今年AI波澜壮阔的大行情之下，引发了全(quán)行业所有(yǒu)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)关注，而公(gōng)募基金2023年一季报揭开了基(jī)金经理的(de)观点和真(zhēn)实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理的(de)诺安积极回报基金，一(yī)季度主(zhǔ)要投资在人工智(zhì)能、算法、应用、算力端等(děng)领域，因(yīn)抓住了市(shì)场机遇(yù)实现了超62％的收(shōu)益，成(chéng)为(wèi)今(jīn)年以(yǐ)来(lái)业绩(jì)最领先的主动权益(yì)基金(jīn)。同(tóng)时，较(jiào)好的业绩也让这只冠军基金(jīn)一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板(bǎn)块在一季度也吸引了(le)多位明星基金经理的关(guān)注目光。

　　兴(xīng)证全球谢治(zhì)宇(yǔ)就在(zài)一季报表示，一(yī)季度(dù)在人工智能相关产业链(liàn)进(jìn)行挖掘，对有(yǒu)长期竞(jìng)争力、应用空(kōng)间(jiān)广阔的硬(yìng)件(jiàn)和软(ruǎn)件公司(sī)进行精(jīng)选和(hé)布局。

　　蔡嵩松：积(jī)极拥抱人工(gōng)智能(néng)

　　开年以来，计算机行业在(zài)人(rén)工(gōng)智能(néng)板块的(de)带动下，走(zǒu)出了波澜壮阔的行情。因抓住(zhù)市场(chǎng)机遇，业(yè)绩(jì)一路领跑，诺(nuò)安基金蔡嵩松的(de)知名(míng)度更上一层楼。

　　他(tā)在一季(jì)度积极拥抱AI，所(suǒ)管理的诺安(ān)积极回报(bào)成(chéng)为2023年表现(xiàn)最强的主动权益基金，最(zuì)新观点备(bèi)受(shòu)市场(chǎng)关注。

　　蔡嵩松(sōng)写道：随(suí)着(zhe)chatgpt的问世(shì)，人工智能出现(xiàn)了突(tū)飞猛进的发展，将影响几乎(hū)我们所有的行(xíng)业，或(huò)将成为未来最(zuì)强的产业趋势。

　　他还提(tí)到，海外引领，从算法大模型持续迭代，到各(gè)种(zhǒng)应用接入AI，再到算力(lì)芯片的突飞猛进，产业进(jìn)展迅速。国内厂商也纷(fēn)纷开展结合自身业务的人工智能领域的研(yán)究(jiū)，在股(gǔ)价飞(fēi)涨的背后，是相关公司在产面膜对脸真的有用吗，长期敷面膜和不敷面膜的区别业端(duān)的积(jī)极(jí)布局(jú)，人工智能浪潮不(bù)可逆。

　　他也直言，诺(nuò)安积极回报基金(jīn)一季度主要投资在人工智(zhì)能领域，算法、应用、算力(lì)端都(dōu)有相应布局。

　　从诺(nuò)安(ān)积极回报的(de)持仓看，前十大重仓股(gǔ)进行了较大幅度的(de)调(diào)整。相较去年底，除了(le)中微公司(sī)、沪(hù)硅产业仍出现在其(qí)前十大重仓股之列(liè)外(wài)，其他重仓(cāng)股全部换，新(xīn)进了长川(chuān)科技(jì)、华海(hǎi)清(qīng)科、盛美上海、拓荆科(kē)技、韦尔股份、浪潮信(xìn)息(xī)、中芯国际、江波龙。

　　其重(zhòng)仓股不少在2023年表现神勇(yǒng)，如诺安积极回报的头(tóu)号重仓股中(zhōng)微公(gōng)司，截至4月21日，今(jīn)年(nián)以来(lái)涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年内拥(yōng)有超100％的(de)涨幅，而(ér)华(huá)海清科、拓荆科技、江波龙等年内涨幅也超60％，这些表现较好的(de)重仓股(gǔ)推动基金净(jìng)值大涨。

