芦(lú)哲 首席宏观(guān)经(jīng)济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核(hé)心观点:我们将影(yǐng)响青(qīng)年失业率(lǜ)的因(yīn)素拆解为三方面：①青年失业(yè)人口，②青年(nián)总(zǒng)人口，③劳动参与率(lǜ)，失业率=失业人口/（总人口×劳动(dòng)参与(yǔ)率）。通过(guò)三(sān)因素(sù)框(kuāng)架，我们发现16-24岁失业人口的增加(jiā)不能完(wán)全解释青(qīng)年(nián)失业率的(de)上升(shēng)，更重(zhòng)要(yào)却被(bèi)忽视的因(yīn)素是青(qīng)年(nián)人口和劳动参与率下降，带(dài)来16-24岁劳动力减少，从分母(mǔ)端大幅推高青年失业(yè)率。假如今年3月分(fēn)母端的(de)青年劳动力(lì)与2020年(nián)持平，新增约132万青年失业(yè)人口只能(néng)将失业率(lǜ)拉升至16.2％，但实际青年失(shī)业率却高达19.6％。我们认为(wèi)，失业人口会随(suí)着经济复(fù)苏而(ér)减少，但青年劳动力的(de)下降可能(néng)成为就业“疤痕效应(yīng)”的长期来源，抬高青年(nián)失业率中(zhōng)枢。

　　·青年失(shī)业(yè)率的三(sān)因素框架：（1）失业率=失业人口/劳动力=失业人口(kǒu)/（总人(rén)口×劳动参与率），据(jù)此可将青年失业率拆解为青(qīng)年失(shī)业人口、总人口、劳动参与(yǔ)率三个因素。

　　·（2）失业率上升未必来自失业增加，不要忽(hū)略分母，劳动力的下降，也是抬(tái)高失(shī)业率(lǜ)的(de)重(zhòng)要原因(yīn)。2010-2020年，青年失业人口只(zhǐ)增加4万(wàn)，青年劳动力却(què)减少1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失业率(lǜ)大幅提高3.8个点。

　　·分子端的(de)青年失业人口：（1）从总(zǒng)量来看，当前(qián)城镇青年就(jiù)业人数约为2587万(wàn)人，失业人(rén)数632万(wàn)人，比去年4月增加约70万，较七普增(zēng)加约(yuē)132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年失业者是主(zhǔ)动辞职，被裁员(yuán)比例(lì)只有2.6％，远低于35岁以上群(qún)体(tǐ)。

　　·（3）按照(zhào)受教(jiào)育程度来看，三分之二的青年(nián)失业(yè)人(rén)员接受过(guò)大学教育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年(nián)就业(yè)的结构变化较大，呈现出从(cóng)制造到(dào)服(fú)务、知(zhī)识密集(jí)程度由(yóu)低到高两个特(tè)点。2010年农业和(hé)工业吸(xī)纳了(le)50.3％的青年就业人(rén)口，2020年大幅降至(zhì)25.4％，流出的青年就业主要转向服务(wù)业(yè)。以受教(jiào)育年限作为维(wéi)度，青年就(jiù)业从知识密(mì)集(jí)程(chéng)度(dù)较低(dī)的行业流向(xiàng)较高行业(yè)，但是知识密集(jí)型行业(yè)的青年失业情况比整体失业更严峻。

　　·（5）服(fú)务(wù)业(yè)复苏分化或是(shì)一季(jì)度青(qīng)年失业(yè)人口仍增加的原因。经济复(fù)苏的主力是(shì)知识(shí)密集程度较低的(de)餐饮、零售等(děng)服务业(yè)，而知识(shí)密集程度较高的(de)生产性服务业复(fù)苏较(jiào)慢，服(fú)务业就业复苏结构的分化，带来青年(nián)就业和(hé)25-59岁就业(yè)的分化。

