5月10日，有消息称部分银行相关部门收(shōu)到《关于调整协(xié)定存款(kuǎn)及通知存款自(zì)律上限的通知》，四大国有银行协(xié)定存款和通知存款自律上限(xiàn)的下调幅(fú)度为(wèi)30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年5月15日(rì)起执行。本次拟下调中协定存(cún)款更多是(shì)对公(gōng)业务(wù)，而通知存款则集中(zhōng)于短(duǎn)期存(cún)款。

　　就本次协定存款及通知存款自律上限拟下(xià)调(diào)的(de)背景、影响，后续货币政策走向(xiàng)等，记者采访(fǎng)了招商(shāng)基金研究部首(shǒu)席经(jīng)济学家李湛、长城(chéng)基(jī)金总经理助(zhù)理兼现金管(guǎn)理部总经理邹德立、鹏扬基(jī)金固(gù)定收益副总监兼鹏扬利泽基金经理(lǐ)陈钟(zhōng)闻、平安基金(jīn)、光大保德(dé)信基金(jīn)、德邦基金等(děng)公(gōng)募基金公司(sī)及投研人士。

　　在(zài)业内看来，本轮调降(jiàng)更多是出于(yú)推进利率(lǜ)市场化改革深化大背景的考虑。对银行而言，存款利率(lǜ)下(xià)调有助于减少存款定(dìng)价的无序竞争(zhēng)，降低银行(xíng)负债成(chéng)本；同时(shí)本次降息有(yǒu)助(zhù)于促进投(tóu)资、消费，也(yě)被(bèi)看作是(shì)促(cù)进(jìn)宏观(guān)经济(jì)复(fù)苏(sū)的表现。

　　长期来看(kàn)，存款(kuǎn)利率下(xià)行仍是大势所(suǒ)趋。2023年经济有所复苏，进(jìn)一(yī)步降低贷款利(lì)率的紧(jǐn)迫性不高，但银行(xíng)普遍以(yǐ)量补价，使得贷(dài)款(kuǎn)价格(gé)战激烈，贷(dài)款利率很难上行。预计(jì)下半年(nián)货(huò)币政策(cè)不会(huì)出(chū)现急转弯，延续稳健货(huò)币(bì)政策基(jī)调。

　　延续银行存款利率调降的趋(qū)势(shì)

　　中国基金报(bào)记者：四大(dà)国有(yǒu)银(yín)行为(wèi)何下调协定存款(kuǎn)及(jí)通知(zhī)存款自律(lǜ)上限？

　　李湛(zhàn)：我们认为，当前调降更(gèng)多是出(chū)于推进利率(lǜ)市场化(huà)改(gǎi)革深化大背(bèi)景的考虑。2022年4月(yuè)，央(yāng)行(xíng)指导利(lì)率自(zì)律机制建立了存(cún)款利(lì)率(lǜ)市场化调(diào)整机制，自(zì)律机制成员银行参(cān)考以10年(nián)期国债收益率(lǜ)为(wèi)代(dài)表的债券市场利率(lǜ)和以1年(nián)期LPR为代表的(de)贷(dài)款市场利(lì)率，合理调整(zhěng)存(cún)款利率(lǜ)水(shuǐ)平。

　　随后，国有大行去年9月下(xià)调存款利率(lǜ)，中小银行陆续(xù)跟进(jìn)下(xià)调存款利率。今(jīn)年4月市场(chǎng)利率定价自律机制发(fā)布(bù)《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》，在相关指标中(zhōng)引入了存(cún)款定价(jià)惩罚措(cuò)施。而此前(qián)4月部分中小银行、农商行存款利率下调，5月5日浙商(shāng)、渤海、恒丰三家股(gǔ)份行挂牌利率(lǜ)下调，均是(shì)在利率市场化改革推进背景下，银行出(chū)于自(zì)身经(jīng)营(yíng)考虑的自发行为。

