中国金(jīn)融行业加速对(duì)外开放(fàng)，外(wài)资(zī)券商们的2022年过(guò)得如何？

　　近日(rì)，外资(zī)控股券商2022年的“成绩单”陆(lù)续公布：9家外资控股券商中(zhōng)，仅有(yǒu)4家在2022年(nián)取(qǔ)得盈利，另外(wài)5家(jiā)均出现(xiàn)亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成(chéng)立的摩根大通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛(měng)进，当年净利润达到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券同(tóng)期获批的(de)野村(cūn)东方(fāng)国(guó)际证券2022年(nián)亏损(sǔn)达到2.25亿(yì)元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银(yín)“官宣”合(hé)并(bìng)，两家国(guó)际金融巨(jù)头均在国内拥有外资控股(gǔ)券商牌照(zhào)。其(qí)中(zhōng)，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而(ér)瑞(ruì)银证券则(zé)大(dà)赚2.24亿元(yuán)。后续两家外资控股券商面临的“一参(cān)一控”问题如(rú)何解(jiě)决(jué)，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而(ér)透视各家(jiā)外(wài)资券(quàn)商在(zài)2022年的“打法”来(lái)看(kàn)，依托于各自股东资源禀赋(fù)、深入财富管(guǎn)理成为其在(zài)中国展业的首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外(wài)资控股券商半数亏损

　　对于国内各家证券公司来(lái)说(shuō)，除了(le)面临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商(shāng)”们的市场竞争也同(tóng)样带来压(yā)力。

　　日前(qián)，中证协公布各(gè)家券商2022年年报(bào)/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行(xíng)情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家(jiā)出现(xiàn)亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和(hé)证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年实现营业(yè)收入(rù)2.89亿(yì)元，同比下降(jiàng)41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证(zhèng)券则延续自(zì)成立以来(lái)的(de)亏损状态：2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较(jiào)上年同期的8491万元亏损幅度(dù)继续扩大(dà)。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东增持而成为外资控股券商的汇(huì)丰(fēng)前海证券(quàn)，业绩较上(shàng)年出现(xiàn)明显进步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实现营业(yè)收入(rù)5.04亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)54.78％；实现净(jìng)亏润(rùn)5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和星展证(zhèng)券(quàn)均于2020年获得(dé)证监会批文，分(fēn)别于2020年底、2021年(nián)初完成(chéng)工商登记，正式展业时间不长。星展证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入8633.25万(wàn)元，同比(bǐ)增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较(jiào)上年同(tóng)期有所收窄(zhǎi)。大和(hé)证券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进(jìn)一(yī)步扩大。

　　就亏(kuī)损(sǔn)原因(yīn)而言，2022年受市场影响，证券行业(yè)营业收入普遍下降，外资控(kòng)股券商也难(nán)以幸免一里地等于多少米，一里地等于多少米千米(miǎn)。且新(xīn)公(gōng)司建设成本、业务费用、员(yuán)工薪酬等支出(chū)过高，在(zài)展(zhǎn)业初期容易导致(zhì)亏损的(de)产生。

　　与(yǔ)国内大型券商相比，外(wài)资控股券商仍呈现(xiàn)“本小利薄”的情况(kuàng)，自(zì)营(yíng)业务影响有限，因此影响2021年(nián)业绩的(de)主要还是经(jīng)纪、投行(xíng)等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示，其当(dāng)年投行业务手续费及佣金净收入(rù)为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业(yè)支出(chū)则有增无减，业(yè)务及管理费从上(shàng)年的4.27亿(yì)元增长(zhǎng)到5.38亿一里地等于多少米，一里地等于多少米千米元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚(shàng)”念好了中国市场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家(jiā)外资控股(gǔ)券(quàn)商实现(xiàn)盈利，分别为摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿(yì)元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大(dà)通证券和(hé)瑞银证券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实(shí)现营业收(shōu)入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一(yī)业绩(jì)水(shuǐ)平在2022年的“券业(yè)小年”可算是相当亮眼。

　　从员(yuán)工规模来(lái)看，截至2022年底，摩根大通(tōng)证券共有员工210人，数量(liàng)在(zài)行业(yè)内排名(míng)下游，但其业绩已跻身行(xíng)业中游(yóu)水平，而这只是摩根(gēn)大通证券展业的第三(sān)个完整会计年度。

