本(běn)轮新股(gǔ)中，有不少风口的(de)企业，但基(jī)本面都(dōu)非(fēi)常垃圾，虽然表(biǎo)面(miàn)看看似乎都(dōu)有亮点(diǎn)，但仔细(xì)看看就(jiù)发(fā)现大都是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶(jīng)合集成主要从事半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)晶(jīng)圆生产代工(gōng)服务，为客户提供150-55nm不同制程(chéng)工艺，成立5年就成长(zhǎng)为(wèi)中(zhōng)国大陆(lù)收入第三大、12英寸晶圆代工产能第三大的纯(chún)晶圆代(dài)工(gōng)企业。2015年，合肥市政府根据集成电路产业(yè)发展规划(huà)及“芯屏器合(hé)”的产业发(fā)展战略(lüè)，拟引进国际知名(míng)企业(yè)合作设(shè)立(lì)晶圆(yuán)代工厂(chǎng)，此后，晶合集成正式筹(chóu)划建设。成立(lì)至今，晶合集成(chéng)已(yǐ)成为国内面板(bǎn)显示驱动芯片龙头(tóu)。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆发，利(lì)润(rùn)此前一直(zhí)大幅亏(kuī)损，22年(nián)依靠收入和产品价(jià)格上(shàng)涨利润来到了31.6亿，但23年开(kāi)始下游面板行业(yè)需求大幅(fú)下滑，公司(sī)选(xuǎn)择了业绩最好(hǎo)的时候上市，此(cǐ)后走下坡路是必然的，23Q1公司首付大幅下滑(huá)60％，产能大幅闲(xián)置后利润重回(huí)亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三(sān)博脑科以神经(jīng)学科为(wèi)龙头(tóu)，强专科、小综合的(de)发展模(mó)式(shì)，形成覆盖全国核(hé)心区域(yù)的医(yī)疗服务网(wǎng)。服务病种(zhǒng)涵盖神经学科(kē)各(gè)类脑肿(zhǒng)瘤(liú)、脑(nǎo)血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅(lú)脑等疾病，也包括妇科(kē)、儿科、内(nèi)科、外科、疼痛、全(quán)科等疾病(bìng)。

　　专科医院，业绩一般般，民营(yíng)医院里毛利率算比(bǐ)较低的那(nà)一档，未(wèi)来主要看扩张(zhāng)，也要小心政策(cè)的影响(xiǎng)，个人感(gǎn)觉比如几个国苏州市相城区邮编是多少企医院（不(bù苏州市相城区邮编是多少)论是收入增速还(hái)是估值(zhí)），不关注了。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一家拥有高精密狭缝式涂布模头产(chǎn)品的设计、研(yán)发和生产及(jí)涂布技术产(chǎn)业化整体解决方案(àn)能力的高新技术企业。高精密(mì)狭缝式涂布(bù)模头为锂电池(chí)生产涂布机的(de)核心(xīn)部件，涂布(bù)是继制备正负极(jí)浆(jiāng)料完成(chéng)后的下一道工(gōng)序，是锂(lǐ)电池(chí)生产(chǎn)前段(duàn)工序的核(hé)心环节，目的是将正负极浆料均(jūn)匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛应用于锂离子电池涂布、半导(dǎo)体先进封装(zhuāng)涂布、钙钛(tài)矿太阳(yáng)能(néng)电(diàn)池涂布、氢(qīng)燃(rán)料电池电极涂(tú)布、液晶显示(shì)中的(de)薄(báo)膜晶体管(guǎn)涂布等。

　　锂电池(chí)产业链公司，业(yè)绩在21年(nián)爆发，22年业绩(jì)更进一步，但行业基本见(jiàn)顶(dǐng)，下游需(xū)求大幅(fú)放(fàng)缓(huǎn)，上游锂(lǐ)矿价格大幅下滑，且公司只(zhǐ)是生产过程中很小(xiǎo)的一块市场，天花板非常低，公司(sī)未(wèi)来业绩压力巨(jù)大(dà)。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位于浙(zhè)江绍兴，是一(yī)家(jiā)专注于功率、传感和传输应用领域，提(tí)供模拟(nǐ)芯片及模块封装的代工服务(wù)的制(zhì)造商。中芯集成以晶(jīng)圆代(dài)工为起点，向(xiàng)下延伸到模(mó)组封(fēng)装，为国内外(wài)客户提供一站式代(dài)工(gōng)解决方案，为功(gōng)率、传感和传输等领域的(de)半导(dǎo)体产品(pǐn)公司提供完整生产(chǎn)制造平(píng)台(tái)，支持客(kè)户研发以及大(dà)规模(mó)量产(chǎn)。

