ)升(shēng)至(zhì)十大重仓股的第五位；其次(cì)，他选择(zé)小(xiǎo)幅减持了(le)创新药龙头迈(mài)瑞(ruì)医疗；此外，他用(yòng)金域医学替换了CXO龙头的药(yào)明康德，而新进(jìn)重(zhòng)仓的前者年(nián)内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金(jīn)域医学去(qù)年作为(wèi)核酸检测机构，业绩相当亮眼；而在后疫情(qíng)时代，公司主营回归本源后依然亮点(diǎn)众多(duō)，作为第三方医(yī)学检验及(jí)病(bìng)理诊断服务商，金(jīn)域医学近日(rì)率先推出国(guó)内(nèi)首个国(guó)家药品监督管理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基因甲(jiǎ)基化检测项(xiàng)目(mù)，再次领跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛(sài)道(dào)细分机会

　　陆彬混搭新(xīn)能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周(zhōu)率先交卷主打产(chǎn)业链上游的施成外(wài)，本周一众新能源高手中的顶(dǐng)流冯(féng)明远所管产(chǎn)品一季报(bào)全(quán)部披露，截至(zhì)4月19日收盘，目前他所管理(lǐ)的6只产(chǎn)品维持年内小幅(fú)正收益。当前冯明远(yuǎn)在管(guǎn)基金(jīn)中，任(rèn)职管理最长(zhǎng)的就是代表(biǎo)作新能源产业股票(piào)。从(cóng)被调出的三(sān)只(zhǐ)产(chǎn)品看，其中斯(sī)莱克(kè)的主营与新能源产业链(liàn)关(guān)系不大。

　　而(ér)在新进重仓(cāng)的三(sān)只标(biāo)的中，占比(bǐ)相(xiāng)对(duì)最(zuì)高(gāo)的就是非传统新(xīn)能源产业(yè)赛道(dào)龙头中伟(wěi)股份，这家主营锂电池正极体(tǐ)研发的公司，主要产品是(shì)三(sān)元前驱体和四氧化(huà)三钴(gǔ)，从近期发布(bù)的年度业绩(jì)快报来看，公(gōng)司的主(zhǔ)营与净利润均(jūn)实现50％以(yǐ)上(shàng)的(de)逆(nì)势增(zēng)长。而(ér)据《红周(zhōu)刊(kān)》对其季报的(de)全面(miàn)梳(shū)理，在信澳研究(jiū)优(yōu)选中还出现(xiàn)了一(yī)只新(xīn)的重仓(cāng)股(gǔ)银邦股份，这(zhè)也是一家高科技公司(sī)，主营(yíng)业(yè)务中有分(fēn)布式光伏发(fā)电系(xì)统。

　　在季报总结(jié)中(zhōng)，他表示：“本基金的投资(zī)主(zhǔ)要聚(jù)焦在新能源(yuán)、科技(jì)、高端制造等新兴产业领域(yù)，细(xì)分板块(kuài)的整体走势与市(shì)场趋同，导致本基金的净值也出现小(xiǎo)幅(fú)震(zhèn)荡。对(duì)于二季度，展望TMT板(bǎn)块(kuài)部(bù)分公司加入(rù)AI或数字经济等热(rè)门概念的创新，以及(jí)半导体(tǐ)和制造业正经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整(zhěng)体(tǐ)会逐步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定正(zhèng)面效应(yīng)。我们会继续(xù)在新(xīn)能源、科技、高端(duān)制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的(de)优质个股，自下而上(shàng)挖掘投资机会。”

　　相比(bǐ)成(chéng)名多时的冯明远(yuǎn)，2020年股基状元陆(lù)彬则是在(zài)新(xīn)能(néng)源大潮中快速走(zǒu)红的类型。天(tiān)天基金网(wǎng)显示，早在(zài)去年底时他就已(yǐ)经是(shì)“双二百”的(de)基(jī)金经(jīng)理了，而他在(zài)管的7只(zhǐ)基(jī)金今年同时段几乎全线飘(piāo)红(hóng)，特别是动态策略(lüè)混合(hé)年内涨幅超过10％一枝独秀(xiù)。

