金融(róng)界4月(yuè)28日消息 为规范开(kāi)展内地与香港(gǎng)利(lì)率(lǜ)互换市场互联互(hù)通合作相关业务，保护境(jìng)内外投资者(zhě)合(hé)法权益，维(wéi)护利率互换市场(chǎng)秩序，中国人民银行制定了《内地与香港利(lì)率互换市场(chǎng)互联(lián)互通(tōng)合作管理暂行办法(fǎ)》，现予以公布，自2023年4月28日起(qǐ)施行。

　　中(zhōng)国人民(mín)银行有关部门负(fù)责人表示，未来中国人民银行将根据市场(chǎng)发展情况(kuàng)，适时增加投资品种，调整(zhěng)交易和清算(suàn)额度，优化交易(yì)清算安排(pái)，为境外投资(zī)者提供更加(jiā)便利高效(xiào)的风险管(guǎn)理工具。另外，两地监管当局将结合各方面(miàn)情况，在(zài)风险可控、对等互利的原则下，适时研究(jiū)扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国人民银行(xíng)有关部门负责人就《内地与香港(gǎng)利(lì)率互换市场互联互通(tōng)合作管理暂行办法》答记者问(wèn)

　　一、符合中国人民(mín)银(yín)行(xíng)要求的境外投资者包括(kuò)哪(nǎ)些(xiē)？

　　答(dá)：符合(hé)《中国(guó)人民银行关(guān)于境(jìng)外央(yāng)行、国际金融组织、主权财富基金(jīn)运用人(rén)民币投(tóu)资银(yín)行间市场有关事(shì)宜的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银(yín)行关(guān)于进(jìn)一步做(zuò)好(hǎo)境外机构投资者投资银行间债券市场有关事宜的公告》（中(zhōng)国人民银行公告(gào)〔2016〕第3号）和《内地与香港(gǎng)债券市场互(hù)联互通合作管理(lǐ)暂(zàn)行办法》（中国人民(mín)银行(xíng)令〔2017〕第1号）等(děng)文件要求、完成银行(xíng)间债券市(shì)场准(zhǔn)入备(bèi)案的境外投资者(zhě)等，可根(gēn)据《内地与香港利率互(hù)换市场互联互通合作管理暂行办法》（以下简称《办(bàn)法》）相关(guān)规定(dìng)参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换通”境(jìng)内外投资者可以(yǐ)签署的协议(yì)范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开展(zhǎn)“北向互(hù)换通”交易前(qián)可(kě)以与交(jiāo)易对手方签署经(jīng)中国(guó)人民银行(xíng)认可的衍生品(pǐn)主协议或其他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内(nèi)投资者应当将是(shì)否(fǒu)签署协议(yì)、签署协议类型等事项向中国(guó)外(wài)汇交易中(zhōng)心备案。目前，中国银行(xíng)间市场交易商协会(huì)正在(zài)研(yán)究制定“互(hù)换通”衍(yǎn)生品协议，待其(qí)正式发布后也可供境内外投资者选(xuǎn)择签(qiān)署。

　　三(sān)、“北向互换通(tōng)”境外投资者的投资范围是什(shén)么？

　　答(dá)：“北向(xiàng)互换通”境外投资者现阶段可在(zài)银(yín)行(xíng)间市(shì)场开展符合集(jí)中(zhōng)清算(suàn)要(yào)求的人民(mín)币(bì)利率互换交易。

　　四、《办(bàn)法(fǎ)》中认可的境(jìng)外电(diàn)子(zi)交易平台、境(jìng)内电子交易平台(tái)包括(kuò)哪些？境外投资者(zhě)的对手方、交易模(mó)式有(yǒu)哪(nǎ)些要求？

　　答：目(mù)前(qián)“北向互换通(tōng)”下受认(rèn)可的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需(xū)求加(jiā)入其(qí)他受(shòu)认(rèn)可的电子交易平台，受(shòu)认可的境内电子交易平台为中国外(wài)汇交易中心。

　　为(wèi)便利境(jìng)外(wài)投资者开展人民币利率互(hù)换交(jiāo)易，“北向互换通”参照“债(zhài)券通”相(xiāng)关安排，由境(jìng)内投(tóu)资者（即“互换(huàn)通”报价商）与(yǔ)境外(wài)投(tóu)资者进行(xíng)交易，“互换通”报价商名单可(kě)在中国外汇交(jiāo)易中心网站上查询。

