今年(nián)以来，港股走势可谓一波三折，香(xiāng)港恒生指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至20330点关(guān)口(kǒu)。目前基金一季(jì)报(bào)披露渐落帷幕，整体来看，陆港通基金整体(tǐ)港(gǎng)股仓(cāng)位略有(yǒu)提升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等行业(yè)，腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中国海(hǎi)洋石油、快(kuài)手-W等为重仓股。

　　多(duō)位港股(gǔ)基金基金经(jīng)理表示，预计港(gǎng)股市场已经(jīng)进入了企业盈利的拐点且即将(jiāng)迎来收(shōu)入加速(sù)扩张，未来港股市(shì)场将(jiāng)在(zài)波动中上行，板块方面，看(kàn)好政策(cè)优化下的(de)消(xiāo)费和地产(chǎn)、预(yù)期反转修复(fù)的互联网和医(yī)药、高景气的制造业等。

　　一(yī)季度港股基金(jīn)仓(cāng)位略(lüè)有上升，大幅(fú)加仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据显示，在(zài)5000多只陆港通基金（不同份额分开统计，下同）中(zhōng)含“港”字的主(zhǔ)动权益基金近400只，这(zhè)些都(dōu)是(shì)“高纯度(dù)”以港(gǎng)股为投资方向的基金(jīn)。截至一(yī)季度末，这(zhè)些(xiē)基(jī)金的港(gǎng)股平均(jūn)仓(cāng)位为骨架大的男生一般都很高吗，为什么身高越高性功能越差(wèi)62.39％，较去年底微升0.38个(gè)百(bǎi)分点，其中有83只(zhǐ)基金港股持仓(cāng)在(zài)90％以(yǐ)上。

　　今年(nián)以来，以恒生(shēng)科技指数为(wèi)代(dài)表的(de)港股数字经济呈现了(le)上涨、调(diào)整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生指数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口。

　　与此同(tóng)时，不少知名基金经理在一季(jì)度加大了对港(gǎng)股(gǔ)的投资力度，提升港股配置在10-40个百分(fēn)点不(bù)等。比如，崔宸(chén)龙管理的前海开(kāi)源沪(hù)港深(shēn)新机(jī)遇A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管理的南方港(gǎng)股创新视野一年持有(yǒu)A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底的71.08％提(tí)升至(zhì)今年一(yī)季(jì)度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精选A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年(nián)底的70.80％提升至今年一季度(dù)末的88.35％；刘扬(yáng)管(guǎn)理的国(guó)投瑞银(yín)港(gǎng)股(gǔ)通价值发现A，港(gǎng)股仓位由去年底(dǐ)的78.83％提(tí)升至今年(nián)一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去(qù)年(nián)底的83.22％提升至今年(nián)一季度(dù)末的(de)89.22％。

　　按照持(chí)有市值统计(jì)，截至(zhì)一季(jì)报(bào)，被(bèi)陆港通基金(jīn)重仓的前十(shí)大港股分(fēn)别为腾讯(xùn)控股(gǔ)、美(měi)团-W、中国(guó)移动(dòng)、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油(yóu)、快(kuài)手-W、药明(míng)生物、香(xiāng)港交易(yì)所、青岛啤酒股份、李宁(níng)、华润啤酒，涵盖通(tōng)信服务、油气开采、数字(zì)媒(méi)体、生物制(zhì)品(pǐn)、多(duō)元金融、服装家(jiā)纺(fǎng)、视频饮料等领域。其中，腾讯控股、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、青岛啤(pí)酒股份获骨架大的男生一般都很高吗，为什么身高越高性功能越差不同程度增持。

　　按照增(zēng)持情况(kuàng)排(pái)序，加仓幅度最大的(de)前十只港股为中国(guó)海洋石油、新天绿色能源、中(zhōng)远海能、商汤-W、中国旭(xù)阳集团、中国(guó)石油化工股份、中(zhōng)国南方航空股份(fèn)、华电国(guó)际(jì)电力股(gǔ)份(fèn)、越(yuè)秀地产、中广(guǎng)核电力，分别(bié)涵盖油气(qì)开(kāi)采(cǎi)、电力、航运港口(kǒu)、IT服(fú)务、焦炭、炼(liàn)化及贸易、航空机场、房(fáng)地(dì)产(chǎn)开发等(děng)领域。值得注(zhù)意的是，商(shāng)汤-W涉及(jí)AI概念(niàn)，陆港通(tōng)基金在一季度对其大幅加(jiā)仓1.24亿(yì)股。

　　港(gǎng)股市场或将在波动中(zhōng)上(shàng)行，重(zhòng)仓港股优质龙头

　　对于港股(gǔ)后市，南方港股创新视野一(yī)年(nián)持有基(jī)金(jīn)基(jī)金经(jīng)理史博(bó)在一季度(dù)中表(biǎo)示(shì)，展望未(wèi)来(lái)，仍(réng)然看好港股市场投资(zī)机会(huì)：中国经济方面，宏观(guān)经(jīng)济仍在企稳回升，3月中国官方制造(zào)业PMI为51.9％，制造业(yè)生产活动和市场需求继续增加(jiā)，非制造业(yè)恢复速度(dù)加快；海外无风险利率方面，3月初非农和通(tōng)胀数据以及突发的银行风险事件(jiàn)已经让(ràng)美联储过于强硬的(de)紧缩预期有所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意(yì)味着了加息进入尾部区域(yù)；风险偏(piān)好方面，欧美银行业(yè)风险事件对市场(chǎng)冲击可控，国内政策积(jī)极(jí)信(xìn)号涌现(xiàn)。