　　邹德(dé)立：银行(xíng)近年息差(chà)不断下行。在资产端定(dìng)价压力(lì)较大且存(cún)款持续高增的情况下，压降存(cún)款成(chéng)本成为改善息差的重要手段。此外，2023年以来(lái)银(yín)行贷款向企业固定资(zī)产投资传导较弱，下调协(xié)定(dìng)存(cún)款及通知存款自律上限(xiàn)有利(lì)于对公(gōng)客户留(liú)存的(de)活期资金投(tóu)向(xiàng)实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利(lì)率整(zhěng)体下行，实体经(jīng)济综合(hé)融(róng)资(zī)成本不断下(xià)降，银行资产端(duān)收益下降较(jiào)为明(míng)显(xiǎn)；第二，银(yín)行整体(tǐ)净息差持续走(zǒu)低，银行利(lì)润空(kōng)间压缩明显；第(dì)三(sān)，企业和居民风险偏好大(dà)幅下降导致存(cún)款增长比较明显，存款市(shì)场供(gōng)需关系发生了(le)变化，降(jiàng)低了银(yín)行高吸揽(lǎn)储的(de)必要(yào)性；第四，协定(dìng)存(cún)款和通知存款介于活期与(yǔ)定期(qī)存款之(zhī)间(jiān)，自2022年存款自律机(jī)制(zhì)对于活期存款(kuǎn)与定期存款利率进行了几轮调整(zhěng)，本(běn)次将协定存款与通知(zhī)存款自律上限下调也是(shì)要将存款产(chǎn)品线的调整进行统一(yī)，全面缓解银行负债压力。

　　综(zōng)合(hé)各项(xiàng)因素，银(yín)行从(cóng)自身经营(yíng)情况(kuàng)考虑，顺应市场趋势，通过(guò)自律机制协调调降(jiàng)负债成本，有(yǒu)利于提升(shēng)银行放贷意愿，抑制资金脱(tuō)实向虚，更(gèng)好的(de)落实央行(xíng)宽信用的政(zhèng)策贯彻落实。

　　平安基(jī)金：中(zhōng)国的(de)存(cún)款利率管控(kòng)为上限管控，贷款(kuǎn)利率(lǜ)则为下限管控，近年来贷款(kuǎn)利率下限(xiàn)管控彻底取消。存(cún)款利(lì)率定价方式的改变也(yě)拉(lā)开序幕，2022年4月利(lì)率自(zì)律机制建立以来(lái)，4月和(hé)9月经历了(le)两轮大规模存款利(lì)率(lǜ)下降，主(zhǔ)要是大行和股份行参与，今年以来(lái)的调整更(gèng)多(duō)是延续(xù)去年9月这一轮(lún)存款利率下调，中(zhōng)小(xiǎo)银行补充(chōng)下(xià)调。

　　另外，考评制度(dù)由原来的激励为主引入(rù)惩罚措施，加(jiā)速了中小银行存款利率补降(jiàng)的(de)进度。就今年的经济背景而言，疫后脉冲式(shì)复苏后经济边(biān)际走弱，经(jīng)济(jì)修复(fù)存在波折。目前居民(mín)超额(é)储蓄高增，实(shí)体(tǐ)融资需(xū)求有限，银(yín)行存款增(zēng)加，降低存款(kuǎn)利率(lǜ)可以(yǐ)引导(dǎo)减少信贷套利，助力经济(jì)增长。从银行的角度，净(jìng)息差不断压缩，银行经营压力增大，调整存款成本成为改(gǎi)善息差的重要手段。

　　光大保德信基金(jīn)：下调协定存(cún)款及通知存款自律上限，主要影响对公客户在(zài)商业银行的活期类(lèi)存(cún)款收益(yì)，延续近期银行存款(kuǎn)利率调降的(de)趋势。

