随着公募基金2023年一(yī)季报披露(lù)拉开帷幕，多(duō)位知名基(jī)金(jīn)经理调仓换股(gǔ)以(yǐ)及对(duì)后(hòu)市看法跃然纸上。

　　银华基金李晓星在(zài)一(yī)季报(bào)中表示，看好(hǎo)半导体、电动车、风光电储(chǔ)、军(jūn)工(gōng)等领域投资(zī)机会(huì)。他认(rèn)为(wèi)AI 产业的(de)发(fā)展不会一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波动。投资机会(huì)上(shàng)，“卖(mài)水人”硬件先(xiān)行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类(lèi)应用场(chǎng)景值得关注。

　　信达澳(ào)亚基金冯明远一季报中表(biǎo)示(shì)，二季(jì)度，随着(zhe) TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或数字经济等(děng)热(rè)门(mén)概念的创新，以及半(bàn)导体和制造业正经历触(chù)底反弹(dàn)的复苏，市(shì)场整(zhěng)体会逐步回暖，产生(shēng)一(yī)定正面效应(yīng)。会继续(xù)在新 能源、科技、高端(duān)制(zhì)造等主(zhǔ)要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质(zhì)个股，自下而(ér)上挖掘投资机会。

　　此外(wài)，今日(rì)，中泰资(zī)管(guǎn)姜诚、中(zhōng)信保诚基金王睿(ruì)等人也发布了一季报，均谈到了自己(jǐ)对AI领域的密切关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新进成为第一大重仓股

　　李晓(xiǎo)星一季度大幅调入AI相(xiāng)关概念股

　　一季报(bào)数据显(xiǎn)示，从银(yín)华基(jī)金李(lǐ)晓星在(zài)管的10只基金来(lái)看(kàn)，整体基金仓位维(wéi)持在90％左(zuǒ)右(yòu)。

　　其中，银(yín)华中(zhōng)小盘精(jīng)选、银华盛世精选A、银华(huá)大(dà)盘定(dìng)开(kāi)、银华(huá)丰享一年持有、银华心选一(yī)年持有A 在今年(nián)一季度小幅减仓，其中，减仓幅(fú)度最大的是(shì)银(yín)华心选一年持有A，较去年底下降了4.65个(gè)百分点(diǎn)。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心佳(jiā)两年(nián)持有期、银(yín)华心享(xiǎng)一年持有、银(yín)华心(xīn)兴三(sān)年持有A 则在一季度小幅加(jiā)仓，其中，加仓幅(fú)度最(zuì)大的是银华心兴三年持有A，较去年底加(jiā)仓了2.30个百分点。

　　一季度(dù)，李晓星旗下(xià)基金产品大幅(fú)提高(gāo)了港(gǎng)股仓(cāng)位，比(bǐ)如银华心(xīn)佳两年持有(yǒu)期港股仓位(wèi)从去(qù)年底14.38％上升(shēng)到(dào)一季度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位从去(qù)年底14.93％上(shàng)升到(dào)一季度29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以李晓星(xīng)代表作银华中小(xiǎo)盘为例，前十大重(zhòng)仓股变动较大。今年一季(jì)度(dù)，立讯精(jīng)密、金山办公、用(yòng)友网络(luò)、中科(kē)创达、中(zhōng)微公司、星环科技-U “新进”前(qián)十大。其中，“果(guǒ)链”龙(lóng)头立(lì)讯精密成为(wèi)第一(yī)大重(zhòng)仓(cāng)股，截至一季报，该基金持有立讯精密(mì)826.3万股，持有市值(zhí)约(yuē)2.5亿元。一(yī)季度，该基(jī)金还增持了精测电(diàn)子，较(jiào)去年底增加(jiā)了16倍，目前(qián)持有市值约(yuē)1.61亿(yì)元(yuán)，新(xīn)晋成为第7大重仓股。值得注意的是(shì)，上述(shù)“进新”个股大多数是AI相关(guān)概念股(gǔ)。

　　而(ér)宁德时代、晶(jīng)澳(ào)科技、德(dé)业股份、晶科能源、海(hǎi)光(guāng)信息、复(fù)旦微电、锦浪科技则退出前十大。

　　减持方(fāng)面，今年一季(jì)度，该基金(jīn)减持紫(zǐ)光(guāng)国微、华海(hǎi)清科(kē)，分(fēn)别较(jiào)去年底(dǐ)减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有紫光(guāng)国微(wēi)、华海清(qīng)科(kē)189.3万股、63.1万，对应持有(yǒu)市值2.10亿元(yuán)、2亿元，位列第二、四大重仓股。

