5月10日，有消(xiāo)息(xī)称部分银行相关部门收(shōu)到《关于调整(zhěng)协定(dìng)存款(kuǎn)及通知(zhī)存(cún)款自律上(shàng)限的通知》，四大国有银行协定(dìng)存款和通知存款自律上限的下(xià)调幅(fú)度为30BP，其它(tā)金融机构下(xià)调(diào)50BP，调(diào)整(zhěng)自2023年5月15日起执行。本次拟(nǐ)下调中协(xié)定(dìng)存款更多是对公业务(wù)，而通知存(cún)款则集中于(yú)短期存款。

　　就本次协定(dìng)存款及通知存款自(zì)律上限(xiàn)拟下调的(de)背景、影(yǐng)响，后续货币政策走向等(děng)，记者(zhě)采访(fǎng)了招商基金研究部首(shǒu)席经济学(xué)家李湛、长城基金总经(jīng)理助理兼现金管理部总经理邹德立、鹏扬基(jī)金固定收益副(fù)总监兼鹏扬(yáng)利(lì)泽(zé)基金经(jīng)理陈钟闻、平安基金、光大保德信基金、德邦基金等公募基金公司及投(tóu)研(yán)人士(shì)。

　　在业内看(kàn)来，本轮(lún)调降更多是出于推进(jìn)利(lì)率市(shì)场化改革深化大(dà)背景的考虑(lǜ)。对(duì)银(yín)行而言，存款利率下调有(yǒu)助于减少存(cún)款定价(jià)的无序竞(jìng)争，降低银行负债成本；同(tóng)时本次(cì)降息有助于促进投资、消费(fèi)，也被看作是促进宏观经济(jì)复苏的表现。

　　长期来(lái)看，存款利率下行仍是(shì)大势所趋(qū)。2023年经济有所(suǒ)复苏，进一步降低(dī)贷款利率的紧(jǐn)迫性不高，但(dàn)银行普遍以量补价，使(shǐ)得贷款价格(gé)战激烈，贷款利率很难上(shàng)行(xíng)。预计下半年货(huò)币政(zhèng)策不会(huì)出现急转弯，延续稳健货(huò)币政策基调。

　　延续银行存款(kuǎn)利(lì)率调(diào)降的趋势

　　中国基(jī)金报(bào)记者：四大国(guó)有银行为何下调协定存款及(jí)通知存款自(zì)律上限(xiàn)？

　　李(lǐ)湛：我们(men)认为，当前调(diào)降更多是(shì)出(chū)于推进利率市(shì)场化改革深化(huà)大背景的(de)考(kǎo)虑。2022年4月，央行指导利(lì)率自律机(jī)制建立(lì)了存款利率市场化(huà)调整(zhěng)机制，自律(lǜ)机制(zhì)成员银行参(cān)考(kǎo)以10年(nián)期国债收益率为代表的债券市场利(lì)率(lǜ)和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整(zhěng)存款(kuǎn)利率(lǜ)水平。

　　随后，国(guó)有大行去年(nián)9月下调存款利(lì)率，中小(xiǎo)银(yín)行陆续跟进下(xià)调存款利率。今(jīn)年4月市场利(lì)率定价自律机制发(fā)布《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版(bǎn)）》，在相关指标中引入(rù)了存款定价(jià)惩罚措施。而此前4月部分中小银行、农(nóng)商行存款(kuǎn)利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰(fēng)三家股份行挂牌利率下调(diào)，均是在利率(lǜ)市场化(huà)改革推(tuī)进背景(jǐng)下，银(yín)行出于自身经(jīng)营考虑的自发行为(wèi)。