　　从股票仓位来看，诺安积(jī)极回报并(bìng)没有(yǒu)保持(chí)去(qù)年底(dǐ)的高仓位，一季度末仓位仅(jǐn)84.29％，处于中性水平(píng)。去年三、四季度(dù)基(jī)本保持在90％以(yǐ)上的仓位水平，去年三季(jì)末、四季末分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年(nián)二季(jì)末，股票仓位一度低至0.12％的(de)水平。

　　不(bù)过(guò)，蔡嵩松管理的另外一只基金诺安成(chéng)长并没有太大变化，前十大重仓股相较去年底变(biàn)化(huà)很小，仍重点(diǎn)布局(jú)卓胜微、中微公司、圣(shèng)邦股份、北方华创等。

　　蔡(cài)嵩松在(zài)诺安成长(zhǎng)的一季报(bào)中写道，主要布局芯片板块(kuài)，在当(dāng)前的(de)市(shì)场位置，迎接即(jí)将到来的(de)科技大行情(qíng)。

　　他还(hái)谈及芯片板(bǎn)块(kuài)的两(liǎng)大细(xì)分领域，在一季(jì)度都(dōu)到了(le)临近拐(guǎi)点的阶(jiē)段。

　　首先是芯片设计板(bǎn)块(kuài)，从2021年四季度开(kāi)启的(de)芯(xīn)片产业下行周期，随着(zhe)疫情(qíng)落下(xià)帷(wéi)幕，在今(jīn)年(nián)一(yī)季度拐点将(jiāng)至(zhì)。产业端(duān)一季度库(kù)存水(shuǐ)平接近正常(cháng)，各厂商二(èr)季度(dù)毛(máo)利率水平见底。伴(bàn)随着(zhe)疫后经济(jì)恢(huī)复，未来需求端将对(duì)设计板块持续拉(lā)动(dòng)。

　　同时我们(men)应该觉察到，随着(zhe)chatgpt的问世，人工智能出现了(le)突飞猛进的发展，将影响几(jǐ)乎我们所有的行业，或将成(chéng)为未来(lái)最强(qiáng)的产业趋(qū)势。海外引领(lǐng)，从算法(fǎ)大模(mó)型持续(xù)迭代，到各种应用(yòng)接入(rù)AI，再到算力芯片(piàn)的突(tū)飞猛进，产业进展迅速(sù)。而算(suàn)力几何级的增(zēng)长和边(biān)缘侧硬件的拉(lā)动，都(dōu)是未来芯片需求的重要增长。新需求将(jiāng)让芯(xīn)片(piàn)周期拐(guǎi)点提前到来。

　　另外一个重要板(bǎn)块是芯片设(shè)备材料EDA，美国对中国(guó)半(bàn)导体(tǐ)的制裁已(yǐ)经到了(le)穷途(tú)末路的地步(bù)，暨2022年10月7日美国半导体出口新法(fǎ)案对我国晶圆厂极(jí)限(xiàn)施压之后，进(jìn)一(yī)步(bù)的(de)制(zhì)裁已经(jīng)乏善(shàn)可陈。国(guó)内晶圆代(dài)工厂一方(fāng)面(miàn)加速扩(kuò)产成熟制程，另一方(fāng)面在国内设(shè)备厂商(shāng)的配合下，继(jì)续研发攻(gōng)克先(xiān)进制程。虽然(rán)美国(guó)的制裁对我国先进(jìn)制程(chéng)的扩产造成了一定(dìng)的影响，但是另(lìng)外(wài)一个角度看，芯片设备(bèi)的国产化率(lǜ)却取得(dé)了突飞猛进(jìn)的增长。在全(quán)球晶圆扩产处于下行(xíng)周期的大背景下(xià)，国产(chǎn)替代(dài)进程(chéng)加速对设(shè)备材料EDA板块的(de)拉动，很(hěn)可(kě)能会超预期。

　　冠军基金规(guī)模“一口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益(yì)于(yú)业绩一路领跑(pǎo)，冠军基(jī)金的(de)规(guī)模也出现(xiàn)迅猛(měng)增长(zhǎng)。