　　·分母端的(de)青年劳动力：（1）青年人口(kǒu)：出生人口与乡村迁(qiān)入均在减(jiǎn)少。2010-2020年青(qīng)年劳(láo)动力(lì)对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。另(lìng)外，我(wǒ)国农村(cūn)向城镇(zhèn)的人口(kǒu)转移也(yě)在减速，新增(zēng)城镇人(rén)口从(cóng)十三五期(qī)间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)出(chū)现超预期下降(jiàng)。2010-2020年青年劳动参(cān)与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年(nián)，已经下降7.1个点。近三年青年劳动参与率的下降主要有三方面原(yuán)因(yīn)：一是16-24岁在校生大幅增(zēng)加(jiā)493万；二(èr)是部分群体因就业形(xíng)势恶化而退出(chū)劳动市场；三(sān)是就业(yè)观念的变(biàn)化导致初次(cì)进(jìn)入(rù)劳动市(shì)场(chǎng)时(shí)间(jiān)推迟，降低(dī)16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业(yè)人(rén)口的增加不(bù)能完(wán)全解释青年失业率的上升。假如当前(qián)青年(nián)劳动力与2020年相同，在失业人口(kǒu)增(zēng)加(jiā)132万至632万人的情(qíng)况下(xià)，对应(yīng)青年失业率应该(gāi)从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如(rú)图19。失业(yè)人口的增加只(zhǐ)能(néng)解释当前青年失业率的一部分，另一部(bù)分则来自分母(mǔ)端，城镇青(qīng)年(nián)劳(láo)动力的减少。

　　·（2）未来青年失业(yè)率的变动(dòng)可能出现以(yǐ)下三种(zhǒng)情况：①青年失业人口增加，同时劳动(dòng)力减少，青年(nián)失业率(lǜ)上升；②青年失业(yè)人口与劳动力均在(zài)减少，但失业(yè)人口降幅不(bù)及劳动力降幅(fú)，青年(nián)失业率(lǜ)上(shàng)升；③青年失(shī)业人口(kǒu)与劳动力均(jūn)在减少，失业人口降幅(fú)大(dà)于劳动力(lì)降幅，青(qīng)年失业(yè)率下降。

　　·（3）我(wǒ)们认为，失业人口会(huì)随(suí)着疫(yì)情后(hòu)经济复苏而(ér)减少，但青年劳动力的下(xià)降(jiàng)可能成为就业“疤(bā)痕效应”的长期来源，抬高青年失业率的长期中枢(shū)。未(wèi)来失业率的分母端越来越重要。

　　·风(fēng)险提示：服务业分化(huà)未(wèi)收窄；青年(nián)劳(láo)动参与率出现明显下降；外(wài)需、房(fáng)地(dì)产等不及预(yù)期(qī)，经济和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失(shī)业率的三因素框架

　　2.分子端：新增青年失业(yè)人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失(shī)业(yè)人口：主动辞职居多；三分之(zhī)二接受过大学教(jiào)育(yù)

　　2.2.行业：从制造到服(fú)务，知识密度从低到高

　　2.3.服(fú)务业复苏分化(huà)或是(shì)一季度青年失(shī)业人(rén)口仍增加的原因

　　3.分(fēn)母(mǔ)端：人口和(hé)劳(láo)动参与率均下(xià)降，带来劳动力减少

　　3.1.青年(nián)人(rén)口(kǒu)：出生人口与乡村(cūn)迁(qiān)入均在减少

　　3.2.青年(nián)劳动参与率：超预期(qī)下降

　　4. 结论：未(wèi)来失业率的分母端可能(néng)会越来越重(zhòng)要

　　5. 附录：概(gài)念(niàn)和数(shù)据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创下(xià)2018年有数据以来最高值。在疫情影响退(tuì)散、经济(jì)逐步复(fù)苏的情况下，城镇调查失业率较去年同期大幅(fú)下(xià)降0.9个点(diǎn)，但(dàn)青(qīng)年失业率却较去年(nián)4月(yuè)逆(nì)势(shì)攀升2.2个点。本(běn)篇报告将重点研(yán)究(jiū)疫情后留下的“疤(bā)痕效应”如何推高青年失业率(lǜ)。

　　1.青年失业率的三因(yīn)素框架(jià)

