财(cái)联社(shè)4月30日讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂(lǐ)迎来一波久违的反弹，据上(shàng)海(hǎi)钢联发布数据显(xiǎn)示(shì)，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开(kāi)始止(zhǐ)跌企(qǐ)稳四个交易日后(hòu)价格(gé)连续两(liǎng)日上涨。暖意也提(tí)前传导到A股(gǔ)，锂矿股本(běn)周三(sān)表(biǎo)现强势，融(róng)捷股(gǔ)份一度(dù)涨停(tíng)，雅化集团和(hé)永兴材(cái)料最高涨超9％、中矿资(zī)源和(hé)盛新锂(lǐ)能一度涨超(chāo)7％、赣(gàn)锋锂业和天(tiān)齐锂涨业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反(fǎn)弹的原因之一是上(shàng)海(hǎi)车(chē)展有望带(dài)动(dòng)购(gòu)车需求预期的提振。乘联(lián)会秘书(shū)长(zhǎng)崔东树表示，上海车(chē)展将(jiāng)让(ràng)消(xiāo)费者感受到(dào)汽车消费(fèi)的火热，提升消(xiāo)费(fèi)信心(xīn)，也提振(zhèn)士气。国泰君安表示，此前(qián)车企大(dà)幅(fú)降价导致消费者对电(diàn)动车的观望心态(tài)有望(wàng)逐渐改善，市场开始(shǐ)预(yù)期(qī)5月需(xū)求回暖。

　　有电(diàn)池企业(yè)人士(shì)提到，目前磷酸铁(tiě)锂电池的价格已经逐渐稳定，且在谈价策略上(shàng)以企稳为(wèi)主，不太可(kě)能进(jìn)行降价。但未(wèi)来，止跌信号能(néng)否持续稳定，受多方因素影响。有(yǒu)产业人士(shì)分(fēn)析称，乐观来看，国(guó)内动力电池(chí)厂商清库存工作(zuò)或到5月(yuè)完结，届时电池厂商库存水平有望逐步恢复至健康水平，并带动(dòng)上游材(cái)料采(cǎi)购(gòu)，进而对碳酸锂价格(gé)起到(dào)支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日(rì)调查的情况看，一些电池(chí)龙(lóng)头企业5月份的(de)排(pái)产预计(jì)将环(huán)比增长20-30％，一些中小企业由(yóu)于前期基(jī)数(shù)较低，环(huán)比(bǐ)增(zēng)幅更是高(gāo)达50％以上。其(qí)中，亿纬锂能在(zài)4月26日的业绩说明会上(shàng)表示，5月份(fèn)开始会全面恢复生(shēng)产，排(pái)产相比一季度会有明显的提升。由(yóu)此可见，碳酸(suān)锂市场需求回暖已是大势所(suǒ)趋(qū)。

　　另(lìng)有观点认(rèn)为(wèi)，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹还是底部反转，目前仍难以判(pàn)断。“一方面需要观察下(xià)游库(kù)存状况，另一(yī)方面还需要看终端需求是(shì)否(fǒu)真正(zhèng)回暖，”华南一(yī)家主流锂盐厂商内部人(rén)士此前对财联社记者表示。该人士表示，电池(chí)厂商实际上(shàng)从去年四季(jì)度开始便启动大规(guī)模(mó)去(qù)库存(cún)举措，这一举措在一季度实际(jì)上已(yǐ)经有所反映。

　　不过(guò)进入4月(yuè)中旬以(yǐ)后，相关(guān)电(diàn)池厂商提到(dào)，目前库存已恢复(fù)至健康水平，此前(qián)暂停的产线(xiàn)也(yě)已经逐渐(jiàn)复产(chǎn)。特别是(shì)针对(duì)磷酸铁锂(lǐ)电(diàn)池库存，有业(yè)内人(rén)士直言，相关库存基本出清，后续将(jiāng)根(gēn)据公司规划，逐(zhú)步进行补货。作为锂电(diàn)产业的(de)风向标，宁德时代一季度报告显示，其库(kù)存金额已从(cóng)年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁德(dé)时代的库存已经退回到(dào)2022年第一季度的(de)水平。材料价(jià)格和库存水(shuǐ)平，两项关键的指(zhǐ)标也构成(chéng)锂(lǐ)电产(chǎn)业走向(xiàng)的关键，随价格企稳以及库(kù)存水平恢(huī)复健康，将带动锂(lǐ)电产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激(jī)辩未来(lái)锂盐价格走向 最(zuì)乐观者(zhě)预判(pàn)涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲(bēi)观者全(quán)年看跌至10万(wàn)以下