　　公(gōng)开信息(xī)显示，摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券于2019年3月获得证监会批复(fù)，成(chéng)立合资(zī)证券公(gōng)司(sī)。彼时由(yóu)摩根大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家(jiā)内(nèi)资股东持有另(lìng)外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内(nèi)资股东所持(chí)股权，成(chéng)为摩根(gēn)大(dà)通证券唯(wéi)一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)经纪业务大爆发，实现手续费净收入(rù)5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其(qí)证券经(jīng)纪业务团队成立已逾三年，2022年业务(wù)开(kāi)展和运(yùn)作(zuò)取(qǔ)得进一步进展，新客户开(kāi)发稳步(bù)推进。摩根大通(tōng)证(zhèng)券充分利(lì)用全球化(huà)的平台优势，整(zhěng)合集团资源，持续关注并(bìng)开(kāi)拓传统QFII投(tóu)资者以及新(xīn)取(qǔ)得(dé)QFII牌照的合格境外机构(gòu)投资者，目标(biāo)客群机构投资者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合(hé)并(bìng)

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券(quàn)外，瑞银证券在2022年也取得了较好(hǎo)的业绩表现：当期实(shí)现(xiàn)营业收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进(jìn)入中国时间最早(zǎo)的一批合资券(quàn)商之一(yī)，早在(zài)2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让两家内资股东分别(bié)持有(yǒu)的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券共有正式员工383人。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示，瑞银证券2022年投(tóu)行业务进(jìn)步明显，当期实现手续费(fèi)净收入(rù)1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年(nián)完成了创(chuàng)业(yè)板(bǎn)注册制改革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并(bìng)参与了(le)沪深交易(yì)所互联互(hù)通全球(qiú)存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞(ruì)士信贷被竞(jìng)争对手瑞银收购。瑞信(xìn)集团和瑞银集(jí)团(tuán)股(gǔ)份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达成(chéng)合并(bìng)协议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市(shì)场监(jiān)督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银(yín)发布一季报时表示(shì)，对瑞(ruì)信的收购交(jiāo)易预计在6月(yuè)底前完成。不言而喻的是，集团(tuán)层面的合(hé)并对两家外(wài)资控股券(quàn)商在(zài)中国展业情况，也将造成一(yī)定影响。

　　基(jī)于此，审计所普(pǔ)华永道对瑞信证券(quàn)出具了带强调事(shì)项段的无保留意见审计(jì)报(bào)告：2023年3月19日(rì)，瑞(ruì)信集团与瑞(ruì)银集团(tuán)股(gǔ)份公司之间达成(chéng)协议和合并计划，截止报告日(rì)，上述协议和合并计划的完成日尚不明确。瑞信证(zhèng)券作为瑞信集团股份(fèn)有限公司下属控股子公(gōng)司，未来的运(yùn)营和(hé)财务业绩受(shòu)到上述合并可能产(chǎn)生的影响亦不明确，该事项表(biǎo)明存在可能导致对公司持续经营能力产(chǎn)生重大疑虑的重大不确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为成立于(yú)2008年的瑞信方正证券(quàn)，系证监(jiān)会修订《外商参(cān)股(gǔ)证券公司设立规则(zé)》后首家获批的(de)合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信(xìn)向瑞信(xìn)方(fāng)正证券增资2.89亿(yì)元(yuán)获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名(míng)为(wèi)瑞信证(zhèng)券（中(zhōng)国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿(yì)元(yuán)的对价转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔(bǐ)交易(yì)完(wán)成后(hòu)，瑞(ruì)信将全资(zī)持有瑞(ruì)信(xìn)证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞(ruì)银证券和(hé)瑞(ruì)信证券将(jiāng)受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管(guǎn)理(lǐ)规定》，证券公司股(gǔ)东(dōng)以及股东(dōng)的(de)控股(gǔ)股东、实际(jì)控制人参股证券(quàn)公司的(de)数量不(bù)得超过2家，其中控制证券公(gōng)司(sī)的数量(liàng)不得超(chāo)过1家。在(zài)面临“一参一(yī)控”的限制下，瑞银(yín)证券和瑞信证券的牌(pái)照或将面临(lín)“一去一留”的局(jú)面。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过(guò)去(qù)几年里，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型(xíng)”成为(wèi)行业热词。而(ér)透(tòu)视各家外资券(quàn)商在2022年的(de)“打法”不难发现，依托于各自(zì)资源禀赋(fù)深入(rù)财富管理成为其在(zài)中(zhōng)国展(zhǎn)业的首要方(fāng)向(xiàng)。

