金融界5月12日(rì)消息 国(guó)内(nèi)期货(huò)市场(chǎng)收盘，商品期货多数下跌，沪银(yín)大(dà)跌超5％，沪锡、液(yè)化石(shí)油(yóu)气跌(diē)超4％，SC原油(yóu)、纯碱跌超3％，沪(hù)铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品(pǐn)种(zhǒng)大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕(pò)涨近2％。

　　光大期货：白银深跌(diē)，关一下月亮是什么意思贵金属做(zuò)多逻辑变了？

　　白(bái)银跟随大宗商(shāng)品(pǐn)跌势(shì)，价格深跌5％以上。根据昨夜公布(bù)的数据，美国4月生产者(zhě)价格指数PPI同比上(shàng)涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预(yù)期，反(fǎn)映出生产物资通胀(zhàng)压力进(jìn)一步趋缓。结合此前(qián)发(fā)布的(de)美(měi)国4月CPI数(shù)据，6月美(měi)联(lián)储大(dà)概率(lǜ)暂停加息。

　　背后(hòu)逻辑来看，一方面(miàn)，此(cǐ)前加息结(jié)束(shù)乃至降息已然成为一种(zhǒng)共识，因此本周(zhōu)在美联储越来越多官员(yuán)为鹰派站(zhàn)台(tái)的(de)情(qíng)况下，预计从(cóng)加息结束到降息(xī)周期开启(qǐ)，仍有近一个季度的时间，在此期(qī)间将面(miàn)临经济和政策(cè)的不确定性，贵金属部分回(huí)吐前期(qī)超涨的幅(fú)度。另(lìng)一方(fāng)面，上(shàng)周初请失业金人数升至(zhì)2021年以来的最高水平，劳动力市场正在降温。同时国(guó)内社(shè)融超预期下滑(huá)，白(bái)银因(yīn)工业属性偏强大幅下跌，在情绪(xù)修复之前难言企稳(wěn)，后(hòu)续还需关注海外衰退预期的发酵情况。

　　方(fāng)正中(zhōng)期期货：经(jīng)济衰退预期与有色(sè)金(jīn)属走(zǒu)势拖累(lèi) 白银如期大幅调整

　　前期强调从宏观经济(jì)衰退预期角度出(chū)发，有色(sè)金属将(jiāng)会走(zǒu)弱，白银连续上涨后会面临(lín)调(diào)整行情，当(dāng)前(qián)逐步(bù)兑现(xiàn)；宏(hóng)观(guān)经济衰退预期将(jiāng)会(huì)继续影响有(yǒu)色金(jīn)属(shǔ)与贵金属行情。

　　尽管美国经济数据疲软增加美联储政(zhèng)策转向宽松预期以(yǐ)及经济风险依然利好贵金(jīn)属，但是美(měi)元指数(shù)大幅上升(shēng)使得贵金属承压回落，而铜铝等有色金属大幅下(xià)行，拖累工业(yè)属性(xìng)较强的白(bái)银走势，白银(yín)表现弱于(yú)黄金。

　　经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)预期与有色金属大幅回落等因素综合(hé)影(yǐng)响下(xià)，白银高位回落(luò)，下方仍有一定的空间(jiān)，首先(xiān)关注24美元(yuán)/盎司整(zhěng)数(shù)关口(kǒu)（5400元/千(qiān)克(kè)）支撑(chēng)；若(ruò)有效跌破该(gāi)位置将会测试23美元(yuán)/盎司（5250元/千克）关键(jiàn)支撑(chēng)；上方(fāng)关注继续26美元/盎(àng)司(sī)（5800元/千克）阻(zǔ)力(lì)位。当前偏弱(ruò)行情仍未走完，建议(yì)继续等白(bái)银(yín)行情企稳再低位(wèi)做多(duō)。美欧银行业危机引发避(bì)险需求，美联储(chǔ)政策收紧预期(qī)迅速转向，美元(yuán)美债走势偏弱，贵金属持(chí)续走强，当前继续关注调整行(xíng)情；后续政策宽(kuān)松转向、经济(jì)下(xià)行风险、银(yín)行业风险(xiǎn)与债务上限风(fēng)险、央行购金持续等宏观(gu关一下月亮是什么意思ān)因素下，黄金将(jiāng)会不断刷(shuā)新(xīn)历史新(xīn)高，贵金属(shǔ)逢低做(zuò)多配置依然是核心(xīn)建议。

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