　　在一(yī)季报中(zhōng)，李晓星再次用“千字小作(zuò)文”表达(dá)了自己对市(shì)场的看(kàn)法(fǎ)，女生拉黑就是极度讨厌吗，拉黑多久不联系就是彻底结束基金君为大家做了些重点摘要。<女生拉黑就是极度讨厌吗，拉黑多久不联系就是彻底结束/p>

　　李晓星(xīng)在一季报(bào)中表示(shì)，对于今年(nián)国内(nèi)的宏观判断依然是经济整体(tǐ)稳健(jiàn)复苏，产业结构调整继续升级，居民消费信心逐渐恢(huī)复；我(wǒ)们判断由于国家自身实力的(de)不(bù)断增强，国际伙伴跟我们的利益共同点变多(duō)，国际形势相对之前会趋暖(nuǎn)，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一季度市场最火(huǒ)热的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的人(rén)工智能板(bǎn)块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网之(zhī)后又一(yī)革(gé)命性的技术，现象级应(yīng)用推出后，国内外(wài)各巨头加(jiā)速入局。需要(yào)关注的是(shì)，AI 产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险(xiǎn)，可能造(zào)成(chéng)板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的(de)算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用(yòng)场景值得关注。

　　半导体(tǐ)方面，我们(men)维持看好国产替代方向，集中在半导体设备、材料(liào)、零部件环(huán)节，中长期 看，伴随国产供应商积极(jí)验证(zhèng)导(dǎo)入(rù)，国(guó)内(nèi)晶圆(yuán)产(chǎn)线建(jiàn)设将再度提(tí)速。在景气复苏方向，我们的(de)看 法边(biān)际转向积极，全球半导体(tǐ)下行周期接近尾声(shēng)，经历(lì)了(le)过去几个季度(dù)的去库存，有望(wàng)在(zài)今(jīn)年下 半(bàn)年重启(qǐ)上(shàng)行周期，向上弹(dàn)性(xìng)取决于(yú)下游需求恢复的(de)力度，数据中(zhōng)心(xīn)有望率先回暖，其(qí)次是汽车(chē)、 消费(fèi)电子，关注相(xiāng)关左侧布(bù)局(jú)机会。

　　新能源板块是(shì)一季度被(bèi)市场(chǎng)抛弃较(jiào)多的板(bǎn)块，交(jiāo)易占比和估值已经(jīng)处(chù)于历史(shǐ)偏低的位(wèi)置。只是市场对于上涨的(de)标的更(gèng)多地关注利(lì)好，对于下跌的板块(kuài)更(gèng)多地关注利空(kōng)。我们总(zǒng)体(tǐ)认为(wèi)现在(zài)市场(chǎng)对于(yú)新能源板块的担忧讨论，更多是对(duì)于一个下跌板(bǎn)块的应激式反应。在(zài)去(qù)年的中报中，我们(men)曾(céng)经提(tí)到了新能(néng)源板(bǎn)块的一些风险点，这些风(fēng)险点在经(jīng)过(guò)大半年(nián)的消(xiāo)化后，在这(zhè)个(gè)估值分位以(yǐ)及股价位置下，我(wǒ)们认为新能源板块的风(fēng)险因素已经充分释放，目前这个时间段，具有较(jiào)强吸引力。

　　此(cǐ)外，李晓星(xīng)还看(kàn)好电(diàn)动车、风光电储、军工等领域投资机会(huì)。

　　璞泰来仍是第(dì)一大重仓股

　　冯(féng)明远继续加(jiā)仓(cāng)新能源相关个股

　　一(yī)季报(bào)数据(jù)显示，信达澳亚基金冯(féng)明(míng)远在管的(de)6只基金平均仓位为92.27％，其(qí)中，信(xìn)澳(ào)研究优选A的股票仓位从去年底(dǐ)75.82％上(shàng)升到今年一季(jì)度末87.68％，信(xìn)澳新能源产业、信澳科技(jì)创新一(yī)年定开A、信澳星(xīng)奕(yì)A则(zé)不同程度小幅减仓。

