近日，笑(xiào)果文化(huà)HOUSE事(shì)玩梗过(guò)火事件，引发舆论地(dì)震。曝(pù)光(guāng)的(de)网友称(chēng)，使用大家广(guǎng)泛(fàn)知(zhī)晓的“强军口号”来进行调侃式的比喻(yù)，让(ràng)其(qí)感到不适(shì)。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发布通(tōng)报，决(jué)定没收笑果(guǒ)文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰当言(yán)论引发的风波中，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者(zhě)发现，随(suí)着脱口秀不(bù)断破圈，笑果文化也成(chéng)为了(le)悲痛和悲恸的区别在哪，比悲伤更高级的词备受资本青睐的宠(chǒng)儿，在(zài)6年中获得众多资本8轮(lún)融资(zī)，并(bìng)于(yú)2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资(zī)，对外投资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范围包(bāo)括文(wén)化艺术(shù)交流策划、演出经纪、文艺创作与表(biǎo)演(yǎn)等。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)近几年的发展可谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽大(dà)会》等节(jié)目的(de)火爆(bào)，让脱口秀演员和脱口秀(xiù)俱乐部成为了炙手可热的行业，笑果文化也成为中国最成功(gōng)的脱口秀俱乐(lè)部之一。

　　由此，资本敏锐察(chá)觉到商(shāng)机并(bìng)押宝这一赛道(dào)，《科创板日(rì)报》记者(zhě)整理公开信息(xī)发现，笑(xiào)果文化(huà)于2016年(nián)至2021年(nián)共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股(gǔ)笑果文(wén)化后(hòu)，估值超过40亿(yì)元。

　　财(cái)联社创投通(tōng)数(shù)据显(xiǎn)示，2016年(nián)6月，笑(xiào)果文化(huà)得(dé)到(dào)游(yóu)族(zú)网络天(tiān)使轮投资。同(tóng)年9月(yuè)，得到游族网络(luò)、普思资本数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资(zī)本、游族(zú)网络、CMC资本(běn)、普思资(zī)本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族(zú)网络、CMC资本、天(tiān)图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽(zé)时投(tóu)资的战略投资，此轮(lún)未披(pī)露具体金额(é)。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本、天图投(tóu)资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看(kàn)出，南(nán)山资本和游族网络(luò)对笑果文(wén)化最为青(qīng)睐(lài)，8轮融资中一共投了4次，游族网络(luò)更是笑果文化的天使(shǐ)投资人。

　　与此(cǐ)同时(shí)，线下是笑果文化(huà)走向(xiàng)扩张的(de)关键一(yī)子，今(jīn)年(nián)4月，位(wèi)于(yú)北(běi)京东城区隆福(fú)寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果工(gōng)厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之(zhī)后(hòu)的第四个演艺空间(jiān)。此外，近年来(lái)对外投资也在(zài)扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发(fā)现，笑(xiào)果文化对外投资的企业共有9家，其中有6家已经注销。如(rú)今存续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海青豆结(jié)冰文化(huà)传播有限公司、上海笑欢悦信息(xī)技术有限公(gōng)司。

　　笑果文化此前控股的笑果(guǒ)演艺股(gǔ)权也发生了变(biàn)更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原(yuán)股东笑果文化(huà)、郭凌虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持(chí)股，同(tóng)时(shí)企业(yè)类型变更为有限(xiàn)责任公司（港(gǎng)澳台法人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在(zài)中国香(xiāng)港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化(huà)或(huò)许是在(zài)悄悄开启上市的(de)前奏(zòu)。

　　作为普(pǔ)思资本的前高管，Charles（化(huà)名）参与了对笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)的A轮(lún)投资(zī)过(guò)程(chéng)，他对《科创板日报(bào)》记者表示，他也是刚从网上看到本次出事(shì)，此前(qián)脱口(kǒu)秀行业在国内处于快速发展(zhǎn)阶段，表现形式丰富(fù)多样，而(ér)在该领域笑(xiào)果(guǒ)文化做(zuò)的(de)很(hěn)早，成(chéng)绩也(yě)很(hěn)突出，其(qí)《吐槽大会》在年轻人圈(quān)子里很火(huǒ)爆，出于这(zhè)些原(yuán)因进行了投资。

　　脱口秀又(yòu)被称为“冒犯的(de)艺术”，追求的(de)就是一种针(zhēn)砭(biān)时弊、刺中(zhōng)痛点，让观众(zhòng)一边大笑一边反(fǎn)思的感觉。对本次“翻(fān)车”事件(jiàn)，他(tā)个人认(rèn)为，出于(yú)节(jié)目(mù)效果可(kě)能需要(yào)张狂(kuáng)和外向(xiàng)一些，但公(gōng)众场合(hé)下脱(tuō)口秀中的开玩笑(xiào)也(yě)要(yào)注意(yì)把握分寸，尤(yóu)其涉(shè)及到国家政(zhèng)治和解放军形象等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红(hóng)线的事肯定是不能干的(de)”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风控方面，可能没有进(jìn)行非常严格的(de)把控(kòng)。

