今(jīn)年A股市场(chǎng)最为火(huǒ)热的“中特估”板块又将(jiāng)迎来(lái)重磅级(jí)指数ETF产(chǎn)品！

　　中国基(jī)金报记(jì)者获(huò)悉，4月末刚(gāng)刚(gāng)获批的(de)3只中证国(guó)新(xīn)央企股东回报(bào)ETF，发行日(rì)期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公(gōng)司旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF同时公告(gào)，基金将于5月15日至(zhì)19日正式发售(shòu)，其中(zhōng)，网(wǎng)下现(xiàn)金、网(wǎng)下股票认购期为5月(yuè)15日(rì)至19日，网上现(xiàn)金认购期为5月17日19日(rì)，产品的首发募(mù)集(jí)上限均为20亿(yì)元。

　　谈(tán)及产(chǎn)品(pǐn)发(fā)行预期(qī)，多位业(yè)内人士用“乐观、理性”来形容(róng)。在他们看来，首先(xiān)，中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF契合目前资本(běn)市场的行情主(zhǔ)线(xiàn)，预计发行(xíng)情况较(jiào)为理想；其次，上(shàng)述(shù)ETF设置了(le)发(fā)行上限，加(jiā)上部分券商近期(qī)对于基金的发行导向转为保有量考核(hé)，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有业内人士表(biǎo)示，中证国新央(yāng)企主题系列指数有助于资本(běn)市场从科技领域、能源产业(yè)等多(duō)维度服务央(yāng)企(qǐ)，强化股东回报(bào)，帮助(zhù)投资(zī)者走进央企、认识央(yāng)企，支(zhī)持央(yāng)企利用(yòng)资本市场做(zuò)强做优做大，提升市场影响力(lì)、号(hào)召力，切(qiè)实促进央企(qǐ)上市(shì)公(gōng)司实现高质量(liàng)发展。

　　3只(zhǐ)央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚(gāng)刚获批的3只中证国新央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF，正式对外(wài)“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广(guǎng)发、招商(shāng)、汇添富3家(jiā)基金公司(sī)旗下的中证国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF同时(shí)对外发布基金发售公告(gào)。

　　公告显示，3只中证国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF定于5月15日至(zhì)19日期间正式发售，其(qí)中，网下现金、网下股(gǔ)票认(rèn)购期为5月(yuè)15日至19日，网上现(xiàn)金认购期为5月17日19日(rì)。

　　从发行规模上看，3只(zhǐ)基金(jīn)均设(shè)置20亿元的首(shǒu)发募集上限。3只(zhǐ)基(jī)金费率也稍(shāo)有差异，招商及(jí)汇添富旗下的中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF管理费+托管费合计0.6％，广(guǎng)发中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF管理费+托(tuō)管费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认(rèn)购份额小于50 万份(fèn)的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的，广发中证国(guó)新央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF的(de)认购(gòu)费(fèi)为(wèi)0.4％，招商(shāng)及汇添富旗下(xià)的中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的认购费为0.5％；若是认购(gòu)份额大于(yú)100万份的，认(rèn)购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广(guǎng)发中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF由(yóu)工商(shāng)银(yín)行托(tuō)管(guǎn)，汇添富(fù)中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF由建设(shè)银行托(tuō)管，招商中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF的(de)托管方则是中(zhōng)信(xìn)建投证券。

　　此(cǐ)外，据(jù)基金君了(le)解，上交所拟定于(yú)5月11日举办“发现央企投(tóu)资价值促进央(yāng)企(qǐ)估(gū)值回归(guī)”业务(wù)交流会(huì)暨国新央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF宣介会。会议主旨为进(jìn)一步探索建立中国特(tè)色估值(zhí)体系，引导央(yāng)企(qǐ)投(tóu)资价值发现，推动央企估(gū)值回归合理水(shuǐ)平。上交所(suǒ)、中国国新(xīn)、指数(shù)公(gōng)司、券商、基金公(gōng)司等(děng)相关领导将出席会议。

　　在多位(wèi)业内(nèi)人士看来(lái)，3只中证国新央企股东回(huí)报ETF未(wèi)来都将在上交所上(shàng)市，上交所(suǒ)此次会议或为产(chǎn)品发(fā)行预热(rè)。