　　从(cóng)持仓情况来看，以冯明远的代表作信澳新能源产业为例，该基金一季度增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前(qián)持有股(gǔ)数(shù)876.4万股，持有(yǒu)市值为4.37亿元(yuán)，仍位列第(dì)一(yī)大重仓股。

　　此(cǐ)外(wài)，还增持(chí)了科达利、中伟股份(fèn)、宁德时代、东阳(yáng)光、华阳集(jí)团(tuán)、祥鑫科技，其中，增持幅度最大(dà)的是中伟股份，今年一(yī)季度较去年底增持了129.40％，目(mù)前持有市值2.16亿元(yuán)，为例第5大重仓股(gǔ)。

　　其中，中伟股份、华阳集团(tuán)、祥鑫科技为“新进”前十大个(gè)股，斯莱克、保隆科(kē)技、比亚迪则退出前(qián)十大之列。

　　一季(jì)度，该基金对爱柯迪(dí)、天(tiān)齐锂(lǐ)业、赣锋锂业(yè)进(jìn)行(xíng)不同(tóng)程度减持，其中，减持幅度最大的是天齐锂业，今年一季度较去年底减持了24.23％，目(mù)前(qián)持有(yǒu)市值(zhí)2.19亿元，为(wèi)例(lì)第4大重(zhòng)仓股。

　　冯明远在一(yī)季报(bào)中表示，2023 年一(yī)季度 A 股市(shì)场经历了疫情复苏后的调整修复，经(jīng)济先是(shì)在大(dà)家“强(qiáng)复苏(sū)”的预期 中趋于明显的(de)回暖，但(dàn)基于“强预期(qī)，弱现实”的(de)担(dān)忧，随后又出现了(le)显著的回调，从而总体呈(chéng) 现出(chū)震荡趋势。本基金的投资主要(yào)聚焦在新(xīn)能源、科技、高端制造等新兴产业领域，细分板块的整体走势与市场趋同(tóng)，导致(zhì)本基金的(de)净值也出现(xiàn)小幅震荡。

　　展望二季度，随(suí)着 TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或数字经济等热门概念的创新，以及半导(dǎo)体 和(hé)制造业正(zhèng)经历触底反弹的(de)复苏，市(shì)场整体会逐步(bù)回暖，产生一定正(zhèng)面效应(yīng)。我们会继续在新 能源、科技、高端(duān)制造等主要(yào)赛道(dào)耕耘，深挖(wā)基(jī)本面扎实的(de)优质个股，自下而上挖掘(jué)投资机会。

　　中信保诚基(jī)金王睿：

　　谨慎乐观看待(dài)人工(gōng)智能

　　今(jīn)日，中信保诚基金旗(qí)下多位基金经理也发布了(le)一季报。其(qí)中，中信(xìn)保诚基金权益(yì)投资(zī)部总监王睿在一季报中表示，宏观经济目前处(chù)在一个(gè)温和复苏(sū)的通道，在海(hǎi)外(wài)加(jiā)息进入(rù)尾(wěi)声(shēng)后(hòu)，社会流动性将相对(duì)宽松(sōng)，宏(hóng)观及货(huò)币环境有利(lì)于(yú)权益市场行(xíng)情(qíng)的开展，二季(jì)度(dù)指(zhǐ)数仍有(yǒu)可能会(huì)是震荡上行的(de)态势。

　　一季度(dù)，王睿减表示持了部分短期达到目(mù)标价(jià)的相关品(pǐn)种，并根据收(shōu)益率预期(qī)的(de)变化调整(zhěng)了一(yī)部分科(kē)技持仓。具(jù)体来看，以(yǐ)其代表作中信(xìn)保(bǎo)诚创新成长(zhǎng)为例(lì)，该基(jī)金(jīn)在一季度增持了晶盛(shèng)机电、TCL中(zhōng)环、当升科技、中航(háng)光(guāng)电等(děng)个股(gǔ)，人福医(yī)药“新进”前(qián)十大。