　　失业(yè)率=失业(yè)人口(kǒu)/劳动力=失业人(rén)口/（总人口×劳动(dòng)参与(yǔ)率）

　　据(jù)此可见，影响青年失业率的(de)主要是三个(gè)因素：①青年失业人(rén)口(kǒu)；②青年总人口(kǒu)；③劳(láo)动参与率，其中②③决(jué)定着青年(nián)劳动(dòng)力(lì)的变化。这三(sān)个因素均为城镇口径。

　　三(sān)个因素的变化都不能忽(hū)视。当(dāng)我们讨(tǎo)论失业率时(shí)，经常认为失业率(lǜ)上(shàng)升一定是失业增(zēng)加的结果，这(zhè)个(gè)判(pàn)断对(duì)于全年龄段失业率来说并没有问题，因为我国(guó)的(de)劳动力总量（也称经济活(huó)动(dòng)人口）在2015年之前一(yī)直在上升，2015年(nián)后略(lüè)有下(xià)降(jiàng)，到2021年末下(xià)降了2.6％，年均(jūn)降幅约0.4％。但青年(nián)失(shī)业率则不能忽(hū)视分母的变动(dòng)，因(yīn)为青年(nián)劳动力波动(dòng)幅度更大(dà)。

　　例如2010-2020年，青年失业人口(kǒu)只增加4万，青年劳动(dòng)力却减少(shǎo)1578万，带动(dòng)16-24岁人口(kǒu)失业率大幅提(tí)高3.8个点。两次人(rén)口普查期间（2010-2020年），青年(nián)失业人口从496万增加(jiā)到500万，仅增加了4万左右，约为2020年青(qīng)年(nián)劳动力的0.1％，但青(qīng)年失(shī)业率却从六普的9％提高(gāo)到(dào)七普（2020年(nián)11月）的(de)12.8％，大幅提高3.8个点。主(zhǔ)要原因就(jiù)是失(shī)业率(lǜ)的分母在下(xià)降(jiàng)，16-24岁青年(nián)劳(láo)动力人口在(zài)此期间从(cóng)5481万人大幅减至(zhì)3903万人，减少了(le)1578万。但是，2010-2020年(nián)全年龄(líng)段劳动力(lì)数(shù)量基本(běn)稳定(dìng)在7.8亿(yì)，整体失(shī)业率的分母基(jī)本(běn)不变。因(yīn)此(cǐ)，2010-2020年间，决定整体失业率变动的是失业(yè)人(rén)口数量（分子），但决定青年(nián)失业率变动的却是(shì)青(qīng)年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端：新增(zēng)青年失业(yè)人员缘于(yú)服务业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业(yè)人(rén)口(kǒu)：主动辞职(zhí)居多；三分之二接受(shòu)过大学(xué)教育

　　从总量(liàng)来(lái)看(kàn)，当前城镇青(qīng)年(nián)就业(yè)人数约为2587万人，失业(yè)人数632万(wàn)人，比去(qù)年4月增加约(yuē)70万，较七普增加约(yuē)132万。国(guó)家统计局在(zài)3月就业数据解读时，披露了当前青(qīng)年就业和失业(yè)人数的基本情况(kuàng)：“初步(bù)测算3月份(fèn)城(chéng)镇青年(nián)9637万人，没有(yǒu)参与劳动力市场的(de)青(qīng)年6418万人，主体为在校学生；参与劳动(dòng)力市场的青年3219万(wàn)人(rén)，其(qí)中就业人数2587万人、失业人数632万人。”[1]假设青年劳(láo)动力人(rén)数与去年基本持平，今年4月(yuè)青年失(shī)业率比去年同期(qī)高(gāo)2.2个点，青年失业人员比去年同期(qī)多70万(wàn)人左右，比2020年(nián)七普(pǔ)多(duō)132万人。

　　从增量(liàng)看，今年前(qián)四(sì)个月青(qīng)年失(shī)业形势好于去年同(tóng)期。假设2022年以来青(qīng)年劳动力总(zǒng)量维持在3219万，青年(nián)失业率每(měi)提(tí)高1个点(diǎn)，带(dài)来(lái)32万左右的新增失业人口。尽管(guǎn)今年4月青年失业率比去年同期高2.2个点，但从新增青年(nián)失(shī)业(yè)人口(kǒu)来看(kàn)，今年1-4月约为(wèi)119万，去年同(tóng)期为125.5万。从增量来看，今(jīn)年前四个(gè)月青年失(shī)业(yè)形势要好于去年，这与(yǔ)当前经(jīng)济逐(zhú)渐恢复也有关系。

