编者按

　　本(běn)周，2023年(nián)一季报公募基金披露落幕，基金经(jīng)理的调仓路线被(bèi)完整(zhěng)曝光。首季行(xíng)情(qíng)变化(huà)以春节为轴，节(jié)后市场(chǎng)热点从复苏线(xiàn)逐(zhú)渐发散到(dào)中特估、人工智能、机械制造等(děng)多个(gè)领域，尤其是(shì)AI的里(lǐ)程碑式突破(pò)带火(huǒ)了科技一众赛(sài)道(dào)，这让一季度公募仓位顺势而为变化明显。

　　在国内的公(gōng)募(mù)基金中(zhōng)，科(kē)技成(chéng)长阵营中的旗(qí)手之(zhī)一冯(féng)明远，目前在管的产品从10只(zhǐ)缩减到6只，虽然开(kāi)年(nián)迄今业绩较为(wèi)一般，但是在管(guǎn)规模(mó)仍维(wéi)持(chí)在(zài)230亿元(yuán)的水(shuǐ)平线上(shàng)。从第一季度的(de)调仓来(lái)看，在他的成名作信(xìn)澳新能源(yuán)产业最新(xīn)季报中(zhōng)，保留了上(shàng)一季(jì)度的七只重(zhòng)仓，同时(shí)用中伟股份、华阳(yáng)集团和祥(xiáng)鑫科技(jì)替换了比亚迪、斯(sī)莱克(kè)和(hé)保隆(lóng)科技，可以看出其(qí)坚守新能源的(de)大框架(jià)，在细分赛(sài)道中不断寻找(zhǎo)性价比(bǐ)更(gèng)优的领(lǐng)域。

　　对比看(kàn)“常青树”老将朱少(shǎo)醒(xǐng)，一(yī)季(jì)报中(zhōng)他(tā)仅仅(jǐn)调换了(le)两处标的，用金域医学和蓝晓科技替换了药(yào)明康德和瑞丰新(xīn)材(cái)，特别是合成树脂(zhī)板(bǎn)块的蓝晓科技成(chéng)为年内(nèi)大(dà)黑马(mǎ)，股价(jià)迄今上涨超过30％，同时他保持(chí)了对喝酒吃(chī)药大类赛道中(zhōng)龙头的持续青睐(lài)，茅台(tái)持股量(liàng)与上季持(chí)平稳居首位(wèi)。而他(tā)也一如既往地表示(shì)，会在优质的股(gǔ)票里寻找价值(zhí)，去翻更多的石头(tóu)。众所(suǒ)周知，三大白酒龙(lóng)头是多位顶流的最(zuì)爱，“酒神”之(zhī)一的刘彦春在其成名作景顺长城(chéng)新兴成长中，前三大(dà)重仓就依次是茅(máo)台、泸(lú)州老窖(jiào)、五(wǔ)粮液(yè)，足见其白酒信仰之深。

　　整体(tǐ)来(lái)看，消费和(hé)新能源(yuán)在公募基金组合配置中的压舱石地位依然稳固，同时中特估、芯片、软件(jiàn)、机械制造(zào)成进(jìn)攻热点，公募(mù)在经(jīng)历去年的(de)整(zhěng)体业绩低谷后(hòu)，今年竭力寻求组合(hé)的α。值(zhí)得关注(zhù)的是，公募(mù)名(míng)将们对因ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红也有冷(lěng)思考(kǎo)。“AI产(chǎn)业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等(děng)潜(qián)在风险，可能造成板块后(hòu)续(xù)波动。目前(qián)TMT板块的交(jiāo)易占比已经(jīng)超过(guò)了40％。交易占比创新高(gāo)代表了主线行情确立，但我们认为太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个阶段也总(zǒng)会(huì)消退。”李(lǐ)晓星反思(sī)。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李晓星(xīng)增配次高端白(bái)酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公(gōng)募(mù)一(yī)哥”张(zhāng)坤目前(qián)在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其(qí)最新公布的两只A股基金一季报(bào)，在管理时间更长的易(yì)方达(dá)蓝筹精选混合中，3月31日时(shí)前五大重仓的(de)占比均超过了9.5％接近(jìn)顶(dǐng)配，这其(qí)中除去腾讯外全部为白酒，不(bù)过除去(qù)加仓茅(máo)台(tái)外，张坤减(jiǎn)持了五粮液、泸州(zhōu)老窖、洋河股份。相似的(de)一幕也出(chū)现在他管理(lǐ)的(de)易方达优质企(qǐ)业三年上。