　　邹德立：银行(xíng)近年息差不断下行。在资产端(duān)定(dìng)价压力较(jiào)大且存(cún)款持续高增的情(qíng)况(kuàng)下，压降存款成本成(chéng)为(wèi)改善息差的重(zhòng)要手段。此外，2023年以(yǐ)来银行贷款向企业固定(dìng)资产投资传(chuán)导(dǎo)较弱，下调协定存款及(jí)通(tōng)知(zhī)存(cún)款自律上(shàng)限有利于对公客户留(liú)存的活期资金投向实(shí)体经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，近年来市场(chǎng)利(lì)率整体(tǐ)下行(xíng)，实体经济综合融资(zī)成本不(bù)断(duàn)下降(jiàng)，银行资产(chǎn)端收益下(xià)降较为明(míng)显；第二(èr)，银(yín)行整体净息差(chà)持续走低，银行利润(rùn)空间压缩明(míng)显；第三硝酸锌化学式怎么写出来的，硝酸锌化学式子，企业和(hé)居(jū)民风险偏好大幅下降导致存(cún)款增长比(bǐ)较明显，存款市场供需关系发(fā)生了(le)变(biàn)化，降低了(le)银(yín)行高吸揽储的必(bì)要性；第(dì)四，协定存款和通知(zhī)存款介于活期与定期存款之间(jiān)，自2022年存款自律(lǜ)机(jī)制对于活期存款(kuǎn)与定期(qī)存(cún)款利率(lǜ)进行了几轮调整，本次(cì)将协定存款(kuǎn)与通知存(cún)款(kuǎn)自律上限下调也是要将(jiāng)存款产品线(xiàn)的调(diào)整进行统一，全面缓(huǎn)解(jiě)银行负债压力(lì)。

　　综合各(gè)项(xiàng)因(yīn)素，银行(xíng)从自(zì)身经(jīng)营情况考虑，顺(shùn)应市(shì)场趋(qū)势，通(tōng)过自律机制协调(diào)调(diào)降负债(zhài)成本，有利于提(tí)升银行放(fàng)贷意(yì)愿，抑(yì)制资金脱实向虚，更好(hǎo)的落(luò)实央行宽(kuān)信用的政策(cè)贯彻落实。

　　平安基金：中国(guó)的存款利率管控为上限管控，贷款利(lì)率则为下限管控，近年来(lái)贷款利率下限管(guǎn)控彻(chè)底取消(xiāo)。存款利率定价方式的改变也(yě)拉开(kāi)序幕，2022年4月利率自律(lǜ)机制建立以来，4月和9月经历(lì)了两轮(lún)大规模存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)降(jiàng)，主要是大行和股(gǔ)份(fèn)行参(cān)与，今年(nián)以来的调整(zhěng)更多是延(yán)续(xù)去年9月这一轮存(cún)款利率下调，中小银行补充下调。

　　另(lìng)外，考评制度由原来的激励为主引入惩罚措(cuò)施，加速(sù)了(le)中小银行存款利率补(bǔ)降的(de)进度。就今年的经济背景而言，疫后(hòu)脉冲式复苏后(hòu)经济(jì)边际走(zǒu)弱，经济修复存在(zài)波(bō)折。目前(qián)居民超额储蓄(xù)高增，实体(tǐ)融资需求有限，银行存(cún)款增加(jiā)，降低存款利(lì)率可以引(yǐn)导减少信贷套利，助力经济(jì)增(zēng)长(zhǎng)。从银(yín)行(xíng)的(de)角度，净息差(chà)不断压缩，银行经营压(yā)力增(zēng)大，调整存款(kuǎn)成(chéng)本成为改善(shàn)息差的重要手段。

　　光大保德信基金(jīn)：下调协定存款及通知存款自律上限，主要影(yǐng)响对(duì)公(gōng)客户在商业(yè)银行的(de)活期类(lèi)存款收(shōu)益(yì)，延续近期银(yín)行存(cún)款利率调降的趋势。

　　一方面(miàn)，有助于缓解商业银行净息差收窄趋势(shì)，特别是中小行高息揽储的成(chéng)本压(yā)力；另(lìng)一方面，有利于引导(dǎo)超额储蓄向消(xiāo)费投资转化(huà)，符(fú)合“不搞大水漫(màn)灌(guàn)”、“盘(pán)活存量资金”的定(dìng)位。

　　德(dé)邦基(jī)金：存款利率机制创(chuàng)设以来，两(liǎng)轮利率调降(jiàng)都(dōu)集(jí)中在活(huó)期和定期存款，实际上忽略了这些介于活(huó)期和定期(qī)存款(kuǎn)之间的存款的利(lì)率调整，当下有必要一次性调整(zhěng)通知存款和(hé)协(xié)定存款(kuǎn)利率上限，保证存款利率下(xià)调的有效性(xìng)。银行(xíng)一季度净(jìng)息(xī)差(chà)水平均创历(lì)史新低，上市银行整体净息差(chà)由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可以有效降低银行(xíng)负债成本，增厚息差(chà)，缓(huǎn)解银(yín)行(xíng)经营压力。