　　基(jī)于此，预判港股(gǔ)市场将在波动中上行，在(zài)板块(kuài)配置(zhì)方面，我们(men)将加大对(duì)政(zhèng)策优(yōu)化(huà)下的消费和地(dì)产、预期反(fǎn)转(zhuǎn)修复(fù)的互联网和医(yī)药、高景(jǐng)气(qì)的制(zhì)造业(yè)等(děng)板块的(de)配置(zhì)。

　　中欧港股数(shù)字(zì)经(jīng)济基金经理曲径(jìng)表示，港股数字经(jīng)济的(de)代表行(xíng)业(yè)为互联网(wǎng)和(hé)先(xiān)进制造，在经历(lì)了过(guò)去2年的合规整(zhěng)治及业务梳理后，股价均(jūn)处在价值投资区域，具有(yǒu)良好(hǎo)的投资性价比。同时，互联网相关公司，也更具有数据、平台和算法的(de)整合能力，通过推出人工智能相关模型及应用(yòng)，提升自身运营效率，以及对(duì)外输出算法(fǎ)和(hé)算力。作(zuò)为人工智(zhì)能(néng)赋能各个(gè)行业的元(yuán)年，我们中长期看好港股数字经济板块的前景。

　　华宝(bǎo)港股通香港基金经理(lǐ)周欣表示，港股(gǔ)市场方面(miàn)，港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场大(dà)部分的企业(yè)盈利来源于(yú)中国内(nèi)地(dì)，中国内地经济的环比(bǐ)上(shàng)行将会支撑港股公司盈利(lì)的(de)环比增长，从(cóng)而支撑下港股公司(sī)下半年的市(shì)场表现(xiàn)。然而，虽(suī)然公司盈利环比(bǐ)仍(réng)有一定的增长，但(dàn)是由于基数效应，下半年港股盈利同(tóng)比增速会较上半年有所(suǒ)回(huí)落(luò)。对(duì)于估值相对(duì)较高的行(xíng)业将有一定的(de)压力。

　　行业(yè)方(fāng)面(miàn)，受行业反(fǎn)垄断的(de)影响(xiǎng)，TMT行业龙头公司的估(gū)值仍将受到(dào)一定(dìng)程度(dù)的压制(zhì)，但(dàn)是当行业龙头公司受情绪影响出现超跌时，将(jiāng)会有较(jiào)好的买入机会出现(xiàn)。生物医药行(xíng)业仍(réng)将处在(zài)行业快速增长的红利中(zhōng)，但是随着(zhe)中报(bào)业绩(jì)的释放和四(sì)季度集采的预(yù)期，生物行(xíng)业(yè)前期(qī)涨幅较多的龙头(tóu)公司可能(néng)会出现一定的调整，但是通过自下(xià)而(ér)上(shàng)的方(fāng)式生(shēng)物医(yī)药行业仍(réng)将有(yǒu)机(jī)会(huì)选(xuǎn)出有较好成长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基(jī)金经理(lǐ)付(fù)倍佳表示，展望未来，我们预计港股市场已经进入了企业(yè)盈利的拐点且即将迎(yíng)来(lái)收入加速扩张，并且A股市(shì)场也(yě)即将进入企业盈利的拐点(diǎn)，这是推(tuī)动(dòng)两地市(shì)场向上(shàng)的决(jué)定性(xìng)因素。

　　在盈(yíng)利周期“内(nèi)强外弱”及加息周期临近尾声流动性逐步宽松背(bèi)景下，中国资产的吸引力(lì)有望进(jìn)一(yī)步凸显。在(zài)A股(gǔ)及港股估值(zhí)均(jūn)在(zài)低位、风险(xiǎn)溢价(jià)均(jūn)在高位的(de)背(bèi)景下，有望(wàng)开(kāi)启(qǐ)盈利(lì)与估值修复的戴维斯双击行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈利增长(zhǎng)高弹性的(de)机会：由于中国经济修复有望成为全(quán)球投资的主线，因此经营杠杆弹性(xìng)大、前期降(jiàng)本增效优的行业和板块更有望受益(yì)于经济复苏，盈利预测有较大上修空间(jiān)；同(tóng)时(shí)部分龙(lóng)头公司有长期的(de)前沿(yán)技术/产品储备以骨架大的男生一般都很高吗，为什么身高越高性功能越差迎接下(xià)一轮的收入扩张机会，有望开启二(èr)次增长曲线，如互联网(wǎng)、部(bù)分可(kě)选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比(bǐ)显著(zhù)右偏的机(jī)会：关注在未来经(jīng)济周期中(zhōng)上(shàng)行风险显著大于下行风(fēng)险的行业。市场预(yù)期(qī)在低位、景气(qì)度有拐点或持续性超预(yù)期的行业(yè)。供需格(gé)局佳，价格弹(dàn)性贡献盈(yíng)利超预期的(de)行业，如电(diàn)子、新(xīn)能源、有色金属等(děng)。

　　3.关(guān)注高(gāo)股息资(zī)产(chǎn)的机会：关注(zhù)基(jī)本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及(jí)分(fēn)红意(yì)愿提升的高股息资产(chǎn)的投资机会，如(rú)通信、石油石化等。

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