　　“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”交易在境内电子交易平(píng)台(tái)达成(chéng)，交易一经(jīng)达成即视为(wèi)交易已确认。境外(wài)投(tóu)资者可通过中国人(rén)民银行认(rèn)可的境外电子交(jiāo)易平台与(yǔ)境内(nèi)电子交易(yì)平台的连接(jiē)，向境(jìng)内电子交易平(píng)台发送交易指(zhǐ)令，与“互换通(tōng)”报价(jià)商(shāng)达(dá)成(chéng)交易。

　　五、中国人民银行认(rèn)可的境(jìng)内清算(suàn)机构和香港证(zhèng)监会认可的境外(wài)清算机(jī)构(gòu)包括(kuò)哪(nǎ)些(xiē)机构？

　　答：目前(qián)，中国人(rén)民银行认可的境内清(qīng)算机构(gòu)为银行(xíng)间市(shì)场清算所股(gǔ)份(fèn)有限公司（以下简称(chēng)上(shàng)海清算(suàn)所），香(xiāng)港证监会认可的境(jìng)外(wài)清算机(jī)构(gòu)为香(xiāng)港(gǎng)交易所旗下香港场外结算有(yǒu)限公司(sī)（以下(xià)简称场外结算公司）。

　　六、境(jìng)外投资者开展集中清算的(de)主要流(liú)程是(shì)？

　　答：境外(wài)投资者需(xū)要申请获得场外结算公司清算会员资格或作为清(qīng)算客户委托(tuō)场外结算公司综合清算会员代理清算，并与场外结算公(gōng)司综合清算会员签(qiān)订客户清算协(xié)议(yì)。交易达成后，境内(nèi)外清算(suàn)机构(gòu)对交(jiāo)易(yì)进行风控检(jiǎn)查，对于符(fú)合集中清算(suàn)要求(qiú)的交易及时(shí)纳入集(jí)中清算(suàn)。境外机构通过(guò)场外结(jié)算公(gōng)司(sī)或其(qí)综合清(qīng)算(suàn)会员完成保证金(jīn)及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算(suàn)机构如何进行衍生品交易的(de)合(hé)约替代(dài)？

　　答：合约替代是指清算机构作为中央(yāng)对手方针对已成交(jiāo)的交(jiāo)易充(chōng)当买方的卖方和卖方(fāng)的买方的(de)一种法律安(ān)排(pái)，并据此与买(mǎi)方和卖方建(jiàn)立两个新合约，以(yǐ)清偿买卖双方之间的初(chū)始债务。“北向互换通”业务中，境外与(yǔ)境内参与者(zhě)达成的交易在经过上海清算所与(yǔ)场外结算公司的(de)集(jí)中清算审(shěn)核(hé)后(hòu)，上海清算所与场外结算公司于(yú)当日(rì)将交易进行合(hé)约替代，进入集中清(qīng)算(suàn)，生成(chéng)为三个独立的新合约，分别(bié)为(wèi)境外参(cān)与者(zhě)与场外结算公司(sī)、场外结算公司与上海(hǎi)清算所(suǒ)、上海清(qīng)算所(suǒ)与境内参(cān)与(yǔ)者之间的合约(yuē)。境外(wài)与(yǔ)境内参与者之间将不再存在合同关系(xì)。对于未纳入集中清算的交易，依(yī)照成交双方(fāng)约定的处置(zhì)方式进行处(chù)置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境(jìng)资金流(liú)动如何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海(hǎi)清算所(suǒ)与场外结算公司之间的跨境(jìng)资金结算(suàn)主要通过人民(mín)币跨境支(zhī)付系统办理(lǐ)。同时，场外结算公司可在境内银行(xíng)开立人(rén)民币基(jī)本(běn)存款(kuǎn)账户(hù)和人民币“互换通(tōng)”结算(suàn)专用存款账户(hù)（NRA账户），作(zuò)为极端情况下应(yīng)急结(jié)算安排。NRA账(zhàng)户收支范(fàn)围(wéi)包括：“互换(huàn)通”交易结算资金、因(yīn)“互换通”交易结算需要(yào)在应急情况下所融入资金的本息(xī)和费(fèi)用以及(jí)符合中国(guó)人民(mín)银(yín)行规定的(de)其他(tā)收(shōu)入支出等。

