钠电(diàn)池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬(qiào)动54亿乃至94亿(yì)投(tóu)资，传艺科技是真跨界还是奢望，飙(biāo)涨后(hòu)又腰(yāo)斩的股价似乎(hū)已经给出(chū)注脚。

　　去年6月(yuè)以来，萦绕在键盘生产商(shāng)传(chuán)艺(yì)科技（002866.SZ）身(shē夜游鸟可以吃吗，夜游鸟吃了有什么好处n)上的最大议题(tí)莫过(guò)于跨界钠电池(chí)。

　　这个热门又令人遐想的题材搭配公司释放钠电池项目(mù)进展的“积极主动(dòng)”，在2022年刺激着(zhe)传艺(yì)科技股价迅速飙涨4倍，甚至期间还祭出(chū)“七(qī)连板”和(hé)“五(wǔ)连板”妖股(gǔ)走势(shì)。然去(qù)年末以来，抛“利好(hǎo)消息”催涨股(gǔ)价(jià)的套路完全(quán)失灵(líng)，股价又(yòu)在4个(gè)多月时间极(jí)速腰(yāo)斩。即便是(shì)3月(yuè)末扔出(chū)30亿元定增预案投(tóu)建年产5.5GWh钠电池(chí)项目，传艺科技也只收获了(le)短暂的(de)上涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，股价过山车式的涨跌折射的是市场对传艺科技高调跨界(jiè)钠电赛道故事的怀疑：从(cóng)宣(xuān)布(bù)跨界到现在，时间不过10多月(yuè)，规划产能已(yǐ)经从0到(dào)10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿(yì)元的传(chuán)艺科技(jì)如何撬(qiào)动54亿元乃(nǎi)至94亿(yì)元(yuán)的投资成本(běn)？巨头环伺(cì)、落地产(chǎn)能(néng)骤增、锂价(jià)持续下(xià)行，在愈加拥挤(jǐ)的(de)赛道上，夸下海口的(de)产能又该如何消化？过往投资计划频频“跳(tiào)票”、实(shí)际效益与预期天(tiān)差地别等“黑(hēi)历史”在(zài)前，“大(dà)跃进”的新项目如何让人(rén)信服？

　　跨界钠电池，股价“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电池便与(yǔ)锂(lǐ)离(lí)子电池同时期萌(méng)芽(yá)，但由(yóu)于钠电负极(jí)嵌钠(nà)能(néng)力较弱、钠电池能量密(mì)度较低，导致其研发进度(dù)大(dà)大落后于了锂电池。直到(dào)2020年后，随着钠电关(guān)键技术完(wán)成突(tū)破以及锂价不(bù)断飙升，钠(nà)电才作为(wèi)锂电“备(bèi)胎”之一(yī)重(zhòng)回人们重视。尤其2021年(nián)7月，宁(níng)德时代推(tuī)出(chū)第一代钠离子电(diàn)池，掀起(qǐ)钠电风潮(cháo)，并(bìng)将风口带(dài)到了A股市场。

　　时值(zhí)2022年锂价暴涨(zhǎng)，A股(gǔ)钠电炒作(zuò)如(rú)日中天(tiān)之(zhī)际，传艺(yì)科技(jì)于去(qù)年6月22日晚间(jiān)高(gāo)调宣布(bù)入局。彼时的公(gōng)告显示，公司拟投(tóu)资3000万元(yuán)通过全(quán)资(zī)子公司(sī)江苏智纬电子科(kē)技有限公(gōng)司（以(yǐ)下简称“智(zhì)纬(wěi)电子(zi)”） 同海盈汇(huì)鑫企业(yè)、自然人杨磊和杨(yáng)崇义(yì)合作设立控(kòng)股孙(sūn)公司江苏传艺钠电科技有限公(gōng)司（公司持股(gǔ)75％，以下(xià)简称(chēng)“传艺钠(nà)电”）。

　　公告(gào)出，传艺(yì)科技旋即涨停，当日盘后公司迫(pò)不及待召(zhào)开电话会议，向(xiàng)合计64名分析师和(hé)个人(rén)投资者披露跨界钠电的各(gè)种细节(jié)。根(gēn)据规划(huà)，传艺科技钠电池项目中试线2022年(nián)投产，一期2GWh的产能2023年投产，二夜游鸟可以吃吗，夜游鸟吃了有什么好处期(qī)计划新(xīn)建8GWh的产能。