　　该基金的一季报显示，仅是前五大的重仓次序(xù)有(yǒu)所不(bù)同，而实际上腾讯和茅台同以(yǐ)占比9.93％并(bìng)列第一位。同(tóng)时， 除(chú)去(qù)加仓(cāng)茅(máo)台外，张坤也是小幅减(jiǎn)持(chí)了另外三大(dà)白酒标的。再看另(lìng)外的半壁(bì)重仓(cāng)股，港交(jiāo)所(suǒ)、美团(tuán)、伊利、招行(xíng)均是持续上(shàng)榜的老面孔，惟一的变化是他用中国海洋石油替(tì)换(huàn)了(le)上一季(jì)的药(yào)明生(shēng)物。

　　张坤在(zài)季报(bào)中(zhōng)也对(duì)调仓思路有所阐(chǎn)述：“基金(jīn)在一季度股(gǔ)票仓(cāng)位基本稳(wěn)定，对结构进行了调整(zhěng)，增加(jiā)了消(xiāo)费等(děng)行业的(de)配置(zhì)，降低了金融(róng)等(děng)行业的配置。个(gè)股方面，我们(men)仍然持有商业模式(shì)出色、行(xíng)业格局清晰、竞(jìng)争力强(qiáng)的优质公司。”

　　无独有偶，银(yín)华基(jī)金的明星(xīng)基金经理李(lǐ)晓(xiǎo)星，在和张萍合(hé)管的(de)银华盛(shèng)世最新季(jì)报(bào)十(shí)大重仓中，持(chí)有(yǒu)7只(zhǐ)白(bái)酒股。对比(bǐ)上一季度仅有三大(dà)白酒龙头和古井贡酒来(lái)看，这一(yī)季其(qí)新进重仓(cāng)了山西汾酒、顺鑫(xīn)农业和舍得(dé)酒业。

　　由此推断，其思路可(kě)能是想利用次高端(duān)和地产酒来增加(jiā)组合的进攻弹性。同时，其(qí)重仓的另三只(zhǐ)非白酒标的(de)为爱美客(kè)、安井(jǐng)食品、海(hǎi)大集团，而这(zhè)三者(zhě)在上(shàng)一季度就是前(qián)十中的标的。

　　对此，李晓星(xīng)在季报中强调：“复苏(sū)仍然是(shì)主线，进(jìn)入二季度，改善弹(dàn)性会加(jiā)大。方向上，最看好(hǎo)餐饮相关链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐(cān)饮的恢复是确(què)定的(de)；其次，看好线下场景恢复后，需求相(xiāng)对刚(gāng)性的(de)医(yī)美以及消费医(yī)疗板块。”

　　对比来看，公募老(lǎo)将朱少醒这(zhè)一季将(jiāng)“喝酒吃(chī)药”的主打思路体(tǐ)现得淋漓尽致。白酒(jiǔ)方面(miàn)，贵(guì)州茅台依然是他的最爱(ài)，不过(guò)他对(duì)于另一重(zhòng)仓五粮液有所(suǒ)减持(chí)；医药方(fāng)面，他对重仓表现得是有(yǒu)所取舍：首先，他选择(zé)加仓了(le)“眼(yǎn)茅(máo)”爱尔眼科，该股升(shēng)至十大重仓股的第五位；其次，他选择小幅减(jiǎn)持了(le)创(chuàng)新(xīn)药龙头(tóu)迈瑞医疗(liáo)；此外，他用金(jīn)域(yù)医学替换(huàn)了CXO龙头的药明康德，而新进重仓的前(qián)者年(nián)内目前(qián)涨(zhǎng)幅在(zài)10％一(yī)线。

