踩上AI风(fēng)口的(de)三六零，年内一度大涨超200％，市值近1500亿，以致于周(zhōu)鸿(hóng)祎和胡欢离婚也被市场(chǎng)质疑成为减持(chí)铺路。但(dàn)与暴(bào)涨的(de)股价(jià)和市值相比，公司的(de)基本面较为糟糕(gāo)，交出了回A上市(shì)后最差年报和一季报。

　　4月(yuè)21日晚，三六零发(fā)布2022年财报，公(gōng)司(sī)实现营业收入95.21亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降12.54％，净利(lì)润暴亏22.04 亿元，为(wèi)2017年回A后年报首次(cì)亏损。三六零同时发(fā)布了2023年一(yī)季报，实现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入19.66亿元(yuán)，同比减少22.17％，净利润为亏损1.86亿元(yuán)，去年同期为(wèi)盈(yíng)利2.22亿元。

　　上述财报一出，股吧等(děng)平台投资者炸开了(le)锅(guō)，不少网友担心(xīn)公司下周一股价走势，尤其周五Ai概念显现退潮迹象。一季报显示，三(sān)六零截至3月31日的股东数达到(dào)近33万，而(ér)截至去年底为20万不(bù)到(dào)，也就(jiù)是(shì)股(gǔ)价暴涨的一季度股东户数(shù)增加约13万，增幅(fú)65％。

　　三六零的(de)年报同时曝光了其重要投资企业哪吒汽(qì)车2022年的(de)财务数据，后者录得133亿(yì)的营(yíng)业收(shōu)入，净利润(rùn)则巨亏69亿元(yuán)，为此持(chí)股10.72％的(de)三六(liù)零新增9亿多投资损失。

　　回A六年(nián)首次报(bào)亏(kuī)

　　今年(nián)一季度继续亏损

　　三(sān)六零这份(fèn)2022年年报显示，截至(zhì)报告期(qī)末，公司总资产(chǎn)为386.16亿元，同比下(xià)降8.14％；净(jìng)资产为317.33 亿(yì)元(yuán)，同比下(xià)降9.35％。

　　而公司全(quán)年共实现营业收入95.21亿(yì)元(yuán)，同比下降(jiàng)12.54％。四(sì)大业务板块有三(sān)个(gè)出现不同(tóng)程度(dù)下滑，其中贡献(xiàn)营收半壁江山的互联(lián)网广告及服(fú)务收(shōu)入(rù)为47.1亿(yì)元，同比下降25.32％；智(zhì)能(néng)硬(yìng)件业务(wù)收入为(wèi)18.88亿元，同比(bǐ)下降8.5％；互联网增值服务收入为10.82亿元，同(tóng)比下降(jiàng)2.03％。仅安(ān)全(quán)及其他业(yè)务(wù)收入增长(zhǎng)，收入为(wèi)17.91亿元。

　　公司实现归属于上市(shì)公(gōng)司(sī)股东(dōng)的净利(lì)润(rùn)则(zé)为(wèi)-22.04 亿元，这是(shì)公司2017年从纳(nà)斯达(dá)克私有化退(tuì)市回A后首(shǒu)次(cì)亏损。

　　回顾过往财报，2017年(nián)到2022年(nián)六(liù)个年度，三六(liù)零(líng)营业收入为122亿元(yuán)、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元(yuán)、108.9亿元、95.21亿元(yuán)，营业收入从徘徊(huái)到下滑。净利润的表现则更差，除(chú)了(le)2019年靠着非经常性损益撑到60亿(yì)元(yuán)外，其(qí)他年份均在30亿元附近徘徊，但到了2021年(nián)净利润直接下滑七成，只(zhǐ)录得9亿元（扣非6.1亿），直(zhí)到(dào)2022年转为亏损22亿元。

　　进入(rù)2023年，三六零(líng)延续亏损(sǔn)，首季公司(sī)营业收(shōu)入19.66亿元，下滑(huá)22％，净利润(rùn)则为亏损(sǔn)1.86亿元，去年同(tóng)期为盈利2.22亿元。对于亏(kuī)损，公(gōng)司称主要系营业收入(rù)下降(jiàng)及对联营企业投资损失所致。

　　一季(jì)度大增(zēng)13万股东(dōng)

　　十大股东(dōng)却大幅(fú)减持(chí)

　　股价一度下跌9成、市值蒸(zhēng)发4000多亿的三六零(líng)进入2023年突然迎(yíng)来转机(jī)，诱因是chatGPT的突然爆火。因(yīn)三六零有搜索(suǒ)引擎，被市场认为在(zài)训(xùn)练AI大模(mó)型上(shàng)有天(tiān)然优(yōu)势(shì)，公司及创始人周鸿祎(yī)也在不同场(chǎng)合(hé)、通(tōng)过不同渠(qú)道表达对大模型的看好，传递公司的优势，公司(sī)在AI方(fāng)面曝(pù)光度甚至远(yuǎn)超百度。

　　借(jiè)着这(zhè)一风口，三(sān)六(liù)零股价2月7号涨停，此(cǐ)后一发不可收拾，短短(duǎn)不到两(liǎng)个月涨幅接近两倍。如果从(cóng)年初(chū)算起，涨(zhǎng)幅则达到了218％，市值一度从400多亿飙涨(zhǎng)到近1500亿，增加超千亿(yì)市值。尽(jǐn)管近期股价有所(suǒ)回调，公司股(gǔ)价年内涨幅仍近150％，市(shì)值超过1100亿。