　　撂下电话，股(gǔ)价更加(jiā)疯涨。加上6月23日的涨停，传艺科技宣(xuān)布跨界(jiè)后(hòu)一口气收出7个涨停(tíng)板(bǎn)，市(shì)值(zhí)快(kuài)速实现翻倍。

　　传艺科(kē)技日K线图，来源：wind

　　有了钠电消息(xī)催涨股价的前车在前，传(chuán)艺科技开始(shǐ)有(yǒu)意无意地(dì)“主动”披露钠电项(xiàng)目进展，而(ér)公司股(gǔ)价(jià)也往(wǎng)往在(zài)公告披露后录得大幅上涨。去年12月5日盘中，公司股价一度摸(mō)高至54.44元/股(gǔ)，相较于跨界钠电池前(qián)10元/股左右的温吞股价，不到(dào)半年的时间已翻了逾(yú)5倍。

　　但此后，公司股价开始掉头向(xiàng)下，无(wú)论其(qí)如何(hé)发布“利好”消息(xī)，股(gǔ)价也再难掀(xiān)大风浪，反而随着时间的推移(yí)，迅(xùn)速(sù)回落。截至(zhì)4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月时(shí)间已经(jīng)较高点腰斩。

　　值得一(yī)提的是(shì)，由于在2022年6月23日盘后，公司迫切召开电话会(huì)并(bìng)在《投资者关(guān)系活动记(jì)录表》中对外发布钠(nà)电池(chí)业务未(wèi)来规划、技术水(shuǐ)平等涉及公司经营的重大(dà)信息，但直至2022年7月(yuè)9日才正式(shì)通过《关于(yú)对深圳证券交易(yì)所关注函回复的公告》补(bǔ)充披露相(xiāng)关事(shì)项，传艺科技及公司董事长(zhǎng)兼总经理邹伟民、时任董秘许小丽还遭深(shēn)交所通报批评。

　　产能“大跃进”，钱从(cóng)哪里来？

　　回看传(chuán)艺科技股价“过(guò)山(shān)车”式上下，背后纵有游资推波助澜，但归根结底还是其资(zī)金有限与钠电产(chǎn)能(néng)规划“大跃进”不匹(pǐ)配无法让(ràng)市场信(xìn)服造(zào)成的。

　　根据(jù)公司(sī)定(dìng)增预(yù)案(àn)，钠电池二期5.5GWh项目建成后，公司产能将(jiāng)达到10GWh。而根据(jù)公(gōng)司此前对交易所回复函(hán)和2023年度定增预案，公(gōng)司规划(huà)的10GWh钠电池项目(mù)的投资成本约54亿(yì)元。其中(zhōng)，土地(dì)购置及厂房成(chéng)本(běn)约4亿元，10GWh产能需投入的装修及设备成本约50亿元。

　　实际上(shàng)，传艺科技规划的钠电产能远不止这公告出来的10GWh。据传艺(yì)钠电(diàn)官微消(xiāo)息，公(gōng)司董(dǒng)事长(zhǎng)邹伟民4月(yuè)16日在公开(kāi)场合演讲时提到(dào)，“2022年7月，公司决(jué)定，发挥资金优(yōu)势，投资50亿(yì)元，新征410亩土地，用(yòng)30个月的时间，新上钠离子电池全(quán)供应链(liàn)项目，逐(zhú)步形成年产3万吨正极材料、4万吨负极材料(liào)、18GWh钠(nà)离子电(diàn)池、15万吨(dūn)电(diàn)解液的生产能力；2022年10底，中试线已经(jīng)竣工(gōng)投产；目前，4.5GWh量产线已经开始试(shì)产(chǎn)试销，6月底有(yǒu)望批量(liàng)生(shēng)产。”

　　邹伟民公开演讲时(shí)提到(dào)的钠电(diàn)产能规划，来源：传(chuán)艺钠(nà)电官(guān)微

　　若按邹伟民的说(shuō)法(fǎ)，传艺科技在上述(shù)的(de)54亿元(yuán)资金外(wài)，还需(xū)要更多资金，仅另外(wài)8GWh钠电(diàn)池(chí)就需要40亿元的投入。