　　众(zhòng)所周知，金域医学去年作为核(hé)酸检测机构，业绩相(xiāng)当(dāng)亮眼；而在后疫情时(shí)代，公司(sī)主(zhǔ)营回归本(běn)源(yuán)后依然(rán)亮点(diǎn)众多，作(zuò)为第三方(fāng)医(yī)学(xué)检验(yàn)及(jí)病理诊(zhěn)断服务商(shāng)，金域医学近日率先推出国内(nèi)首(shǒu)个国家(jiā)药品监督管理(lǐ)局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检测项目，再次领跑同业(yè)。

　　冯明(míng)远专注(zhù)赛道(dào)细(xì)分机会(huì)

　　陆彬混搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光伏储能

　　除去(qù)上(shàng)周率先交(jiāo)卷主打产业(yè)链上(shàng)游的(de)施成外，本周(zhōu)一众新能源高(gāo)手中的顶流冯明远所(suǒ)管产品一季报全部披露(lù)，截(jié)至(zhì)4月(yuè)19日(rì)收盘(pán)，目前他所管理的(de)6只产品维(wéi)持年内小幅(fú)正收益。当(dāng)前冯明远在(zài)管基金中，任职管理最长的就是代(dài)表作新(xīn)能源产(chǎn)业(yè)股票。从(cóng)被调出的三只产品(pǐn)看，其中斯莱克的(de)主(zhǔ)营(yíng)与新能源产业(yè)链关系不大。

　　而在新(xīn)进重仓的三只(zhǐ)标的中，占比相对(duì)最高的就(jiù)是非传统新能(néng)源产业赛道(dào)龙(lóng)头中伟股份，这家主营锂电池(chí)正极(jí)体(tǐ)研发的公司，主要产品是(shì)三(sān)元前驱体和四氧化(huà)三钴，从近期发(fā)布的年(nián)度(dù)业绩快报来看，公(gōng)司(sī)的主营与净利润均实现50％以上的逆势增(zēng)长。而据《红周刊》对其季报的全面梳(shū)理(lǐ)，在信澳研究(jiū)优选中还出现了(le)一只新的重仓股银(yín)邦股份，这也是一家(jiā)高科技(jì)公司，主营业务中(zhōng)有分布式光伏发电系统。

　　在季(jì)报总结中，他表示(shì)：“本基金的(de)投资主要(yào)聚焦(jiāo)在新(xīn)能源(yuán)、科技、高(gāo)端(duān)制造(zào)等(děng)新(xīn)兴产业领域，细分板块(kuài)的(de)整体走(zǒu)势与市场趋同，导致本(běn)基金的净值也出现小幅(fú)震荡。对于二季度，展(zhǎn)望TMT板块部分(fēn)公司加入AI或数(shù)字(zì)经济等热门(mén)概念的创新，以及半导体(tǐ)和制造业正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市(shì)场整(zhěng)体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定夜游症的孩子精神有问题吗，孩子半夜起来突然乱走乱说话正(zhèng)面效应。我(wǒ)们会继续(xù)在新(xīn)能源、科技、高端制(zhì)造(zào)等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实(shí)的优质个股，自下而上挖(wā)掘投资机会。”

　　相比(bǐ)成名多时的冯明远，2020年股基状元陆彬则是(shì)在(zài)新能源大潮中快速(sù)走红的(de)类型。天(tiān)天基(jī)金网显示，早在去年底时他就已经是“双二百”的基金经(jīng)理了，而他(tā)在管的(de)7只基金今年同时(shí)段几乎全线飘红，特别(bié)是动态(tài)策略混(hùn)合年内涨幅超过(guò)10％一枝独(dú)秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先(xiān)锋(fēng)股票为例，最新的基金一季报显示，其(qí)重仓的新能源产业(yè)链(liàn)中股(gǔ)票(piào)依然为上(shàng)季的7只，它(tā)们分别是(shì)宁德(dé)时代、亿纬锂能(néng)、天齐(qí)锂业、赣锋(fēng)锂业、比亚迪、雅化集团、华(huá)友(yǒu)钴业，虽然上述(shù)标的年(nián)初至今表现一般。但他(tā)此前曾公开表示，看到了新能源(yuán)类(lèi)似2019年的投(tóu)资(zī)机会。