　　从(cóng)节奏来看(kàn)，受夏季毕(bì)业(yè)影响，我国青年(nián)失(shī)业率一般在上半年(nián)逐渐提高，7月达到峰值，8月开始逐步回落，预计5-7月(yuè)青年失业率或将继续小(xiǎo)幅(fú)攀升。

　　失(shī)业原因方(fāng)面，近7成青年失业(yè)者是主动辞(cí)职，被裁员(yuán)比例(lì)只有2.6％，远(yuǎn)低(dī)于35岁以上(shàng)群体。一(yī)种观点认为(wèi)，青(qīng)年群体由于工作经验和技能相对不熟练，往(wǎng)往在企(qǐ)业裁(cái)员(yuán)时首当其(qí)冲。但根据月度(dù)劳动力(lì)调查数据，青年(nián)失业主要原因是主动辞职(zhí)，被裁(cái)员的比例明显低于35岁以上群体(tǐ)。根据《2021年中(zhōng)国劳动统计年鉴》，有工作意愿(yuàn)但从未工作过的失业群体在16-24岁失业人口中占比59％，其他年龄群(qún)体(tǐ)中这(zhè)一比例(lì)最高是14.4％。我们剔除这(zhè)部分失业人群后，剩(shèng)下的青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)中，第(dì)一大失业原因是主动辞职(zhí)，占比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对(duì)比，裁员比例从高(gāo)到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受(shòu)教育(yù)程(chéng)度来看，三分之二的青年失(shī)业人(rén)员接受(shòu)过大学教育。各年龄段失业人群(qún)中，年龄越低，平均受教育(yù)程度越高。16-24岁(suì)失业人员中66.2％是接(jiē)受(shòu)过大学教(jiào)育的，这(zhè)一比例在其他三个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁(suì)以上(shàng)（4.3％）。城(chéng)镇(zhèn)就业人(rén)口(kǒu)的(de)受教(jiào)育(yù)程度也大致类似，青年人由于年龄限制，接受大学教(jiào)育比例略低于25-34岁，整体(tǐ)来(lái)看35岁(suì)以下就业人员的受教育(yù)程度大幅高于35岁以上。按(àn)照接受过大学教育(yù)的占比来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　<DHC属于什么档次，dhc属于什么档次的化妆品strong>2.2.行(xíng)业：从制造到服务，知(zhī)识密度从低到高

　　青年失业人口(kǒu)的行(xíng)业与青年就业(yè)分布基本(běn)一致。青年失(shī)业人(rén)口呈现出行业聚集的(de)特点，主要集中在(zài)5个大类行业，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民(mín)服务\修理(lǐ)和其他服务业（6.7％），这5个(gè)行业占全部(bù)青年失业人口的65％左右。同时，这(zhè)5个(gè)行(xíng)业也是(shì)青年就业集中(zhōng)的行业，吸纳了60.7％的(de)青年就业(yè)。从行业来看，青年失(shī)业人口的行业分布是由就(jiù)业分布决定的，吸纳就业占比(bǐ)较大的行业，往往也贡献了(le)较大规模的失业。因此，在挖掘青年失业人口来自何处之前，需要研究青年(nián)就业的行业结(jié)构。

　　2010-2020年青年就(jiù)业的结构(gòu)变化较大，呈现出从(cóng)制造到服务(wù)、知识密(mì)集程度由(yóu)低到高两个特点(diǎn)。