　　但现实(shí)是，传艺科技(jì)主营式(shì)微，年赚1亿元的盈利水平显然(rán)难以撬动动(dòng)辄几十(shí)亿的项目。

　　传艺科技主营输入类设备和印制电路板（PCB）两大类消费电子零组件，具(jù)体包括笔记本/台式机电脑(nǎo)键(jiàn)盘(pán)、触控模组和鼠标等输(shū)入类设备及通讯用板(bǎn)、消费电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上(shàng)市(shì)以来公(gōng)司经(jīng)营规(guī)模不断扩(kuò)大，营(yíng)收从2017年的6.69亿(yì)元起步，逐(zhú)年(nián)递增，到2022年(nián)达到19.99亿元，翻(fān)了近3倍(bèi)。但盈(yíng)利并未同步，上市当年公司(sī)归母净利(lì)润就(jiù)下滑13.60％，只有7776.63万元。之后(hòu)随着(zhe)行业式(shì)微(wēi)，公司盈(yíng)利水(shuǐ)平起起(qǐ)伏伏，到(dào)2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公司盈利就已经(jīng)达到了9000万(wàn)元，净利润增(zēng)长乏(fá)力可见一(yī)斑。

　　传艺科技业绩变(biàn)动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资(zī)金(jīn)也并(bìng)不宽裕。2022年，公(gōng)司经营活动产生的现(xiàn)金(jīn)流量净额(é)4.46亿元(yuán)；截至去年末，公司(sī)货币资金(jīn)仅2.87亿(yì)元，短期借款8.41亿元(yuán)；应(yīng)收账款5.90亿(yì)元，应(yīng)付账款4.56亿元。

　　那两年半内要拿出54亿元(yuán)乃至(zhì)94亿元以上(shàng)的资金投资钠(nà)电，钱从哪里来？

　　在(zài)2022年7月9日给深交所的回函(hán)中，传艺科技曾详细披露过2GWh项(xiàng)目资(zī)金来源：截至(zhì)2022年5月31日，公(gōng)司可用于钠(nà)离子电(diàn)池项目的自有资金仅1.61亿元，银行授信未使(shǐ)用额度(dù)10.27亿(yì)元，足见其(qí)在投资钠电项目时自(zì)有资金的(de)“捉(zhuō)襟见肘”。

　　来源：传艺科技给深交所的回(huí)函

　　很明(míng)显，一开始规(guī)划(huà)的一期(qī)2GWh产(chǎn)能，传艺(yì)科技就(jiù)是准(zhǔn)备靠银行贷款解决。后(hòu)一期产能增(zēng)加到4.5GWh，投(tóu)资额增加(jiā)10亿元左(zuǒ)右(yòu)，同样仰(yǎng)仗银行贷款。今年3月30日公司公告称(chēng)，传艺科技(jì)及(jí)子(zi)公(gōng)司拟向工(gōng)商银行、农(nóng)业银行等(děng)组成的(de)联合银团申请不(bù)超过(guò)20亿元的项目贷款(kuǎn)，用于(yú)公司钠电池(chí)项目。根(gēn)据最(zuì)新的调研记录，“截至目(mù)前，牵头银行已审批通过，参团银(yín)行(xíng)处于(yú)正常的(de)审批流程(chéng)中。”

　　一期靠贷款，二期(qī)谋定增。今年3月(yuè)30日，公司披(pī)露《2023年度向(xiàng)特定对象发行股(gǔ)票(piào)预案》，拟募资不超过30亿元，其中(zhōng)的24亿元拟投入钠(nà)电池制(zhì)造二期项目，剩余6亿元补(bǔ)流。

　　根据测算，二期(qī)5.5GWh项(xiàng)目总投资额(é)为27.47亿元，除了定增的24亿(yì)元(yuán)外，还有3.47亿元(yuán)的(de)缺(quē)口。而为补这部(bù)分缺口(kǒu)，传艺科技甚至(zhì)将2020年定(dìng)增(zēng)募投(tóu)资(zī)金中的1.75亿(yì)元变更用于该项目。

　　简单加总便(biàn)知(zhī)，家底不厚(hòu)，传(chuán)艺科技10GWh钠(nà)电项目只能(néng)依赖融资。至于上述邹伟民(mín)公(gōng)开演(yǎn)讲时提到(dào)的另外(wài)8GWh的项目(mù)资金来源，钛媒体APP向(xiàng)公司求(qiú)证，但(dàn)截(jié)至(zhì)发稿，仍(réng)未获(huò)回复(fù)。

