AI板块成为2023年最火(huǒ)爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随(suí)之而来(lái)的是，不仅(jǐn)不少上市公司(sī)宣(xuān)布试水人(rén)工智能、基金经(jīng)理开始布(bù)局AI概念(niàn)，也有(yǒu)基金公(gōng)司尝试(shì)以AI试(shì)水投(tóu)资者关系管理，更有基(jī)金经(jīng)理尝试用AI撰写季(jì)报(bào)！

　　引起市场关(guān)注的是(shì)，此(cǐ)次(cì)公募基金(jīn)2023年一季度报中，无论是成长(zhǎng)派(pài)、还是价(jià)值派(pài)，众多基金经理均谈及对(duì)AI投资机遇。各大(dà)派别基金经理均认可AI所带来的颠覆性影响，并看好其中长期(qī)投资价值(zhí)，但(dàn)是对(duì)于短期人工智能极致行情演绎下，也有(yǒu)基(jī)金经理(lǐ)对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公(gōng)布(bù)2023年(nián)一季(jì)报，引人关注的是，季报(bào)中部分内容(róng)使用(yòng)了AI撰写(xiě)。

　　季(jì)报(bào)中明确写道，这(zhè)段AI生成的内容阐述了人工(gōng)智能对各个行业(yè)的改变，比(bǐ)如医疗(liáo)、教育、工业生产、环境(jìng)保护(hù)和可持续发展，以及(jí)新(xīn)能(néng)源开发和利用等领域。文中表示(shì)，人工智能(néng)领(lǐng)域的快速发展为(wèi)全球带(dài)来无数机(jī)遇和挑战，将(jiāng)极大地影响我们的生活方式和社会发展，为(wèi)确(què)保(bǎo)AI技术的健康、可持(chí)续发展，需要(yào)建立(lì)完善的法律法规和(hé)伦理(lǐ)准则，以保护个人(rén)隐私(sī)、确保数(shù)据(jù)安全并防止(zhǐ)滥用。在应对(duì)挑(tiāo)战的同时，也(yě)应(yīng)抓住人(rén)工智能带(dài)来(lái)的(de)机遇(yù)，共同(tóng)推动这一领域的创(chuàng)新和(hé)发展。

　　嘉实文(wén)体娱乐基金经理(lǐ)王贵重在季报(bào)中也明确(què)表示，产(chǎn)业方向上，我们坚(jiān)定的(de)看好人工智能(néng)对各个行业的改变。他还专门谈及，一(yī)季度进行了一定比例的调仓，方(fāng)向上主(zhǔ)要(yào)是(shì)受益于人(rén)工智能的计算机和传媒互联网行业(yè)。数(shù)字化的核心逻辑(jí)是提高(gāo)效率，而高质量发(fā)展的核心在于效(xiào)率的提(tí)升。

　　在谈(tán)到具(jù)体TMT行业(yè)的(de)观(guān)点时，他针(zhēn)对(duì)半导体、数字化、互联(lián)网平台等(děng)提(tí)出(chū)自己想法(fǎ)。说到数字化时(shí)，表示其本质(zhì)是利用技(jì)术的(de)手段，提升组织信息计算(suàn)、存储、传播的效(xiào)率，这是一个长(zhǎng)期(qī)向上(shàng)的类消费行(xíng)业(yè)，在美国是一个和互联网行业一样大规模的产业(yè)。在中国，依然处(chù)于产业(yè)的早期，但(dàn)是我们(men)可以看(kàn)到疫情背景下，大家越来越意识到数字化的(de)重(zhòng)要性。而此轮(lún)数字化将会和人(rén)工(gōng)智能深度融合，也会给中国(guó)公司带来发(fā)展的机会(huì)。目前整(zhěng)个板块的估值都到了历史最(zuì)低的水平。