　　青年就业(yè)从工农业大量流入(rù)服务业。农林牧渔、采矿业(yè)、制(zhì)造业和电热燃水的(de)生产供(gōng)应业(yè)，这四个行业(yè)是(shì)国(guó)民经济分(fēn)类的(de)农业和(hé)工业。2010年这四个(gè)行业(yè)吸(xī)纳了50.3％的青年(nián)就业人(rén)口，到2020年该比例大幅降至25.4％。其中(zhōng)，制造业从(cóng)37.4％降(jiàng)至22％，农林牧渔(yú)从(cóng)11.4％降至2.5％，分(fēn)别降低15.4和9.0个(gè)点(diǎn)。有4个行业吸纳青年就业比例增加超2个点，其中，教育(yù)业为5.3％，租赁和(hé)商务服(fú)务为(wèi)3.1％，信息技术为(wèi)2.8％，卫生(shēng)和社工为2.0％。另外，建(jiàn)筑(zhù)业和(hé)房地(dì)产(chǎn)等其他6个服(fú)务行业吸纳青年就业的比例均增超1个百分点。

　　以受教育年限作为(wèi)维度，青年就业从知(zhī)识(shí)密集程度较低的行业流向较(jiào)高(gāo)行(xíng)业。我(wǒ)们以《2021年劳动统计年鉴》中(zhōng)各行业(yè)就业人员的受教育(yù)年限，来计算各行业的知识密集程(chéng)度(dù)。有5个行(xíng)业的平均受教育年限在14年以上，依(yī)次(cì)是：科学研究与技术服(fú)务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传(chuán)输、软件和信息(xī)技术服务（14.2）>；卫生和社(shè)会工(gōng)作（12.1），除金融业外，其他四(sì)个行(xíng)业是(shì)过去十年(nián)青年就业流入(rù)的主要(yào)行业，吸纳青年就业比例(lì)的增幅均居前(qián)列。如图10，各行(xíng)业(yè)所(suǒ)吸纳的青年就业比例变(biàn)动与行业平均受教育年(nián)限基本一致，即青(qīng)年就(jiù)业从知识密(mì)集程(chéng)度较低的行业流向较高行业。

　　但是知识密集型(xíng)行业的青年失(shī)业情况比整体失(shī)业更(gèng)严峻。我们用(yòng)《2021年中国劳(láo)动统计(jì)年(nián)鉴》中各行业的青年失(shī)业比(bǐ)例（该行业(yè)的青(qīng)年(nián)失业(yè)人数/青年失业总人数(shù)），除以各行业的青年就业比例（该(gāi)行业的(de)青年(nián)就业(yè)人数/青(qīng)年就业总人数），来作为各行业(yè)失业率(lǜ)的近(jìn)似替代指标。以这个指(zhǐ)标(biāo)来看，知识(shí)密集型行业的青年失业率大多高于(yú)全年龄(líng)段失业率，如信息技术、教育、科研(yán)服务、公共(gòng)管(guǎn)理等行业，体现(xiàn)在图11中(zhōng)，都位于右下方(fāng)。

　　2.3.服(fú)务业复苏分化或是一季(jì)度青年失业人口仍增加(jiā)的(de)原因(yīn)

　　一(yī)季(jì)度服务业复苏出现分(fēn)化。今年(nián)一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个点(diǎn)的(de)增速缺口。分行业来(lái)看，批发零(líng)售业缺(quē)口(kǒu)为1.5个点，而建筑业、住宿餐(cān)饮(yǐn)业增速均高于疫情前(qián)三年均值，这三个(gè)行业一季(jì)度复苏情况(kuàng)较(jiào)好；知识密集程(chéng)度更(gèng)高的房地产(chǎn)业(yè)、租赁和(hé)商务(wù)服务业、信息技术服(fú)务业的(de)缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季(jì)度复苏相对较慢。

　　因此从失业(yè)率的(de)分子端(duān)来看(kàn)，当(dāng)前青年(nián)失业人员(yuán)增长的(de)症(zhèng)结(jié)在于(yú)服务业就(jiù)业复苏的结(jié)构不均衡(héng)。一(yī)方面，随着受(shòu)教育水平(píng)的整体(tǐ)提(tí)高，青年就业大量流向(xiàng)知识密集型服(fú)务业，如(rú)教育、信息技术等行业。另一方(fāng)面，年初疫情影响减弱后，经济复苏的(de)主(zhǔ)力是知(zhī)识(shí)密集程度较低的生活性服务业，而知识密集程度较(jiào)高的生产(chǎn)性服务业复(fù)苏较慢。所以服(fú)务业就(jiù)业复苏结构(gòu)分化，带(dài)来的青年失业人口和25-59岁失业人口的分(fēn)化。房地产、互联网、教育[1]等行业的(de)一季度(dù)就业尚未出现明显(xiǎn)改善(shàn)，应届生就业(yè)压(yā)力(lì)大(dà)；而(ér)住宿餐饮(yǐn)等行业就(jiù)业已经出(chū)现回(huí)暖，但对于三分之二接受过大学(xué)教育的(de)青年失(shī)业人口(kǒu)而言(yán)，这些行业的就业吸纳相对有(yǒu)限。