　　存款利率下行仍(réng)是大(dà)势(shì)所趋

　　中国基金(jīn)报：今年“降息潮”迭起(qǐ)，这是(shì)未来(lái)大趋势(shì)吗？

　　邹德立：对于(yú)4月(yuè)份社融数据(jù)，居(jū)民贷(dài)款偏(piān)弱之外，企业贷款也(yě)在边际转(zhuǎn)弱(ruò)，但企业中长(zhǎng)期贷(dài)款同比多增幅度较大。在这(zhè)种背景下，MLF利率是否下(xià)调，还(hái)要进一步(bù)观察(chá)5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年银(yín)行息差(chà)压力增大，控制(zhì)存款成本成为当务之急。中小银行或有动力(lì)持续主(zhǔ)动下(xià)调存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)。长(zhǎng)期来(lái)看，存(cún)款利率(lǜ)下行(xíng)仍是大势所趋。因此银行降息潮可能仍聚(jù)焦于存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)调。

　　此外，广义(yì)上的降(jiàng)息潮不仅仅集中在银行领域。以地方(fāng)债为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江等发达地区地方债发行利差降(jiàng)至10Bp，未来仍(réng)可能下降至5Bp。同理(lǐ)，对于资质较好的发债主体(tǐ)，其信用债收益率(lǜ)仍有(yǒu)下(xià)行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是由实体经济资金供(gōng)需决(jué)定的，而央(yāng)行的政策利(lì)率、基准(zhǔn)利率(lǜ)在一方面要合适顺应市场环境，一(yī)方面也代表着政策意愿强调信号意义(yì)的作用。今年(nián)是真正(zhèng)疫后复苏(sū)的(de)第一年(nián)，我们(men)仍面临(lín)内生(shēng)动力不强需求不足的情(qíng)况，央(yāng)行(xíng)已经(jīng)通过降准以及(jí)结构(gòu)性货(huò)币政策(cè)等多(duō)项举措给(gěi)予了实体(tǐ)经济所需的一定的资金投放支持，有效降低了实(shí)体(tǐ)综合融资成(chéng)本，后续需要财政(zhèng)政策产(chǎn)业政策等(děng)配套政(zhèng)策继续激活内生(shēng)动力扭转(zhuǎn)预期。

　　当(dāng)前央行需要(yào)观察(chá)跟踪(zōng)经济运(yùn)行情况，短期调整政策利率的概率不大，但仍会(huì)维持资金合理充(chōng)裕的环境，故从(cóng)银行资产端的角度来讲(jiǎng)，贷款利(lì)率或仍维持低位，后续是否进一步下调(diào)要(yào)看实体经济(jì)复(fù)苏的情况。银(yín)行负债端，存款基(jī)准利率下调(diào)的(de)概率不大，而存款(kuǎn)利率上限(xiàn)的调整(zhěng)空间仍存在，而是否进一(yī)步下调要看银行自(zì)身经营需要。

　　光大(dà)保德(dé)信基金：2022年(nián)4月，人民银行指导利率自律(lǜ)机制建立了存款利率市(shì)场化调整机制，自律机制成员银行参考(kǎo)以10年期国债收益率为代表的(de)债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市(shì)场利率，合理调整存款利率水平。在存(cún)款利率市场化调整机(jī)制作(zuò)用下(xià)，2022年4月、2022年(nián)8月大行分别下调存款(kuǎn)利率。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎评估实施(shī)办法(fǎ)（2023年修订(dìng)版）》新增存(cún)款利率(lǜ)市场化定价情况作(zuò)为合格审慎评估的扣(kòu)分项，引发中小(xiǎo)银行(xíng)跟随调降(jiàng)存(cún)款利率。我们认为，通过存款利率下行，稳(wěn)定商(shāng)业(yè)银行净息差进而保持贷款利率维持(chí)低位或继续下行，最终有利(lì)于(yú)社会融资成本(běn)下行(xíng)。

　　德邦基金(jīn)：从日前公布的金融(róng)数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需(xū)求(qiú)边际弱修复(fù)趋势或仍在。近期(qī)国债利率持续下行，银行间利率下行，叠加(jiā)银行存(cún)款定价下调，4月社(shè)融信贷低(dī)于预期，国(guó)内降息(xī)预期被进一步强(qiáng)化(huà)。海外(wài)来看，全球经济进(jìn)入衰退周期，加息周期(qī)基本结束，后续有望逐步迎(yíng)来降息高峰。