　　以他在管的(de)汇丰(fēng)晋信低碳先锋(fēng)股票为例，最(zuì)新的基(jī)金一季报显示，其(qí)重仓的新能源产业链中股票依(yī)然为上(shàng)季的7只，它们分别是宁(níng)德时代(dài)、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业(yè)、比(bǐ)亚迪、雅化(huà)集团(tuán)、华(huá)友钴(gǔ)业，虽然上(shàng)述标的(de)年初至今(jīn)表现(xiàn)一(yī)般(bān)。但他此前曾公开表示，看到了新能源类(lèi)似2019年的投(tóu)资机会。

　　而在季报(bào)中，他(tā)表示：“从中长期维(wéi)度看，新能源产业还具备较长的生命周期，不少细分板块还能维持较长时间的高速增(zēng)长，而经过市场的调(diào)整，我们(men)看到(dào)行业中的优(yōu)质(zhì)公司对(duì)应2025年的(de)盈利中枢在(zài)当前(qián)市值的投(tóu)资价值(zhí)。或许，新能源行业的(de)终局如大部分制造(zào)业一样是一个竞争充分、利润极度压缩的市场(chǎng)，但在(zài)发展过程(ch中秋节月饼的古诗10首，关于中秋节月饼的诗éng)中不(bù)少公司一(yī)定有(yǒu)一段精彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状元刘(liú)格菘今(jīn)年业绩开局不(bù)顺(shùn)，最新数据显示目前在管产品(pǐn)年内(nèi)回撤全部超过了10％，以他的代表作之一(yī)的(de)广发小盘成长来看，基(jī)金一季报表明他的重仓行(xíng)业(yè)配(pèi)置思路依然首选新能(néng)源。

　　对比(bǐ)分析(xī)其基金相关产品的2022年四(sì)季报和一季报，《红周刊(kān)》发现他所持有的是完全一致的10只股票，虽(suī)然第一大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)依然是半导体公司(sī)圣邦股份，但是整(zhěng)体新能(néng)源的地(dì)位似乎进一步稳固(gù)，比如晶澳(ào)科技从第三升(shēng)至第二位，隆基绿能从第六升至(zhì)第四位。同时极为罕(hǎn)见的情况是，如果(guǒ)按照保留小(xiǎo)数两(liǎng)位来(lái)统(tǒng)计，竟然所有10只标的(de)股持仓量与上一季度(dù)保持一致。

　　就此，刘(liú)格菘(sōng)在基金季(jì)报(bào)中(zhōng)表示：“报告期内，基金的持仓(cāng)结(jié)构并没有进行(xíng)大幅(fú)度的调整(zhěng)，依然围绕(rào)已经建立全球比较优势的高(gāo)端制造产(chǎn)业链布局(jú)。我们对(duì)重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能(néng)源车方向保持相(xiāng)对乐观，投资中(zhōng)相信(xìn)基本面(miàn)优秀和增量价值积累(lèi)的公司。经(jīng)过调整，行业估值水平已在历(lì)史低位，产业链的变化在市场定价中(zhōng)未(wèi)被(bèi)充分认知和(hé)体现。”

　　鲍无可加仓中国移动(dòng)

　　姜诚(chéng)精准布局中国铁(tiě)建

　　余广新进重(zhòng)仓(cāng)海油(yóu)、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外，中泰资管(guǎn)的姜(jiāng)诚是近几(jǐ)年出(chū)镜相(xiāng)对(duì)较多的基金(jīn)经(jīng)理，而(ér)他(tā)的业绩(jì)特别从去年(nián)迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他所管理的8只(zhǐ)基金中，除去刚满两个月的中泰元和(hé)价(jià)值精选不纳入统计外，其余7只(zhǐ)基(jī)金均(jūn)实现了正收(shōu)益，特别是兴(xīng)诚价(jià)值一年持有的(de)收益率(lǜ)接近了14％，同时还有两只基金净(jìng)值增长也(yě)超过了(le)10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价值一年为例，对比基金(jīn)四季(jì)报和今年一季度可以(yǐ)看(kàn)出，姜诚实际上只是微调(diào)了(le)一(yī)个(gè)席位(wèi)，而(ér)新调进来的中国铁建恰好就是中字头中的典型代表(biǎo)公司，该股从年初(chū)至(zhì)今上涨超(chāo)过了40％。由此，该基金所重(zhòng)仓的中字头公司达到了四家。而(ér)从相关标的(de)的年内(nèi)涨跌幅来(lái)看，表现最好的(de)是游戏股吉(jí)比特，最(zuì)新该股(gǔ)年(nián)内上涨达(dá)到了(le)66％。