　　此外，作为“互换通(tōng)”业务风控方案的一(yī)部(bù)分，上海清(qīng)算所与(yǔ)场外结算公司将针对双方清算所之间的风险(xiǎn)敞口建立(lì)“互(hù)换(huàn)通(tōng)”资源(yuán)池安排。双(shuāng)方向“互换通”资源池缴(jiǎo)纳担保品，该资源(yuán)池独立于每一中央对(duì)手方从各自清算参与(yǔ)者收取和追缴的(de)保(bǎo)证金、清算基金之外，不用于任何会员机构(gòu)的违约损失(shī)分摊。上海清算所向(xiàng)资源池缴纳的(de)资金存放在以场(chǎng)外结算(suàn)公司名(míng)义于(yú)境外(wài)开立(lì)的(de)“互换通”专(zhuān)用账(zhàng)户，场外结(jié)算公(gōng)司向资(zī)源池缴(jiǎo)纳的资金存(cún)放在以(yǐ)上海清(qīng)算(suàn)所名义(yì)于境内开立的“互(hù)换通(tōng)”专用人(rén)民(mín)币/外币账户，相关账(zhàng)户内资金可豁免跨境(jìng)债权债务(wù)登记及(jí)额度(dù)管理要求。场外结算公(gōng)司与上海清(qīng)算所每日基于双方清算(suàn)所之间(jiān)的风险敞(chǎng)口(kǒu)计算“互(hù)换通”资源池要求(qiú)，并通过境内(nèi)外存管银行办理人民币(bì)或(huò)外币资金的跨境划转。

　　有(yǒu)汇报责任的机构应当及时履行报送义务。上海清算所(suǒ)和境(jìng)内资源池存管银行应当向人民币(bì)跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报(bào)送跨境(jìng)人民币收支信息(xī)；被撤销的(de)交易如涉及双边(biān)结算(suàn)补偿金的，相关境内结算银行应(yīng)当进(jìn)行跨境人民币收(shōu)支信(xìn)息报送。上(shàng)海清算所、境内投资者等相关主体应当按照(zhào)规定履行国际收支统计申报义务，原(yuán)则上(shàng)“互换通(tōng)”交(jiāo)易和资源池业务由上海清算所集中进行(xíng)国际收支统计申报，补偿金等不经由上海清(qīng)算所(suǒ)清(qīng)算的交易(yì)或资(zī)金收付，由(yóu)境内投(tóu)资(zī)者等(děng)相关主体进行国际收支统计申报。

　　九、如(rú)何理解“北向(xiàng)互换通”实行额度管(guǎn)理？

　　答：为确保市场平稳运行(xíng)，“北向互换通(tōng)”充分考虑境外投(tóu)资者(zhě)投(tóu)资银行(xíng)间债券市场的(de)情况，初(chū)期全市(shì)场每(měi)日交(jiāo)易净限额(é)为200亿元人(rén)民币（即(jí)全部境(jìng)外投(tóu)资(zī)者(zhě)通过“北向互换通”开展利率(lǜ)互(hù)换交易在轧差后的名(míng)义(yì)本(běn)金净(jìng)额每日(rì)不超过200亿元人民(mín)币），清算限额为40亿元人民币（即上(shàng)海(hǎi)清算所与场外结(jié)算公(gōng)司之间净头寸对(duì)应的“互换通”资(zī)源池风险敞口上限为40亿元(yuán)人民(mín)币）。未来，可根(gēn)据(jù)市场发展情况适时调整额(é)度，并对(duì)外(wài)公布。