　　王睿在一季报中表示，对于人工智能这(zhè)一非(fēi)常宏大(dà)的(de)命题，他目前持谨慎乐观的态度。首先我们相信这是(shì)一项会(huì)对目(mù)前的生(shēng)产和生活方式(shì)带来重大变化(huà)的(de)技术变(biàn)革(gé)，值得(dé)我们投入非(fēi)常多(duō)的(de)精力去跟踪和研究。但另一(yī)方面，我们(men)目前还(hái)无法相对准确(què)的评估这项技术革(gé)命(mìng)给具体公司和行业(yè)格局(jú)带来的影响，也(yě)不能给出大部分(fēn)公司一(yī)个(gè)相(xiāng)对清晰的定价，因(yīn)此我们一季度(dù)暂时(shí)还没有明显增加相关(guān)的持仓。后续我们会紧密(mì)跟踪。一季度我们(men)持仓(cāng)较多的(de)电动车和光伏表现不佳，受到了一些短期因素的干(gàn)扰(rǎo)，投资(zī)者(zhě)的信(xìn)心出(chū)现了波动。投资者预期(qī)变化(huà)导致部分个股出现了(le)较大回调，目前行业整(zhěng)体估值水(shuǐ)平(píng)处于(yú)历史较(jiào)低位置，而这两个行业未来的发展方向还是相对比(bǐ)较确定的(de)。

　　中泰资管(guǎn)姜诚(chéng)：

　　投资，永远(yuǎn)没有躺平的一天

　　今(jīn)日，中泰资管基金经(jīng)理姜诚也发布(bù)了一季报在一(yī)季报中，姜诚表示(shì)，一季度的市场走(zǒu)势再(zài)次佐(zuǒ)证(zhèng)了(le)一个道理，即市场(chǎng)是难(nán)以预测的。迄今为止，表(biǎo)现(xiàn)最好的是AI相关板块，AI或许(xǔ)是(shì)科技发展(zhǎn)进(jìn)程(chéng)中最(zuì)重要的(de)事件(jiàn)之(zhī)一，但要搞清楚它对投资(zī)有(yǒu)哪些影响却(què)很难。利润在产业链不同环(huán)节之间将如何分配？ 市场(chǎng)当前认为的受益环节是否能如愿受益？它(tā)的“智能”水平达到了什么程度以及渗(shèn)透率将多快提升？都是很(hěn)容(róng)易让人兴奋、可细说(shuō)起(qǐ)来(lái)又让人(rén)不明就里(lǐ)的难题。谈资和(hé)投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　价值投资的基(jī)本(běn)原(yuán)理告诉我(wǒ)们，价值会随(suí)着时(shí)间增长(zhǎng)，而(ér)非随着利润波动。所(suǒ)以在海量信息中(zhōng)，我(wǒ)们需要重点(diǎn)关(guān)注长期因素，淡(dàn)化短期因素。人工智能的发展是(shì)一个长期因素(sù)，我们还(hái)没(méi)有足够的把握去捕捉(zhuō)到它(tā)带来的投资(zī)机(jī)会(huì)，但可(kě)以尽量回避它(tā)带来的伤害(hài)。以尽(jǐn)可能低的价格(gé)买(mǎi)尽可能(néng)好(hǎo)的资(zī)产，是我们的投资目标(biāo)。好资产(chǎn)的标准是活得久、 站得牢、竞争(zhēng)优势维持(chí)得(dé)长、平均净(jìng)资产(chǎn)收益率高(gāo)，以(yǐ)及在好(hǎo)的公司治理加(jiā)持下能(néng)够(gòu)把(bǎ)长期利润转化(huà)为诱(yòu)人分红。所(suǒ)以，我们会一如既(jì)往，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体持(chí)仓方面(miàn)，以姜诚代(dài)表(biǎo)作中泰星元价值优选A代表(biǎo)作为(wèi)例，该基金在(zài)一季度减持(chí)了中国建筑、太阳纸业、华(huá)鲁恒升(shēng)、苏泊尔(ěr)、海螺水泥、美的集团，增(zēng)持了工(gōng)商银行、建发股份、招商银(yín)行(xíng)、扬农化工。

　　过去的一(yī)个季度，姜诚表示，自己的(de)组合没有大的变化，是因(yīn)为长期观(guān)点没有大的变化。对中国经济的长期乐观，结合当前市(shì)场提供的较低估值水(shuǐ)平，让(ràng)我们(men)可以在热点(diǎn)不断切换的市场中保持平(píng)和。但投资是(shì)一项苦差事(shì)，需(xū)要随时准备证(zhèng)伪自己(jǐ)的观点(diǎn)，需要保持学习，永(yǒng)远没有(yǒu)躺平(píng)的一天。

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