　　晶圆(yuán)代(dài)工企业，中芯国际(jì)关联企(qǐ)业(yè)，处于规(guī)模(mó)扩张(zhāng)阶段，但由于规模(mó)扩大(dà)太快(kuài)，折旧研发投入初期非常高，因此(cǐ)利(lì)润大幅亏损，好不容易(yì)快(kuài)熬出头了(le)（资本(běn)支(zhī)出高峰在22年结束），公司也预期23年底会转为盈利，但下游需求在(zài)23年(nián)大幅放缓，公司面对(duì)的压力显然是要(yào)比那些已经规模(mó)化完(wán)成(chéng)有利(lì)润(rùn)的(de)公(gōng)司大得多(duō)，且公司过于依赖中芯国际，未来还(hái)有可能面临同业竞(jìng)争而收回许可的风险(xiǎn)。IPO募(mù)资(zī)高达219亿，非(fēi)常大的IPO了，不(bù)太乐观未(wèi)来(lái)的走势。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股份主要(yào)从(cóng)事分散染料及其滤饼的研发(fā)、生(shēng)产及销(xiāo)售，产品以(yǐ)中(zhōng)高端分散(sàn)染料为主(zhǔ)，主(zhǔ)要用于涤(dí)纶及其混纺织物的染色(sè)和印(yìn)花(huā)，经分散染料印(yìn)染加工的(de)化纤(xiān)纺织(zhī)品，色泽艳丽，耐洗牢度优良(liáng)，用途广泛。其中(zhōng)部分(fēn)终端应用(yòng)品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克(kè)、优(yōu)衣库、迪卡侬等。

　　传统染(rǎn)料公司(sī)，毫无亮点，业绩在19年后(hòu)一路下(xià)滑(huá)，22年利润只有19年的一半都不到，下游(yóu)服装行业景气(qì)度(dù)也(yě)一般，不(bù)关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用(yòng)友汽车成(chéng)立于2003年，自(zì)设立以来，公司主(zhǔ)营业务(wù)一(yī)直(zhí)聚焦于(yú)汽车行业营销与后市场服(fú)务领(lǐng)域，为(wèi)客(kè)户提供相关软件(jiàn)产品及服(fú)务。2010年被用友网络(luò)收购后，公司继续独(dú)立经营上述业(yè)务。用(yòng)友汽(qì)车主要(yào)面向汽车行业的整车厂、经销商、服务站等客(kè)户，提供营销与后市场服务(wù)领(lǐng)域的数智化解决(jué)方案、云(yún)服(fú)务、软件及专(zhuān)业服务。

　　用友集团旗下(xià)子公司分拆上市，汽车软件服务，汽车(chē)数(shù)字化是趋势，且(qiě)随着(zhe)人均保有量的增长，公司(sī)行业前景不算很(hěn)差(chà)，但公司自身技(jì)术含量(liàng)较(jiào)低，产品以车(chē)企营销(xiāo)系(xì)统为主，基本没什么研发，都靠销售，且汽车(chē)行业有明显周期(qī)性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立(lì)于2003年(nián)3月的经纬(wěi)股份主要从事电力工程技(jì)术服务(wù)及地理信息技术服务。电力工程技术服务占主营业务(wù)收入比重超过80％，是公司主(zhǔ)要收入和利(lì)润来源。电力工程技术服务主要系为电(diàn)网企业、工(gōng)商业(yè)企业电力(lì)相(xiāng)关工程(chéng)提供(gōng)规划咨询、设计、工程建设(shè)等(děng)服务。