　　而(ér)在季报中，他表示：“从(cóng)中长期维度看，新能源产业还具备较长的生(shēng)命周期，不少细分板块(kuài)还能维(wéi)持较长时间的高速增长，而经过市场(chǎng)的调整，我们看到行业中的优质(zhì)公(gōng)司对应(yīng)2025年的盈利中枢(shū)在当前市(shì)值的(de)投资价值(zhí)。或(huò)许，新能源行业的终局如大部分制造业一样(yàng)是一个竞争充分、利润极度压缩(suō)的市场，但在发(fā)展(zhǎn)过(guò)程中不少公司一定有一段精(jīng)彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格(gé)菘今年业(yè)绩开局不顺，最新数据显(xiǎn)示目前在管产品年(nián)内(nèi)回撤(chè)全(quán)部超过(guò)了(le)10％，以他的代表作之一的广(guǎng)发小盘成长来看(kàn)，基(jī)金一季(jì)报表明(míng)他的重仓行业配置(zhì)思路依然(rán)首(shǒu)选新能(néng)源。

　　对比(bǐ)分析其基金相关产(chǎn)品(pǐn)的2022年四季报和一(yī)季报，《红(hóng)周刊(kān)》发现(xiàn)他所持有的是完全(quán)一(yī)致的10只股(gǔ)票，虽(suī)然第一大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)依然是(shì)半导体公司(sī)圣邦股份，但是整体新能源的地位似乎(hū)进一步稳固，比如晶澳科技从第三升至第(dì)二位，隆基(jī)绿能从(cóng)第六升至第(dì)四(sì)位。同时极为罕见的(de)情(qíng)况是，如(rú)果按照保(bǎo)留小(xiǎo)数两位来统计，竟然所有10只标的股持(chí)仓量与上(shàng)一季度(dù)保持一(yī)致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示：“报告期内，基(jī)金的持仓结构并(bìng)没有进行大幅度的调整(zhěng)，依然围(wéi)绕已经(jīng)建立全球比(bǐ)较(jiào)优势的高(gāo)端制造(zào)产业链布局。我们对重点持仓(cāng)的光(guāng)伏、储能、新能源车(chē)方向保(bǎo)持相对乐(lè)观，投资(zī)中相信基本面优秀和增(zēng)量价值积累的公司。经过调(diào)整，行业估值水平已在历史低位，产业链(liàn)的变(biàn)化在市场定价中(zhōng)未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准布局中国铁建(jiàn)

　　余广新进重仓海油(yóu)、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管(guǎn)的姜诚是近(jìn)几年(nián)出镜相(xiāng)对较多的基(jī)金经理，而他(tā)的业绩特别从(cóng)去年迄今颇为(wèi)抗打。2023年(nián)年(nián)初(chū)以来(lái)，在他所管理的8只基金中，除去(qù)刚满(mǎn)两个月(yuè)的中泰元和价值(zhí)精选不纳入统计外，其余7只(zhǐ)基金(jīn)均实(shí)现了正收益，特别(bié)是兴诚(chéng)价值一年持有的收益率接近(jìn)了14％，同时还有两只基金(jīn)净值增长也(yě)超(chāo)过了(le)10％。

　　具体(tǐ)以(yǐ)兴诚价(jià)值一年为例，对比基金(jīn)四季报和今年一季(jì)度可以(yǐ)看出，姜(jiāng)诚实际上只是微调(diào)了(le)一(yī)个席位，而新(xīn)调进来的中(zhōng)国铁建恰好就是中(zhōng)字头中的典型(xíng)代表公司，该股从(cóng)年初至今上涨(zhǎng)超过了40％。由此，该基金所重仓的中字头(tóu)公司达(dá)到了(le)四(sì)家。而从相关标的的年(nián)内涨跌幅来看，表现最好的是游(yóu)戏股吉比特，最新该股(gǔ)年内上涨达到了66％。

　　而(ér)在季(jì)报中，他不(bù)仅谈到了坚守的价值投资，同(tóng)时也(yě)谈到了今年大热(rè)的AI：“在海量信息中(zhōng)，我们需要重点关注(zhù)长期因素，淡化短期(qī)因素。人工智能的发展是一(yī)个长期因(yīn)素(sù)，我(wǒ)们还没有足(zú)够的(de)把握去捕捉(zhuō)到它带来的(de)投资机会(huì)，但可以尽量(liàng)回(huí)避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的(de)价格(gé)买(mǎi)尽(jǐn)可能好(hǎo)的资产是我(wǒ)们的投资目标。好资(zī)产的标(biāo)准是活得久、站得牢、竞争优势维持得长、平(píng)均净资产收(shōu)益率高，以及(jí)在好的(de)公司治理加持下能够把长期利润转化(huà)为诱人分红。”