　　平安基(jī)金：目前(qián)，我(wǒ)国国(guó)有大型商业银行和股份制商业银(yín)行的定期存款利率已(yǐ)告别(bié)“3时代(dài)”。压降存款成(chéng)本仍是大势所(suǒ)趋(qū)。一方面，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷(dài)款加权平均利率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行(xíng)息差压力(lì)加剧明显，监(jiān)管层面(miàn)有动力去(qù)持续(xù)推(tuī)动存款利率(lǜ)下降，来保障银行合理(lǐ)利(lì)差(chà)范围，增(zēng)加银行(xíng)信贷投放的动力。

　　另一方面，居民避险需求仍在，存款持续高增，在揽(lǎn)储压(yā)力(lì)不大(dà)的(de)基础(chǔ)上，银行自身也有动力去下调(diào)存款(kuǎn)定价来保障利差。

　　缓解银(yín)行负(fù)债及经(jīng)营(yíng)压力

　　中国基金报(bào)：协定(dìng)存款(kuǎn)、通知存款利率(lǜ)自(zì)律上(shàng)限调整，将(jiāng)有哪(nǎ)些政策传导效果？

　　德(dé)邦基金：一方面银行息差压力大是普遍现象(xiàng)，此次政策调整有(yǒu)望带(dài)动中(zhōng)小银行主动跟随下调(diào)存款利率。另一方面，由于此前经济下(xià)行影响，投资者悲(bēi)观预(yù)期被(bèi)放(fàng)大，大量资金集中在银行存款端，此次存款利率下调(diào)也有望带动存款资金的释放，盘活(huó)市场流(liú)动性。

　　李湛：本硝酸锌化学式怎么写出来的，硝酸锌化学式子次(cì)调降通知释放了以下信号：①减轻(qīng)银(yín)行息差压力。本(běn)次(cì)下调将引导银(yín)行的(de)对公活期成本下(xià)降，存款降价(jià)叠加(jiā)资产端让(ràng)利(lì)压力趋缓，银行息(xī)差、盈利将合(hé)理修复，有利于增强(qiáng)银行(xíng)内生资(zī)本补充能力(lì)；②减少企业及居(jū)民的短(duǎn)期存款意愿、促进(jìn)企业投资(zī)、居民消(xiāo)费。

　　后(hòu)续(xù)来(lái)看，本次下调(diào)对市(shì)场(chǎng)的(de)影响集中在(zài)以下(xià)两点(diǎn)：①规范银行的协定(dìng)存款定价秩序，减少存(cún)款定价的无序竞争。此(cǐ)前(qián)，部分中小银行的协定存款(kuǎn)和通知存款定(dìng)价过高(gāo)，会对(duì)遵守自律机制(zhì)、定价较低的银行产生揽储冲击。本(běn)次上限下调后(hòu)会(huì)普遍(biàn)降低中小(xiǎo)行协定存款及通知(zhī)存款利(lì)率(lǜ)，减少中小(xiǎo)银(yín)行间(jiān)揽储恶意竞争，而对(duì)股份行及国有大行影响较(jiào)小(xiǎo)。②长端利率(lǜ)下行仍有空间。市场降息预期升(shēng)温，但(dàn)大概率落空。

　　光大保德信(xìn)基(jī)金(jīn)：下调协定存款及(jí)通知存款自律上限，主要影响(xiǎng)对公客户在(zài)商业(yè)银行的活期类存款收益(yì)，使(shǐ)得(dé)对公(gōng)客户(hù)活期存款收益(yì)向(xiàng)对私客户看齐，一方面有助于缓(huǎn)解商(shāng)业银行净息差(chà)收窄趋势(shì)，另一方面有利于引导(dǎo)超额储蓄向消费(fèi)投资转化。

　　邹德立：对于(yú)银行(xíng)，存款利率自(zì)律(lǜ)上(shàng)限调整降低了银行(xíng)负(fù)债成本，目前(qián)上市银行(xíng)协(xié)定存(cún)款占总存(cún)款的比重(zhòng)在13％左(zuǒ)右(yòu)，重(zhòng)新规定协定(dìng)利(lì)率(lǜ)上限(xiàn)后，预计行业(yè)资金成本可(kě)以缓释3-4bp左右。另一方面可以限制高息揽储，规范(fàn)行(xíng)业竞争，特别是降(jiàng)低银行对公活期存款成本压(yā)力(lì)，减轻银行负债及经(jīng)营压力。此外(wài)，银(yín)行负(fù)债端成本(běn)的下降(jiàng)使得银行盈(yíng)利能力增强，进一步(bù)打(dǎ)开了资产端收(shōu)益率下行的空(kōng)间，或(huò)带(dài)动债券收(shōu)益(yì)率(lǜ)不(bù)断下行(xíng)。