　　一方面(miàn)，有(yǒu)助于缓(huǎn)解商业银行净息差收窄趋势，特别是中小行(xíng)高(gāo)息揽储的(de)成本(běn)压(yā)力；另(lìng)一方面，有(yǒu)利于引导超(chāo)额储(chǔ)蓄向(xiàng)消费(fèi)投(tóu)资转化(huà)，符合“不搞(gǎo)大水漫灌(guàn)”、“盘活存量资金(jīn)”的定位。

　　德邦基金：存款利率机(jī)制创设以来，两轮(lún)利率(lǜ)调(diào)降都集中在活期和(hé)定(dìng)期存(cún)款，实际上忽略了这些介于(yú)活期和(hé)定期(qī)存(cún)款之间的存款的(de)利(lì)率调整，当下有必要一次性调(diào)整通知(zhī)存款和协定存款利(lì)率上(shàng)限(xiàn)，保(bǎo)证(zhèng)存款利率下调(diào)的有效性。银行一季度(dù)净息差水平均(jūn)创历史新低，上市银行整体(tǐ)净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因(yīn)此通过(guò)存款利率下(xià)调可以有效降低(dī)银行负债成本，增厚(hòu)息差，缓解银行(xíng)经营压力。

　　存款(kuǎn)利率下行(xíng)仍是大势(shì)所趋

　　中国基金报：今年“降息潮”迭起，这是(shì)未来大趋(qū)势吗(ma)？

　　邹德立：对于4月份社融数据(jù)，居民贷款偏弱之(zhī)外，企业贷(dài)款也在边际转弱(ruò)，但企业中长期贷款(kuǎn)同比多增(zēng)幅度较大。在(zài)这种背景下，MLF利率是(shì)否下调，还要进(jìn)一步观察5-6月信(xìn)贷情况。对于(yú)存款利率，2023年(nián)银(yín)行息差压力(lì)增(zēng)大，控制(zhì)存款(kuǎn)成本成为当务之急。中小银行或有动力持续主动下(xià)调存款(kuǎn)利率。长期来看，存款利率下行仍是大势所趋。因此银(yín)行降息(xī)潮(cháo)可能仍聚焦于存款利率下调。

　　此外，广义上的(de)降息潮(cháo)不仅仅(jǐn)集(jí)中在银(yín)行(xíng)领域。以地方债为例，2022年后(hòu)广东、上海(hǎi)、深圳、江苏、浙江(jiāng)等发(fā)达地区地(dì)方债(zhài)发行利差降至10Bp，未(wèi)来仍(réng)可能下降至5Bp。同理，对于资质较好的发债(zhài)主体，其信用债收益率(lǜ)仍有下(xià)行趋势和(hé)空间。

　　陈钟闻(wén)：首先(xiān)，利(lì)率的方向仍是由(yóu)实(shí)体经济资金(jīn)供需(xū)决(jué)定的，而央行的政策利率、基准利率在一方面要合(hé)适顺应市场环境，一(yī)方面也(yě)代表着政策意愿强调信号意(yì)义的作用。今年是真正疫后复苏(sū)的(de)第一年，我(wǒ)们仍面临内生动(dòng)力不强需求不足的情况，央行(xíng)已经通过降准以及结构性货(huò)币政策等多项举措给予了实体经(jīng)济所(suǒ)需的(de)一定的资金(jīn)投放支持，有效降低了实体综合融(róng)资成本，后(hòu)续需要(yào)财政政策产业政策(cè)等配套(tào)政策继续激活内生(shēng)动力扭转预期。

　　当前央行需要(yào)观察跟踪经济运行情况，短期调整政策(cè)利率的概率(lǜ)不(bù)大，但仍会维(wéi)持资金合理(lǐ)充(chōng)裕的环境(jìng)，故从银行(xíng)资产端的角度来讲，贷款利率或仍维持(chí)低位，后续是否进(jìn)一步(bù)下调要看(kàn)实体(tǐ)经(jīng)济(jì)复苏的情(qíng)况。银行负债(zhài)端，存(cún)款基准利率下调的概率不大，而存款(kuǎn)利率上限(xiàn)的调整空(kōng)间仍存在(zài)，而(ér)是否(fǒu)进一步下(xià)调要看银行(xíng)自(zì)身经营需要。