　　此次是基金经理首次利(lì)用(yòng)人(rén)工智(zhì)能完成(chéng)季报(bào)，也(yě)显(xiǎn)示出(chū)人工智能确实开始方方面(miàn)面开始影(yǐng)响我们的生活(huó)、工作(zuò)等(děng)，是(shì)一个历史性大浪(làng)潮。此前，也有基金公(gōng)司(sī)积极(jí)拥抱AI，如鹏华基金投资者教育(yù)基地宣布成为百(bǎi)度文心(xīn)一(yī)言首批生态合(hé)作伙伴，鹏华基金投教基地也(yě)将通过百度智能云(yún)接入文心一言能力，致力于创新投资者关系管理新(xīn)模(mó)式，提升客户投(tóu)资体验感。

　　价(jià)值派(pài)、成(chéng)长派

　　都积(jī)极布局AI领域

　　随着人工智能成为(wèi)一(yī)季度(dù)市(shì)场(chǎng)热点，不少基金经理选择了积(jī)极参与布(bù)局，其中，除了科(kē)技成长派基金经理，也(yě)不乏(fá)价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐一季报可以(yǐ心情五味杂陈啥意思，打翻了五味杂陈啥意思)看出，该(gāi)基金一季度(dù)进行了一定比例的(de)调(diào)仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人工智能的计算机和传(chuán)媒互联网行(xíng)业。前十(shí)大(dà)重仓股中，除了(le)海(hǎi)康威(wēi)视、金山办公，其余神州泰岳(yuè)、吉比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一季报前(qián)十大重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体(tǐ)娱乐基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)王(wáng)贵重表示，产业方向(xiàng)上，坚定(dìng)看好人工(gōng)智能对各个行业的改变(biàn)。

　　“我们长期聚焦的三大需(xū)求就是能源(yuán)、信息、生命。从而衍(yǎn)生出看好的5大方向，半(bàn)导体、数字化(huà)、新能(néng)源(yuán)、互联网平台(tái)、创新药(yào)。我(wǒ)们认为(wèi)，各个细分行(xíng)业的beta收敛(liǎn)之后(hòu)，竞争(zhēng)力会重新成(chéng)为最重要的增(zēng)长要(yào)素。另外，我们依然旗帜(zhì)鲜明的看好(hǎo)港股的机会，特别是软件和互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上(shàng)，除了王贵重(zhòng)，在嘉(jiā)实(shí)基金科技(jì)成长团队中，有不(bù)少基金经理(lǐ)明确看好人工智能带来的投资机(jī)遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增强(qiáng)基(jī)金经理陈(chén)涛在去年(nián)下半年(nián)开始增(zēng)持软件，当(dāng)时(shí)基(jī)本处于估(gū)值、机构持(chí)仓的(de)历(lì)史底部(bù)的位(wèi)置。他认为，行业在信(xìn)创(chuàng)、数字化(huà)、智能化等长期需求刺激下(xià)将迎(yíng)来3年以上的景气(qì)周期，也是为(wèi)数(shù)不多处(chù)于成长前期、对标(biāo)国际(jì)也(yě)还有巨大成长空间的板块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开新一(yī)轮科技创新周期的序幕，带(dài)来(lái)以十年为维(wéi)度的产业变(biàn)革(gé)机会(huì)，同时配合2023年一(yī)季度的复(fù)苏和(hé)业(yè)绩(jì)修复，以软件计算机为代(dài)表(biǎo)的(de)科技板块内会持续有(yǒu)个股(gǔ)投资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新(xīn)材(cái)料基金经(jīng)理姚志鹏等也表示，未(wèi)来，毫无疑问人工智(zhì)能和可再生能源将构成未来社会(huì)的基石。在当下，随着(zhe)经(jīng)济(jì)的企(qǐ)稳和新(xīn)人工智能浪潮的进入(rù)，未来新的产业机会(huì)将进入新一轮的爆发期(qī)。