　　并非降息的确定性信号

　　中(zhōng)国基金报(bào)：未来存(cún)款利(lì)率(lǜ)是否(fǒu)还有(yǒu)进一步(bù)下降(jiàng)的(de)空(kōng)间？对(duì)股债(zhài)市(shì)场有何影响？

　　光大(dà)保德(dé)信基金：近年来，贷款和存款(kuǎn)利率的非对称下行使得商业银行净(jìng)息差已(yǐ)逼近1.8％的(de)监管(guǎn)下(xià)限，经营压力倒逼存款利率有进(jìn)一步调降的预期。一(yī)方面(miàn)，为支持实体经济，政策导(dǎo)向下贷款加权平均利率创有统计以来新低(dī)，2022年(nián)12月金融机构人民币贷款加权平(píng)均(jūn)利(lì)率较2020年初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款(kuǎ硝酸锌化学式怎么写出来的，硝酸锌化学式子n)市场上的竞争类(lèi)似“非零和博(bó)弈”，“存款立(lì)行”和存(cún)款(kuǎn)市场份(fèn)额考核压力使(shǐ)得(dé)各行(xíng)下调存款利率动力(lì)不足，同样2020年以(yǐ)来上市银行(xíng)存量存款平(píng)均成本(běn)率基(jī)本(běn)持(chí)平。贷款(kuǎn)和存(cún)款利率(lǜ)的非对称下行作用下，2022年(nián)12月(yuè)商(shāng)业银行净息(xī)差缩小至1.91％，已经逼(bī)近《合格(gé)审慎评估实施办法（2023年修(xiū)订版）》规定的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率调降预期(qī)，有利(lì)于降低全社(shè)会(huì)无风险收益率，利多(duō)永续经(jīng)营性(xìng)质的票(piào)息(xī)资产(chǎn)，比如利率债、稳定股息率的央企等。

　　邹德立：存款利率仍然有下降(jiàng)的趋势和空间。从银行角度，2018年以来(lái)由于存款定(dìng)期化，活期(qī)存款占比明显下降，存款(kuǎn)付(fù)息率有所抬升，与此(cǐ)同时，贷(dài)款收益率大幅下行，大(dà)幅加剧(jù)了银(yín)行(xíng)息差压力，这使得控制存款成(chéng)本尤为重(zhòng)要。

　　此外(wài)，从政策角度(dù)，居民超额储蓄(xù)高增、企业存款提升、消费复苏较慢，监管层(céng)面(miàn)有动力去(qù)持续推动存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)降，促进存(cún)款(kuǎn)流向(xiàng)消(xiāo)费和实际投资。短(duǎn)期看(kàn)，存款利率下调带(dài)动流动性继续进(jìn)入(rù)债市，中短期利率，特别是中短期信用债(zhài)利率仍有下行空(kōng)间。如果经济复(fù)苏较强，流动性也有可(kě)能进(jìn)入股市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济(jì)有所复苏，进(jìn)一步(bù)降低贷款(kuǎn)利率(lǜ)的紧迫性不高(gāo)。但银行普遍以量补价(jià)，使得贷款价格(gé)战激烈，贷款利率很(hěn)难上行。考虑到(dào)存量贷款(kuǎn)重定价等(děng)影响，2023年银(yín)行息差压力增(zēng)大，中小银(yín)行(xíng)或有(yǒu)动力(lì)主动跟进(jìn)下(xià)调存款利(lì)率(lǜ)。长期来看，有望带动存款利(lì)率整体下(xià)行。现(xiàn)实(shí)中(zhōng)，存款(kuǎn)利率降低有助于压低全社会利率水平，利好债(zhài)券，同时(shí)股票市场中，对(duì)流动性敏感的股票也将(jiāng)因此受(shòu)益。

　　李湛：从(cóng)本次降(jiàng)息释(shì)放的信(xìn)号来看，是否意味着货(huò)币(bì)政策进一步宽松？货币政策(cè)充裕(yù)延续，但解读为边际再宽松为时尚早。2022年(nián)四季(jì)度货币政策执(zhí)行报(bào)告以(yǐ)及(jí)2023年(nián)一(yī)季度(dù)货政例会均(jūn)表明(míng)当前货币政策基(jī)调未变，“精准(zhǔn)有力”仍(réng)是第一要求，而在(zài)此基(jī)础上强(qiáng)调“着力支(zhī)持扩(kuò)大内需，为(wèi)实体经济(jì)提供更有(yǒu)力支持”。

