华尔街(jiē)真(zhēn)是风(fēng)云诡谲。

　　曾(céng)发百页报告做空印度首富阿达尼(ní)集团（Adani Group）而引起(qǐ)轩然(rán)大波的美国新兴(xīng)做空(kōng)机构兴登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击(jī)，此次(cì)矛头对(duì)准(zhǔn)的是“华尔街之狼”、著(zhù)名(míng)亿万(wàn)富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出，伊坎(kǎn)旗下控股公司伊坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东时(shí)间5月2日(rì)周(zhōu)二收盘暴跌19.95％，创(chuàng)有史以来最大(dà)单(dān)日跌幅，市值蒸(zhēng)发40多亿美元。

　　而伊坎个人身价(jià)，也一夜蒸发(fā)29亿美元(yuán)（约200亿人民(mín)币）。根据福布斯榜单显示，截至收稿，伊坎个人身价为147亿(yì)美元，排名世(shì)界(jiè)富(fù)豪(háo)榜(bǎng)第123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经济结构 “类似庞氏(shì)骗局”

　　兴登堡研究在报告中指出，伊(yī)坎(kǎn)企业（IEP）正在运(yùn)营(yíng) “类(lèi)似(shì)庞氏(shì)骗局” 的(de)经(jīng)济(jì)结构(gòu)。

　　兴登堡研(yán)究表(biǎo)示，IEP利用来自新投资者的资金向老(lǎo)投资者支付股息。报告指出，简而言之(zhī)，伊坎一直在使用(yòng)从新投资者那里(lǐ)获(huò)得的(de)资(zī)金向老投资(zī)者支(zhī)付股息。“这(zhè)种类似(shì)庞氏骗(piàn)局的(de)经(jīng)济结构(gòu)只有在新资金(jīn)愿(yuàn)意冒着成为最后一批'持有资金的风险的情况下才(cái)是可持续的”，报告说道。

　　兴登堡(bǎo)研究还在报告中称，IEP的56亿(yì)美元年终净资产价值被夸大了至少(shǎo)22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg 逆天邪神为什么不更新了 逆天邪神是什么时候开始写的Research）

　　具体地，兴登堡研究在报(bào)告中表示，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的(de)交易价格比上次报(bào)告的资(zī)产净值(zhí)高出218％，远远高于所有可比公司。”

　　报告指出(chū)，另一方面(miàn)，伊坎企(qǐ)业的同行(xíng)，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴广场控股(gǔ)公司，其交易价格均低于各自的(de)资(zī)产净(jìng)值。资产净值是衡量基(jī)金业(yè)绩的关键指标(biāo)，衡(héng)量基金(jīn)所持证券的市场价值。

　　兴登堡认(rèn)为，推动IEP股票泡沫的是其(qí)15.8％的股息收益率，这是迄今为止美国大型股公司(sī)中最(zuì)高的。兴登堡指责伊(yī)坎(kǎn)以股票(piào)而不(bù)是现金(jīn)的(de)形(xíng)式发放股息，并(bìng)让伊坎企业出售新股(gǔ)，以满足股东的支出，从而(ér)抬高了股息收益率。

　　兴登堡(bǎo)的报(bào)告(gào)还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价(jià)值定为(wèi)3.81亿美元，但(dàn)一个(gè)月后，该部门的一家重要子公司申请破产。

　　兴登堡还指责唯一一家跟踪(zōng)伊坎(kǎn)企业的(de)大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之(zhī)间的关系(xì)密切。报告称，杰富瑞(ruì)在其研究中假设，即使在最(zuì)坏(huài)的(de)情况下，伊坎(kǎn)的股(gǔ)息也将永久支付，同时还从安排IEP逆天邪神为什么不更新了 逆天邪神是什么时候开始写的股票发售(shòu)中获利。

　　伊坎反(fǎn)击：

　　兴登堡的报告“自以为(wèi)是(shì)”

　　这份做空报告对(duì)伊(yī)坎来说是一个重(zhòng)大挑战。他也(yě)在报告刊登的几小(xiǎo)时后(hòu)发声反击。

　　伊(yī)坎(kǎn)在一份(fèn)声(shēng)明(míng)中表示，兴(xīng)登堡“自以为是”的报(bào)告旨在(zài)以牺牲IEP长期股东的利益为代价获取利润。伊坎表示：“我们坚(jiān)持(chí)公开披(pī)露(lù)的(de)信息，我们相(xiāng)信，从长期来看，IEP的(de)业绩(jì)将会像以(yǐ)往一样不(bù)言自明。”

　　伊坎表示(shì)，我们(men)仍然相信激进主义是最好的投资范例。“我过去25年的(de)激(jī)进(jìn)主义投资已经(jīng)很好地证(zhèng)明了这一点(diǎn)。我们定期将我们(men)的(de)维权原则付诸于(yú)我们(men)的多(duō)数控股(gǔ)公司(sī)以及(jí)我们投资(zī)部(bù)门持有(yǒu)的少数股权，目前在(zài)14个(gè)上(shàng)市公司董事(shì)会中都有(yǒu)代表。此外，我们坚(jiān)信通过对(duì)冲头寸来降低风险，尤(yóu)其是在我们(men)今天所处的市场(chǎng)中。”