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳动参与率(lǜ)均(jūn)下降，带(dài)来劳动力减少

　　青年失业率的(de)分(fēn)母(mǔ)端(duān)是城镇青(qīng)年(nián)劳(láo)动力，主(zhǔ)要由青年人口(kǒu)和(hé)劳动参(cān)与率(lǜ)决(jué)定。2022年我国开(kāi)始步(bù)入人口负增(zēng)长时代，城镇青年劳动力可能将步入长期(qī)下降通道，这将(jiāng)从分母端推升青年失(shī)业(yè)率，或(huò)成为疫情后就业“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青(qīng)年(nián)人口：出生人口(kǒu)与乡(xiāng)村迁入均(jūn)在(zài)减(jiǎn)少(shǎo)

　　城镇青年劳(láo)动力(lì)首先取(qǔ)决于城镇(zhèn)青年人口数量，而后者(zhě)来自于(yú)两部分，一是(shì)16-24年前的出(chū)生人口(kǒu)，二是乡(xiāng)村(cūn)到(dào)城镇(zhèn)的迁(qiān)移人口，这(zhè)两(liǎng)部分增量(liàng)未来都趋于(yú)下降。

　　2010-2020年(nián)青年(nián)劳(láo)动力对应的(de)出生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。2010年(nián)和2020年(nián)的16-24岁(suì)人口(kǒu)分别(bié)对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前(qián)者(zhě)正好是建国以来的一轮“小婴儿潮”时期，年均出生(shēng)人口超(chāo)2000万(wàn)，其中1987年出生人口最高(gāo)超过2500万，到90年代开(kāi)始明显步入下降通道。1986-1994年(nián)合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约(yuē)4381万，降幅(fú)为(wèi)21.2％。2020和2030年的16-24岁(suì)人口分(fēn)别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出生(shēng)人口，这两个(gè)时(shí)期(qī)分(fēn)别为(wèi)1.63、1.45亿(yì)，出(chū)生人(rén)口减(jiǎn)少(shǎo)约1762万。

　　另一方面，我国农村向(xiàng)城镇的人口(kǒu)转移也(yě)在减速。新增(zēng)城镇人(rén)口从2016年开始逐(zhú)年(nián)减少，十三(sān)五期间（2016-2020年）均值约(yuē)为2184万人，但2022年(nián)只有650万人。预计今年随(suí)着疫情影响(xiǎng)减弱，人员流(liú)动恢(huī)复(fù)，新增城(chéng)镇人口数量会(huì)较去(qù)年有明显增长，但可能仍然较难回到十三五期间超2000万的规模。当前(qián)我国城(chéng)镇化率已经达(dá)到65％以上，继(jì)续高速增长空间有(yǒu)限，从乡村到城镇的迁移(yí)人(rén)口数量整体将呈现(xiàn)下降趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动(dòng)参与率(lǜ)：超预期(qī)下(xià)降DHC属于什么档次，dhc属于什么档次的化妆品ng>

　　青年劳(láo)动参与率(lǜ)有(yǒu)两个特点(diǎn)，一是(shì)低于其(qí)他年龄段群(qún)体，大(dà)部(bù)分青年在校，并未进(jìn)入劳动(dòng)市场(chǎng)。二是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现超预(yù)期下降。根据(jù)今年3月统计局披(pī)露的(de)青年就业和(hé)失业人数(shù)，当(dāng)前16-24岁青年(nián)的劳动参与率约(yuē)为(wèi)33.4％，即(jí)9637万城镇青年人口(kǒu)中，有3219万(wàn)进入或有意(yì)愿进入劳动市(shì)场(chǎng)。而2010和2020年两(liǎng)次人口普(pǔ)查(chá)时，青年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳(láo)动参与率下(xià)降6.7个点，但(dàn)疫情以来仅(jǐn)仅三年，该指标已经下降7.1个点(diǎn)。