　　碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)在(zài)不到(dào)半年(nián)时(shí)间跌去超(chāo)过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开(kāi)的中国汽(qì)车动力(lì)电池(chí)产(chǎn)业(yè)创(chuàng)新(xīn)联盟(méng)2023年度大会上，中国汽车工(gōng)业协会常务(wù)副会长付炳锋(fēng)指出，国(guó)内(nèi)动力电池行(xíng)业(yè)仍(réng)然存在一(yī)些问题，包括电池产业链分(fēn)工，价值(zhí)链分配问题。“原材料短期大幅(fú)下降也(yě)不(bù)是正常(cháng)的现象，”他(tā)直言。在他看来，原材料适(shì)当涨价(jià)是(shì)正常现象，行业(yè)要以之前大幅(fú)涨价(jià)为(wèi)教训，保证价值链的合理(lǐ)分配，避免大(dà)起大(dà)落。

　　据财联社不完全梳理，这些业(yè)内人士和分析师(shī)近期对锂(lǐ)盐价格未(wèi)来走势(shì)进(jìn)行预判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格(gé)反弹为信号，一系列的(de)数(shù)据验证锂电产业拐点或已(yǐ)经到来(lái)。分(fēn)析人(rén)士指出，此前锂(lǐ)电产业进入调整阵(zhèn)痛期，主要(yào)在于(yú)下(xià)游车(chē)市(shì)短期需求下滑，叠加中游扩产迅(xùn)速(sù)从而在需求表现(xiàn)上(shàng)提前透(tòu)支碳酸锂(lǐ)的(de)未(wèi)来增(zēng)长(zhǎng)空(kōng)间。进而导(dǎo)致(zhì)，碳酸锂(lǐ)价(jià)格持(chí)续下跌，中游电池厂商集体进入(rù)清库(kù)存阶段。从(cóng)上游材料(liào)价格变化来看(kàn)，近期碳酸(suān)锂(lǐ)价格率先(xiān)实(shí)现反弹。更值得注意的(de)是，在锂电产(chǎn)业链，包括六氟(fú)磷酸锂、人造石(shí)墨、极片(piàn)粉等系列材料价(jià)格也(yě)出现中国欠别国钱吗企稳(wěn)甚(shèn)至(zhì)反弹的(de)局面(miàn)。

　　作为(wèi)锂电(diàn)产业拐点的另一关键(jiàn)指标，中游电(diàn)池厂商的(de)库存也已经逐步恢复至健康水(shuǐ)平。据高工锂电了解(jiě)，目前(qián)中游电池厂(chǎng)商库存(cún)水(shuǐ)位(wèi)回退，此前部分电池厂商暂停的生产线(xiàn)已经重启生(shēng)产。在(zài)采购(gòu)方面，电池厂商和下游车企已陆续重启订单，带动产业需(xū)求回暖。从(cóng)终端新能源汽车(chē)市场表(biǎo)现上看，年(nián)初的(de)市场恐慌情绪主要来自车(chē)市的需求腰斩。但从整体(tǐ)一季度新能(néng)源汽车(chē)销量数据来看，其月销量逐步攀(pān)升并且回暖速度超过往年。随(suí)着(zhe)二(èr)三季度到来，车市逐(zhú)渐转入(rù)销售旺季(jì)，也将进一步带动锂电(diàn)产业中上游的订单需求。加上5月份(fèn)临近(jìn)，企业重新开启月度采购谈(tán)判，行业有望迎来需求(qiú)订单的集中爆发(fā)。

　　后(hòu)续(xù)碳酸锂价格可能会有(yǒu)回(huí)涨(zhǎng)的空间(jiān)，但(dàn)幅度不(bù)可能太大，最(zuì)多在10％左(zuǒ)右。业内(nèi)人士表示，因为(wèi)经历本轮(lún)碳(tàn)酸锂价格(gé)的(de)暴涨暴(bào)跌，电池厂商对(duì)于碳酸(suān)锂真(zhēn)实(shí)的(de)供(gōng)给情况更加清(qīng)晰，市(shì)场(chǎng)预期回调下，电池厂(chǎng)商在(zài)价(jià)格谈(tán)判(pàn)上(shàng)会更(gèng)加谨(jǐn)慎。同时电(diàn)池厂商一(yī)体化带(dài)来的碳酸(suān)锂供应稳定，也将削弱上(shàng)游锂矿厂商的议价权。电池回收(shōu)端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴(gǔ)业等(děng)企业持续推(tuī)进电(diàn)池回收(shōu)布局(jú)，来自终端材(cái)料回(huí)收(shōu)的产能也在(zài)稳步爬坡。相关数(shù)据显示，2025年国(guó)内回收的废旧电池的总(zǒng)量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池(chí)厂商(shāng)都(dōu)已完善(shàn)在锂矿端的布(bù)局，包(bāo)括宁德时代的(de)宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬(wěi)锂(lǐ)能(néng)的盐湖提(tí)锂项目均进展顺利，将进一(yī)步释放碳中国欠别国钱吗酸锂供给(gěi)。经历过复杂(zá)的产(chǎn)业调整过程之后，整个锂电产业的(de)运(yùn)作模式正(zhèng)从“大(dà)开大合”的(de)波浪式变得更为(wèi)平滑。从(cóng)原材料到电(diàn)池，再到下游车企，产(chǎn)业链各个环(huán)节的价(jià)格以及供需变化也将(jiāng)变得更加(jiā)平衡且具有可预(yù)测性。