　　首季接受过《红(hóng)周刊(kān)》专访(fǎng)的鲍(bào)无可，其投资风(fēng)格同为(wèi)公(gōng)募中(zhōng)少数(shù)的(de)深度价值。天天基金网显示，2023年(nián)年初以来(lái)，他所管(guǎn)理的基(jī)金全线飘红，6只产品年内净值增长率(lǜ)全部(bù)超过了(le)10％。以他任职回(huí)报最高的景顺(shùn)长(zhǎng)城能源基建(jiàn)为例，能够清(qīng)晰地看到其偏爱高估息和低估值(zhí)类股票的(de)痕迹。

　　一季(jì)报显(xiǎn)示，鲍无可当季(jì)加(jiā)仓中(zhōng)国移动(dòng)大(dà)约15万股，从而使该股从(cóng)上一季的第三重仓升(shēng)至(zhì)第二重仓，不过中国电信却退出了前一季的前十。同时他加仓了(le)川投(tóu)能源、紫(zǐ)金矿业、华能水(shuǐ)电，新近重仓(cāng)了铜陵有(yǒu)色和神(shén)火股份，表明了其对这一类资源股格外垂青。此外，他对于小众的中(zhōng)南传媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季报中(zhōng)，他表示基(jī)金仓位(wèi)基本稳定(dìng)，主要增加了(le)有色行业(yè)配置(zhì)。“当下是AI发展初期，中国企业处(chù)于落后位置，无论是(shì)AI核心模(mó)型(xíng)的研发、新型商业(yè)模式(shì)的迭代以及底(dǐ)层芯片制造，我们都希望(wàng)国内企业能在不远的将来(lái)迎头赶上。近期(qī)而言尽管我们认为AI非常重要，但(dàn)当前A股市场(chǎng)基(jī)本上是(shì)基于美股映射在炒(chǎo)作相(xiāng)关题(tí)材，对于这样的行情，需要对其(qí)可持续性保持审慎态度。”他直(zhí)言(yán)不讳。

　　而同在景(jǐng)顺长城的基金经理(lǐ)余广是(shì)2012年的公募状元，目(mù)前其担任基金(jīn)经理也接(jiē)近了(le)13年。当前，其在(zài)管的产品(pǐn)为(wèi)4只，它(tā)们分别(bié)是(shì)核心(xīn)竞争力、核(hé)心招(zhāo)景混合、核心(xīn)中景一年、核心(xīn)优选一年，从今年的(de)表现(xiàn)来看，虽然所管(guǎn)产品涨幅不大，但(dàn)也整齐划一地实现了正(zhèng)收益。

　　以任(rèn)职回报翻(fān)四倍的核心竞争力为例(lì)，第(dì)一(yī)季(jì)度(dù)他在前(qián)十中调仓了四个席位，其中新进的公司半(bàn)数为中字头(tóu)，它们就(jiù)是中国海(hǎi)油和(hé)中国移动(dòng)，与它们(men)携手进入(rù)的还有(yǒu)安徽合(hé)力(lì)和(hé)紫(zǐ)金矿业(yè)。而这(zhè)样的(de)调整(zhěng)立竿见(jiàn)影，除去两只中字头外，后两者年(nián)内的(de)涨(zhǎng)幅也是超过了30％。此外，当(dāng)季被其提拔为(wèi)第一(yī)重仓(cāng)的(de)电动车龙头(tóu)爱玛科(kē)技(jì)，年内(nèi)迄今(jīn)的(de)涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报(bào)中(zhōng)的总结(jié)与“中特估”基本(běn)吻合：“基金坚持自下而上，看重公司基(jī)本面，注重公司(sī)的核(hé)心(xīn)竞争(zhēng)力、高品质(zhì)、长期发(fā)展，以合理或偏低的估值水平买入持(chí)有(yǒu)。在经济复苏和企业盈利修复(fù)的预(yù)期下，我们较为看好(hǎo)今年(nián)的权益市场(chǎng)，特(tè)别是(shì)前期调(diào)整较为充分，估(gū)值(zhí)较为低(dī)估的多行业的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻(fān)倍