　　数据显(xiǎn)示，截至4月21日(rì)，蔡(cài)嵩松管理的诺安积极回报A以62.04％的(de)收(shōu)益，成为(wèi)2023年以来业绩最强的主动(dòng)权益基金。这(zhè)一业绩还是受到4月21日AI、半导体(tǐ)等领域大(dà)跌影响，若截至4月20日，该基金业绩超(chāo)过72％，一路涨势如虹。

　　较好(hǎo)的业绩也让这只冠(guān)军基(jī)金一季度规模暴增超900％。数据显示，诺安积(jī)极回报去年底的规(guī)模仅(jǐn)0.7亿元，而(ér)一季度末规模已(yǐ)达到7.11亿元，增幅(fú)为913.85％。相较(jiào)其2023年一季度的净(jìng)值涨(zhǎng)幅(fú)，这(zhè)一规模暴涨(zhǎng)更(gèng)多(duō)来自于投资者(zhě)申购。相关蔡嵩松(sōng)以及(jí)诺安积极回报(bào)基金的话题也屡(lǚ)见报端，成为基民(mín)热议的话题。

　　同(tóng)样，受益(yì)于(yú)净值大涨以及投资者申(shēn)购，蔡嵩松管理的5只基金在一(yī)季度规模均出现上涨，除了(le)诺安积极回(huí)报之外，2023年(nián)业(yè)绩超40％的(de)诺安优化(huà)配置同样规(guī)模暴增，从去年底的0.77亿元增(zēng)加到(dào)1.48亿元，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)基金(jīn)的总规模也从去年底的293.25亿元增(zēng)长到一(yī)季度末的(de)331.33亿元，幅(fú)度(dù)为12.95％，成为一(yī)季度末“300亿(yì)基金经理俱乐部”中的(de)一员。

　　谢(xiè)治宇：对人(rén)工智(zhì)能(néng)相关产业链进行挖(wā)掘

　　作为(wèi)兴证全球基金分管投(tóu)研的(de)副总，市场上管(guǎn)理规模超(chāo)过700亿的(de)基金经理，谢治(zhì)宇一季度调仓换(huàn)股(gǔ)方向(xiàng)也(yě)受到(dào)市场(chǎng)关注(zhù)。

　　从最(zuì)新一季报披露情况看，谢治宇主要加仓半导体及(jí)光(guāng)模块相关板块，他也坦言在一(yī)季(jì)度主要对(duì)对人工智能(néng)相关产业(yè)链(liàn)进行了挖掘(jué)。

　　他管理(lǐ)的兴全合润(rùn)基金一季度新(xīn)进了海康(kāng)威视、澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭(xù)创、晶晨股份四(sì)只个(gè)股，几乎全(quán)部是(shì)与(yǔ)AI、半导体、光(guāng)模块方向相(xiāng)关。

　　其中，安(ān)防龙(lóng)头——海康威视在2022年(nián)已(yǐ)将AI技术应用(yòng)于设备检测(cè)、产品盘(pán)点、安(ān)检等多类产品。在4月(yuè)15日发(fā)布的《投(tóu)资者关系活动记录表(biǎo)》中，海康威视表示，AI技术对(duì)海康(kāng)威视的营收增长起了很大的(de)作用。

　　澜起科技(jì)主营(yíng)业务是为云计算和人工智(zhì)能领域提提供以(yǐ)芯片为基础的解(jiě)决方案，目前主要(yào)产品包括内存接口等。晶晨股份也(yě)是(shì)全球布局、国内领(lǐng)先的无晶(jīng)圆半导(dǎo)体(tǐ)系统设(shè)计厂商。

　　作为数据中心光模块供应商(shāng)。截止4月(yuè)21日，中际(jì)旭创今年以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢(xiè)治宇也在积极加仓(cāng)，仅一(yī)个季度(dù)的时间就狂(kuáng)买8个多亿，直接买进第七大重仓股(gǔ)。

　　而包括立讯精(jīng)密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业(yè)在(zài)内(nèi)的四只个股在一季(jì)度退出兴全合润(rùn)面膜对脸真的有用吗，长期敷面膜和不敷面膜的区别前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　除了兴全(quán)合润，谢治(zhì)宇管理的另外一只可投港股的兴全合宜(yí)基(jī)金(jīn)在一季(jì)度除了加(jiā)仓(cāng)半导体等(děng)板块之外，互(hù)联(lián)网(wǎng)板块中的腾讯控股也是其主要加仓方(fāng)向(xiàng)。

