金融界(jiè)5月11日消息 央行今日(rì)发(fā)布2023年4月份(fèn)金融数据。4月末，广义货币(bì)（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同比(bǐ)增长12.4%，增速比(bǐ)上月末(mò)低0.3个百分点，比上(shàng)年同期高1.9个百分点。初步(bù)统计，2023年4月社会融资规模(mó)增量为(wèi)1.22万亿元，比上年同期多2729亿元(yuán)。其中，对实体经(jīng)济发放的人民(mín)币贷款(kuǎn)增(zēng)加4431亿元，同比多增729亿元(yuán)；对(duì)实体经济发放的外币贷款折合(hé)人民币减少(shǎo)319亿元，同比少减(jiǎn)441亿元。

　　此外(wài)，4月份人(rén)民币存款减少4609亿元，同比多减(jiǎn)5524亿元。其中，住户存款减少1.2万亿(yì)元，非金融企(qǐ)业存(cún)款减少1408亿元，财政性存款增(zēng)加(jiā)5028亿元，非银行业金融机构存款(kuǎn)增加2912亿元。4月(yuè)末，外币存款余额(é)8819亿美元，同比(bǐ)下降11.6％。4月份外币存(cún)款减少296亿美元，同比少(shǎo)减192亿美(měi)元。

　　申万宏源速评认(rèn)为(wèi)，M2亚洲48个国家的名字，亚洲包含哪几个国家组成同比(bǐ)回落，主因居民存款13个月以来(lái)同比首次转为减少，但更(gèng)可能重回(huí)表外(wài)资产，而非(fēi)用(yòng)于消(xiāo)费(fèi)，消费在二季(jì)度同样(yàng)处(chù)于(yú)“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷(dài)款13个月以来首次转负(fù)。4月(yuè)居民存款减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此(cǐ)，中信证券(quàn)点评如下：在经历了一季度的(de)爆发式增长后，信贷在4月明显回落。从结构上来看(kàn)，居民部门(mén)再次“缩表”，不过企业(yè)中长期贷款(kuǎn)有(yǒu)较强(qiáng)韧性。信(xìn)贷回落(luò)可能是因为一季(jì)度透支(zhī)了部分银行(xíng)信贷额(é)度和企业信(xìn)贷需(xū)求，而且4月地产销售也边际走(zǒu)弱。社融(róng)增(zēng)速与上月持平，非标融(róng)资持续好(hǎo)转。M2增速(sù)在高基数(shù)下回落。

　　申万宏源申万宏源认(rèn)为，M2同比(bǐ)回落主(zhǔ)因居民存款13个月以来(lái)同比首(shǒu)次(cì)转为减少，但更可能重回表(biǎo)外资产(chǎn)，而非用于(yú)消费，消费在二(èr)季度同样处于“N型”第(dì)二步(bù)中。4月(yuè)M2同比(bǐ)回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在(zài)于(yú)居民(mín)贷款(kuǎn)13个(gè)月以来首次转负(fù)。4月居(jū)民存款减少1.2万亿，同比(bǐ)减少(shǎo)5000亿(yì)，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点。4月(yuè)M1同比回(huí)升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个人存款的流出而(ér)非企业活期存款(kuǎn)大幅改善，和地产销售的(de)再(zài)度转冷有关。

　　4月份(fèn)人民(mín)币存款大幅减少的(de)问题，中(zhōng)信(xìn)证券认为(wèi)是季节性波动。因为银(yín)行倾(qīng)向于让理财产(chǎn)品(pǐn)在季末(mò)到期(qī)，使(shǐ)资金回流(liú)成存(cún)款，以应对考核(hé)，然(rán)后(hòu)在下季初发行新的理财产品承接(jiē)。因此居民(mín)存款在季末季初(chū)常(cháng)出现波动。4月(yuè)M1增速为5.3%，比上月提高(gāo)0.2个(gè)百分点，或许反(fǎn)映了企业经营活(huó)跃度有(yǒu)所提升。

　　招商宏观与中信证券看法(fǎ)较为一致，招商(shāng)宏观(guān)表示居(jū)民存款减少符合季节性规律(lǜ)。在本(běn)月数据中，居民端(duān)出现了新增(zēng)存(cún)款，新(xīn)增贷款同时收缩的情况(kuàng)。从历(lì)史规(guī)律来看，4月及7月(yuè)一般是居(jū)民存款减少亚洲48个国家的名字，亚洲包含哪几个国家组成的(de)时点。以(yǐ)4月(yuè)为例，今年1.2万亿居(jū)民存款的减少量少于2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万(wàn)亿）。目前无法从4月数据(jù)得出(chū)类似(shì)居(jū)民加速偿还房贷等结论。

　　对(duì)于居民存款的去向问题，申万宏源分析认为4月(yuè)居民存款减少更可能去向表外资(zī)产，而非消费(fèi)领域。

　　对于4月的(de)信(xìn)贷结(jié)构问题，招商(shāng)宏观表示在放缓的信贷投放中(zhōng)，结构特征依然明(míng)显(xiǎn)。企(qǐ)业中长期贷(dài)款贡献(xiàn)了新(xīn)增信(xìn)贷(dài)的(de)绝大部分(fēn)，居民端中长期信贷出(chū)现收缩。这种结构特征反(fǎn)映了居(jū)民端在前(qián)期(qī)购房需求脉冲式释(shì)放后信心仍然不足的情况。如果没(méi)有进一步(bù)的政策(cè)支撑，不排除(chú)居民端新(xīn)增信贷量会(huì)持续(xù)维持在低(dī)位。

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