　　而在季(jì)报中，他不(bù)仅(jǐn)谈到了坚守(shǒu)的(de)价(jià)值投(tóu)资，同时(shí)也(yě)谈(tán)到了(le)今年大热的(de)AI：“在海量信息中，我们需要重点关(guān)注长期因素，淡化短期(qī)因素。人工智能的发展是一(yī)个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够的把握(wò)去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会(huì)，但可以尽量(liàng)回避它(tā)带(dài)来的(de)伤害。以尽可能低(dī)的价格(gé)买(mǎi)尽可能好的资产(chǎn)是我(wǒ)们的投资目标(biāo)。好资产的标准是活(huó)得久、站得牢(láo)、竞(jìng)争优势(shì)维持得(dé)长、平均(jūn)净(jìng)资产收益率高，以及在好的公司(sī)治理加持下能够(gòu)把长期利润转化为(wèi)诱(yòu)人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍无可，其投资风格同(tóng)为公募(mù)中少数的深度价值。天天基金(jīn)网显(xiǎn)示，2023年年初以来，他所管理的(de)基金(jīn)全线飘红，6只(zhǐ)产品年(nián)内净值增(zēng)长率全部超过了10％。以(yǐ)他任职回报最高的景顺长城能(néng)源基建为例，能够(gòu)清(qīng)晰地(dì)看到其偏爱(ài)高(gāo)估息(xī)和(hé)低估值类股票的痕(hén)迹(jì)。

　　一(yī)季(jì)报显(xiǎn)示，鲍(bào)无(wú)可当季加仓中国(guó)移动大(dà)约(yuē)15万(wàn)股，从而使该股从上一季的第三重仓升(shēng)至第二重仓，不过(guò)中(zhōng)国电信却(què)退出了(le)前(qián)一季的前(qián)十。同时(shí)他加(jiā)仓(cāng)了川投能源、紫金矿业、华能水(shuǐ)电，新(xīn)近重仓了(le)铜(tóng)陵有色和神火(huǒ)股份，表明(míng)了其对这一类资源股(gǔ)格(gé)外垂青。此外，他对于小众的(de)中南(nán)传媒和凤(fèng)凰传媒依然持(chí)续青睐。

　　在基(jī)金季报中(zhōng)，他表(biǎo)示基(jī)金仓位基本稳(wěn)定(dìng)，主要增加了有色(sè)行业配置。“当下是AI发展初期，中(zhōng)国企业(yè)处于落后位置，无论是(shì)AI核心模(mó)型的研发(fā)、新型商业模式的迭(dié)代以及(jí)底层芯片制造，我(wǒ)们都(dōu)希望国内企业能在不远的将来(lái)迎头赶上(shàng)。近期而(ér)言(yán)尽管我们认为AI非常重(zhòng)要，但当前A股(gǔ)市场基本上是基(jī)于(yú)美股(gǔ)映射(shè)在炒作(zuò)相关(guān)题材(cái)，对于这样的行情，需要对(duì)其(qí)可持续性保(bǎo)持审慎态度。”他(tā)直言不讳。

　　而同在(zài)景顺长城的基金(jīn)经理余广是2012年的公募(mù)状(zhuàng)元，目前其(qí)担任基金(jīn)经理也接近了13年。当前(qián)，其在管的(de)产品为4只，它们分别是核心竞争力(lì)、核(hé)心(xīn)招景混合、核心(xīn)中景一年、核心优选一年，从今年的表现来看(kàn)，虽(suī)然所管产品涨幅不大(dà)，但(dàn)也(yě)整(zhěng)齐划一地实现了(le)正收益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争力为例，第一季度他在前十中调仓了四个席位，其中新(xīn)进(jìn)的(de)公(gōng)司(sī)半(bàn)数为中字头，它们就是(shì)中国海油和(hé)中国(guó)移(yí)动，与它们携手(shǒu)进(jìn)入的还有(yǒu)安徽(huī)合力和紫(zǐ)金矿业。而这(zhè)样的调(diào)整立竿(gān)见(jiàn)影，除去(qù)两只中字头外，后两者年内的涨幅也是超过了30％。此外(wài)，当季(jì)被其(qí)提拔为第一(yī)重仓(cāng)的电动(dòng)车龙头(tóu)爱玛科技，年内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对(duì)此(cǐ)，他在(zài)季(jì)报中的总结与“中特估”基本吻合：“基(jī)金坚持自下而上，看(kàn)重(zhòng)公司基本面(miàn)，注(zhù)重(zhòng)公司的核心竞争力、高品(pǐn)质、长期(qī)发(fā)展，以合(hé)理或偏低的估值(zhí)水平买入(rù)持有。在经济(jì)复苏和(hé)企业(yè)盈利修复的预期下，我(wǒ)们(men)较(jiào)为(wèi)看好今年的权益市场，特(tè)别是前期(qī)调(diào)整较为充分，估(gū)值(zhí)较为(wèi)低估(gū)的多行业的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新进(jìn)重仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布局(jú)中微公司