　　胡(hú)宜斌(bīn)新(xīn)进重仓寒武纪(jì)

　　黄(huáng)兴亮布(bù)局中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩(sōng)松同期成(chéng)名的郑巍山今年业(yè)绩(jì)优(yōu)异(yì)，特别是其去年3月接手的银(yín)河智联主题净值快速拉升，截至本周四的(de)年内(nèi)涨幅已经超过(guò)45％，这一水平(píng)甚至超过了他的(de)成名作银河创新成(chéng)长。从郑巍在管基金的当季(jì)重仓行业风格来看(kàn)，除去银河和(hé)美生活(huó)还有较强的新能源属性(xìng)外，其(qí)余(yú)产品几乎(hū)一边倒地(dì)偏向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智联主题(tí)为例(lì)分析，最新(xīn)的十(shí)大重仓(cāng)股除(chú)去用友(yǒu)网络(luò)和海康威视外，年内最新的涨幅全部(bù)超过了30％，特别是海(hǎi)光信息、中科曙光、卓(zhuó)易(yì)信息(xī)、大华股份均已(yǐ)实现(xiàn)了涨(zhǎng)幅翻番，而这(zhè)四(sì)只标的均是第(dì)一(yī)季度新(xīn)近重(zhòng)仓(cāng)的公司(sī)。同时，郑(zhèng)巍山(shān)所保留的上一(yī)季重(zhòng)仓股仅有金山(shān)办(bàn)公(gōng)和国网通信。对比来看被调(diào)出的标的，中国长城(chéng)、中望软件、中(zhōng)国软件等明显涨幅稍(shāo)逊一筹夜游症的孩子精神有问题吗，孩子半夜起来突然乱走乱说话。

　　有趣的是，郑巍山在(zài)季报总结中仅(jǐn)仅是寥(liáo)寥(liáo)数语：“本基(jī)金严格执行基金合同的配置范围(wéi)，切合主题，主要(yào)围绕智(zhì)慧智联、信息技术等的概念范(fàn)畴展开。一季(jì)度智联主题(tí)继续(xù)增加了软件(jiàn)服(fú)务、信息技(jì)术的配(pèi)置比例。围绕数字经济和新的信息技术应(yīng)用展开投(tóu)资(zī)。二季(jì)度，将会继续围绕信息技术、数字经济(jì)的范(fàn)畴展开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇(yù)非(fēi)议(yì)人物同期成名的还有华安胡宜斌，作(zuò)为当年(nián)公司力捧的三位基金经理中最年轻者，他可(kě)谓是(shì)少(shǎo)年得志(zhì)，但后来所管产品几经浮沉，好在今(jīn)年卷土重来(lái)。天天基金网数据显示(shì)，年内他所管理的(de)7只基金全部涨幅超过20％，其中表(biǎo)现最(zuì)好的还是他的成(chéng)名作(zuò)华安媒体互联(lián)网混(hùn)合。

　　具(jù)体聚焦该基金(jīn)，我(wǒ)们发现他所保留的上(shàng)一个季度(dù)重仓股(gǔ)只有王府井和(hé)华大九天，而将剩余(yú)的八个席位全(quán)部更换。从最新的(de)标(biāo)的来看(kàn)，这其(qí)中就(jiù)有近期大火的芯片(piàn)新贵寒武纪。从新进(jìn)重仓标的年内表现来看，其中(zhōng)中文在(zài)线的年内涨幅已经超过了180％，值(zhí)得买、浙(zhè)数文化、美亚柏科等标的年内(nèi)涨幅(fú)也是超(chāo)过了(le)50％。对比(bǐ)来看(kàn)，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店(diàn)、中国平安等公司，目前(qián)年内至今仍(réng)然体(tǐ)现为股价下跌。