　　锂价暴跌(diē)，钠电还有(yǒu)优势吗？

　　“今年销售不低于(yú)10亿元，整个钠电池(chí)全供应(yīng)链项目计(jì)划到2024年末(mò)全部竣工投产，达(dá)产达效后，可实现年销售250亿元。”若传艺科(kē)技的钠电(diàn)项目真如邹伟民在近日的演讲中所言照进现实，几年后公司营(yíng)收(shōu)将在当前基础上翻十(shí)几倍。但近来腰斩的股价显(xiǎn)示，市(shì)场对这个故事并不再(zài)买账，除了(le)资(zī)金实力有限公(gōng)司外，核(hé)心还在其(qí)大干快上后产能(néng)如何消化(huà)的(de)问题。

　　毕竟，在钠电池商业化元年的2023年(nián)，包括宁(níng)德时(shí)代、中科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸多巨头在(zài)内，已(yǐ)纷纷(fēn)发(fā)产品、量产并(bìng)大(dà)建(jiàn)产(chǎn)能，竞争(zhēng)者初露威胁，赛道(dào)已然开始拥挤。

　　尽管就披露(lù)的参数(shù)和(hé)性能(néng)来(lái)看，传艺钠电的钠电(diàn)池与(yǔ)巨(jù)头们不相上下，但宁德(dé)时代落地奇(qí)瑞(ruì)车型、华语新能源配套(tào)雅(yǎ)迪极钠S9等表(biǎo)明，大佬们已经走在前(qián)面，率先在两轮电(diàn)动(dòng)车和低(dī)速电动车领域实现装(zhuāng)车应(yīng)用。而(ér)传艺科技除(chú)了在岁末年初(chū)公告与中祥航业、江(jiāng)苏新能源、德博新能(néng)源签订项目合作或战略合作协(xié)议外(wài)，并未官宣重点客户。

　　每(měi)每有投资(zī)者问及客户情(qíng)况时，公(gōng)司都以“目前订单下游(yóu)运用覆(fù)盖储(chǔ)能、低速电动车及电动工具等多个(gè)领域(yù)”“公司(sī)钠离子电(diàn)池送样后客(kè)户的反馈(kuì)普遍较为良好，并已与多名客户签(qiān)订了(le)销售(shòu)订(dìng)单(dān)”“公司已与多(duō)家知(zhī)名两轮电动车品牌开(kāi)展送样和合(hé)作意向洽(qià)谈等工作”等进行回复。至于具体的客户名称和订(dìng)单金额，一直语焉(yān)不(bù)详(xiáng)。

　　且2023年，钠电(diàn)池产能(néng)落(luò)地正数倍(bèi)级增(zēng)长(zhǎng)。上(shàng)海钢联新能(néng)源事业部钠电(diàn)池分析师(shī)汪奇告诉钛媒体APP，2022年(nián)钠电池项目落地产能有3GWh左右，预计2023年落地产(chǎn)能(néng)将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新(xīn)发布(bù)数(shù)据则称，到2023年(nián)底，预(yù)计钠电池产能(néng)将(jiāng)增加(jiā)至21GWh。无论是哪种预测，今(jīn)年钠(nà)电池落地产能大幅增加已可(kě)预见。

　　“参考锂(lǐ)电池行业产能利用率，钠电(diàn)池落地的产能中可(kě)以(yǐ)实现装机的在4-5GWh左右(yòu)，而铅酸电池(chí)的市(shì)场规(guī)模(mó)接近40GWh。前期用于两轮车的钠电池(chí)不到5％，后(hòu)面成(chéng)本降下(xià)来才会(huì)有较大比例(lì)的替(tì)代。”汪奇认为，今年钠电池只会小批量应用到多元化场景(jǐng)。

　　然传艺科技(jì)却十分(fēn)自信(xìn)，其在调(diào)研记(jì)录中预测，预(yù)计2023年(nián)公(gōng)司实际出货量在(zài)2GWh-3GWh，相(xiāng)当(dāng)于(yú)其占去(qù)了2023年(nián)钠电池市场(chǎng)的绝大部分份额(é)。

　　来(lái)源：传艺科技2023年1月9日投资者关系活动(dòng)记录(lù)表(biǎo)