　　光(guāng)大(dà)保德(dé)信基金：2022年4月，人民银行指导利率(lǜ)自律机制建立了存款利率市场化调(diào)整机(jī)制(zhì)，自律机制成(chéng)员银行参(cān)考以10年期国债收益率为代表的债(zhài)券(quàn)市场(chǎng)利率和以1年期LPR为(wèi)代表的(de)贷(dài)款市场(chǎng)利率，合(hé)理调(diào)整(zhěng)存款利(lì)率水平。在存(cún)款利(lì)率市场化调(diào)整机制(zhì)作用下，2022年4月、2022年(nián)8月大(dà)行分别下调存款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》新增(zēng)存款利(lì)率市场化定价情况作为合格审(shěn)慎评估的(de)扣分项，引(yǐn)发(fā)中小银行跟随调降存(cún)款(kuǎn)利率。我们认(rèn)为，通过存款利率下行，稳定商业银行(xíng)净息差进而保持贷(dài)款利率维持低位或继续下行，最终有利于社会融资成本(běn)下行。

　　德邦基金：从(cóng)日前公布(bù)的金融数据看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求(qiú)边际(jì)弱修复趋势或(huò)仍(réng)在。近期国债利率(lǜ)持(chí)续下(xià)行，银行间利率下(xià)行，叠加银行存款定价下调，4月社融信贷低于预期(qī)，国内(nèi)降息预期被(bèi)进一步(bù)强化。海外来看，全(quán)球经济进入衰(shuāi)退周期，加息周期基本结束，后续有望逐步迎来降息高峰。

　　平安基金：目(mù)前，我国(guó)国有大(dà)型商(shāng)业(yè)银(yín)行和股(gǔ)份制商业银行的定期存款利(lì)率已(yǐ)告别(bié)“3时代(dài)”。压降存款成本仍是(shì)大势所趋(qū)。一方面(miàn)，银行仍有净息差压力(lì)，22Q4 新(xīn)发(fā)放贷(dài)款加权平均(jūn)利率较(jiào)18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明(míng)显，监管(guǎn)层(céng)面(miàn)有动力(lì)去持续推(tuī)动(dòng)存款利率(lǜ)下降，来保障银(yín)行(xíng)合理利差范围，增加银行信(xìn)贷(dài)投放(fàng)的动(dòng)力。

　　另一方(fāng)面(miàn)，居民避险需求仍在，存款持续(xù)高增(zēng)，在揽(lǎn)储压力(lì)不(bù)大(dà)的(de)基(jī)础上，银行自(zì)身也有动力去下调存款定价来(lái)保障利差。

　　缓解银行负(fù)债及经(jīng)营(yíng)压力

　　中国基金报(bào)：协定存款、通知存(cún)款(kuǎn)利率自律上限(xiàn)调(diào)整，将有(yǒu)哪些政策传导效(xiào)果？

　　德邦基(jī)金：一方面银(yín)行(xíng)息差(chà)压力大是普遍(biàn)现象，此次(cì)政策调整有(yǒu)望(wàng)带动中(zhōng)小(xiǎo)银行主动跟随下调存款利(lì)率。另一方面，由于此前经(jīng)济下行影响，投资者悲观预期被放(fàng)大，大量资金集中(zhōng)在银行(xíng)存(cún)款端，此次(cì)存款利率下调也有望带动(dòng)存款资金的释放，盘活市(shì)场流动性(xìng)。