　　与蔡嵩松(sōng)同期成名的郑巍山今(jīn)年业绩优异，特(tè)别是其去年3月接手的银河智联主题(tí)净(jìng)值(zhí)快速拉(lā)升(shēng)，截(jié)至本周四(sì)的年内(nèi)涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超过(guò)45％，这一(yī)水平甚至超过了他的(de)成名作(zuò)银河创新成长。从郑(zhèng)巍在管基金(jīn)的当(dāng)季重仓(cāng)行业风(fēng)格来看，除去银河和(hé)美(měi)生活还有较强(qiáng)的新能源属性外，其(qí)余产(chǎn)品几乎一(yī)边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例分析，最新的十大重仓股除去用友网络和海(hǎi)康威(wēi)视外，年(nián)内最新的涨幅全部超过(guò)了(le)30％，特别是海(hǎi)光信息、中(zhōng)科曙光、卓易信(xìn)息、大华(huá)股份(fèn)均已实现了涨幅翻番，而这四只(zhǐ)标的(de)均是第一(yī)季度新(xīn)近重仓的公司。同时，郑(zhèng)巍山所保(bǎo)留(liú)的上一季重仓股(gǔ)仅有金山办公(gōng)和国网通信。对比来看被调出的标的，中(zhōng)国(guó)长城、中望软件、中国(guó)软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的(de)是，郑巍山在季(jì)报总结中仅仅(jǐn)是(shì)寥寥数语：“本(běn)基(jī)金严格执行基金合同的配置范围，切(qiè)合(hé)主题，主要围绕智慧智(zhì)联、信息技术等的概念范畴展开。一季度(dù)智(zhì)联主(zhǔ)题(tí)继续(xù)增加了软件服务、信息(xī)技术(shù)的配置比例。围绕数字经(jīng)济和新的(de)信息技术应用展(zhǎn)开投资。二(èr)季(jì)度，将(jiāng)会继续(xù)围绕信(xìn)息(xī)技术、数字经(jīng)济的(de)范畴展开投资。”

　　当年与(yǔ)这两位一度遭遇非议人物同期(qī)成名(míng)的还有华安(ān)胡宜斌，作为当(dāng)年公司力捧的三位基金(jīn)经理中最年轻(qīng)者，他可(kě)谓(wèi)是少年得志，但(dàn)后(hòu)来所管产(chǎn)品几(jǐ)经浮沉，好在今年卷(juǎn)土重来。天天基金网数据显(xiǎn)示，年内他(tā)所(suǒ)管理的7只基金全部涨幅超过20％，其中(zhōng)表现最好(hǎo)的还是他(tā)的成名作华安媒体互联网(wǎng)混合(hé)。

　　具体(tǐ)聚焦该基金，我(wǒ)们发现他所保(bǎo)留(liú)的上(shàng)一个季度重仓(cāng)股(gǔ)只(zhǐ)有(yǒu)王府井和(hé)华大(dà)九天(tiān)，而将(jiāng)剩余(yú)的八(bā)个席位全部更换(huàn)。从最新的标的来(lái)看，这其中就有近期大火的芯(xīn)片(piàn)新贵寒(hán)武纪。从新(xīn)进重仓标的年(nián)内表现(xiàn)来(lái)看，其中中文(wén)在线的年内涨幅已经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚(yà)柏科等标(biāo)的年内涨幅(fú)也是超(chāo)过了50％。对(duì)比来(lái)看，他所剔除的锦江酒店、首旅(lǚ)酒店、中(zhōng)国(guó)平(píng)安等公司，目(mù)前年内至今仍然(rán)体现(xiàn)为(wèi)股价下跌(diē)。

