在投资日(rì)经(jīng)225ETF的“基(jī)金吧”里，基(jī)金的大(dà)涨(zhǎng)大跌走势，激起了基民的热烈(liè)讨(tǎo)论，“这个日经(jīng)正经(jīng)不(bù)？”“还要(yào)有个跌停板才(cái)和净(jìng)值一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华(huá)夏(xià)、易方达基金两大公募巨头(tóu)纷纷公告，对公司旗下高溢(yì)价日经(jīng)225ETF提示风险，目前(qián)折溢价率已经大幅(fú)回落(luò)。与此同时，科创(chuàng)50、创业板指继续受(shòu)到资金的青睐(lài)，今年以来创业(yè)板ETF净(jìng)买(mǎi)入资金已达(dá)165亿元(yuán)，而(ér)沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前(qián)，热(rè)门板块传媒、基建ETF受到资(zī)金“落袋为安”，但(dàn)部分机构看好传媒、顺周期(qī)板(bǎn)块的(de)长(zhǎng)期配(pèi)置价值。

　　提示(shì)高溢价风险

　　日经ETF溢价(jià)已有所回落

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达(dá)基金两大(dà)公(gōng)募巨头纷(fēn)纷(fēn)公告，两家公募旗下的“野村(cūn)日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易价格波(bō)动较大。截至5年22日，两只产品(pǐn)的溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投资者(zhě)关注(zhù)二级市(shì)场交易价格(gé)溢价风(fēng)险，如果(guǒ)盲目投资，可能(néng)遭(zāo)受重大(dà)损(sǔn)失。

　　从两只产品的表现看(kàn)，今年两只ETF近(jìn)日走势凶悍，今年以来涨幅都(dōu)超过了16％。截(jié)至5月23日下午1点(diǎn)开盘，两只产品(pǐn)溢价(jià)率都(dōu)回落(luò)到4％以内，投资者(zhě)的追捧(pěng)热情在风险提示后有所降温(wēn)，正在回(huí)归理性。

　　而从资金流(liú)向看，由于两只产品(pǐn)规模仅有1个(gè)亿左右，流通(tōng)盘偏小，昨日净流入(rù)资(zī)金都(dōu)不到2千万体量。

　　从(cóng)全(quán)市场看，目前跟踪日经(jīng)指数的产品共有4只(zhǐ)，总规(guī)模5.4亿元，今年以来(lái)资金(jīn)净流入2.42亿元(yuán)，涨(zhǎng)幅最(zuì)高的产品已经达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前(qián)，四(sì)只(zhǐ)产品(pǐn)跟踪的指数都是(shì)日(rì)经225指数(shù)收益率（经汇率调整后），从该指数表现(xiàn)看，今年也大涨18％，指数(shù)涨(zhǎng)幅(fú)在亚太市场(chǎng)高居前列(liè)。

　　一位股票ETF基金(jīn)经理告诉记(jì)者，日(rì)经ETF跟踪的(de)指数近期涨势较大(dà)，涨幅犀(xī)利(lì)，叠加产品流通盘不够大，短期内受到资(zī)金(jīn)的净买(mǎi)入，产生(shēng)了供不应求的情况，就会推高(gāo)二级市场价格，让(ràng)价格(gé)走在指数涨幅的(de)前面，这个情况就会产生(shēng)基金产品的高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资(zī)产(chǎn)是(shì)跟踪(zōng)日经(jīng)225指数表现(xiàn)的，如果短期出现(xiàn)高溢价，也(yě)就意味着当前东南亚有几个国家 东南亚是泰国吗的价格超(chāo)出了指数的涨幅，未来(lái)会回归到指数正常(cháng)走势和涨跌幅的(de)状态，也就是会逐渐消(xiāo)除(chú)溢价(jià)。而高溢价回归的过程(chéng)，就会产生二级市(shì)场价格的下跌(diē)，因此(cǐ)，建议投资(zī)者不(bù)要盲目买(mǎi)入高溢价(jià)品种，避免下跌风险(xiǎn)。”该基金经理称。

　　而从(cóng)日本(běn)股市(shì)表现(xiàn)看，今年年初以来日本股市持续上涨，日经225指数超越30000点大关(guān)，达到1990年泡沫经济破裂以来的(de)最高点。

　　中信建(jiàn)投(tóu)证(zhèng)券认为，近期日本股(gǔ)市上涨受多重因(yīn)素驱动：一是随着美联(lián)储加(jiā)息预(yù)期下降(jiàng)和日央(yāng)行紧(jǐn)缩预期上升，吸引国际资本回(huí)流(liú)日本市场(chǎng)；二(èr)是随(suí东南亚有几个国家 东南亚是泰国吗)着疫后经(jīng)济活动复苏和去(qù)年(nián)日元(yuán)持续(xù)贬值，东京交易所上市公司(sī)多表现(xiàn)良好；三是(shì)今年东京交易所提出将改革公司治理监督机制。在这一改革下，预计部分低估值(zhí)企业(yè)可能采取股票回购(gòu)等方式提振(zhèn)股价，截(jié)至本周，已有价值3900万亿日(rì)元的股(gǔ)票被宣布回购(gòu)；四是(shì)近期部分利好消息(xī)带动市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲(fēi)特(tè)赴日考察(chá)并(bìng)表(biǎo)示大举投资日本股市等，推动市(shì)场对日本股市的整体情绪(xù)提(tí)振。