　　例如(rú)，野村东方国际证券表示，2022年其财(cái)富(fù)管理业务在(zài)原有“大宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等业(yè)务持续推进(jìn)的基(jī)础上，新增了特色投(tóu)资咨询服(fú)务(wù)（如ESG行业(yè)咨询）、上市(shì)公司大宗减持服务、集团间跨(kuà)境业务联动等多种(zhǒng)业(yè)务模式，通过服务手段的增(zēng)加(jiā)及(jí)优化(huà)，为客户提供多维度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证(zhèng)券财富管理业务将定位于(yú)“中国高端财富人群”，从(cóng)产品配置、人员(yuán)建设、中后台(tái)支持(chí)以(yǐ)及(jí)集(jí)团跨境合(hé)作(zuò)四(sì)个方(fāng)面入手，打造以产品为中心的业务核心竞(jìng)争力(lì)，持续为中国投资者提供具(jù)有野村集团特色的高质量(liàng)财(cái)富(fù)管理服务。

　　在完成高(gāo)盛集团全资持股备案后(hòu)，高盛高华在2021年底(dǐ)与北京高(gāo)华签订《业务转让协(xié)议》，受(shòu)让北(běi)京(jīng)高华的所有业务。2022年(nián)5月，高盛高华获证(zhèng)监会(huì)核发(fā)新增证券经纪、证(zhèng)券投资咨询、证(zhèng)券自营及代销金融产(chǎn)品业务的业务许可。2023年(nián)2月，高(gāo)盛高华与北京(jīng)高华完(wán)成(chéng)业务(wù)迁(qiān)移工(gōng)作。

　　高(gāo)盛高华表(biǎo)示，其将持(chí)续以(yǐ)资产配置为核(hé)心进行新产品(pǐn)和服务的研(yán)发工作，进一步赋能部门为在岸客户提(tí)供财(cái)富管理综(zōng)合解决方案(àn)，丰富客户产品种(zhǒng)类(lèi)选择，开展境内私人财富管理平台未来(lái)战略规(guī)划(huà)，并(bìng)进一步(bù)拓展境(jìng)内(nèi)产(chǎn)品平台。

　　与此同时(shí)，高盛高华(huá)将持续(xù)推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设(shè)立工作，持(chí)续代销第三方金融产品并推(tuī)进跨境投资新产品的研发(fā)，为(wèi)客户提供直接对(duì)接(jiē)境外资本市(shì)场(chǎng)的机会(huì)。

　　另(lìng)外，依托于外资股东打造私人财富管理业(yè)务，这(zhè)在(zài)具备(bèi)外资银(yín)行股(gǔ)东背景的券(quàn)商中(zhōng)较为(wèi)多见。例如，汇丰前海(hǎi)证券表示，其于2022年(nián)4月正式成立私人财富管理部，负责公司高(gāo)净值(zhí)个人客(kè)户综合财富管理(lǐ)业(yè)务的运作。私人财富管理部(bù)以汇丰前海证券为平台，依托汇(huì)丰环球私人银(yín)行，致力为高净值和超高净值(zhí)客户及其家族提(tí)供专业、多(duō)元及(jí)定制(zhì)化的资产(chǎn)配置服务，为客户实现其投资(zī)目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径(jìng)，推出家族信托资讯(xùn)业务，与(yǔ)4家国内头部信托(tuō)公司达(dá)成战略合作(zuò)。同时，瑞银证券在(zài)2022年重启深(shēn)圳分公(gōng)司财富管理业务，依托国(guó)家对粤港澳大湾区(qū)的新(xīn)政举措，致力于发展财富管理大(dà)湾(wān)区(qū)业务。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)表示，其(qí)财富管理部(bù)秉持(chí)着(zhe)为客户进行全方位资产配置和(hé)满足(zú)客户全生命周(zhōu)期(qī)财富管理(lǐ)的理念，进一步完善(shàn)投资解决方案(àn)和财富规划方面的业务，一方面积极扩(kuò)充现有架上策略(lüè)，精选上架多(duō)支产(chǎn)品为客(kè)户(hù)在同一策略(lüè)下提供差(chà)异化选择及多元(yuán)化的投(tóu)资方案(àn)。

