5月(yuè)12日(rì)晚间(jiān)，根(gēn)据(jù)美国证券交易委员(yuán)会（SEC）披露，国内(nèi)千亿私募景(jǐng)林资(zī)产递(dì)交了截至2023年3月31日(rì)的(de)第一季(jì)度持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产(chǎn)是国内管理超千亿元人民币的对(duì)冲基(jī)金机(jī)构，亦是内地少有的(de)进行(xíng)大手(shǒu)笔持有(yǒu)美股(gǔ)的(de)买方机构之一，景林的动向受到了市场广泛(fàn)的关注。

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　　千亿私(sī)募(mù)景(jǐng)林资产持仓曝光

　　报告期(qī)内，景(jǐng)林资产整(zhěng)体持仓规模(mó)小幅提(tí)升(shēng)至(zhì)17.29亿美(měi)元，折合(hé)人(rén)民币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿(yì)美元规模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末(mò)，景(jǐng)林(lín)资产在美股市(shì)场持(chí)有34家上市(shì)公司的(de)股票。其(qí)中，前十大持仓(cāng)标的(de)在总市值中的占比下降到77.89％，上季度这一数据(jù)为82.33％。

　　一季(jì)度，景林共建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌(gē)、爱奇艺、好未(wèi)来、booking。清仓(cāng)和(hé)减持方面，景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)一季(jì)度前五大卖出(chū)标的包括：京东、满帮、贝壳(ké)、雾芯科技、拼多多。

　　景(jǐng)林资(zī)产美股持仓(cāng)前十大重仓(cāng)股分(fēn)别为：拼多多、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递(dì)、英伟达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林美股头号(hào)重仓(cāng)股依旧是(shì)拼(pīn)多多，与上季度对比，景林资产减仓了133.85万股，较(jiào)上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼多多。2022年(nián)二(èr)季度增持拼多多(duō)24.02万股(gǔ)，三季度增持123.39万(wàn)股，四季度则(zé)增持233.75万(wàn)股，一次比(bǐ)一次猛(měng)。拼(pīn)多多也不负众望(wàng)，从股价表(biǎo)现看，拼多(duō)多去年(nián)二、三、四(sì)季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多(duō)多的上涨势头(tóu)在今年(nián)2月初便戛然而止了，景林资(zī)产在此前“越跌(diē)越买”的策(cè)略(lüè)奏效后，或(huò)许在股价“掉头(tóu)”之际进行了止盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一季度景林新(xīn)建仓的英伟达，空降前十(shí)大重(zhòng)仓股第七位，一口气买入32.53万(wàn)股，一季度末持仓市值为0.9亿(yì)元。截止至5月12日(rì)，今年以(yǐ)来英伟达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教育股，与高毅(yì)“唱反调”

　　一(yī)季度，景林(lín)资产在美(měi)股的(de)操作中(zhōng)，最为亮(liàng)眼的当(dāng)属重点加仓教育股。

　　数据显示，截至今年(nián)一季度末，景林资产持有新(xīn)东方430万股，环比去年底加仓(cāng)368.8万股(gǔ)，期末持股市值超1.6亿(yì)美元，一跃成为景林资(zī)产的(de)第(dì)二大重仓股。与此(cǐ)同时，景(jǐng)林资(zī)产一(yī)季度还建仓了(le)好未(wèi)来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两(liǎng)只(zhǐ)教育个(gè)股股价(jià)均处于震(zhèn)荡态势，并无太(tài)多亮眼表现。

　　景林资产认为，从(cóng)全行业来看(kàn)，不同年(nián)龄层(céng)的用户对(duì)“教育(yù)”的(de)需求依然旺盛，除了应(yīng)对考试，还包括(kuò)开拓(tuò)眼界、增长知识、潜(qián)力挖掘、提升综合能力等。双减政策推行之(zhī)后，目(mù)前行(xíng)业政策环境趋于稳定，但过程中很多公司(sī)退出离开，使得行业竞争格局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行(xíng)业龙头(tóu)公司(sī)本身来说(shuō)，凭借多年积累的口碑(bēi)和公信力，品牌的护城河依然很(hěn)深。个别头部企(qǐ)业在K9学科(kē)之外的教育领(lǐng)域业务基础(chǔ)扎实，原有的留学等业务恢复(fù)增长，同(tóng)时素(sù)质教育、直播电(diàn)商(shāng)业务等(děng)新业务成为新的(de)增(zēng)长(zhǎng)驱动力。且公司的利润(rùn)和(hé)现金流(liú)稳中(zhōng)转好，同(tóng)时账上资金充(chōng)足，当时的估值下有足够的安全边际。在过去几个季度的(de)财报中，我们(men)看(kàn)到了(le)相关的积极信号。”景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)表示。

　　值得一提的(de)是，高毅(yì)资产对于教育领域也颇为看(kàn)好，但是标的选择似(shì)乎与(yǔ)景林资(zī)产存在分(fēn)歧(qí)。

　　美(měi)国证(zhèng)券交易委(wěi)员会(huì)公开资料显示，截至(zhì)今年一季度末，高毅资产持有新东方(fāng)24.4万股，相比于去年底减(jiǎn)仓超(chāo)10万(wàn)股，减(jiǎn)仓比例接(jiē)近三成。而一季度(dù)高毅资产大举(jǔ)买入近156万股(gǔ)好未来，相比(bǐ)于(yú)去年底增持幅度(dù)达(dá)112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市(shì)场投(tóu)机之(zhī)风