　　至于大幅(fú)调仓原因(yīn)，他表示：“当下我(wǒ)国仍处经济结构转型时期，我们相信(xìn)未来科技创(chuàng)新和消费升级(jí)仍将成为经(jīng)济(jì)总量增(zēng)长核心驱(qū)动力，围绕产业创新(xīn)、尖端(duān)技术突破、新材(cái)料、新能源、新消费(fèi)等领域仍将(jiāng)诞(dàn)生(shēng)大量(liàng)投资机会，在策略上，我们已将挖掘、发(fā)现和配置基金合同主题范围内的科技(jì)创新和受益(yì)于国民经济持续增(zēng)长的消(xiāo)费及原材(cái)料放在前所未有高(gāo)度。”

　　而当年(nián)一并(bìng)成名(míng)的万家(jiā)基(jī)金名将(jiāng)黄兴亮，2023年一季度同样强势回归。天天(tiān)基金网数据显示，他(tā)目前(qián)在管的(de)基金(jīn)年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别(bié)是万家科技(jì)创新迄今的年内涨幅超过了25％，具体来分析他(tā)的成名作万家行(xíng)业(yè)优选。

　　基金一季报显示，黄(huáng)兴亮仅仅(jǐn)是(shì)做出了一处调整，也就(jiù)是用中(zhōng)微(wēi)公(gōng)司替代了四季度末的兆(zhào)易创(chuàng)新(xīn)。但就(jiù)是这只新进(jìn)标的(de)，目前(qián)年内的涨幅已经超(chāo)过90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的金山办公(gōng)交相辉(huī)映(yìng)。对于当季度(dù)的调(diào)仓，黄兴(xīng)亮表示：“本基金增持(chí)了机器视觉和(hé)医(yī)疗器械行(xíng)业(yè)的部分个(gè)股，相应(yīng)地略微降低了半导体行业的持仓。截至(zhì)季度末(mò)，基(jī)金(jīn)持(chí)仓仍以计算机软件(jiàn)和半导体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立(lì)液压

　　陈良栋布局消费电子(zi)“半壁江山”

　　从(cóng)基金一(yī)季报来看，这(zhè)些相对低调的领域也开(kāi)始越发受到明星基金经理(lǐ)们的追捧，比如融通基金的(de)明星基金经理邹曦，这位任职已经逼近15年半的老(lǎo)将善战周期，目前(qián)在(zài)公(gōng)司(sī)仍然管(guǎn)理6只基金产品，其代表(biǎo)作是2012年开始管(guǎn)理、迄今(jīn)任(rèn)职(zhí)回报超过180％的融(róng)通行业(yè)景(jǐng)气(qì)。

　　从新(xīn)出炉(lú)的季报来看，在上一季(jì)度(dù)没有单一标的持仓比(bǐ)例超限后，这一季度头三大重仓股竟(jìng)然全部超过10％的比(bǐ)例上限，它们分别是恒(héng)立液压（10.50％）、华(huá)发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再(zài)叠加考虑后面重(zhòng)仓中的汇川技术(shù)和安徽合(hé)力(lì)，虽(suī)然去(qù)年下半年以来(lái)重仓(cāng)中就没有了三一重工，但实际上在当(dāng)季的(de)重仓行业中，机械制造是(shì)仅次于房地产的第二行业。

　　对于(yú)调(diào)仓(cāng)的思路，他在季报中就表示：“本季度增加(jiā)了工程(chéng)机械、家(jiā)居、顺(shùn)周期(qī)装备、医药等行业的(de)配(pèi)置。目前组合配置偏向周期价值，同时(shí)保持(chí)了科技、消(xiāo)费板中秋节月饼的古诗10首，关于中秋节月饼的诗块的适度(dù)配置。组合结构主要围绕(rào)国内经济稳增长的主线(xiàn)展开，相(xiāng)关配(pèi)置集(jí)中(zhōng)在优(yōu)质房地产股、地产产业链，以及(jí)顺周期装(zhuāng)备等板(bǎn)块。”此外，虽然未进(jìn)重(zhòng)仓股前(qián)十，但朱(zhū)少(shǎo)醒对机械制造的兴趣也越来越浓，例如兰石重装年报的十大(dà)流通股股东中，富(fù)国天惠新进上榜排(pái)名第六(liù)位(wèi)。