　　至于大(dà)幅调仓原因，他(tā)表示：“当下我国仍处经济(jì)结构转型时期，我们相(xiāng)信未来(lái)科(kē)技(jì)创新和(hé)消(xiāo)费升级仍(réng)将成为(wèi)经济总量增长核心驱动力，围绕产(chǎn)业创新、尖端(duān)技术突破、新(xīn)材料(liào)、新能源、新消(xiāo)费等领(lǐng)域仍将诞生(shēng)大(dà)量投资机(jī)会，在策略上，我们(men)已将挖掘、发(fā)现(xiàn)和配置基(jī)金合同主题范围内(nèi)的科技(jì)创新和受益于国民(mín)经(jīng)济持续增(zēng)长的消费及原材料放(fàng)在前所未有高度。”

　　而当(dāng)年一并成名的(de)万家基(jī)金名将黄兴(xīng)亮，2023年一季度同(tóng)样强势回归。天(tiān)天基金网数据显示，他(tā)目前在管的基金年(nián)内(nèi)除(chú)去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是(shì)万(wàn)家科技(jì)创新(xīn)迄今的年(nián)内涨(zhǎng)幅(fú)超过了(le)25％，具(jù)体来分析他的成名作万家行业优选。

　　基金一(yī)季报显示，黄兴亮(liàng)仅仅(jǐn)是做出了一处调整，也就是用中微(wēi)公司替代了四(sì)季(jì)度(dù)末的兆易创新。但就(jiù)是(shì)这(zhè)只新进标的，目前年内(nèi)的涨幅已经(jīng)超过90％，与(yǔ)保留重仓(cāng)中年内涨幅超过(guò)70％的金山办公交相辉映。对于(yú)当季度的调仓，黄(huáng)兴(xīng)亮表示：“本(běn)基金增持了机器视觉和医疗器械行业的部分个股(gǔ)，相应地略微降低了半导体(tǐ)行业(yè)的持(chí)仓。截(jié)至季度末(mò)，基金持仓(cāng)仍以(yǐ)计算机软件和半导体行业为主(zhǔ)，总体风格(gé)偏成(chéng)长。”

　　邹曦超限重仓恒立(lì)液(yè)压

　　陈良栋布局消费电(diàn)子“半壁(bì)江山”

　　从基(jī)金一(yī)季报来看(kàn)，这(zhè)些相对低调的领(lǐng)域也开始越发受到明星基金经理们的追(zhuī)捧，比如融通基金的(de)明星(xīng)基(jī)金(jīn)经(jīng)理邹(zōu)曦，这位任职已经逼近(jìn)15年半的老将(jiāng)善战周期，目前在公司仍然(rán)管(guǎn)理6只(zhǐ)基(jī)金产品，其(qí)代表作是2012年开始管理、迄(qì)今任职(zhí)回报(bào)超过180％的融通行(xíng)业景气。

　　从(cóng)新(xīn)出炉的(de)季报来看，在上一季度没有单一标的持仓(cāng)比例(lì)超限后，这一季度头三大重仓股(gǔ)竟然全部超过10％的比例上(shàng)限，它们分(fēn)别(bié)是恒立液(yè)压(yā)（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后面重仓中的汇川技(jì)术和安徽合力，虽然(rán)去年下半年以来重仓中(zhōng)就没有了三(sān)一重工(gōng)，但实(shí)际上(shàng)在当季的重仓行业中，机械制造(zào)是仅次于房(fáng)地产的第二行业(yè)。

　　对于调仓的(de)思路，他在(zài)季报中就(jiù)表示：“本季度增加(jiā)了工程机械、家居、顺(shùn)周期装备、医(yī)药等行业(yè)的配置。目前(qián)组合配置偏向周期价值，同时保持了科技(jì)、消(xiāo)费(fèi)板(bǎn)块(kuài)的适度配置。组合结构主(zhǔ)要围绕国内经济稳增长的主线展(zhǎn)开(kāi)，相关配置集中在(zài)优质房地产股、地产产业链，以及顺周期装备(bèi)等板(bǎn)块。”此外，虽(suī)然未进重(zhòng)仓股前(qián)十，但(dàn)朱少醒对机械制造的(de)兴趣也越来越(yuè)浓，例如(rú)兰(lán)石重装(zhuāng)年(nián)报的十(shí)大流通股股东(dōng)中(zhōng)，富国(guó)天惠新进上(shàng)榜排名第(dì)六位。