　　近三年青年劳动参与(yǔ)率的下降(jiàng)主要有(yǒu)三方面原因。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万。2010到(dào)2020的十年间，16-24岁(suì)在校生增(zēng)加了706万，年均(jūn)增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两(liǎng)年(nián)的时间里(lǐ)，该年龄(líng)段的(de)在校(xiào)生增加(jiā)了493万，年均增长246.5万，远(yuǎn)远快(kuài)于此前十(shí)年(nián)增速。

　　二(èr)是部(bù)分群体因就业形势恶化而退出劳动市场，在未来经济和(hé)就业(yè)好转后会回到(dào)劳动市场(chǎng)。2020年(nián)3月(yuè)，国(guó)家统计局曾在发布会指出(chū)当月“就(jiù)业人员规模(mó)比(bǐ)1月(yuè)份下(xià)降6％以上”，说明就业形势恶化(huà)时，也会影响劳动参与率。

　　三是(shì)就业观(guān)念的(de)变化导(dǎo)致初次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁(suì)劳动(dòng)参与率。从社会风(fēng)气来看，对学(xué)历(lì)的推崇导(dǎo)致本科(kē)毕业即进(jìn)入就业市场(chǎng)的年轻人减少，加上考(kǎo)研、考公(gōng)竞争激烈，发展至“二战(zhàn)”“三战”，客(kè)观上会将部分青年(nián)人初(chū)次就业时(shí)间从(cóng)16-24岁延迟到25岁之后，从而(ér)导致16-24岁劳动(dòng)参与(yǔ)率出现下降。

　　4.结(jié)论：未来失业率(lǜ)的分(fēn)母端可能(néng)会(huì)越来越(yuè)重要

　　失(shī)业人(rén)口的增加不(bù)能完(wán)全(quán)解释青年失业率的上升。假如当前青(qīng)年(nián)劳动力与2020年(nián)相同，在失业人口增加132万至632万(wàn)人的情况下(xià)，对应(yīng)青年(nián)失业率应该(gāi)从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达(dá)到(dào)19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释当前青年失业(yè)率的(de)一部分，另一部分(fēn)则来(lái)自分母端，城镇(zhèn)青年劳动(dòng)力的减(jiǎn)少。

　　考虑到2020年我国(guó)人(rén)口已经开始负(fù)增长，未来青(qīng)年(nián)失(shī)业率的(de)变动可(kě)能出(chū)现以下三(sān)种情况：

　　①青年失(shī)业人口增(zēng)加，同时(shí)劳动力减少，青年(nián)失业(yè)率上升；

　　②青年(nián)失业(yè)人口与劳动力均(jūn)在(zài)减少，但(dàn)失业人口降幅不及劳动(dòng)力降幅，青年失业率上升；

　　③青年失业(yè)人口与劳动力均在减少，失业人口降幅(fú)大于劳动(dòng)力(lì)降幅，青(qīng)年失业(yè)率下降。

　　我们认为，未来失(shī)业人口会随(suí)着经济复苏而(ér)减少，但经济复苏难以改变(biàn)失业率的(de)分(fēn)母下降趋势。青年(nián)劳(láo)动力的下降(jiàng)可能成为(wèi)就业“疤痕效(xiào)应”的长期来(lái)源，抬(tái)高青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)的长期中枢。未来失(shī)业率的分母端(duān)可能会越(yuè)来越重要(yào)，这也(yě)是人(rén)口长周期变化的影响之一。

　　5.附(fù)录：概(gài)念和数据说明

　　青年失业率的(de)两个前置概念。讨论16-24岁人口调查失业率时，有必要明晰这一概(gài)念的两个要点：一是调查失业率是(shì)城镇就(jiù)业范(fàn)围，并(bìng)非针对(duì)全部就业人口，不(bù)包括乡村(cūn)就业，2022年底我国城乡(xiāng)就(jiù)业大约分(fēn)别(bié)占63％、37％，近四成的(de)就业(yè)人(rén)口并未包含在内。因此，许(xǔ)多针对青年失业率的讨论以全国青年人(rén)口数量为出(chū)发点(diǎn)，未区分(fēn)人口(kǒu)总量与城乡结构的问题，有失偏颇(pǒ)。本篇报告(gào)如无特别说明，各概念均是指城镇就(jiù)业(yè)口径。