　　外资券商(shāng)队伍不断扩大

　　随着(zhe)中国资(zī)本市场对外开放的(de)力度不断加(jiā)大，各外资(zī)金融机(jī)构(gòu)加速了(le)在境内设立控(kòng)股(gǔ)券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获批准设(shè)立，公司(sī)注(zhù)册地为北(běi)京市，注册资(zī)本为人民(mín)币10.5亿元，业务范围(wéi)包括证券经纪、证券自营、证券承销(xiāo)、证券资产管理（限于从事(shì)资(zī)产(chǎn)证券化业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家(jiā)新设的(de)外商独资证券公司。就(jiù)监(jiān)管批复信(xìn)息来看(kàn)，渣(zhā)打证券(quàn)由渣打银(yín)行（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元(yuán)人(rén)民币。

　　算(suàn)上渣打(dǎ)证券在内，目前国内(nèi)的外(wài)资控股券商数量已达到(dào)10家。其(qí)中，摩根大通(tōng)证(zhèng)券（中国）、高盛高(gāo)华证券、渣打证券均为(wèi)外商(shāng)独资券商。从数量上(shàng)来看，外资控股券商已成为市场上不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目(mù)前(qián)还有数(shù)家外资券商(shāng)的设立(lì)申请静待(dài)审批。截至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青(qīng)岛意才证券等(děng)多家外资券(quàn)商的设立申请(qǐng)仍处于(yú)证(zhèng)监会(huì)审批阶段。其中，法巴证(zhèng)券(quàn)和青岛(dǎo)意才证(zhèng)券已(yǐ)获第(dì)一次(cì)意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监(jiān)会主(zhǔ)席易(yì)会满(mǎn)等(děng)先后在京(jīng)会见美国桥水基金(jīn)、法国东方汇理、日(rì)本大和证(zhèng)券、英国汇丰、加拿大(dà)宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联(lián)保险、意大利(lì)联(lián)合圣保(bǎo)罗银行(xíng)、美国景顺和高盛等国(guó)际金融机构负责人。

　　来访(fǎng)的(de)国际(jì)金(jīn)融机构负责(zé)人(rén)普遍表示，此次来华亲身感受(shòu)到中(zhōng)国经济的强大韧性、潜力和活力，坚定看(kàn)好中国(guó)经(jīng)济和中(zhōng)国资本(běn)市(shì)场发(fā)展前景(jǐng)。近(jìn)年来中国资本市场对(duì)外(wài)开(kāi)放稳步推进，为国际金融机构和全球(qiú)投资者带来了实实在(zài)在的机遇。各(gè)金融机构高度重视中国市场，将继续与中国深化合作，积极拓展在(zài)华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自(zì)外资券商(shāng)的(de)市场竞争(zhēng)，国内券商也(yě)纷纷感受到了挑战和(hé)机遇。例如，华西证(zhèng)券即(jí)在2022年年报中表示，外资机构来华展业便利度不断提升，经营范围和(hé)监管要(yào)求实现(xiàn)国民待遇，外资(zī)券商、资产管理机构等加(jiā)速(sù)布(bù)局，全力(lì)抢(qiǎng)滩(tān)中国证(zhèng)券市场，对本(běn)土证券(quàn)公司既(jì)带来了国际金融机构全面参与中国资本(běn)市(shì)场竞争(zhēng)所形成(chéng)的冲击，也带来了通过与国际金(jīn)融机构(gòu)直接合(hé)作促(cù)进业务(wù)发展、提(tí)升(shēng)管理水平的机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当前(qián)证券行(xíng)业集中度稳中(zhōng)有升，头部(bù)券商竞争优(yōu)势更(gèng)趋明(míng)显，业务(wù)多元(yuán)化发展趋势(shì)初步形成，金融(róng)科技对行业(yè)发展理(lǐ)念的变革(gé)和重(zhòng)塑不断(duàn)深化，外资券商(shāng)市(shì)场(chǎng)冲击将逐渐显现，证券行业(yè)竞争新(xīn)格局正(zhèng)加速演变。

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