　　需要注(zhù)意(yì)的是，沉寂多年的(de)钠电池是在此前锂价飙(biāo)涨的背景(jǐng)下作为“替代”而被推到台前的(de)，去(qù)年底以来(lái)，碳酸锂价格持续下行，4月20日电碳价格(gé)均价已经跌至18万(wàn)元/吨。一时间，锂价持续下跌会否影响钠电池商(shāng)业(yè)化(huà)进程(chéng)的讨论甚嚣尘上(shàng)。

　　中科(kē)院院士欧(ōu)阳明高近日就(jiù)表示：“钠电池(chí)能够起到对锂电池(chí)的平(píng)衡作用(yòng)，平衡锂价，保证锂资(zī)源的供应安全，不(bù)太可能成为主流。锂(lǐ)价一便宜，就会让钠离子的发展陷入(rù)被(bèi)动。”但(dàn)他也强调，“钠离子技术(shù)一定要(yào)发展，因为它(tā)是锂(lǐ)离子电池的一个(gè)有益的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电(diàn)建(jiàn)设成本接近，目(mù)前三(sān)元钠电(diàn)量产的生产(chǎn)成(chéng)本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在(zài)0.5元/Wh左右。其进一步向(xiàng)钛媒体(tǐ)APP分析，“钠离子电池性能比较接近磷(lín)酸铁锂电池(chí)，高能量密度的也(yě)接近三元523电池(chí)。目前电碳价格下跌至(zhì)16-18万元(yuán)/吨(dūn)，锂电池成本大(dà)幅(fú)下降40％以上(shàng)，所以(yǐ)目(mù)前已经和钠电池成本(běn)基(jī)本相当；而由于锂(lǐ)原料(liào)价格(gé)大(dà)幅下降，目前铁锂和(hé)锰酸锂等电(diàn)池成本已经优于钠电池。今年碳酸锂价格在20万以下时(shí)，锂电池(chí)对(duì)钠电池有明(míng)显优势(shì)。”

　　当然，市场普遍认为钠(nà)电(diàn)池还(hái)有(yǒu)降本的(de)空(kōng)间。兴储世纪总裁助(zhù)理刘继茂就告诉钛(tài)媒(méi)体APP，“待产业(yè)链完善后，规模量产(chǎn)后钠离(lí)子(zi)电(diàn)池正、负极材料(liào)价格可降至5万(wàn)元(yuán)/吨甚至以下(xià)，钠离子(zi)电池的(de)理(lǐ)论(lùn)BOM成本(běn)将(jiāng)低至(zhì)0.40元/Wh。长期来看碳酸锂(lǐ)存在降价(jià)可能(néng)，但只要(yào)碳酸锂(lǐ)价格高(gāo)于15万元/吨(dūn)，钠离子电(diàn)池(chí)的(de)成本优势就(jiù)依然(rán)存在，并且随着技术(shù)不(bù)断发(fā)展、产业(yè)不(bù)断成熟(shú)，钠离子电池的(de)降本空间有望进一(yī)步打开(kāi)，该成本临界点仍有(yǒu)进(jìn)一(yī)步下探的可(kě)能。”

　　汪奇也称，明年钠电产(chǎn)业规模化(huà)完(wán)成后，能(néng)和锂离子电池的成本拉开差距(jù)，接近(jìn)铅酸电(diàn)池的成(chéng)本(běn)。但能(néng)量密度的限制，使得碳酸锂价格在15万以上时，成熟后的钠离(lí)子电池有一(yī)定(dìng)优势(shì)；碳(tàn)酸(suān)锂价格在10万左右及以下(xià)时，钠离子电池在动(dòng)力领域优势较小。

　　钛媒体APP注(zhù)意到(dào)，包括传艺科技在内，诸多入(rù)局钠(nà)电池(chí)的企业都言锂(lǐ)价下(xià)跌无碍钠电池商业化进程。但随着锂价持续下(xià)降，钠电池利润率下降(jiàng)或也是必然的。

　　以传艺科技(jì)为例(lì)，其在1月9日的(de)调研记录中曾(céng)表示，公(gōng)司钠电池定价主要根据碳酸锂(lǐ)的价格，一(yī)般给到客户(hù)的价(jià)格比磷酸铁锂(lǐ)便宜25-30％，且定价会随碳酸锂价格(gé)波动而波动(dòng)。