　　谢(xiè)治宇也(yě)是积极(jí)的一派。他(tā)在一季报中(zhōng)表示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块(kuài)等子版块(kuài)带动的人工智能、中字(zì)头的“中特估(gū)”、半导体(tǐ)等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基金(jīn)维持了较高仓(cāng)位(wèi)，对人(rén)工智能(néng)相关(guān)产业链进(jìn)行(xíng)挖掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进(jìn)行(xíng)精选(xuǎn)和布局。海(hǎi)康(kāng)威视、澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭创、晶(jīng)晨股份新(xīn)入(rù)兴全合(hé)润前十大重仓(cāng)股名(míng)单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药(yào)业退出。其中，澜(lán)起科(kē)技、中际旭创，是2022年年末(mò)的0持仓(cāng)，直接买(mǎi)到了十大(dà)重仓股。兴全合宜的重仓股上，也(yě)体(tǐ)现了对人工(gōng)智能相关产业链的(de)挖(wā)掘。澜起科技(jì)、晶晨(chén)股份进(jìn)入十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合润(rùn)一(yī)季报前十大重仓股

　　莫海波的万家品质(zhì)生活(huó)在(zài)一(yī)季度也进(jìn)行(xíng)了调(diào)仓换股，提(tí)高TMT行业结构占(zhàn)比(bǐ)，减持地产、军工比例，目(mù)前(qián)主要(yào)持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为前三大持(chí)仓，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞、三(sān)六(liù)零、金山办公、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票进入前(qián)十大重仓股之列，招商蛇口、保利发展(zhǎn)退出十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一(yī)季报前(qián)十大重仓(cāng)股

　　对于调(diào)仓TMT行业的原(yuán)因，莫海(hǎi)波表示，主要(yào)是基于对未来(lái)2年数字经济的看好。随着人口老龄化与(yǔ)经济发展模式转变(biàn)，数据成为新(xīn)的生产要素，高质量发展的核心在于全(quán)要素生产率的(de)提升，充分利(lì)用好云计算、大数据(jù)、人工智能等(děng)底层(céng)技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较好的(de)产业(yè)逻辑，通过信息技术全方位赋(fù)能传统行业，从生产(chǎn)和服(fú)务(wù)端全面(miàn)提升效(xiào)率。

　　“数字经济涵盖底层的(de)通信网络(luò)、算(suàn)力、算法，以(yǐ)及多样化的行业(yè)应用等，这是一个系统(tǒng)性工(gōng)程，产业空间较大、持续时(shí)间较长(zhǎng)，是未来具有成长性的(de)行业(yè)之(zhī)一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外，建信(xìn)基金(jīn)权益投资(zī)部总(zǒng)经理陶灿管理的(de)基金也重点布(bù)局了TMT或人工智(zhì)能相关板块。比如，建信智能生活在一季(jì)度(dù)继续调整了行业配置(zhì)，降低(dī)了(le)制造(zào)业、大金融地产行业(yè)的(de)配置，增(zēng)加了消费、TMT 板块的配(pèi)置，特别是重点布局(jú)了人工智能(néng)技(jì)术创新带来的相关产业趋势机(jī)会(huì)。

　　保留一份清醒

　　分歧声(shēng)音开始显现

　　不过，在人工智能(néng)极致行(xíng)情演绎下(xià)，也有基金经理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基(jī)金经理秦毅(yì)虽然在一(yī)季(jì)报中表达了对人工智能的重视，但一季度并未加入对于AI领(lǐng)域的布(bù)局阵营。

　　他表示，过去一(yī)个季度中，以TMT为代表的科技板(bǎn)块走出(chū)了(le)轰(hōng)轰烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代(dài)表的人工智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型(xíng)路(lù)线的成功(gōng)，这一(yī)成功比之(zhī)前几次的如AlphaGo等更具现实(shí)意义，因为本次的人(rén)工智能(néng)的应用(yòng)领域得到了极(jí)大的拓展，模型具备了强大的通用(yòng)性。这(zhè)属于科技史上的一次重大创新，未来多(duō)个(gè)行业将极大受益于(yú)这一技(jì)术(shù)的(de)应(yīng)用和普及。未来我们应该更加重视这一(yī)领域的研究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一季度前十大重仓股

　　坚持低(dī)估值价值投资理念的丘栋荣在一季报中也提到了(le)对AI的看好，但他的(de)基金持仓(cāng)中也鲜少见到(dào)对(duì)相(xiāng)关板块的布局。他表(biǎo)示，除复合(hé)国家安全自主可控和产业趋势外，今年市(shì)场高度关注的以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的大模(mó)型(xíng)技术，有望开启新一轮(lún)的科技创(chuàng)新(xīn)周期(qī)，深(shēn)入(rù)和广(guǎng)泛应用，将对IT产(chǎn)业(yè)产生更大、更持久(jiǔ)的需求拉动，因(yīn)此(cǐ)，计算机(jī)、电子等偏(piān)成(chéng)长行业(yè)的部分成长股是未(wèi)来关注的(de)方向之一。

