海通策略认为，全(quán)A盈利(lì)拐点已(yǐ)现，23Q1全A归母(mǔ)净利润(rùn)累计同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年(nián)增(zēng)速为10-15％。23Q1全(quán)A ROE（TTM，下同）为(wèi)8.8％，预(yù)计23年ROE为9.3％。 上游盈利增速持续下滑，利润向(xiàng)下游转移(yí)；中游制造(zào)盈利增速走弱(ruò)，TMT降幅收窄，计算机和传媒表现亮眼；下游消费(fèi)盈(yíng)利改善幅度放缓，券商(shāng)和保险盈利大嘴巴含胸的感觉知乎，嘴巴含胸的感觉如乎增。 数(shù)字经济归母净(jìng)利单季同比已经开(kāi)始回升，AI和半导体产(chǎn)业盈(yíng)利有(yǒu)待改(gǎi)善，其中受益(yì)于(yú)国(guó)产替代的半导体(tǐ)材料和半导体设备维持较高增速，其中设备盈利加速增长(zhǎng)；低碳经(jīng)济景(jǐng)气度高位回落，新型电网盈利增速(sù)持续提升，主(zhǔ)要受(shòu)益(yì)于储能(néng)的(de)快速(sù)发展。

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