　　而长(zhǎng)城基金的明星基金经(jīng)理陈良栋，其在(zài)圈内(nèi)以善战高端制(zhì)造板块(kuài)闻名，目前他在(zài)公(gōng)司所管(guǎn)理的产品(pǐn)数达到了(le)6只，尤其是他参与管理的长城科创板两年定开业(yè)绩亮(liàng)眼，最新年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋(dòng)独自(zì)管理时间(jiān)最(zuì)长的长城新兴产业为例(lì)，可以看到一季度与(yǔ)众(zhòng)不同(tóng)的一(yī)点是，消费电子赛道股票在其中(zhōng)占据明显的数量优(yōu)势。具(jù)体说来(lái)，虽然在基金(jīn)十大重仓中不见(jiàn)耳(ěr)熟(shú)能详的(de)龙头立讯精(jīng)密，但大(dà)体(tǐ)包括(kuò)华测导航、东山精密(mì)、电连技术、和而泰(tài)、科大讯(xùn)飞都能(néng)被(bèi)划入到消费电子的(de)大范畴中，也就是说(shuō)其占据了十(shí)大重仓中的半边天(tiān)。

　　他解释(shì)了(le)看好的原因：“预期(qī)今年下半(bàn)年(nián)或明年，消费电(diàn)子会有一个触底回升的过(guò)程。如果叠加在汽车产业链上的布(bù)局，我判断(duàn)可能(néng)对(duì)收入利润拉动(dòng)更大。消费电子的复苏可能只是一个(gè)周期的因(yīn)素。”而种(zhǒng)种因(yīn)素显示，目前该板块去库存可(kě)能(néng)也进入到尾声阶段，接下(xià)来苹果(guǒ)新品推出(chū)或(huò)是(shì)行业(yè)复苏(sū)契机(jī)。

　　而在(zài)高端制造这一领域中，还有不可忽视(shì)的一环(huán)就是军(jūn)工装备。同时作为成长股三大(dà)主阵营“新半军”中(zhōng)的重要一(yī)级(jí)，军工虽然很难(nán)有(yǒu)持(chí)续性(xìng)的表现，但也隔(gé)三差五会有(yǒu)亮眼的(de)输出，而(ér)华夏的少壮派基金经理万(wàn)方方，是圈内少数同时(shí)管理两只军工(gōng)主题(tí)的基(jī)金经理。

　　以万(wàn)方方管理时间最(zuì)长的(de)军(jūn)工安全混合为例，实(shí)际(jì)上一季度(dù)他仅(jǐn)在(zài)十大重(zhòng)仓股中做出了一处调整，也就(jiù)是用昊华(huá)科技(jì)替代了上一季的(de)新雷能。从整体10只标的所属细分来(lái)看，明显中航系乃至航空航天赛道占(zhàn)据优势。而(ér)这一(yī)思路在他管理的高端装备龙(lóng)头乃(nǎi)至全市场(chǎng)基(jī)金(jīn)中都体(tǐ)现得(dé)颇(pǒ)为明显。进一(yī)步(bù)对照两(liǎng)只军(jūn)工(gōng)主题产品，《红(hóng)周刊》发(fā)现重叠的公司有八家，惟(wéi)二(èr)的(de)区(qū)别是高端装备龙头中夜游症的孩子精神有问题吗，孩子半夜起来突然乱走乱说话用复旦微电和西(xī)部超(chāo)导替代了前(qián)者中的钢研高纳(nà)和昊(hào)华(huá)科技。

　　他在季(jì)报中的阐述(shù)思(sī)路清晰(xī)：“着重探究未来两(liǎng)年确定性(xìng)的产业趋势和高增(zēng)长的细分赛(sài)道，组合构建从2023年全年维度在高确定性(xìng)的航空发(fā)动(dòng)机赛(sài)道、景气度弹性潜力较高(gāo)的航(háng)天(tiān)导(dǎo)弹产(chǎn)业链(liàn)、航空装(zhuāng)备(bèi)平台型(xíng)企业以及(jí)技术禀赋和壁(bì)垒高筑(zhù)的新材料(liào)领域重点投入(rù)。”

　　（本文已刊(kān)发(fā)于4月22日《红周(zhōu)刊》，文中提(tí)及个股仅(jǐn)为举例分析，不做买卖推荐。）

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