　　电网(wǎng)和(hé)地理(lǐ)信息(xī)设计咨询公司，主要是电力工(gōng)程技术(shù)服(fú)务收入为主，比较依赖内(nèi)蒙和浙江地区的国(guó)家(jiā)电网，本质上(shàng)是(shì)工程类企业(yè)，设(shè)备施工业(yè)务(wù)，所以应收款高，坏(huài)账多(duō)，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智(zhì)微是一家为智能手机、物联网等领域提(tí)供射频(pín)前(qián)端的芯片设(shè)计(jì)公司，主营业(yè)务为射(shè)频前端芯片及(jí)模组的研发(fā)、设计和销售。慧智微具备全(quán)套射频前端芯(xīn)片(piàn)设计能力和集(jí)成化模(mó)组(zǔ)研发能力，技(jì)术体(tǐ)系以功率放大(dà)器(qì)（PA）的(de)设计能力为核心，兼具低噪声(shēng)放大器（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集成无源器件(jiàn)滤波(bō)器（IPDFilter）等射频器(qì)件的设计能力，产品系(xì)列覆盖的通(tōng)信频段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段(duàn)等(děng)，可为客(kè)户提供无线通信(xìn)射频(pín)前端发射模组、接(jiē)收模组(zǔ)等。

　　射频前端芯(xīn)片模组(zǔ)公司，下游主要是消费电子，22年业(yè)绩大(dà)幅(fú)放缓，下(xià)游砍(kǎn)单存(cún)货大幅增长，亏损不断(duàn)扩(kuò)大，主要是大量研(yán)发(fā)投入(rù)，但高研发下，公司毛利(lì)率极低(dī)，远低于同行业(yè)公司(sī)，但即便这样，估(gū)值却一路上(shàng)升到150亿，在IPO之前(qián)大量机构(gòu)（近40家）参股(gǔ)（未来解(jiě)禁后都会成为抛售的主力）。搞不(bù)懂这公司的(de)价值(zhí)在哪里，但现在风口，很(hěn)可能被炒(chǎo)作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航(háng)天南湖是一家主(zhǔ)要从(cóng)事防空预警雷达(dá)研发、生产、销售(shòu)和服务(wù)的国家(jiā)级高新技术和专精特(tè)新“小(xiǎo)巨(jù)人”企业(yè)。公司产品主要(yào)包括(kuò)雷达及配套装备(bèi)，重点供应(yīng)国内军(jūn)方客户和军工集团。成立至(zhì)今，航(háng)天南(nán)湖(hú)已成为(wèi)我国防空(kōng)预警雷达主(zhǔ)要(yào)生(shēng)产单位之一。

　　军工雷(léi)达企(qǐ)业，21年后业绩大幅下滑，22年虽(suī)然收入增(zēng)长较(jiào)快，但利(lì)润远没有回(huí)到20年，且关联交易占比(bǐ)越来越高(gāo)，对于这种(zhǒng)客户不透明度极高的军工企业(yè)，实(shí)在无法判断未(wèi)来的(de)价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是(shì)一家互联网数(shù)字化(huà)虚拟(nǐ)商(shāng)品综合(hé)服务提供商，主要(yào)为(wèi)移动互联网(wǎng)相关场景客户提(tí)供移动互联(lián)网数(shù)字化虚(xū)拟商品聚合运营、融合运(yùn)营、分发运营等综合运营(yíng)服务，为物(wù)联网相关(guān)场景(jǐng)提供物(wù)联网流量接入、硬件方案、场景应用(yòng)等(děng)综合解决方案(àn)及云终端解决方案(àn)，并(bìng)根(gēn)据客户需求提供定制化的(de)运营支撑服务及技术服务。一家(jiā)售卖(mài)移动流量、话费、爱优芒(máng)会员(yuán)卡(kǎ)等数字化虚拟商品(pǐn)的(de)综合型中(zhōng)间商，其主要盈利模式是获得(dé)购销差价或(huò)服务佣金，占公司总(zǒng)收入超过9成。

　　流量(liàng)中间商，互联网(wǎng)卖流量的公(gōng)司，主要(yào)是卖视频(pín)会员和其他通用流量，业绩过去几年看起(qǐ)来(lái)不错，但公(gōng)司现金流越来越差，且(qiě)互联(lián)网(wǎng)流量已经见顶，大互联网公(gōng)司越来越不依赖买量来拓广(guǎng)业务，感觉上(shàng)市就是业(yè)绩(jì)顶峰。

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