　　十、香港结(jié)算行应(yīng)当遵守的人民币购售业务相关规定具(jù)体包括哪些(xiē)文件(jiàn)？

　　答(dá)：目前(qián)，关于人(rén)民币购售(shòu)业(yè)务的相(xiāng)关文件(jiàn)主要包括：《中国(guó)人民银(yín)行关于(yú)明确跨境人民币业务(wù)相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银行(xíng)关于调整(zhěng)人民币购(gòu)售业务管(guǎn)理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人(rén)民币购售(shòu)业务(wù)范围的(de)通(tōng)知》（银发(fā)〔2015〕250号(hào)）、《中(zhōng)国人民银(yín)行 国家外汇管(guǎn)理局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行办公厅关于(yú)加强境(jìng)外金(jīn)融(róng)机构进入银行间外(wài)汇(huì)市(shì)场开展人民币(bì)购(gòu)售(shòu)业务(wù)宏(hóng)观审慎管理有关事项的(de)通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国(guó)人民银行关于完善人(rén)民币(bì)购售业务管理有关问(wèn)题的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完(wán)善人民币购(gòu)售业务境外参加行和境(jìng)外清算行(xíng)进(jìn)入银行间外汇市场有关(guān)事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算行在境内(nèi)银行(xíng)间外汇市场(chǎng)平盘头寸时，沿用现有境外清算行和境外参加行(xíng)的(de)业务(wù)模式(shì)、产品种类和信息报送等相(xiāng)关安排。根据《办走后门是一种怎样的体验知乎，走后门是什么感受法》和人民币(bì)购售(shòu)业务管理规定，香港结算(suàn)行在(zài)境内(nèi)银行(xíng)间(jiān)外汇(huì)市场平盘(pán)头寸(c走后门是一种怎样的体验知乎，走后门是什么感受ùn)时，应当确保与(yǔ)其相关的境外投资者在本机构的资金兑换是基于“北向互换通”的真实合理需求。

　　十一、如何理(lǐ)解“使用外汇参与交易的(de)，其交易到(dào)期或不(bù)再继(jì)续(xù)参与的，原则上应当通过(guò)香港结算行兑换回外(wài)汇(huì)”？

　　答：为方便持有外汇的境(jìng)外投资者通过“北向(xiàng)互换通”投(tóu)资内地银行间金融(róng)衍生品市场(chǎng)，使用外汇(huì)的境外投资(z走后门是一种怎样的体验知乎，走后门是什么感受ī)者可在香港结算行办理外汇资金兑换，香港结(jié)算行(xíng)由此(cǐ)所(suǒ)产生的头寸可到境(jìng)内银行(xíng)间外汇市场平盘。初期，境外投资者(zhě)可选择一(yī)家香港结(jié)算行办理业务(wù)。香港结算行为境外(wài)投资(zī)者办理外汇(huì)资金兑(duì)换(huàn)时(shí)，应(yīng)当做好真实性审核相关工作(zuò)，确(què)保所(suǒ)兑换的资金(jīn)用于“北向互换通”交易(yì)。其交易(yì)到(dào)期所得的人民币(bì)资金，可继(jì)续投资，如用于非“北向互换通”投资用(yòng)途，应当通(tōng)过香港结算行兑(duì)换为外汇。

　　十(shí)二、“北向互换(huàn)通(tōng)”交易报(bào)告(gào)有哪些要(yào)求？

　　答：境内(nèi)外投资者和相关金融(róng)市场基础设施(shī)应当向(xiàng)中国人民银行认可(kě)的交易(yì)报告库报告“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易(yì)相(xiāng)关数据。中国外汇交易(yì)中心是中国(guó)人民银行(xíng)认可的“北向(xiàng)互换通”数据的交易报告(gào)库，在中国外(wài)汇交(jiāo)易(yì)中心达成的“北向互换通”交易(yì)，境(jìng)内外投资(zī)者无需另(lìng)行报(bào)告。此外(wài)，中国人民银行(xíng)和相关(guān)监管部门可以根据(jù)需要向基础设(shè)施调取与境外投资(zī)者投资活动(dòng)相关(guān)的(de)数据。

　　十三、《办法(fǎ)》发布后，还会发布相关配套业务(wù)细则(zé)吗？

　　答：配合(hé)《办法》发布，境内电子交(jiāo)易(yì)平台(tái)、境内外清算机构将制订配套的业务(wù)规则(zé)等文件并对外发布。

　　十四(sì)、“互换通”未(wèi)来有什么发展计划？

　　答：未来中(zhōng)国人民银行(xíng)将(jiāng)根(gēn)据市(shì)场发展情(qíng)况，适时增加投资品种，调整(zhěng)交(jiāo)易和清算额度，优化(huà)交易清算安排(pái)，为境外(wài)投资者提供更加便利高效(xiào)的风险管(guǎn)理(lǐ)工具(jù)。另外，两地监(jiān)管当局(jú)将结合各方(fāng)面情(qíng)况，在(zài)风险(xiǎn)可控、对等互利的原则下，适时研究扩展(zhǎn)至“南向互(hù)换通”。

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