　　二是失业(yè)率的(de)分母不含(hán)没有劳动(dòng)意愿的劳(láo)动年龄人(rén)口。按照统计局的定义，“劳动力指(zhǐ)年满16周岁，有劳动能(néng)力，参加或要(yào)求(qiú)参(cān)加社会经济活动的人员(yuán)。包括就业人员和失业人员”，因(yīn)此没有就业意(yì)愿的劳动年(nián)龄人口不计(jì)入劳(láo)动力。根据《2022年中国(guó)劳动统计年(nián)鉴》，2021年底我国16岁(suì)以上的人(rén)口约为11.5亿，其(qí)中只有(yǒu)68％属(shǔ)于(yú)劳动力，约为(wèi)7.8亿(yì)，而就业人口为约7.46亿，据此推算城乡失(shī)业人口可能为3372万人左右。

　　从数据来(lái)看，失(shī)业(yè)率(lǜ)来自全国月度劳动力调查。该(gāi)项(xiàng)调查制度于2005年正式实施，每年(nián)进(jìn)行两次(cì)全国劳动力抽(chōu)样调查，调查范围(wéi)为中国(guó)大陆的城镇和乡村，调查对象为16岁(suì)及(jí)以上(shàng)人口。2009年3月，为更及时准确反映(yìng)劳动力市(shì)场变(biàn)化情(qíng)况，建(jiàn)立了31个大城市(shì)月度劳动力调查制度。2013年4月，又将月度劳(láo)动力调查范围扩大至(zhì)65个城市。2016年1月，全国月(yuè)度劳动力调(diào)查正式在全国(guó)范(fàn)围内(nèi)开展，调(diào)查(chá)范围覆(fù)盖全国(guó)所有地级市。

　　月度劳动力调查(chá)样本比例(lì)约(yuē)为0.2‰，是(shì)年度调查的五(wǔ)分之一(yī)左右。全国每月(yuè)调查约12万(wàn)户，2020年全国家庭(tíng)户(hù)约(yuē)为49415.7万(wàn)户，样本占比约0.2‰，作(zuò)

　　为对比，我国(guó)年度(dù)人口(kǒu)调查样本比例(lì)为(wèi)1‰，五年一次的人(rén)口抽样调查样(yàng)本比例(lì)为1％。而每10年一次的人口普查(chá)则在长表部分(fēn)纳入就业(yè)调查，长表抽样比例是10％左右，因而人口普查的就业数据(jù)质量更(gèng)高。

　　就业(yè)人员(yuán)总数(shù)会根(gēn)据(jù)普查(chá)数据进行(xíng)修正，但结构数(shù)据仍(réng)会存在差异(yì)。比如(rú)2020年的《劳(láo)动统计年(nián)鉴》显示(shì)，2019年末(mò)全国就业(yè)人员约(yuē)为7.75亿人；而七(qī)普后次年的年(nián)鉴将这一数据修正为7.54亿人左右，误差约2100万人。但结构数据的差异仍然存在。比如《2021年劳动统计年鉴》中(zhōng)，2020年(nián)城镇制造业就业人员占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示(shì)

　　（1） 服(fú)务业(yè)分(fēn)化未收(shōu)窄；

　　（2） 青年劳动参(cān)与(yǔ)率出现(xiàn)明显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及预期，经济和就业恢复偏(piān)慢。

　　报告信息(xī)

　　证(zhèng)券研究报告：【芦(lú)哲&；占烁】青(qīng)年就业：从三因素框架看“疤痕效应”来自(zì)何处

　　研(yán)报撰写人(rén)员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经(jīng)济学家(jiā)），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系人）

　　对外(wài)发布时间：2023年5月(yuè)26日

　　报告发(fā)布机构：德邦证(zhèng)券股份有限公司