　　伊坎(kǎn)的(de)公司持有他在能源(yuán)、汽(qì)车、食品包装、房地产和其他(tā)行(xíng)业的各种投资。他是IEP的控股股东，持有85％的(de)股份。

　　申明还指出，报告中的说法 “不(bù)会阻止(zhǐ)IEP履(lǚ)行(xíng)其对IEP的(de)单位持有(yǒu)人(rén)和员工的承诺”。

　　此(cǐ)外，股东权益机构也坐不住了！股东权益律所Johnson Fistel发(fā)表敦促亏损的投(tóu)资者就(jiù)兴登堡研究(jiū)做空报告(gào)伸(shēn)出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数兴登堡研究的做空(kōng)实例(lì)，最(zuì)出名的莫过于(yú)今(jīn)年2月(yuè)做空印度首富的(de)阿达尼(ní)集团(tuán)了。兴登堡(bǎo)研(yán)究百页的做空报告使得前“亚洲首富”高塔姆(mǔ)·阿达尼跌下神坛，引发了外资纷纷从印度(dù)股市撤离，更让印度总理莫迪受到反对派质疑。

　　根(gēn)据当(dāng)时(shí)美国全(quán)国公共广(guǎng)播(bō)电台(tái)称，截至2023年(nián)2月(yuè)6日，阿达(dá)尼(ní)集团市值在短短10日内蒸发(fā)逾(yú)1000亿美元，集团的债(zhài)券价(jià)格跌至垃(lā)圾(jī)债水平。阿达(dá)尼的个人净(jìng)资产也缩水(shuǐ)近500 亿(yì)美元(yuán)。

　　那么，兴登堡研(yán)究究竟(jìng)什么来头？公开资料显示，兴登堡(bǎo)研究公司成(chéng)立于2017年(nián)，总部位于纽约(yuē)市。据兴登堡研究官网(wǎng)介绍(shào)，公司的主要业务包括(kuò)披露企业的会计造假、管理问(wèn)题(tí)、未公开关联交易、财报(bào)违规(guī)等。媒(méi)体统计显示，从2020年(nián)至(zhì)今，兴登堡研(yán)究(jiū)公司共对(duì)30家公(gōng)司发过难。他们雇佣金(jīn)融(róng)分析师、会计师和记者，来进行(xíng)调(diào)查。

　　兴登堡研究的创(chuàng)始？为内特(tè)·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的安德森来自中产家庭，曾在(zài)康涅狄(dí)格大学学习商科。 据其Linkedin资料，大(dà)学期(qī)间，他加(jiā)入了以色列(liè)的救(jiù)护(hù)车急救部门，是拥有以色列证书(shū)的(de)救护人员。

　　公司官网显(xiǎn)示，“兴登(dēng)堡研究”这个名字源于(yú)1937年在新泽(zé)西上空不幸(xìng)坠(zhuì)毁的飞艇——“兴(xīng)登堡”号。“我们将兴(xīng)登(dēng)堡视(shì)为完全逆天邪神为什么不更新了 逆天邪神是什么时候开始写的(quán)可以避免的人为灾难的缩(suō)影(yǐng)，”该公司的网(wǎng)站上(shàng)写道。

　　除(chú)了此次的IEP以及阿达尼集团(tuán)，兴登堡研究(jiū)也(yě)曾瞄准其他(tā)企(qǐ)业(yè)。2020年，兴登堡研究？份69页的做空(kōng)报(bào)告，让市值一度达到340亿(yì)美元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创始人被(bèi)迫辞职(zhí)，美国司(sī)法(fǎ)部和证券监(jiān)管机构随后跟进(jìn)调查(chá)，Nikola的创(chuàng)始人最终被判欺诈(zhà)罪成立(lì)。

　　2021年3月(yuè)，兴登堡(bǎo)研(yán)究指(zhǐ)控(kòng)电动汽车制造商Lordstown Motors伪(wěi)造订(dìng)单并在生(shēng)产能力方面误导投资者。该公(gōng)司(sī)的市值一(yī)度超过50亿美元，如(rú)今已缩(suō)水至不到2.6亿美元，其股票在兴登堡研究做空报告公布后暴跌(diē)90％以上。

　　兴登堡(bǎo)研究还曾(céng)介入(rù)马斯克对推特的收购案。在兴登(dēng)堡(bǎo)研究宣(xuān)布做空推特后，推特的股(gǔ)价从49.80美(měi)元跌至37.39美元，随(suí)后安德森宣布关闭做空仓位。去年7月中旬，当推特的(de)股价位(wèi)于低点附近时，兴登(dēng)堡研究宣布转为做空推(tuī)特，推特股价随即大(dà)涨(zhǎng)约8％。

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