　　李湛：本次调降通(tōng)知释放了(le)以下信号：①减轻(qīng)银行息差(chà)压(yā)力。本(běn)次下调将引导银行的对公活(huó)期成本下降，存款降价(jià)叠(dié)加资产端(duān)让利压力趋(qū)缓，银行息差、盈利将合理修(xiū)复，有利于增强银行内(nèi)生(shēng)资本补充能力；②减少(shǎo)企业及居民的短期存款意(yì)愿、促(cù)进企业(yè)投资、居民消费(fèi)。

　　后(hòu)续来看，本次下调对市场的影(yǐng)响集中在以下两点(diǎn)：①规范(fàn)银(yín)行(xíng)的协定存款定价秩序，减少存款定价的无(wú)序(xù)竞争。此前，部(bù)分中小银(yín)行的(de)协定(dìng)存款和通知存款定价(jià)过高，会对遵守(shǒu)自律机制(zhì)、定价较低的银行产(chǎn)生揽储冲击。本次上限(xiàn)下调后会普(pǔ)遍降低(dī)中小行协定(dìng)存款(kuǎn)及(jí)通知存款利率，减少中小银(yín)行(xíng)间(jiān)揽储恶意竞(jìng)争(zhēng)，而对股份行(xíng)及国有大行影响较(jiào)小。②长端利(lì)率下行仍有(yǒu)空间。市(shì)场(chǎng)降息预(yù)期(qī)升温，但大(dà)概(gài)率落(luò)空。

　　光(guāng)大保德(dé)信基金：下调协(xié)定存款及通知存款自律上限，主要影响对(duì)公(gōng)客户在商(shāng)业银行的活期(qī)类存(cún)款收益(yì)，使得对(duì)公客(kè)户(hù)活期存款收(shōu)益向对私客户看齐，一方(fāng)面有助(zhù)于缓解商业银行(xíng)净息差(chà)收窄(zhǎi)趋势，另(lìng)一方面有利于引(yǐn)导超额储蓄向消费(fèi)投(tóu)资转化(huà)。

　　邹(zōu)德立：对于(yú)银行，存款利率自(zì)律上限调整降低了银(yín)行负债成本，目前(qián)上市银行协定存款占总(zǒng)存款的比重在13％左右(yòu)，重新规定(dìng)协定利率上限后，预(yù)计行业(yè)资金成(chéng)本可(kě)以缓释(shì)3-4bp左右。另(lìng)一方面(miàn)可以限制(zhì)高息揽储，规范行业竞争，特(tè)别是降低银行对公活期存(cún)款(kuǎn)成本压力，减轻银行负债及经(jīng)营压力。此(cǐ)外(wài)，银行负债端成(chéng)本(běn)的下(xià)降使得银(yín)行盈利能力增强，进(jìn)一(yī)步打开(kāi)了资产端收益(yì)率(lǜ)下行的空间，或(huò)带动债券收益率不(bù)断下行(xíng)。

　　并非降息的确定性信(xìn)号

　　中国(guó)基金报：未来存款利率是否(fǒu)还有进一(yī)步下(xià)降的空间？对(duì)股债市场有何影响？

　　光大保德信基金：近年(nián)来，贷(dài)款和存款利率的(de)非对称(chēng)下行使(shǐ)得商业(yè)银行(xíng)净息差已逼近1.8％的监管下限，经营(yíng)压力倒逼存款利率有进一步调降的预(yù)期(qī)。一方(fāng)面，为支持实体经济，政(zhè凛冽和凌冽的区别是什么，凌冽与凛冽拼音ng)策导向下贷款(kuǎn)加权平均利率创有统计以来新低，2022年12月金融机构人民币贷款(kuǎn)加权平(píng)均利率较2020年初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方(凛冽和凌冽的区别是什么，凌冽与凛冽拼音fāng)面，各(gè)行在(zài)存款市场上的(de)竞(jìng)争类(lèi)似“非零和博弈”，“存款立行(xíng)”和(hé)存款市(shì)场份额考核压力使得(dé)各行(xíng)下调存款利率动力不足(zú)，同样2020年以来上市银行(xíng)存量存款平均成本率基本(běn)持平。贷(dài)款(kuǎn)和存款利率的(de)非(fēi)对称下行(xíng)作用下(xià)，2022年12月商业银(yín)行净息差(chà)缩小至(zhì)1.91％，已经逼(bī)近《合格审慎(shèn)评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》规定的合(hé)格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利(lì)率调(diào)降预期，有利(lì)于降(jiàng)低全社会无风险收益率，利(lì)多永(yǒng)续(xù)经营(yíng)性(xìng)质(zhì)的票(piào)息资(zī)产(chǎn)，比如利率债、稳定股息(xī)率(lǜ)的央企(qǐ)等。