　　不少行业(yè)人士也看好央企股东(dōng)回报ETF的发行情况。“‘中特(tè)估’是近(jìn)期(qī)资本(běn)市场(chǎng)的行情主线，包括(kuò)交(jiāo)易所(suǒ)、券(quàn)商、基金工商各方对(duì)此也比较重视，基金公(gōng)司肯定(dìng)会重点(diǎn)发行，但(dàn)目前(qián)市场上也存在不少央企主题基金，因(yīn)此预计此次央企股东回(huí)报(bào)ETF发行也会相对理(lǐ)性。”一位(wèi)基金(jīn)公司(sī)人(rén)士表现。

　　一位券商人士(shì)也表示，所在券商会参与其中一只央企股东回报ETF的发行工作，但并不(bù)会过度冲刺首(shǒu)发规(guī)模。

　　“首(shǒu)先，央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF契合目前资本市场的行情主线，产品本身(shēn)就(jiù)比较(jiào)好卖；其次，我们(men)近(jìn)期已将考核侧(cè)重点放在(zài)产品(pǐn)保有(yǒu)量上，同时(shí)降低(dī)基(jī)金首发(fā)的考核权重。”上述(shù)券商人士称。

　　一(yī)位基金公司人士也预计，类似去(qù)年中证1000ETF的发(fā)行大(dà)战(zhàn)不会在此次央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF上(shàng)上演。“近期(qī)多家基金公司上报(bào)的中证(zhèng)国新(xīn)央企ETF已经分(fēn)为三(sān)批陆续(xù)推向市场，而不是九只同时获批发售，就是为(wèi)了避(bì)免发行大(dà)战的出现。”

　　“尽管销售(shòu)机(jī)构不会过度拼基金(jīn)首发，不过(guò)，目前(qián)市场上非常(cháng)关注‘中特(tè)估’板块，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基金积极(jí)布局央企主题产品

　　为(wèi)投资(zī)者带来分(fēn)享改革红利工具

　　“中特估(gū)”成为今年以来资本市场的热(rè)门(mén)，基金公司也积极布局相(xiāng)关产品。

　　中(zhōng)国基金(jīn)报从Wind数据发现，今年以来全市(shì)场已有18家基金公司陆续申(shēn)报(bào)了21只央国企主题基金(jīn)，易(yì)方达、汇添富、南方、博时、招商等各大公募巨头都有参与，其中嘉实、华(huá)安、银(yín)华基金等多家(jiā)机构(gòu)，还(hái)各申报了主、被(bèi)动两只(zhǐ)产品，积极填补这一(yī)产品(pǐn)条线。

　　除了中证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF之外，此(cǐ)前，易方达、南(nán)方(fāng)、银华还(hái)同时上报了跟踪“中(zhōng)证国新央企科技引(yǐn)领指(zhǐ)数”的(de)ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉实则上报了中证国新央(yāng)企现代能源ETF，据(jù)了解(jiě)，上述(shù)中证(zhèng)国新央(yāng)企ETF也有望尽快获批(pī)，会陆续(xù)进入(rù)发行。

　　伴随着这些主(zhǔ)题产(chǎn)品的发行，意(yì)味着，个人和机构投资者拥(yōng)有配置央企特色指(zhǐ)数、分享改革红利的便捷工具。

　　据业内人士表(biǎo)示，早在去年11月，证(zhèng)监会主席易(yì)会满提出“探索建立具(jù)有中国特色的估(gū)值(zhí)体(tǐ)系，促(cù)进市场资源配置功(gōng)能更好发挥”。这一讲话为A股市场未来发(fā)展(zhǎn)和改革指明了(le)方向，成(chéng)熟完善(shàn)的估值(zhí)体系(xì)对(duì)于资(zī)本市(shì)场的价(jià)值发现以(yǐ)及资(zī)源配置功能的发挥有(yǒu)重要作用，也是(shì)资本市场支(zhī)持实体经济发(fā)展的重要基(jī)础。因此，看准“中国特色估值体系”背景之下，央国企估值重塑的(de)机遇，行业对这一(yī)领域的产品积极布局。

　　“我们目前储备了(le)不少央(yāng)国企主题基金，就是看准这(zhè)类(lèi)企业的投资价(jià)值。”据一位基金公司人士(shì)表示，建(jiàn)立具(jù)有中国(guó)特色的估值体系，有助(zhù)于提升市场对国(guó)有上(shàng)市企业的关注度(dù)，对企业估值层面的各类因素做进一步(bù)的研究和(hé)探讨(tǎo)，强化相关领域在新环境下(xià)的资(zī)产价(jià)格预期。