　　也有基金经理提示短期(qī)过快上涨带来的投资风险(xiǎn)，并提(tí)示投资(zī)者，海外(wài)投资(zī)可能会涉及相关的汇率风险，对相关市场熟悉程度不(bù)高等问题，建议投资(zī)者在自己能力圈内(nèi)投资，避免盲目追高带来(lái)的风险。

　　科(kē)创50、创业板指继续受青睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再(zài)来看下ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比去(qù)年(nián)末(mò)规模(mó)新增1293亿(yì)元(yuán)，规模(mó)增幅(fú)10％。在本周震荡市场中(zhōng)，昨日(rì)净申购份(fèn)额13.23亿(yì)份，按照区(qū)间成交均价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净(jìng)流入方向(xiàng)来看，资金净流入宽基ETF中，科(kē)创(chuàng)50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业前(qián)列。另外，易方达(dá)科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生(shēng)ETF也(yě)都有1亿(yì)元以上资金的净流入。

　　行业(yè)和主题产品中，半导体、游戏(xì)、证券ETF等净流入(rù)资(zī)金居(jū)前，都超过了2亿元资金体量。另外(wài)，触底反弹的医药ETF、高位(wèi)回调的(de)传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流入资金相对居前。

　　拉长(zhǎng)时(shí)间看，今年以(yǐ)来净流入资(zī)金最(zuì)多的是易方达创(chuàng)业板ETF，今年净流入资金(jīn)165亿(yì)元(yuán)，位(wèi)居行业首位。另外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位(wèi)居行业(yè)前列。

　　而今年景气度回升的半导体(tǐ)、酒ETF，具备估(gū)值(zhí)吸(xī)引力的医疗、恒生互(hù)联(lián)网等(děng)，也都(dōu)受到资金(jīn)的追逐(zhú)，净流入资(zī)金都在50亿元体量及以上(shàng)。

　　谈及创业(yè)板相关(guān)指数的“越跌越买”，华安基金指数与(yǔ)量化投(tóu)资部表(biǎo)示，随着前期创业板50指(zhǐ)数的回调，当前估值已来到(dào)30倍的历史低位区间，且一季报显示成分股(gǔ)净(jìng)利润同比(bǐ)增(zēng)长52.69％，基本面(miàn)向好(hǎo)趋(qū)势明显，持(chí)续(xù)关注(zhù)板(bǎn)块趋势反(fǎn)转机会。

　　该机构分析，在(zài)政(zhèng)策层面，4月(yuè)底的政(zhèng)治(zhì)局会议提出“要夯实科(kē)技自立自强根基，培育壮大新动能。要巩固和扩大新能(néng)源汽车发展优势，加快推进充电桩、储能等设施建(jiàn)设和(hé)配套(tào)电网改造。要重视(shì)通用人工智能发(fā)展，营(yíng)造创新生态，重(zhòng)视防范(fàn)风险”，这宣示着国内(nèi)经济发(fā)展动能要(yào)加快转(zhuǎn)变，新能源(yuán)及人(rén)工智(zhì)能(néng)将是经济转型的两大动能，汇聚战略(lüè)性新(xīn)兴产业的创业板持续受(shòu)益于政(zhèng)策红利，该机构建议关注创业板(bǎn)50指数的(de)投资机(jī)会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净流(liú)出(chū)居前

　　传媒(méi)、基建“落袋为安”

　　而(ér)从资金净流出方向看，表(biǎo)现相对强势的上证50ETF遭遇资金(jīn)净(jìng)卖出，当日基(jī)金(jīn)份额(é)流失(shī)4亿(yì)份，资金净(jìng)流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别(bié)有超过1个亿的资(zī)金净(jìng)流出。

　　行业(yè)和主题(tí)ETF中，芯(xīn)片、煤炭(tàn)、中药ETF等近期出现阶(jiē)段性行(xíng)情的(de)板块(kuài)，遭遇资金的卖(mài)出，天弘银行ETF、恒(héng)生科(kē)技(jì)ETF等(děng)多只产品(pǐn)净流出资金也(yě)有1个(gè)亿以(yǐ)上(shàng)。

　　拉长时间期限，今(jīn)年以(yǐ)来宽基ETF中，中(zhōng)证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出现百亿(yì)体量的资金净(jìng)流出(chū)。上证(zhèng)50ETF也有57亿(yì)元资金净流出(chū)。

　　而行业和主题(tí)ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金(jīn)24亿元，位居行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出现越涨越(yuè)卖(mài)，整(zhěng)体资金净流出位居前列。

　　虽然部分热门主(zhǔ)题行(xíng)业的(de)资金出现流(liú)出，但部分机构仍(réng)建议从中长期角度，观察(chá)各(gè)类(lèi)板块的投资机会和(hé)行情演绎。

　　中欧基金表示(shì)，预计(jì)复(fù)苏(sū)仍是中国经济中长期的趋势，但市场展现(xiàn)出更多结构性(xìng)机(jī)会，当前(qián)市场(chǎng)对题(tí)材的追捧热度(dù)仍(réng)持(chí)续偏高。“传媒板块近(jìn)期跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒(chǎo)作有逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金(jīn)建(jiàn)议(yì)继(jì)续关注资金合力(lì)最强的人工智能与(yǔ)央企相(xiāng)关品(pǐn)种，中期在市场炒(chǎo)作热(rè)度回落(luò)、且经(jīng)济复苏趋势确立后(hòu)关注“顺周期”板块的整体机会，尤其是大众(zhòng)消费(fèi)等领域；而长期来(lái)看，可以(yǐ)积(jī)极关注数字化对生产力的提升，重点(diǎn)关注计算机、互(hù)联网和传媒等行业。

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