一度(dù)被称为(wèi)“机构投资(zī)者风(fēng)向标”的股票ETF市场，迎来重大变(biàn)局(jú)，个人投资者不(bù)仅在(zài)新发基金中(zhōng)占据主流(liú)，存量产品也超(chāo)过了机(jī)构(gòu)投资者(zhě)占比。

　　多位(wèi)业(yè)内人士对此(cǐ)表示，在(zài)基(jī)金行业ETF投教工作(zuò)成效显著，ETF交(jiāo)易(yì)工具优势被投(tóu)资者逐渐认(rèn)知，以(yǐ)及投(tóu)资热点轮动加(jiā)快、主题和(hé)行业(yè)ETF跟踪效率较高等背景下，国内资本市场正(zhèng)在(zài)经(jīng)历股(gǔ)民转(zhuǎn)基民，由“投个股”到“投ETF”的转变。长期来看，个人(rén)在股(gǔ)票(piào)ETF占(zhàn)比抬升，有(yǒu)利于投(tóu)资(zī)者分散(sàn)风险，提高市场交易活跃度，长远可提高A股市场(chǎng)稳定性。

　　新发(fā)权益ETF个人占比84％

　　个人投资者成为(wèi)“主力(lì)军”

　　Wind数(shù)据显示，截(jié)至5月13日，今年新成立(lì)的37只(zhǐ)股票ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨(kuà)境ETF）上市前一周披露的个人(rén)投资者平均占比83.9％，个人投资者(zhě)俨然成为新(xīn)发权(quán)益(yì)ETF的主力军。

　　而从(cóng)全市场数据(jù)看，2022年个(gè)人投资者(zhě)比例为50.85％，同比下降3.67个百(bǎi)分点，但仍然在股票ETF市场占比超过了机(jī)构资金。

　　针(zhēn)对个人(rén)投资者占比的变化，华(huá)泰柏(bǎi)瑞(ruì)指(zhǐ)数投资部总监助理(lǐ)、基金经(jīng)理李沐阳表示，2018年(nián)以前，权益类ETF的规(guī)模主(zhǔ)要(yào)集中在几大宽(kuān)基ETF，一般都是机构投资者做配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般出(chū)现，叠加全行业(yè)指数相关(guān)业(yè)务同(tóng)仁在ETF投(tóu)教工作上的共同努力(lì)，ETF作为交易工具的优(yōu)势，越来越被普通个人投资者(zhě)认知(zhī)，从而(ér)使(shǐ)个人股票占比的(de)大幅提升。

　　过渡句在文章中起什么作用，过渡句在文中起什么作用,有什么好处具体到今年新发ETF个人(rén)占比较高的现象(xiàng)，国泰基金也分析，今年以来(lái)A股市场持(chí)续回暖，投资者情(qíng)绪比较积(jī)极，新发(fā)产品募资环境比较好(hǎo)，也越(yuè)来越受(shòu)到(dào)个(gè)人(rén)投资者的(de)青(qīng)睐。此外，ETF投资者大部(bù)分由(yóu)股民转化而来，这些个人投资者也认识到ETF持有(yǒu)一篮子股票(piào)，胜率(lǜ)大概率更高，相对于个股来说，也能更(gèng)好地(dì)分(fēn)散(sàn)风险。

　　基煜研究也补充(chōng)道，个人投资者“买新不买旧”的理念扎(zhā)根较深，更倾向(xiàng)于交易新(xīn)上市(shì)的ETF，而机构投资(zī)者对于时间成本的把(bǎ)控较严格(gé)，在看准投资(zī)机会后(hòu)，更倾向于(yú)去申(shēn)购(gòu)老产品。

　　近五年个(gè)人占比呈(chéng)攀升势头

　　个人增持(chí)宽基ETF，机构增持行(xíng)业或主题ETF

　　从近五(wǔ)年(nián)数(shù)据看，个人在股票ETF占比也(yě)呈现明显的震荡(dàng)攀升势头。

　　在2018年，个人(rén)在(zài)股票ETF产(chǎn)品中平均占比(bǐ)为38％，2019年-2020年个人持(chí)有(yǒu)比例平(píng)均分别为(wèi)36％、42％，2021年一(yī)度占比达(dá)到54.52％的高点，超过了机构(gòu)资金，股票ETF作为“机构(gòu)投资者(zhě)风向标”成(chéng)为过去(qù)式。

　　到2022年(nián)，个人(rén)占比又(yòu)回(huí)落近5％，达到50.85％，但仍然超过了机构占比(bǐ)。

　　分(fēn)结构来看，在宽基(jī)ETF中，个人(rén)占比从38.26％增至39.76％，同比上升(shēng)1.5个(gè)百分点；而个人投资者占(zhàn)比较高的(de)行业或主题ETF，同(tóng)期(qī)则从(cóng)60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百分(fēn)点(diǎn)。