　　中庚(gēng)价值(zhí)领航(háng)一季度前十大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基金(jīn)经理蔡丞丰表示(shì)，他注意到市(shì)场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃了新能源(yuán)板块的(de)非(fēi)理性(xìng)行为，就如(rú)同去年三季度半导体及医药板块的抛(pāo)售(shòu)，反(fǎn)而造就(jiù)了(le)难得的机(jī)会。“我们这时(shí)反而应该加大对能源板(bǎn)块机(jī)会(huì)的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基金(jīn)经理孟夏虽然也认(rèn)为，AI是不亚于互联网级别的(de)技术要素革(gé)命，或许我(wǒ)们已经站在新一轮(lún)科技浪(làng)潮带来的全球繁(fán)荣的开端。作为(wèi)成长投(tóu)资(zī)者，会积(jī)极学习和(hé)拥抱，非(fēi)常庆(qìng)幸有生之年能看到AGI通用人工智能(néng)的雏(chú)形。但(dàn)她同时表示，也会努力(lì)在火热的行情(qíng)面前(qián)保留一份清醒(xǐng)，大胆(dǎn)假(jiǎ)设、小心(xīn)求(qiú)证(zhèng)，仔细甄别真正能够兑现(xiàn)长期业绩的投资机会(huì)。

　　李(lǐ)晓星(xīng)的看(kàn)法(fǎ)也(yě)颇为(wèi)谨慎(shèn)，他表示(shì)，AI产业的发展不会一(yī)蹴(cù)而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成(chéng)板块(kuài)后续波动。正因(yīn)为此，他在去年三四(sì)季(jì)度布局了不(bù)少人工智(zhì)能相关(guān)的标的，在一季度对TMT板块(kuài)有所减仓，现在(zài)的配置大概率少于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交易(yì)占比已(yǐ)经超过了40％。当(dāng)然市场中有不少(shǎo)声音说这(zhè)次不一(yī)样，交易(yì)占比创新高代表了(le)主线行情的确立，但我(wǒ)们还是认为(wèi)太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某(mǒu)个(gè)阶段总会消退。”李晓星在银(yín)华心怡一季报中表示。

　　“一季度的(de)市场走势再次佐证了一个(gè)道理，即市场(chǎng)是(shì)难以(yǐ)预(yù)测的。迄今为止，表现最好的是AI相关(guān)板块，这在今年初是想(xiǎng)象不(bù)到的。就好比(bǐ)去年初我(wǒ)们想象不到俄乌冲突(tū)，和后来的疫情。”中泰资(zī)管(guǎn)基金经(jīng)理姜诚也在(zài)一季报中表(biǎo)示(shì)。

　　姜(jiāng)诚(chéng)认为，AI或许是(shì)科技发展(zhǎn)进(jìn)程中最重要的(de)事件之(zhī)一，但要搞清楚它对(duì)投资有哪些影(yǐng)响却很难。利润在产业链(liàn)不(bù)同环节之间将如(rú)何分配？市场当前认为的(de)受益(yì)环节是否能如愿受益？它(tā)的“智能”水平达到(dào)了什么程度，以及渗(shèn)透率将多快提升？都是很(hěn)容易让人兴奋、可细说(shuō)起来(lái)又让人(rén)不明(míng)就里的难题。谈资和投资(zī)之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚(chéng)看来，人(rén)工智能的(de)发(fā)展是(shì)一个长期(qī)因素，我(wǒ)们还(hái)没有足够(gòu)的把握去捕捉到它带来的(de)投(tóu)资机会，但可以尽量(liàng)回避它带来(lái)的伤害。以尽可(kě)能低的(de)价格买尽可能好(hǎo)的资(zī)产，是我们的投(tóu)资目(mù)标。

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