　　而长城基(jī)金的明星(xīng)基金经理陈良栋，其在圈内以善(shàn)战高(gāo)端制造板块闻名，目前(qián)他在公司(sī)所管理的(de)产品(pǐn)数达到了(le)6只，尤(yóu)其是他(tā)参与管理的长(zhǎng)城科创(chuàng)板两年定(dìng)开业(yè)绩亮(liàng)眼(yǎn)，最(zuì)新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间(jiān)最长的长城新兴产业为(wèi)例，可以看(kàn)到(dào)一季度(dù)与(yǔ)众(zhòng)不(bù)同(tóng)的一点是，消(xiāo)费电子赛道股票在其(qí)中占据明显的数量优势。具(jù)体说来，虽然(rán)在基金(jīn)十(shí)大重仓中不见耳熟能详(xiáng)的龙头立讯精密(mì)，但大体包括华测导航(háng)、东山(shān)精密、电(diàn)连(lián)技术、和而泰、科大讯(xùn)飞都能(néng)被划入到消费(fèi)电子的大范(fàn)畴中(zhōng)，也就是说(shuō)其占(zhàn)据(jù)了十大重仓(cāng)中(zhōng)的(de)半边天。

　　他解释了看好的原因：“预期今(jīn)年下半年或明年，消费(fèi)电子会有一个(gè)触底回升的过程(chéng)。如果叠加在(zài)汽车产(chǎn)业(yè)链上(shàng)的布局，我判断可能对(duì)收入利润拉动更大。消(xiāo)费电子的复苏(sū)可能只是(shì)一(yī)个周期的因素(sù)。”而(ér)种(zhǒng)种因素(sù)显示，目(mù)前该板块去(qù)库存可能也(yě)进入到尾声阶段(duàn)，接下来苹果新品推(tuī)出或是行(xíng)业复苏契机。

　　而(ér)在(zài)高端制(zhì)造这一领域(yù)中(zhōng)，还有不可(kě)忽(hū)视的一环就是军工装备。同时(shí)作为成(chéng)长股三大主阵营“新半军(jūn)”中的重要一级，军(jūn)工(gōng)虽然很难有持(chí)续(xù)性的表现，但也隔三(sān)差五会有亮(liàng)眼的(de)输出，而华夏(xià)的少壮派基金经理万方方(fāng)，是(shì)圈内少(shǎo)数(shù)同时管(guǎn)理(lǐ)两只军工(gōng)主(zhǔ)题(tí)的基金经(jīng)理。

　　以万方方管理时(shí)间最(zuì)长的(de)军工(gōng)安全混合为例，实际上一季度他仅在(zài)十(shí)大(dà)重仓股中做出了一处调整，也就是用昊华科技替代了上一(yī)季的新雷能。从(cóng)整体10只标的所属细(xì)分来看(kàn)，明显中航系乃至航空(kōng)航天赛道占据优(yōu)势(shì)。而这一思路在他管(guǎn)理的高(gāo)端(duān)装(zhuāng)备龙头(tóu)乃至全市场基金(jīn)中都体现得(dé)颇为明显。进一(yī)步(bù)对照两只军工主题产品(pǐn)，《红周(zhōu)刊》发(fā)现重叠的公司有八家，惟(wéi)二(èr)的(de)区别是高端装备龙头中用复旦(dàn)微电和西部超导替代(dài)了前者中(zhōng)的(de)钢研(yán)高纳和(hé)昊华科技。

　　他在季报中的阐述(shù)思路清(qīng)晰：“着重探(tàn)究未(wèi)来两年确定性的产业趋势和高增长的(de)细分赛(sài)道，组(zǔ)合构建从(cóng)2023年全(quán)年维(wéi)度在(zài)高确定性的航空发动(dòng)机(jī)赛(sài)道、景气度弹性潜力(lì)较高的航天导弹产业链、航(háng)空装备(bèi)平台型(xíng)企业以及技术禀赋和壁垒高(gāo)筑的(de)新材料领域重点投入。”

　　（本文(wén)已刊发于4月(yuè)22日《红周刊》，文(wén)中提及个股仅为(wèi)举例分析，不做买卖推荐。）

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