　　缺乏长远投(tóu)资定(dìng)力 过往项目频频“跳(tiào)票”

　　资金和产能消化之外，市场还(hái)担忧传艺科技项(xiàng)目(mù)投资的定力。

　　尽管公司对(duì)进军钠电(diàn)领域雄(xióng)心勃勃，然而钛(tài)媒体APP梳(shū)理其过往投(tóu)资履历发(fā)现(xiàn)，传艺科技在(zài)投资上缺乏长(zhǎng)远定力(lì)，临时“跳票(piào)”甚至终止募投计划可谓“家(jiā)常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资(zī)4.81亿元，其中将2.98亿(yì)元(yuán)投向(xiàng)FPC生产(chǎn)项目(mù)，9418.08万(wàn)元投向薄(báo)膜线(xiàn)路板生产线技(jì)改并(bìng)扩产项目。然2018年4月公司(sī)就变更募(mù)资用途，将FPC生产项目未用的资金1.20亿元和1.04亿元分别(bié)用于3D玻璃面板生产项(xiàng)目(mù)、轻(qīng)薄型键盘生产项(xiàng)目，已经使(shǐ)用了7737.67万元募(mù)资的FPC生产(chǎn)项目(mù)则(zé)被终(zhōng)止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板(bǎn)生产(chǎn)线技改(gǎi)并扩产项目的实施地点从一厂搬(bān)迁至二厂；2021年6月，再将该项目的实施地点变(biàn)更为(wèi)重庆市合川区工业园区核心区高阳路30号，实施主(zhǔ)体则从传艺科技变(biàn)为全资(zī)子(zi)公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变。公司终止实施3D玻璃面板生(shēng)产项目(mù)（已(yǐ)投入募(mù)资7445.13万元），并(bìng)将该项(xiàng)目剩余资金全部投(tóu)入轻薄型键盘生(shēng)产项目的建设(shè)，并将后者(zhě)的产能(néng)从(cóng)1600万台提升(shēng)至2240万(wàn)台。

　　2020年8月，传艺(yì)科技再(zài)融资，定增募资6亿(yì)元，其中的(de)4.20亿(yì)元(yuán)用于年(nián)产18万平方(fāng)米中高端(duān)印制电(diàn)路板建设项目。但次(cì)年6月，公司将该(gāi)项(xiàng)目中的SMT工序实(shí)施地点由(yóu)江苏省高邮市(shì)经开(kāi)区凌波路33号改建至江(jiāng)苏省高(gāo)邮市经开区凌波路49号的闲置厂房；2023年3月，传艺科技再“变(biàn)卦”，又(yòu)将该项(xiàng)目剩(shèng)余(yú)募资（已投入(rù)募资2.41亿(yì)元(yuán)）1.75亿元变更(gèng)用(yòng)于(yú)投入“钠离子电池制造二(èr)期5.5GWh项目(mù)”。

　　频频(pín)变更募投计划的地点、资(zī)金乃至(zhì)项目，直接的后果就是(shì)原有(yǒu)的(de)投入打水飘(piāo)、投资效率(lǜ)低下以(yǐ)及建成(chéng)项目实(shí)际(jì)效(xiào)益(yì)与预计(jì)天差地(dì)别。

　　根据招股书，薄膜线路板生产线技改(gǎi)并扩(kuò)产项目(mù)建设期(qī)仅12个月(yuè)，达(dá)产年可(kě)实现销(xiāo)售收(shōu)入2.24亿元。定期报告显示(shì)，2018年6月30日，该(gāi)项目就已经建成。但(dàn)2019年-2022年，该项目(mù)的效益分(fēn)别仅283.41万元(yuán)、447.55万元、948.94万元和2599.93万(wàn)元。

　　而根据(jù)定增方案，年(nián)产18万平方米中(zhōng)高端印(yìn)制(zhì)电路(lù)板建设项目建设期也(yě)仅(jǐn)12个月，预(yù)计达产年实现(xiàn)营收7.48亿(yì)元，项目净(jìng)利润1.31亿元。然两年(nián)多时(shí)间(jiān)过去了，截至2022年12月(yuè)31日，该项目投资(zī)进(jìn)度也(yě)仅57.26％。2021年、2022年该项目(mù)效益(yì)分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初(chū)的预期相(xiāng)去甚远。

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