　　此外(wài)，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者注(zhù)意到(dào)，笑(xiào)果文化的业务和腾(téng)讯(xùn)关联颇深，资(zī)料显示，目前(qián)大股东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁(níng)波梅(méi)山(shān)保(bǎo)税港区(qū)泽禧股(gǔ)权投资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广(guǎng)西(xī)腾讯创业投(tóu)资有限公(gōng)司为第三(sān)大股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月(yuè)，腾讯视(shì)频(pín)联合(hé)笑果文化打造了(le)《吐槽大会》，该节目让(ràng)担任(rèn)吐槽团(tuán)成员、策(cè)划(huà)人及(jí)编剧的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾(téng)讯视(shì)频出品，企鹅影视和笑果文化联合出品的《脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)大会》在腾讯视频首播。

　　笑(xiào)果文(wén)化相关人士去年称，受众面最广的是线上长视频业务，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽大会(huì)》和(hé)《脱口秀(xiù)反(fǎn)跨年》等以跟腾讯合作的长(zhǎng)视(shì)频节(jié)目，可悲痛和悲恸的区别在哪，比悲伤更高级的词以占到公司百分之四十(shí)的业务营收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相(xiāng)较于西方脱口(kǒu)秀百年以上的发展历(lì)史，脱口秀这(zhè)个舶来品(pǐn)在国内(nèi)的发展历程要短得多也快得多(duō)。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大会》等热门综艺频(pín)频占据收视榜(bǎng)与网络(luò)热议话题榜首，由(yóu)此(cǐ)带(dài)来一波(bō)迅猛(měng)发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资(zī)本(běn)也闻风而至。财联社创投通数(shù)据(jù)显示(shì)，自2015年以来，有超过(guò)9家脱口秀企业(yè)获得融资(zī)。其中(zhōng)，不乏明(míng)星投资机构。

　　如(rú)红杉中国(guó)、腾讯投(tóu)资投(tóu)了罗永浩旗(qí)下的(de)思(sī)维造物，乐游资本投了(le)鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投、合(hé)一集团(tuán)投了单立人。

　　值得注意的是(shì)，资本(běn)对脱口秀行业也(yě)明显呈现出(chū)“一家独大”的(de)趋势(shì)，除斩获8轮融(róng)资的笑(xiào)果文化外，其他(tā)脱口秀厂(chǎng)牌融资(zī)轮次都仅(jǐn)有一两轮(lún)，且集中(zhōng)在2018年及(jí)以前。同时，资本(běn)对脱口秀(xiù)的倾注也(yě)有(yǒu)些后劲不足(zú)，2021年(nián)之(zhī)后，市场上(shàng)暂(zàn)无(wú)新的(de)脱口秀企业获得融资(zī)。

　　资本市(shì)场(chǎng)的反(fǎn)应与高速增(zēng)长的市场似乎并不匹(pǐ)配。据《中(zhōng)国脱口(kǒu)秀行业发展趋势分析与(yǔ)未(wèi)来(lái)投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀市场全年商业演出场次1.85万场(chǎng)，比2019年增(zēng)长(zhǎng)50％以上(shàng)，预计2021年至2029年，行业(yè)年均(jūn)复合增速将保持20.18％的(de)高(gāo)速度。

　　市场仍在(zài)上升期(qī)，资(zī)本(běn)为何却逐(zhú)渐远(yuǎn)离了这一赛(sài)道？眺远营(yíng)销咨询创始人高承(chéng)远对《科创板日(rì)报》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛(měng)，深受观众喜爱，但(dàn)在资本市场(chǎng)并不(bù)吃香。其(qí)核心原(yuán)因在于(yú)，资本的投资逻辑天然是确定(dìng)性和可复制(zhì)性(xìng)，而脱口秀行业(yè)却(què)具有巨大的不确定(dìng)性和不可复制性。演员的不确定性、创作的不确定性、观众审(shěn)美的不(bù)确定性，以及(jí)踩红(hóng)线(xiàn)等(děng)重要舆情事件等，都可能让(ràng)经(jīng)营面临巨大的风险。

　　因此，有投(tóu)资人指出，“脱口秀行业未来想要可(kě)持续发展，就需要拥(yōng)抱监(jiān)管，在合(hé)法合规(guī)的底(dǐ)线之上(shàng)，不断运营(yíng)爆款，激活创作，带动(dòng)整个行(xíng)业的上线，这才(cái)是这个行业可(kě)持(chí)续、良性发展的(de)可靠路径。”

　　学者张竹然(rán)亦(yì)对《科(kē)创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行业(yè)作为大(dà)文(wén)娱行(xíng)业中(zhōng)的一员，和这个行业中的其余行业一样（如(rú)影视剧作(zuò)、游戏等等），都严重(zhòng)依赖(lài)IP本身而非平台，行业(yè)本身的(de)“护城河”相对(duì)浅，而(ér)脱口秀本身是靠故事起家的，但这个行业的“故事”却(què)很难讲(jiǎng)述，这(zhè)也是备(bèi)受资本(běn)市场冷遇(yù)的原因。

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