　　本次调降(jiàng)意味(wèi)着当前长端利率仍有下行空间，但这(zhè)一调降是针对银行协(xié)定存款及(jí)通知存款利率自律上限，而非直接调降挂(guà)牌存款利率，存款利率(lǜ)下调(diào)并不等(děng)于政策利率(lǜ)就必(bì)须进行对等(děng)下调，市场不应(yīng)视为降息的(de)确(què)定(dìng)性信(xìn)号。

　　兼顾考量收益(yì)性、流动性(xìng)以及安全性

　　中国(guó)基金报：当前利率环境下，普通投资者应该如何守(shǒu)住自己的(de)钱袋子？你有什么建(jiàn)议？

　　邹德(dé)立：普通投资者的投资工具应该兼(jiān)顾考量收益性(xìng)、流动性以(yǐ)及(jí)安全性。在存款利率下降的背(bèi)景(jǐng)下(xià)，短债基(jī)金(jīn)以(yǐ)及其他固(gù)收类基金在具一定(dìng)流动性的同时，相较活期存款和相当部分的银行理财产品(pǐn)，具有一(yī)定的超额收益，是风险偏好较(jiào)低和风险偏好适中投(tóu)资者的合适(shì)投资工(gōng)具。

　　陈钟闻：今(jīn)年初(chū)以(yǐ)来，债券市场利率整(zhěng)体下行(xíng)，4月以(yǐ)来(lái)下行加速，当前无论(lùn)从绝对利率水平还是从信用利差，都回到了较低历史分位数水平(píng)，虽然债市多头环境仍未改变，但一致预(yù)期导致行情走的比较迅速，市场进一步盈利空间(jiān)被压缩，若看不到(dào)央(yāng)行货币(bì)政策增(zēng)量政策，后续或进入震荡环(huán)境，而(ér)存量博弈(yì)交易下也可(kě)能会放大市场波动。

　　对于普(pǔ)通(tōng)投资者来说，在这样的环境下(xià)尽量选(xuǎn)择(zé)防守类(lèi)型的(de)产品，规避市场波动，例(lì)如货币(bì)基金，而短债基(jī)金中要选(xuǎn)择久(jiǔ)期短流动(dòng)性好、历史回撤控制(zhì)好的产品。

　　德邦基金：随着经济高频数据(jù)的弱化趋势显现，且4月(yuè)底政治局会议从疫情后稳增长转向中长(zhǎng)期调结构，政(zhèng)策发力(lì)预(yù)期(qī)下降，市场对(duì)经济的“弱复(fù)苏”预期(qī)进一步强(qiáng)化，因此股票市场也进入到“休(xiū)整(zhěng)期”。在市(shì)场震荡休整期，高股息策(cè)略往(wǎng)往跑赢市场。因此在当(dāng)前环境下，建议关注行业估(gū)值水平较(jiào)低，高股息(xī)的个(gè)股。

　　平安基金(jīn)：目前面临低利率环(huán)境，需要(yào)我(wǒ)们识别(bié)金融陷(xiàn)阱(jǐng)，抵(dǐ)挡住金(jīn)融(róng)陷阱的(de)诱惑，比如面对收益率高达20％且能保本的所谓理财产品。对普通投资者而(ér)言，如果(guǒ)不具备(bèi)相关专业知识，可以选(xuǎn)择把投(tóu)资理(lǐ)财交(jiāo)给少数专业的人(rén)来做，让优(yōu)秀的基金经理管理自己的钱袋(dài)子(zi)。具(jù)备一定投资能力和(hé)风控能力的人士(shì)可通(tōng)过理财(cái)和投资试图跑赢(yíng)通(tōng)胀(zhàng)，但前提条件是做好风控，选择适(shì)合自己(jǐ)风险偏好的方向和标的。

　　光大保德信基金(jīn)：随着存款利(lì)率下行，普通投(tóu)资者储(chǔ)蓄收益下降，为保持资金保(bǎo)值(zhí)增值，投资(zī)者在评(píng)估自(zì)身风险(xiǎn)承(chéng)受能力后可适当(dāng)考(kǎo)虑(lǜ)公募货币基金、公募中短债基(jī)金、商业银行现金管理类产品等风(fēng)险等级较低、支取相对灵活的产品。

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