　　但由于国(guó)内ETF整体仍(réng)在扩张态势中，个人投资者(zhě)在行业(yè)或(huò)主题ETF产品(pǐn)中占(zhàn)比下(xià)降，但绝(jué)对份额也是(shì)在增长的，这一数据更代(dài)表了(le)机构投资者对行业或主题ETF的(de)认可度也在不断(duàn)抬升。

　　“我个人认为(wèi)是ETF投教工作在发(fā)挥作用。”李沐阳表示，在下沉调研的过程中，我们发现大部分(fēn)投(tóu)资者都会将(jiāng)较为低风(fēng)险的宽基ETF，比(bǐ)如(rú)沪深300ETF等产品作为尝试。潜(qián)移默化中，宽基(jī)ETF扮演了资产组合配置中的(de)一(yī)个重要的(de)台阶。

　　国(guó)泰基(jī)金也补充道，由于近(jìn)年来行业轮动加快，而(ér)宽基ETF可以帮助投资者把握(wò)比(bǐ)较均(jūn)衡的投资机(jī)会，受到(dào)资金关注。早在2018年和2022年(nián)，市场震荡(dàng)下(xià)行，投资者的风(fēng)险偏好有所降低(dī)，宽基ETF会(huì)比(bǐ)较受(shòu)欢(huān)迎(yíng)；而在市(shì)场上(shàng)行时，行(xíng)业和主题异彩纷呈，机会又多(duō)上(shàng)涨(zhǎng)空间又大，风(fēng)险偏好也(yě)随之(zhī)上升，所以行业和(hé)主题(tí)ETF占比(bǐ)则会提升。

　　基煜研究也(yě)表示(shì)，近五年市(shì)场(chǎng)成交热情的提(tí)升(shēng)带来了(le)A股市场的大幅发展，个人投资者入市(shì)规模激增(zēng)，而在经(jīng)历了多种行情风格的锤炼(liàn)后，尤其是操作难度较高的2022年(nián)之(zhī)后(hòu)，投资者们对(duì)于跑赢(yíng)基准的难(nán)度(dù)有了更清晰的认知，而ETF能够有(yǒu)效的跟上基准的步伐；另一方面(miàn)，近几年投资热点轮动较快，新的(de)投(tóu)资领域带(dài)来了(le)大量的学习成(chéng)本(běn)，而(ér)ETF的投资门槛较低(dī)，运作透明(过渡句在文章中起什么作用，过渡句在文中起什么作用,有什么好处míng)度较(jiào)高，因而逐(zhú)步获得个人投资者的认(rèn)可。

　　具体来看，基煜研究(jiū)分析，一是随着A股(gǔ)市场愈(yù)发成熟、有效性提(tí)升，个(gè)人(rén)投资(zī)者(zhě)对(duì)于β收益的认知将越来越深入，近几年可以看到更(gèng)多投(tóu过渡句在文章中起什么作用，过渡句在文中起什么作用,有什么好处)资者(zhě)会(huì)基于大势选择宽基投(tóu)资(zī)工具；另一方面，2019年至(zhì)2021年，市场的投资(zī)主线(xiàn)较为清晰，如(rú)消费、新能源、医药等，因此行业主题(tí)基金ETF更容易受到追捧。

　　提升(shēng)交易活跃度

　　长远可提高(gāo)A股市场(chǎng)的稳定性

　　随着(zhe)个人占比的抬升，股票ETF市场(chǎng)的交投活跃(yuè)度也呈现明显的提升。

　　Wind数(shù)据显示，2022年股票ETF市场总成交(jiāo)额12.67万亿元，同比增长43％；年平(píng)均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业(yè)内人士表示(shì)，长(zhǎng)期来(lái)看，股(gǔ)票ETF市场个人占比超过机构，有利于(yú)股民(mín)转为基(jī)民，为投资(zī)者分散风险，提升交易活跃(yuè)度，长远(yuǎn)可提高A股(gǔ)市场的稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的个人(rén)投资(zī)者大(dà)都由股民转化(huà)而来，个人(rén)投资者发现ETF快(kuài)捷(jié)、透明、成本(běn)低廉且相比个股可以(yǐ)更(gèng)好地平滑风险，也能(néng)够获得(dé)交(jiāo)易的参与感，于是更多(duō)选择通过ETF来参与市场(chǎng)。相(xiāng)比个股来说(shuō)，ETF的风险更分散波(bō)动也更小(xiǎo)，因此个(gè)人投资(zī)者(zhě)选择(zé)ETF而非股票，长远来看可提高A股市场的稳定性。

　　“个人投资者在ETF投资上(shàng)可能交易频率(lǜ)更高，也更容易受(shòu)到市(shì)场消息(xī)的影响，这对于我们基金管理(lǐ)人的(de)持(chí)续运营和投(tóu)资(zī)者(zhě)陪伴都(dōu)提出了更高的要求。”国泰基金相关人(rén)士称。

　　“更高的个人占比(bǐ)可能会带来更活跃的交易，并带来更有吸引(yǐn)力(lì)的市场。”李(lǐ)沐阳也称。

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