　　谢治宇在一季报(bào)中表(biǎo)示，随着各种风险(xiǎn)因素减弱，一(yī)季(jì)度A股市场上证指数(shù)上涨5.94％，创(chuàng)业板指上(shàng)涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港(gǎng)股电讯、能(néng)源板块指数(shù)上涨较(jiào)多(duō)，A股板块分(fēn)化更明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得了突(tū)破性的(de)进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子(zi)版块带动的人(rén)工智(zhì)能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体(tǐ)等(děng)板块涨(zhǎng)幅(fú)较大，在GPT应用端中(zhōng)游(yóu)戏、影视(shì)等板块也实(shí)现(xiàn)较(jiào)大幅度上(shàng)涨。

　　基金报告(gào)期内维持了较高(gāo)仓位，对人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业链进(jìn)行挖(wā)掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空(kōng)间广阔的硬(yìng)件(jiàn)和软(ruǎn)件(jiàn)公司进行精选和布局。未来仍将坚持挖掘公司(sī)长(zhǎng)期成长价(jià)值，不断寻找具有良(liáng)好(hǎo)投资性(xìng)价(jià)比(bǐ)的优(yōu)秀公司。

　　朱红欲：增持了计算机(jī)、大(dà)众(zhòng)消费品(pǐn)

　　2022年(nián)4月(yuè)13日成立，招商核心竞(jìng)争力在当年弱市环境下斩获(huò)超47％的收益(yì)，让招商基金朱红裕成为(wèi)市场备受关注的(de)基金(jīn)经理。

　　招(zhāo)商核心竞争力一季(jì)报的披露揭开了朱红裕的投资思路和路(lù)径(jìng)。从股票持仓(cāng)来看，一(yī)季度末该基(jī)金股票(piào)市值(zhí)占基金总(zǒng)资产比例为93.84％，处于该基金(jīn)成立以(yǐ)来的最高值(zhí)，显示出一种积极(jí)的态度。从该(gāi)基金(jīn)2022年中报、三季报、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底，一季度朱红(hóng)裕配置(zhì)A股(gǔ)比例有所降低，配置港股(gǔ)比(bǐ)例有所(suǒ)提升。数据显(xiǎn)示(shì)，招商核心竞争(zhēng)力配置(zhì)中国大陆、中(zhōng)国香(xiāng)港股票市值占基金净值比例(lì)分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而去年底(dǐ)这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核心竞(jìng)争(zhēng)力(lì)配置来看，重点布局了信息(xī)技术、可选消费等。前十(shí)大重仓(cāng)股来看(kàn)，重(zhòng)仓(cāng)卫宁健康(kāng)、振华科(kē)技(jì)、美的集团(tuán)、金蝶(dié)国际等。其中卫宁健(jiàn)康持有(yǒu)比(bǐ)例达到11.46％。

　　相较去(qù)年底，朱红裕整(zhěng)体(tǐ)做了一些(xiē)持仓调整，绿城(chéng)服务、中国民航信息网络、安(ān)琪(qí)酵母新进前十大重仓股(gǔ)之(zhī)列，通威股份、希望(wàng)教(jiào)育、中(zhōng)航光电则退出前十大。

　　朱(zhū)红裕也在季报中写道，一季(jì)度初(chū)期，我们基于对经济复苏预期大概率(lǜ)偏弱的(de)判断，主要减持了经济复(fù)苏敏(mǐn)感(gǎn)度相对较高的部分制(zhì)造业，增持了(le)计算机、大(dà)众消费品等行业，同时，我们亦在(zài)一季度末期逐步逢低增(zēng)持了港股中(zhōng)可能面(miàn)临业(yè)绩拐点的物业及计算机(jī)等公司。

　　他也坦言，虽然创造了一定的超额收益，但市场的博弈程(chéng)度超出了我们的预期，导致对部分行业(yè)的定价出现了(le)较为(wèi)显著的(de)偏离(lí)。我们将基(jī)于中长期的行业研(yán)究视野，逆势(shì)而行。

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