　　邹德(dé)立(lì)：存款利率仍(réng)然有下降的趋势和空间(jiān)。从银行角(jiǎo)度，2018年以来由于存(cún)款(kuǎn)定期化，活期存款占比明显下(xià)降，存款付息率有所抬(tái)升，与此同(tóng)时，贷款收益率大幅下行，大幅(fú)加剧了银行息(xī)差压力，这(zhè)使得控(kòng)制存款成本尤为重要。

　　此外，从政策角度，居民超额储蓄高增、企业存款提升(shēng)、消费复(fù)苏较慢，监(jiān)管层面(miàn)有动力去持续推动存(cún)款利率下降，促进存款(kuǎn)流向消(xiāo)费和实际投(tóu)资(zī)。短(duǎn)期看，存款利率下调带动流动性(xìng)继续(xù)进入(rù)债市，中短期利率，特别是中短(duǎn)期信用(yòng)债利率仍有下行空(kōng)间。如(rú)果经(jīng)济(jì)复(fù)苏较(jiào)强，流动(dòng)性(xìng)也有可(kě)能进(jìn)入股市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进一(yī)步降低贷款(kuǎn)利率的紧迫性不高。但(dàn)银(yín)行普(pǔ)遍以量补价(jià)，使(shǐ)得贷款价格(gé)战(zhàn)激烈(liè)，贷款利(lì)率很难上行。考虑到存量贷款重定(dìng)价等影(yǐng)响，2023年银行息(xī)差压力(lì)增(zēng)大(dà)，中小(xiǎo)银行或有动力(lì)主动跟进下调存款利率。长期来看，有(yǒu)望带(dài)动存款利(lì)率整(zhěng)体下行(xíng)。现实中(zhōng)，存款(kuǎn)利率降低有助于压低全社会利(lì)率(lǜ)水平，利好债券，同时股票市场中，对流(liú)动性敏感的股票也将因此受(shòu)益。

　　李湛(zhàn)：从本次降息(xī)释放的信号来看(kàn)，是(shì)否(fǒu)意味着货币政策进一步宽(kuān)松(sōng)？货币政策充裕延续(xù)，但解读为边(biān)际(jì)再宽松为时尚早。2022年四季度(dù)货币政(zhèng)策执行报告(gào)以及2023年一季度货政例会均表明当前(qián)货(huò)币政策基(jī)调未变，“精准有力”仍是第一要求，而在此基础上强调“着力支持(chí)扩大内需，为实(shí)体(tǐ)经济提供更有力支持”。

　　本次调(diào)降意(yì)味着当前长端利(lì)率仍有下行空间，但(dàn)这一调降(jiàng)是(shì)针对银行(xíng)协定存(cún)款及通知存款利率自律上限(xiàn)，而非直接调降挂(guà)牌存款利率(lǜ)，存(cún)款利率下调并不等(děng)于政(zhèng)策利率(lǜ)就必须进(jìn)行(xíng)对等下调，市(shì)场(chǎng)不(bù)应视(shì)为降息的确(què)定性信号。