　　此背景下(xià)，三六零(líng)年报(bào)和一季报出炉后，股吧(ba)直接炸开(kāi)了虎头是什么奢侈品牌，老虎头是什么奢侈品牌锅，多数投(tóu)资者(zhě)表示大跌眼镜，开始担心下周(zhōu)一股价表(biǎo)现。

　　中(zhōng)国(guó)基金报记者注意到，随着今年(nián)以(yǐ)来(lái)股价的(de)暴(bào)涨，三六零的投资者人数(shù)大幅增加。截至到去年(nián)底，公司有股(gǔ)东户数19.92万户，几乎连(lián)续六(liù)个季度保(bǎo)持基本不变，但到了今年一季(jì)度末股(gǔ)东数(shù)来到32.88万，净(jìng)增约13万(wàn)户，增幅高达65％。

　　与(yǔ)大(dà)量(liàng)投资者涌入相反，一(yī)季度以股权投(tóu)资机构(gòu)为(wèi)代(dài)表的(de)十大(dà)股东却在(zài)逢高大幅减(jiǎn)持。十大(dà)股东名单显(xiǎn)示，一季度(dù)“北京(jīng)中关(guān)村资(zī)本基金管理有限公司-北京中发助力壹号(hào)投资基金（有限合伙）”减(jiǎn)持3009万(wàn)股，减幅(fú)近40％；金砖丝路(lù)（银(yín)川）股权(quán)投资合伙企业(yè)（有限(xiàn)合伙）减持2750万股(gǔ)，减(jiǎn)幅(fú)44％；天津(jīn)信心奇缘(yuán)股(gǔ)权(quán)投资合(hé)伙企业（有限合伙(huǒ)）减持2742万股，减幅(fú)49％。上(shàng)述三大股东合计(jì)减持(chí)超约(yuē)8500万股，即便(biàn)按一季度均价计套现(xiàn)金额也在10亿元以上(shàng)。

　　哪吒汽车巨亏(kuī)69亿(yì)

　　三六零新增(zēng)9亿(yì)投资(zī)损失(shī)

　　此次(cì)三六零的2022年财报，也首次把其(qí)投资(zī)企业、造车新势力之一的哪吒汽(qì)车去年财务(wù)数据曝光。

　　2022年度，哪吒(zhā)汽车（经(jīng)营实体为“合纵汽车”）营业(yè)收入133亿元，净利润(rùn)-69.19亿元。根据三六零此前公告(gào)披露(lù)的数据，2020年哪吒(zhā)汽车营(yíng)收(shōu)12.97亿元，净亏损13.21亿元(yuán)；2021年哪(nǎ)吒汽车实现营收57.35亿元，净亏损29亿(yì)元。这意味着，哪吒汽车2022年亏损进一步扩(kuò)大，而(ér)三(sān)年累计(jì)亏(kuī)损已经超过(guò)百亿(yì)，达到超(chāo)112亿元。

　　去年6月26日，三(sān)六(liù)零(líng)曾公告，放弃对哪吒汽车(chē)的增资权。具体来看，三六零全资子公司三六零(líng)私募基金拟(nǐ)将其(qí)持有(yǒu)的对应哪吒汽车3.53％股(gǔ)权的出资权转让给两(liǎng)家有限合(hé)伙(huǒ)企业(yè)，对应(yīng)的(de)增资额为10亿(yì)元。据此(cǐ)估(gū)算，哪吒汽(qì)车估值为282亿元。放弃上(shàng)述增资(zī)权后(hòu)，三六零持有哪吒汽车11.43％的股权。

　　而到(dào)了2022年12月28日，三六(liù)零又(yòu)发布对外投资进展公告称(chēng)，已与哪吒汽(qì)车各股(gǔ)东方签署有关协议，以支持哪吒(zhā)汽(qì)车(chē)股份制(zhì)改造(zào)。2023年1月，三(sān)六零发布《关于对外投资进展》公告显示(shì)，为了(le)配(pèi)合(hé)哪吒(zhā)汽车股改，三六零的(de)持股比例(lì)降(jiàng)至10.72％，对应账面(miàn)价值为11.53亿元。此时，半年(nián)多一点哪吒汽车的估值已经缩水(shuǐ)为107.56亿元，跌了一半(bàn)不(bù)止。

　　此次2022年财务(wù)数据出炉后，哪吒汽车估值(zhí)会(huì)否(fǒu)进(jìn)一步下调不得而知。

　　由(yóu)于(y虎头是什么奢侈品牌，老虎头是什么奢侈品牌ú)哪吒汽车的亏损(sǔn)，三六零持有股权的账(zhàng)面值(zhí)出现较大(dà)投资损失。2022年公司的投资收(shōu)益为亏(kuī)损12.93亿(yì)元(yuán)，变动金额14.47亿元(yuán)，剔除出售欧朋浏览器确(què)认(rèn)的投资亏损5.14亿元，意味着哪吒汽(qì)车(chē)带来的投资亏损约(yuē)9.4亿元。

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