30年(nián)“不败”的可转债信仰，突然之(zhī)间出现“断崖式(shì)”崩塌。

　　100元面值的可转债(zhài)，*ST搜特的(de)可转债(zhài)搜(sōu)特(tè)转债今(jīn)天又是暴跌19.85％，价格(gé)跌至31.66元，30年(nián)可转债历史上从未有过如此低价可(kě)转债(zhài)，与此(cǐ)同(tóng)时，各(gè)类(lèi)低价转债接(jiē)连雪崩(bēng)。分析认为(wèi)，资金(jīn)开始担心退市和违约(yuē)风险(xiǎn)，纷(fēn)纷出逃(táo)。

　　A股市(shì)场今天也继(jì)续不乐观，自周二(èr)盘(pán)结婚以后他那个越来越大了中冲(chōng)高(gāo)到3400点跳水之后，市场(chǎng)持续回落(luò)，上证指数今天又跌超1％，收跌(diē)1.12％，报(bào)3372.36点(diǎn)，失守(shǒu)3300点。主(zhǔ)要(yào)指(zhǐ)数和多(duō)数板块下跌，深证成(chéng)指跌1.23％，创(chuàng)业板(bǎn)指(zhǐ)数和科创50指数也跌超1％。个(gè)股3790只下跌(diē)，1209只上涨，成交额8481亿(yì)元，与前一日有所缩量。

　　行(xíng)业板块方面(miàn)，此前最牛的传媒娱乐领跌，大(dà)跌超4％，互联网、建筑、有色等也跌(diē)超3％；纺织服(fú)装、电力、旅游(yóu)等行业逆势飘红上(shàng)涨(zhǎng)。

　　不过北上资金却是逆势抄(chāo)底，全天净买入13亿元。

　　两只转(zhuǎn)债面临(lín)退市(shì)

　　带崩(bēng)整个低价转(zhuǎn)债市场(chǎng)

　　30年没有过(guò)的可(kě)转债(zhài)退市(shì)历史，在今(jīn)年5月一(yī)下被打(dǎ)破，先(xiān)是(shì)*ST蓝盾(dùn)宣告公司和蓝盾(dùn)转(zhuǎn)债被告知要退(tuì)市(shì)，打破了30年来的可转债没(méi)有出现正股和转债(zhài)退(tuì)市的历史。接着没几天，*ST搜特锁定面(miàn)值退市，搜(sōu)特(tè)转(zhuǎn)债(zhài)持续(xù)暴(bào)跌，第2只打破历史来得太(tài)快。蓝盾转债已停(tíng)牌(pái)，而搜(sōu)特转债还在交(jiāo)易(yì)。

　　退市危(wēi)机之下，搜特转债今日再度(dù)暴跌19.85％，收(shōu)报31.66元，而昨日搜(sōu)特转债已经暴跌19.75％。持续上演断(duàn)崖式暴跌，面值(zhí)100元的(de)转(zhuǎn)债如今只剩31.66元。

　　结婚以后他那个越来越大了 src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230512161206517.png">

　　搜特(tè)转债的(de)正股*ST搜特还在一字跌(diē)停，最新收盘价(jià)0.56元，触发面值(zhí)退市已(yǐ)没什么悬念(niàn)。

　　接连的退市(shì)情形(xíng)，以及(jí)可(kě)能(néng)面临的(de)违约。彻底带崩了整个低价转债，过去的双低策略似(shì)乎(hū)也不再(zài)奏效。思(sī)创(chuàng)转债暴跌11％，而(ér)正(zhèng)股思(sī)创医惠(huì)只跌(diē)了2％，塞(sāi)力转(zhuǎn)债暴跌8.19％，而正(zhèng)股塞力医(yī)疗(liáo)只跌了(le)0.21％；金诚转(zhuǎn)债、永吉(jí)转(zhuǎn)债等跌超6％。

　　如今又涌现大批(pī)价格跌(diē)破100元的(de)低价转债，而一年前市场还在关注“消灭”100元以下(xià)可转债，一度没(méi)有转(zhuǎn)债(zhài)价(jià)格低于100元(yuán)。如(rú)今(jīn)是多只接连闪崩(bēng)断崖下跌(diē)。

　　沪(hù)指又跌(diē)破3300点

　　市场近期(qī)波动剧烈(liè)

　　上(shàng)证(zhèng)指(zhǐ)数周二(èr)在券商(shāng)、银行等金(jīn)融股带动之(zhī)下(xià)，一度(dù)冲(chōng)上3400点，而后(hòu)快速跳水。然后持续(xù)下(xià)行，今(jīn)日又跌超(chāo)1％，失守3300点，报3372点。早(zǎo)盘(pán)一度翻红后(hòu)，市(shì)场持续走低。

　　有分析(xī)表(biǎo)示，近(jìn)期市(shì)场波动加剧，资金(jīn)分歧较大。

　　华泰证券近日策(cè)略点评表(biǎo)示，4月新增社融、新增信贷、M2同比均(jūn)低于(yú)Wind一致预期(qī)，一(yī)季度冲量明显+票据利率下行，数据走弱(ruò)在(zài)方向上不超预期，但(dàn)幅度较预(yù)期更大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比走高，冷(lěng)热不匀再(zài)现，居民中长贷在1Q脉(mài)冲式修复过(guò)后明显走弱，单月新增创历史新低，与地产销售回踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差微升，基(jī)数效(xiào)应(yīng)外，主因C端新增(zēng)存款转负；3）私(sī)人部门中长(zhǎng)贷仍在修复→全(quán)A非(fēi)金融企(qǐ)业(yè)盈利全年或拾级(jí)而上，但从(cóng)M1-M2剪刀差(chà)及财报数据反(fǎn)映的制造业库存及产能周期(qī)位置看，弹性或有(yǒu)限(xiàn)。金(jīn)融数据再次印证(zhèng)复苏成色需(xū)巩固(gù)，或提升政策加码“恢复和扩大(dà)需求”的可能。

　　前海开源基(jī)金近日也表示，后续来(lái)看(kàn)市场回落(luò)空间有限：

　　第一、4月出口仍超预期(qī)，外需仍有韧(rèn)性。4月出口同比增长8.5％，好(hǎo)于市场预期，除基数效应(yīng)外，欧美的韧性与东盟相对强劲的需(xū)求均支撑了(le)外需(xū)，内(nèi)需同样在修复(fù)下市场(chǎng)分子端边际(jì)向好。

　　第二(èr)、国内(nèi)外流动性仍(réng)然偏好。国内看(kàn)，4月政治(zhì)局会议(yì)仍然(rán)强调稳(wěn)增长(zhǎng)，应对弱复苏下(xià)流(liú)动性大概率仍然维持宽松，同(tóng)样仍(réng)可能有增(zēng)量政策出(chū)台(tái)，对市场(chǎng)均是呵护而非(fēi)压力(lì)；海外看，5月(yuè)FOMC会议后市场基本(běn)已定(dìng)价美联储本轮加息已至顶(dǐng)点，仍然(rán)存(cún)在区域银(yín)行风(fēng)险隐患同时通胀仍在下行下(xià)，后续海外流动性难更紧，外(wài)资(zī)对国(guó)内(nèi)市场(chǎng)的流出压力不大。

　　总体来(lái)看(kàn)，权(quán)重板块(kuài)内部的分化，热门板块交(jiāo)易(yì)性的波动是指数调整主因，但在(zài)内需修复、外需韧(rèn)性，且国内政(zhèng)策呵(hē)护(hù)延续、外(wài)资流出压力不大下市场(chǎng)无大风险，震荡修复(fù)延续。

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