　　兼顾(gù)考量收益性、流动(dòng)性以及安(ān)全性

　　中国基金报：当前(qián)利率环境下，普通(tōng)投资者应该如何守住自己的钱(qián)袋子(zi)？你有什么建(jiàn)议？

　　邹德立：普(pǔ)通投资(zī)者(zhě)的(de)投(tóu)资(zī)工具应该兼顾考(kǎo)量收益性、流(liú)动(dòng)性以及安全性。在存款利率下降的背景下，短债基金(jīn)以及(jí)其他固收类基(jī)金在具一(yī)定流动性的同时，相(xiāng)较活(huó)期存款(kuǎn)和相当部分的银行理财(cái)产品，具有(yǒu)一定的超额收益(yì)，是风险偏(piān)好较(jiào)低和风险偏好适中投资者的(de)合适投资工具。

　　陈(chén)钟闻：今年(nián)初以来，债券市(shì)场(chǎng)利率(lǜ)整体下行，4月以(yǐ)来(lái)下行加速，当(dāng)前(qián)无论(lùn)从(cóng)绝对利率水平还是(shì)从(cóng)信(xìn)用利差，都回到(dào)了(le)较低历史分位数水平(píng)，虽然债市多头(tóu)环境仍未改变，但一致预(yù)期导致行情(qíng)走(zǒu)的比较迅速，市场进(jìn)一步(bù)盈利(lì)空间(jiān)被压(yā)缩，若看(kàn)不(bù)到(dào)央(yāng)行(xíng)货币政策(cè)增(zēng)量政(zhèng)策，后续或(huò)进入震荡环境，而存量博弈交易下(xià)也可能会放大(dà)市场(chǎng)波动。

　　对于普通投资者来说，在这(zhè)样的(de)环(huán)境(jìng)下尽量选择(zé)防守类型的(de)产品，规避市场波动，例如货币基金，而短债基金中(zhōng)要选(xuǎn)择久期短(duǎn)流动性好、历史回撤控制(zhì)好(hǎo)的产品。

　　德邦基金：随着(zhe)经济高(gāo)频(pín)数据的弱化(huà)趋(qū)势(shì)显现，且4月底政治局会议从疫情后稳增长转向中(zhōng)长期调结(jié)构，政策发力预期下降(jiàng)，市场对(duì)经济的(de)“弱复苏(sū)”预期进一步强化，因此股票市场(chǎng)也(yě)进入到“休整期”。在(zài)市(shì)场震(zhèn)荡休整(zhěng)期(qī)，高股(gǔ)息策略往往跑(pǎo)赢市(shì)场。因此在当前(qián)环境(jìng)下，建(jiàn)议(yì)关注行(xíng)业估值水平较(jiào)低(dī)，高股息的个股。

　　平安基金：目前面临(lín)低利率环境(jìng)，需要我们识别(bié)金(jīn)融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱惑，比如面对(duì)收益率高达20％且(qiě)能保本的所谓理财(cái)产(chǎn)品。对普通投资者而言(yán)，如果不(bù)具备(bèi)相关专(zhuān)业知识，可(kě)以选择(zé)把投资理财交(jiāo)给少数专业的人(rén)来做，让(ràng)优(yōu)秀(xiù)的基金经理管(guǎn)理自己的钱(qián)袋子。具备一定(dìng)投资能力和风控能力(lì)的人(rén)士可(kě)通过理(lǐ)财和投资试图(tú)跑赢通(tōng)胀，但(dàn)前提条件(jiàn)是做好风控(kòng)，选择适合自(zì)己风险偏好的方向和标的。

　　光大保德信基金：随着存款利(lì)率下行，普(pǔ)通投资者储(chǔ)蓄收益下降，为保(bǎo)持资金保值增(zēng)值，投资者在评估自身风险承受能力后可(kě)适当考(kǎo)虑(lǜ)公募货币基金、公募(mù)中短债基金(jīn)、商业银(yín)行现金(jīn)管理类产品等风(fēng)险等级较(jiào)低、支取相对灵活的产品。

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