　　此(cǐ)外，广发基金罗(luó)国庆(qìng)表示，从长期(qī)来(lái)看，央国企板块的投资逻辑是比较(jiào)完一个男的长期不碰他老婆是什么原因(wán)备的：一是央企是(shì)实现国(guó)家战略发展的“排头兵”，不断受(shòu)到政策的支持(chí)与引(yǐn)导；二是央企作为资本市场“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三是央企引领科(kē)技创新，研发占比逐(zhú)年提(tí)升；四是央企仍是A股估值洼地。未来在不断完善(shàn)中国特色现代资本市场下，预计国资央企有望(wàng)迎来(lái)估值(zhí)修复。

　　汇添富(fù)基金经理晏阳(yáng)也表示，当前稳健(jiàn)的经营业绩为(wèi)央国企的估值重塑提(tí)供(gōng)了市场认可的基础(chǔ)。从盈利能力方面来看，近年(nián)来央国企ROE出现明显企(qǐ)稳回升(shēng)，目前已(yǐ)超过其他类型企业(yè)，高于(yú)A股平(píng)均水平，体现出央国企较强的“价值创造”能力。从成长性来看，2022年(nián)三(sān)季度国(guó)资(zī)委(wěi)旗下(xià)上市央企营业总收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归(guī)母净利润同比增长12.53％，而同期全(quán)部A股仅为8.01％，体现出央国企(qǐ)的发展(zhǎn)韧劲。展望未来，央国(guó)企(qǐ)上市(shì)公司(sī)质量的(de)提升或将(jiāng)成(chéng)为央国企估值重塑的核心动力。

　　招商(shāng)基金量化投资部基金(jīn)经理刘重杰也表示(shì)，从公司经(jīng)营的角度看，上市央、国企的(de)盈利(lì)能力(lì)相比A股市场整体而(ér)言(yán)更加稳(wěn)健，ROE、分(fēn)红率、股息率过往(wǎng)长期领先，具备较高的(de)长期投资价(jià)值，或更符合机(jī)构投资者、个人养老(lǎo)金等配置性的需求。在(zài)中国(guó)特(tè)色估值(zhí)体(tǐ)系的(de)推进过(guò)程中，央企股东回报(bào)指数具备较好的长期配置价值。

　　关于央企回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只(zhǐ)ETF所跟(gēn)踪(zōng)的央企股(gǔ)东回报(bào)指数是什么？

　　答(dá)：中(zhōng)证国(guó)新央企股(gǔ)东回(huí)报指数，指数由国新投资有(yǒu)限公司(sī)定制，主要选取国务院国(guó)资委下属现 金(jīn)分红或回购(gòu)总额占总(zǒng)市值比率较高的50只上市公(gōng)司证券作为指(zhǐ)数样本， 以(yǐ)反映央企股东(dōng)回报(bào)主题上市(shì)公(gōng)司证(zhèng)券的整体表现。

　　指数行业覆盖(gài)钢(gāng)铁、建(jiàn)筑装(zhuāng)饰(shì)、公用事业、石油石化、煤(méi)炭、建筑材(cái)料、房(fáng)地产(chǎn)、机械设(shè)备(bèi)等，前十大成份(fèn)股(gǔ)权重合计(jì)约33％，均(jūn)为央企板块蓝筹股。

　　央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公(gōng)司， 截(jié)至2023年(nián)3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国新央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数有哪些(xiē)特色？

　　答：高(gāo)分红：央企股东回报指(zhǐ)数聚焦(jiāo)高分(fēn)红与高(gāo)回购(gòu)央企，指(zhǐ)数近12个(gè)月股息率为(wèi)4.86％，远高于主流指数的(de)分红水平。

　　低估值：央企股(gǔ)东(dōng)回报指(zhǐ)数当前市盈率约为9倍，相对(duì)于主流(liú)指数(shù)表现出更低的估值水平，央企估值(zhí)重(zhòng)塑(sù)潜力(lì)大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报指数近五年ROE水(shuǐ)平(píng)均稳定保持在8％以上，体现出较好的(de)盈利(lì)水平和(hé)盈利稳定性。

　　3、问(wèn)：目前这3只央(yāng)企回报ETF发行(xíng)时间是(shì)？

　　答：产(chǎn)品(pǐn)募(mù)集日基(jī)本是5月(yuè)15日至5月(yuè)19日(rì)。投(tóu)资者可选择网上现金认购、网下(xià)现金(jīn)认购和网下股票认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前(qián)这3只央企回(huí)报ETF发行有限额(é)么？