　　然而，亦有空方(fāng)则认(rèn)为，当前上游库存水平依旧处于高位，虽(suī)然需求端稍有(yǒu)好转，但是并(bìng)不(bù)足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌(diē)并不是一(yī)个(gè)下游获利、上游承压的简单故事(shì)

　　过去一段(duàn)时间(jiān)，碳酸锂和电池材料的价(jià)格下跌过快，但这(zhè)并不为(wèi)业内人士所(suǒ)乐见(jiàn)。碳(tàn)酸锂(lǐ)从2022年(nián)11月60万元/吨跌(diē)至当前20万元不到，价格跌去近7成，最直接受(shòu)到冲击的当属锂(lǐ)矿企(qǐ)业。根据(jù)藏(cáng)格矿业一季度数据，碳酸锂销量为(wèi)534吨，相比于2022年四季(jì)度销量2006吨，销(xiāo)量(liàng)环比下滑(huá)73.4％；产量(liàng)也(yě)从2022年第四季度的(de)2461吨，削(xuē)减至(zhì)今(jīn)年一(yī)季(jì)度(dù)的(de)1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于市场行(xíng)情策动(dòng)，上游锂矿企业不断压(yā)低碳酸(suān)锂出货价(jià)格(gé)，部(bù)分锂矿企业已经出现(xiàn)主(zhǔ)动减产(chǎn)的情况(kuàng)。

　　江特(tè)电机4月24日(rì)公告，一季度营业收入(rù)7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比(bǐ)下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二(èr)日股(gǔ)价跌停(tíng)。

　　直接(jiē)生产、售卖碳(tàn)酸锂(lǐ)的锂盐企业则命运分化(huà)，大公司如天齐(qí)锂业和赣锋锂(lǐ)业有机会在价格下降周期中获得(dé)更(gèng)多(duō)市场份额(é)，行业将(jiāng)变(biàn)得更集中。这是(shì)2016年(nián)到2018年(nián)上(shàng)一轮锂价(jià)下降中发生过的事。而同环(huán)节的大量中(zhōng)小企业，尤其是最近两(liǎng)年追高入局的(de)新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风(fēng)，赣锋(fēng)锂业在去年轻松赚出了(le)0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士(shì)表示，这一轮价格(gé)下(xià)降长期利好中国(guó)最(zuì)大的两(liǎng)个(gè)锂盐(yán)供应商天齐锂业(yè)和赣锋锂业(yè)。它们去(qù)年(nián)的净利润都超过200亿元，比中(zhōng)国(guó)最大的新(xīn)能(néng)源(yuán)车企比亚迪还(hái)多，其中天齐锂业(yè)净利润增长超过10倍。足(zú)够厚的血(xuè)，使他们更能承受价格下跌和可(kě)能(néng)的未来亏损。这两家公(gōng)司也(yě)有行业里最(zuì)优的成本。赣锋(fēng)锂业(yè)、天齐锂业等公司入股的海外锂矿资(zī)源开采成本(běn)普遍(biàn)在3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全球最低(dī)水平。

　　但(dàn)这并不意味(wèi)着，这(zhè)两家公(gōng)司能以低于5万元/吨的价格(gé)采购碳(tàn)酸锂，因为(wèi)在锂矿(kuàng)国(guó)际交(jiāo)易中，即使拥有(yǒu)海外(wài)矿产的分销(xiāo)权或(huò)开(kāi)采权，交(jiāo)易价格也需要(yào)通过长协确定(dìng)，按市价定期调整。但能获得(dé)上游更低(dī)成本的资源，让这(zhè)两家大企(qǐ)业更能容忍低(dī)价(jià)，并能在上游因降价减产(chǎn)时保持产能供应。

　　锂价(jià)超预期下(xià)跌牵动着万亿新能源车市(shì)场。不(bù)过(guò)锂价(jià)下降带来的连锁反应，并不是一(yī)个下游获利，上游承(chéng)压的(de)简(jiǎn)单(dān)故事。作为碳酸锂的下游，宁德时代(dài)理论上(shàng)会(huì)受益(yì)，但锂价的(de)超预期下跌(diē)，使宁德时代今年(nián)2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想(xiǎng)用20万元/吨的碳酸锂价(jià)格绑定一些(xiē)车企的(de)三年长单。另一(yī)层影响是，宁德时(shí)代今年5月计划(huà)投产的宜春锂矿很有可能一(yī)开采就亏损。

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