　　自五一节过后，传媒、游戏板(bǎn)块成为资金炒作AI的重点方向，中特(tè)估支线(xiàn)也由暗转明(míng)，晋(jìn)升(shēng)市场(chǎng)第二大(dà)主线。

　　可(kě)好(hǎo)景不长(zhǎng)，本(běn)周中特估仅(jǐn)热闹了一两(liǎng)天，随(suí)后便开始持续下(xià)跌，传(chuán)媒、游(yóu)戏(xì)板块更是大幅杀(shā)跌(diē)，高位股(gǔ)接连跳(tiào)水(shuǐ)。

　　（本文内容为客观数(shù)据信息罗列，不(bù)构成任(rèn)何投(tóu)资建议）

　　此前连续(xù)24个交易日成交额超万亿元阶(jiē)段纪录(lù)，在本周遭遇终结。周三(sān)时，市场成(chéng)交量尚且保持在1.2万亿水平，周四(sì)便陡(dǒu)然跌破万亿，5月11日和5月12日成交额连(lián)续两日萎缩，分(fēn)别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元(yuán)，沪(hù)深两市陷(xiàn)入缩量震(zhèn)荡(dàng)阶段。

　　面(miàn)对市场的急(jí)剧降温(wēn)，市场观点认为，主要(yào)原因是5月11日晚间发布(bù)的金融数据大幅低于(yú)预期。

　　据国盛(shèng)证(zhèng)券(quàn)，4月新增信贷7188亿元，虽然同(tóng)比多增734亿(yì)元，但是(shì)考虑到去年4月基数的(de)异常，因而与往年相比，今年4月信贷则是明显跌落，而今(jīn)年4月信贷低(dī)于(yú)2021年同期7512亿元。居民(mín)贷款回落再度成(chéng)为信贷回(huí)落(luò)的(de)主要(yào)原因。而(ér)企(qǐ)业(yè)中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)贷(dài)款继续(xù)保(bǎo)持同比多(duō)增，4月同(tóng)比多增4017亿元至(zhì)6669亿(yì)元。信(xìn)贷下滑(huá)带动社(shè)融增速(sù)回落(luò)，4月新增(zēng)社融1.22万亿，与2021年4月(yuè)相比(bǐ)，今年4月同(tóng)比少增6370亿(yì)元。

　　署名(míng)光大证(zhèng)券的点评(píng)称，4月下旬票据利率先下后上，并不意味着贷款(kuǎn)好转了(le)，主要(yào)因为(wèi)今年(nián)国股行NIM和营收压力(lì)很大，一直在压降票据等(děng)低效资产，对分行收票额度控制很(hěn)严(yán)。4月前两旬已经(jīng)收了(le)很(hěn)多票，后面改用其(qí)他贷款来(lái)冲。5月上旬票据已经(jīng)快要(yào)接近零利(lì)率了，信贷(dài)宝鸡市属于哪个省份城市啊，宝鸡市属于哪个省份哪个市再度(dù)出现深度负增(zēng)长，这是4月信贷(dài)斜率过(guò)于陡峭化产生(shēng)的后果(guǒ)，5月份的(de)贷(dài)款可(kě)能仍(réng)然不太乐观。

　　在这种(zhǒng)背(bèi)景之下，市场要想好(hǎo)起来(lái)，必然要让大家看到宽(kuān)信用的(de)信号出现，而这可能还需要(yào)一定的时间(jiān)。

　　当前市(shì)场存量资(zī)金博弈(yì)的背景不改(gǎi)，而两大(dà)主(zhǔ)线人工智(zhì)能和中特估，今年已然累(lèi)计不(bù)小的涨幅。中特估这(zhè)边(biān)，本月还(hái)有(yǒu)多只央企ETF等待进场，而人工智能这边，在未有增量资金进场(chǎng)的情(qíng)况之(zhī)下，再(zài)想继续向上，压(yā)力不小。

　　本(běn)周大跌之后，但斌更是罕见的在深夜抒发感想。大(dà)谈公募基金经理(lǐ)的(de)难(nán)处，在业绩和(hé)投资信(xìn)仰之(zhī)间(jiān)无法两(liǎng)全。紧接着(zhe)，炮轰(hōng)当下(xià)市场投机之风大(dà)盛，认为当下(xià)市场(chǎng)交(jiāo)易(yì)机制应要有所改(gǎi)变(biàn)。

　　相(xiāng)信，这不仅仅(jǐn)只(zhǐ)是但总一个人的心声。

　　今年以来，市场看着红红火火，但很多投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基(jī)金经理更是有苦难(nán)言(yán)，市(shì)场上大热的(de)人工智能，游资炒作的“星辰(chén)大海”，根本(běn)不符合他们(men)的机(jī)构审美(měi)。直白点说，市场(chǎng)根(gēn)本就是绕(rào)着公募持仓在涨。

　　大家都(dōu)是(shì)有苦难言.......

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