　　答：目前3只产品(pǐn)募集(jí)规模上限为20亿元，如果募集规(guī)模超过20亿元，将(jiāng)采取(qǔ)比例配售的措施。

　　5、问：目(mù)前这3只央企回(huí)报ETF的费用如(rú)何？

　　答(dá)：一(yī)般ETF产品涉及认购费、管(guǎn)理费、托管费等。

一个男的长期不碰他老婆是什么原因　　目前3只产品认购(gòu)费用(yòng)来看(kàn)，在认购(gòu)金(jīn)额低于50万，认购(gòu)费均为0.8％，在50万(wàn)和100万之间，广(guǎng)发旗下产(chǎn)品为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产品均为0.5％，而托(tuō)管费上(shàng)，广发(fā)旗下(xià)产品(pǐn)为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排(pái)，以及后续做市商如(rú)何安排(pái)？

　　答：这3只ETF将在上交所上(shàng)市(shì)。多家公司后续将安排(pái)做市商，保(bǎo)障(zhàng)充分(fēn)的流动性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金经理人选？

　　答：从目前看，这三家(jiā)基金公司都由“实(shí)力(lì)派”来担(dān)纲基金经理(lǐ)。其中广(guǎng)发央企回报ETF拟任(rèn)基金(jīn)经理罗国庆(qìng)为广发(fā)基金指数投资部副总(zǒng)经理(lǐ)，而一个男的长期不碰他老婆是什么原因汇(huì)添富央企回报ETF采取了(le)双(shuāng)基金经理来(lái)管理。

　　8、问：央企股东(dōng)回报指数历史表现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截(jié)至3月31日，央企股东(dōng)回报指数(shù)过去三年(nián)累计(jì)涨幅41.42％，过去(qù)三(sān)年(nián)历史年(nián)化回(huí)报12.60％，超越同期(qī)沪深300和上证红利指数的表(biǎo)现。

　　9、问：如何(hé)看(kàn)待央企指(zhǐ)数的投资价值(zhí)？

　　第一、央企特色(sè)突出：1、市值优势明显，具备较高的(de)长期(qī)投资价值；2、央(yāng)企(qǐ)经营较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国(guó)家战略发(fā)展主力军(jūn)。

　　第二、“中特估(gū)”背景：估值较低，重塑(sù)中国特色估值体系背景(jǐng)下(xià)估值提升(shēng)空(kōng)间较大。

　　第三、红利因(yīn)子叠加：1、红(hóng)利属性更明显，追求分享(xiǎng)高质量发展成果(guǒ)2、具备一定抗通胀能力(lì)和抗风险的配置效益。

　　10、问(wèn)：目前央企概念已经涨(zhǎng)过一轮了，板块持续性(xìng)如(rú)何？

　　答：一(yī)、央(yāng)企当前估值仍处于较低分位水平(píng)。截(jié)至(zhì)2023年4月底，中(zhōng)证央(yāng)企指(zhǐ)数(shù)市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自(zì)2014年底至今，中证央(yāng)企指(zhǐ)数估值水平(píng)（市盈率TTM）处于其(qí)38％分(fēn)位水(shuǐ)平。无(wú)论(lùn)横向(xiàng)对比还是纵向比较，央(yāng)企整体估值水平与其经济地位(wèi)并不匹配，亟待(dài)改善，在政策支(zhī)持下有望迎来重塑(sù)。

　　二、央企重估或是贯穿全(quán)年的(de)主线。从券商机构的对(duì)外观点来看(kàn)，多家券(quàn)商(shāng)明确(què)表示今年(nián)的投资主线之一就(jiù)是央国(guó)企价值重估。部分券商的观点如下(xià)：

　　国信(xìn)证券：继续把(bǎ)握国企价(jià)值重(zhòng)估这一投资主线；

　　银河证(zhèng)券：不受黑天鹅干扰(rǎo)，坚持数字经济+国企改革主线；

　　平安证券：数(shù)字经(jīng)济+国企改革的投资主线更为清(qīng)晰；

　　光大证(zhèng)券：在新一轮(lún)国企(qǐ)改革和中(zhōng)国特色估值体系推动(dòng)下，当前国企价(jià)值(zhí)重估行情有望持续并形(xíng)成主线行情(qíng)。

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